SpaceX的IPO计划与估值 - 马斯克暗示SpaceX可能进行IPO 并回应关于2026年上市的报道“准确无误” [1] - 多家媒体报道SpaceX计划在2026年上市 目标估值约8000亿美元 计划筹集超过300亿美元资金 [1] - 另有知情人士透露公司目标估值约1.5万亿美元 若出售5%股份募资规模将达约400亿美元 远超沙特阿美290亿美元的全球最大IPO纪录 [1] SpaceX的财务与业务前景 - 公司预计2025年营收约150亿美元 2026年营收将增至220亿至240亿美元 [2] - 大部分收入来自Starlink星链业务 其强劲增长及直连移动业务前景是推动上市的因素之一 [2] - Ark Invest预计到2030年SpaceX企业价值将达到约2.5万亿美元 其模型给出的估值区间为1.7万亿至3.1万亿美元 [2] 收入构成与客户关系 - 马斯克表示 明年NASA的收入占比将不到公司总收入的5% 商业星链是最大的收入来源 [1] - 马斯克否认公司接受NASA“补贴”的说法 [1] - SpaceX是NASA的主要承包商 但双方在阿尔忒弥斯登月计划进度上存在分歧 [3] 政治环境与潜在盟友 - Jared Isaacman很可能成为下一任NASA局长 他已通过委员会投票 正等待参议院全体表决确认 [3] - Isaacman曾领导两次SpaceX私人太空飞行 他与马斯克的关系曾被特朗普总统认为存在利益冲突 [3] - Isaacman的再次提名及马斯克出席白宫晚宴 表明特朗普与马斯克之间的关系正在修复 [3]

SpaceX的IPO计划与估值 - 公司计划推进首次公开发行股票，旨在筹集远超300亿美元的资金，估值目标定为约1.5万亿美元 [2] - 若募资成功，其规模将超过沙特阿美当时的290亿美元，有望成为有史以来规模最大的IPO [2] - 公司管理层力争在2026年中至下半年完成上市，但具体时间可能因市场环境调整，甚至可能推迟至2027年 [2] 公司财务与业务状况 - 公司预计2025年营收约150亿美元，2026年增至220亿至240亿美元，其中大部分收入来自Starlink星链业务 [2] - 公司多年来保持正向现金流，并每年进行两次定期股票回购，以向员工和投资者提供流动性 [2] - 公司内部股份交易设定的估值“仅”超过8000亿美元，与IPO目标估值1.5万亿美元之间存在巨大差距 [5] 业务构成与商业模式 - 公司的故事由三大业务支柱构成：火箭发射服务、Starlink卫星互联网和未来的太空数据中心计划 [7] - 猎鹰9号火箭单次发射成本已降至约1500万美元，相比传统火箭的6000万至1亿美元具有绝对优势，火箭业务正从“成本中心”转向“利润中心” [7] - Starlink目前拥有约800万活跃用户，加上海事、航空和政府等未充分开发的市场，描绘了可观的增长前景 [7] - 太空数据中心计划处于早期阶段，设想将数据中心放置在地球轨道上，利用太空低温降低散热成本，通过激光传输数据 [7] - 火箭发射能力为Starlink提供了低成本部署卫星的独特优势，而Starlink的收入又反过来支持新一代星舰的研发，形成了“自给自足”的商业模式 [12] 估值逻辑与市场争议 - 1.5万亿美元的估值目标超过了特斯拉目前约1.46万亿美元的市值 [5] - 若按计划出售5%股份，募资规模将达到约400亿美元 [5] - 投资银行的分析师们指出，公司的估值逻辑正在创造“未来现金流量折现+战略价值溢价”的新模式，并引入“战略期权价值”概念 [5] - 以1.5万亿美元估值和2026年预计营收220-240亿美元计算，市销率将高达62.5倍 [13] 行业影响与资本变局 - SpaceX的IPO消息传出后，同意向其出售频谱许可的EchoStar盘中一度上涨12% [7] - 太空运输公司Rocket Lab涨幅也达到了3.6%，展示了太空经济概念的联动性 [8] - 一些传统航空航天公司担忧SpaceX的估值可能会扭曲整个行业的资本配置，并使投资者对太空公司的盈利预期变得不切实际 [8][9] - 根据摩根大通的测算，到2040年，全球太空经济规模可能从目前的约4470亿美元增长到1万亿美元以上 [9] 机构投资者态度 - 成长型投资者，尤其是专注于颠覆性技术的基金，对公司表现出浓厚兴趣，认为太空经济是人类下一个增长前沿 [16] - 价值型投资者则更加谨慎，认为即使按照最乐观的收入预测，公司的估值也已经透支了未来多年的增长 [16] - 主权财富基金和中东资本对太空经济表现出特别的兴趣，可能会成为公司IPO的重要参与者 [16] 资金用途与未来计划 - 公司计划将IPO募集的部分资金用于开发基于太空的数据中心，包括采购运行这些设施所需的芯片 [2]