商业航天高密度发射，火箭链和卫星链双受益 20250829.docx AceCamp AI 2025-08-30 摘要 中国商业航天在 2017 年后加速发展，受益于高通量卫星技术成熟，主 要项目包括国家队主导的"星网"和民间资本参与的"G60"，两者均在 2024 年后频繁发射，旨在抢占低轨卫星互联网市场。 低轨卫星相较于地面基站具有高覆盖、低延时、宽带化和低成本优势， 适用于偏远地区通信、海洋作业和航空通信等特殊场景，尤其在传统基 站难以覆盖的区域提供稳定高速通信服务。 全球商业航天竞争激烈，各国需遵循 ITU"先到先得"原则抢占频段资源。 美国 SpaceX 的 Starlink 已申请大量卫星，各国加紧布局以避免资源缩 减风险，并需在规定时间内启动发射。 商业航天正向宽带互联网方向发展，从早期语音和物联网服务转向高通 量宽带服务。Starlink 引领市场，各国加紧布局频段资源，商业航天市 场前景广阔，将对全球通信体系产生深远影响。 商业卫星星座已应用于军事作战，如俄乌冲突中 Starlink 为乌克兰提供 战场优势，帮助乌军使用无人机摧毁俄军坦克，改变战争形态，凸显商 业航天在军事领域的重要性。 Q ...

行业投资评级 - 投资评级：领先大市-A [7] 核心观点 - 卫星互联网具备覆盖范围广、跨洲际通信时延低、支持大规模灵活通信、建设成本低等优点，能够弥补地面互联网的覆盖盲点 [2][12] - 卫星互联网涉及通信、材料、电子、半导体、软件等多个产业，技术难度高且带动产业规模大 [2][12] - 以"Starlink"为代表的低轨卫星是科技竞争的新方向，SpaceX计划建造4.2万颗卫星，并启动"星盾"计划服务于美国国家安全 [3][13] - 国内低轨卫星星座建设加速，"GW"星座计划发射12992颗卫星，2021年中国卫星互联网市场规模为293亿元，预计2025年达447亿元，CAGR为11.2% [4][14] - 卫星互联网应用前景广阔，特种领域（如军事）和消费电子（如手机卫星直连）是重要下游 [5][15] 市场行情回顾 - 本周计算机行业指数上涨0.03%，跑输上证综指2.08pct，跑输深证成指1.22pct，跑输创业板指0.46pct [17] - 计算机行业指数在中信30个行业中排名第28，在TMT四大行业中排名第4 [20] - 本周计算机个股表现分化，佳缘科技周涨幅63.29%，万兴科技周跌幅-13.93% [22] 行业重要新闻 - OpenAI发布GPT-5模型，在编程、数学、写作等领域具备顶尖性能 [24] - 特朗普签署行政令允许美国退休金投资加密货币 [24] - 2025世界机器人大会在京开幕，聚焦机器人前沿技术 [24] - 英伟达将深度参与2025世界机器人大会，展示物理AI与通用机器人布局 [24] - RWA注册登记平台在香港上线，推动资产代币化 [24] 建议关注公司 - 太空资产管理厂商：星图测控 [16] - 卫星通信测试仪器厂商：坤恒顺维 [16] - 卫星载荷与器件测试厂商：霍莱沃 [16] - 卫星应用厂商：中科星图 [16]