卫星互联网行业竞争格局 - SpaceX星链计划已部署超7600颗卫星，目标总数4.2万颗，2024年营收预计82亿美元，估值达4000亿美元 [1][11] - 中国星网集团主导的GW星座规划12992颗卫星，分GW-A59（6080颗/500km轨道）和GW-A2（6912颗/1145km轨道）两个子星座 [5][6] - 中国在轨通信卫星总数突破800颗，占全球24%，形成"央国企+地方政府+民营资本"多主体参与的产业格局 [4][5] 中国卫星互联网建设进展 - 2024年8月中国一周内完成两次发射：长征十二号发射GW星座第七批组网卫星，捷龙三号发射吉利星座11颗卫星（在轨总数达41颗） [4] - 千帆星座已完成90颗卫星发射，远期目标1.4万颗；吉利星座计划未来两个月增至64颗，实现全球非极地通信覆盖 [6][8] - 中国计划2030年前每年发射超1800颗卫星，2025-2030年累计发射超1万颗，形成"百箭千星"常态化部署能力 [9] 卫星制造与发射能力 - 国家队中卫星创新院具备年产300颗卫星能力，航天五院累计发射24颗小卫星；民营企业如时空道宇将汽车产线改造为卫星产线，年产500颗且周期压缩至28天 [20][21] - 长征十二乙、朱雀三号、天龙三号等可重复使用火箭正在研发，将支持高密度发射需求 [21] - 2024年全球卫星制造市场规模预计244.93亿美元，2029年将达389.69亿美元（年均增长9.73%） [20] 商业应用场景 - 矿业领域已发射"矿大南湖号"等专用卫星，开物星空计划2025年发射20-25颗构建矿联网，中国遥感技术在非洲矿产勘探中应用 [14] - 远洋航运部署低轨卫星后通信成本降40%，安全事件减30%，时空道宇与阿曼合作服务数万渔船 [15][16] - 中国卫通运营17颗商用卫星，覆盖全球95%航线，非洲新增4条卫星专线，海外市场拓展至东南亚 [24] 全球化战略布局 - 时空道宇在马来西亚成立合资公司ADISB，与摩洛哥Soremar合作推进交通能源应用，计划覆盖中东、拉美等地区 [18] - 吉利星座将提供全球商业服务，中国遥感卫星技术输出至赞比亚等"一带一路"国家 [14][18] - 国际电信联盟规定卫星频率轨道需7年内完成部署，中美均在加速抢占太空资源 [8][9]

行业投资评级 - 推荐评级 [5][10] 核心观点 - 卫星互联网进入高密度发射时代，GW星座规划发射12992颗卫星，2030年前完成10%发射量，2030年后年均发射1800颗 [1] - 海南商业航天发射场实现双工位"接力"发射，验证高频次发射能力，二期项目将新增三号、四号工位，年度发射能力各达16发 [2] - 千帆星座完成五次发射，在轨卫星达90颗，采用"一箭18星"技术，平板式卫星堆迭技术成熟 [3] - 卫星互联网产业生态加速形成，制造端技术革新推动规模化生产，发射端商业航天发射场和可复用火箭技术降低发射成本，手机直连卫星技术开辟新需求空间 [4] 行业进展 GW星座部署 - 2025年已发射6组卫星，7月底至8月初9天内完成3组发射，密集发射态势凸显 [1] - GW-A59子星座6080颗（500-600km轨道），GW-A2子星座6912颗（1145km轨道） [1] 海南发射场建设 - 2024年12月二号工位首飞，2025年3月一号工位首飞，7-8月双工位连续完成两次发射 [2] - 二期项目2025年1月启动，新增三号、四号工位，单工位年度发射能力16发 [2] 千帆星座技术突破 - 2025年3月第五批组网星以"一箭18星"方式发射，首次实现商业星座与商业发射场协同 [3] - 采用全频段、多层多轨道设计，核心技术自主可控，平板式堆迭技术成熟 [3] 投资建议 卫星端标的 - 陕西华达、新雷能、智明达、上海瀚讯、航天环宇、国博电子、中国卫星、铖昌科技、中航光电（富士达） [4] 火箭端标的 - 中天火箭、斯瑞新材、广联航空、铂力特、国科军工、派克新材 [4] 地面及运维标的 - 盟升电子、中国卫通 [4]

中国太空雄心对全球航空航天及卫星市场的影响 - 中国在太空探索领域的快速发展正在重新界定全球航空航天和卫星产业的格局，既是科学里程碑也是具有地缘政治意义的战略行动 [1] - 中国的战略投资挑战美国主导的太空秩序，并重塑全球资本市场投资态势，投资者需在技术革新、地缘政治竞争和商业机遇交织的环境中抉择 [1] 中国航天科技集团有限公司（CASC）的发展与机遇 - CASC预算猛增，反映北京将太空视为战略资产的优先考量，其"长征"系列火箭旨在构建与SpaceX媲美的发射基础设施 [1] - CASC在国家主导项目中的主导地位及不断壮大的商业部门（包括民营企业）带来双重机遇：政府背书的稳定性和新兴市场增长潜力 [1] 轨道基础设施的战略价值与竞争格局 - 中国的"国网星座"和"千帆星座"等大型星座网络与SpaceX的"星链"竞争，为发展中国家提供低成本卫星互联网服务 [2] - 中国通过太空基础设施与发展援助结合，与合作伙伴国构建长期依存关系，并将其技术标准和数据协议嵌入全球系统 [2] - SpaceX面临双重挑战：需达到中国的成本效益水平并抗衡其地缘政治影响力 [2] 中国航天企业的投资机会 - 中国国企是看好中国长期太空主导地位的投资者的核心持股对象，在月球基地、火星探索和卫星制造方面角色稳固 [2] - 蓝箭航天等民企若成功扩大规模可能迎来爆发式增长 [2] - 中国与巴西、尼日利亚等国的卫星合作关系为区域电信和数据基础设施建设带来间接投资机会 [2] 全球权力格局的战略调整 - 中国航天进步是全球权力格局的一次战略调整，投资者需识别能利用这一转变的企业 [2] - 轨道基础设施成为新竞争之地，及早抓住中国崛起及其连锁反应的企业最可能抓住太空经济下一阶段机遇 [2]

科创板第五套上市标准扩容 - 科创板第五套上市标准的扩容为商业航天产业开启全新资本化通道，精准回应行业发展需求，有效缓解企业长期面临的融资困境 [1] - 新政策为具备核心技术但尚未盈利的企业提供明确上市路径，突破传统上市标准难以匹配研发投入大、盈利周期长特点的限制 [1] 政策红利与市场反应 - 第五套标准适用范围扩大后，企业无需再受盈利指标束缚，可凭技术实力和市场前景获得资本市场认可，此前多数企业仅能依靠年收入2亿元且市值不低于15亿元的第二套标准 [3] - 天仪研究院等头部企业积极评估新标准适用性并加快上市准备，一级市场投资热情被重新点燃，原有股东追加投资、新机构主动寻求合作 [3] - 北京、上海等地出台专项支持政策，上交所召开商业航天企业座谈会，传达资本市场对产业的明确支持态度 [3] 商业航天产业发展现状 - 行业正处于从技术验证向商业化运营转换的关键时期，2024年"千帆星座"和"国网星座"发射首批组网卫星，计划形成超1万颗卫星的巨型星座，带动高频次火箭发射和批量化卫星生产需求 [3] - 火箭技术领域突破显著，多款可回收商业火箭将在2024年完成首飞，深蓝航天已完成火箭回收主要技术攻关，星云一号火箭预计年底首飞入轨 [4] - 卫星制造端发展强劲，微纳星空已成功发射24颗卫星，通过批量化生产将部分卫星制造成本降至数百万元规模 [4] 资本市场支持力度 - 微纳星空完成10亿元C1轮融资，深蓝航天获得近5亿元新一轮投资，反映资本市场对产业前景的坚定信心 [4] - 随着上市通道进一步畅通，预计更多优质企业将获得资本市场直接支持，推动产业链协同发展 [4]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [10] 报告的核心观点 - 全球因网络覆盖问题而非价格因素带来的卫星互联市场容量足以承载国内外星座运营商，国内卫星通信服务市场年营收空间可达近千亿元，两大万颗级星座组网建设空间到2030年达3500亿元以上 [2] - 国内卫星厂商扩产降本，新商业火箭、发射场投用缓解载荷运力供应压力，低成本进入空间需求有望满足 [2] - 2025年有望成为商业航天落地爆发的“产业化”元年，建议关注商业航天产业链早期空间基建环节核心标的投资机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场化为商业航天根本特征，频轨资源竞争加速产业闭环 - 商业航天以盈利为目的、遵循市场机制，是航天产业发展到一定阶段的必然产物，美国将鼓励和促进其发展列为重要目标 [27] - 商业卫星产业是商业航天主要组成部分，低轨小卫星成为产业发展热门趋势，2023年全球卫星产业收入占航天产业总收入约71% [31] - SpaceX加快“星舰”验证步伐，或强化其在空间运载能力和轨道占用能力方面的垄断优势，我国需加快GW和“千帆”星座建设 [37] - 国内商业航天项目计划宏大，2030年前组网卫星需求超2万颗，GW星座首发组网投入我国现役最强火箭CZ - 5B体现建设决心 [40][42] - 国家政策重心从“基础能力建设”转向“创新突破引导”，推动商业航天产业转型，产业链协同效应显现，三大产业环节形成闭环 [49][53] 太空架构“弹性”化刚需托底，军民天地互联牵引蓝海市场 - 国防体系对抗与反对抗向太空扩散，商业航天能满足军用航天需求，低轨星座可提升预警跟踪和通信能力，增强系统弹性 [58][66] - 国际卫星无线互联市场广大，现有卫星网络容量不足，国内卫星服务企业海外市场拓展潜力大，国内仍有约五千万人因网络覆盖问题未接入互联网 [76][86] - 民用商业航天市场需求落地依赖高强度投入启动“飞轮效应”，形成良性自强化循环 [90] - 国资牵头民企参与，三大万颗级巨型宽带互联网星座牵引商业航天基建市场爆发，到2030年前，“千帆”和GW两大星座组网卫星需求或达1.5万颗以上，牵引约2737亿元卫星制造市场空间 [95][101] - 到2030年前，“千帆”和GW两大星座组网建设共需约426次火箭发射，有望牵引超800亿火箭发射服务市场空间 [107][108] 产能扩张能力补强助力降本，国内航天商业化落地正当时 - 卫星制造通过小型化、生产模块化和批量化提高产能并降低成本，国内各厂商规划建设卫星年产能超3000颗 [7] - 卫星发射环节通过提升火箭运载能力、优化发射流程降本，我国新一代“低成本”运载火箭投入使用，多款可回收火箭预计2025年内首飞 [7] - 海南商业航天发射场已投用，建成投用两个液体火箭工位均具备每年16发火箭的保障能力，后续工位也已开工建设，未来商业化低成本进入空间需求有望满足 [7] 投资建议：优先关注空间基础设施建设相关产业投资机会 - 商业航天产业链涉及多个环节，我国商业航天产业处于建设初期，建议关注航天基建早期卫星制造、火箭制造、火箭发射及相应的核心配套服务环节 [8] - 2025年我国低轨巨型星座进入高密度组网期，后续地面终端建设、卫星服务运营市场将打开，卫星应用服务链条上的终端设备制造相关企业或受益 [8]

报告行业投资评级 - 给予通信行业“推荐”评级 [2] 报告的核心观点 - 考虑通信行业高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，本周申万通信上涨1.32%，各细分板块主要呈上涨趋势，但2025Q1主动权益型基金对通信行业减配，建议关注算力产业链和卫星互联网 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 周行情 - 行业指数方面，本周（2025.4.21 - 2025.4.25）上证综指上涨0.56%，深证成指上涨1.38%，创业板指上涨1.74%，申万通信上涨1.32% [2][11] - 细分板块方面，本周通信网络设备及器件涨幅最高为5.62%，通信应用增值服务回调幅度最高，跌幅为3.52%，各细分板块主要呈上涨趋势 [2][14] - 个股涨幅方面，本周通信板块上涨、下跌和走平个股数量占比分别为48.82%、37.80%和13.39%，仕佳光子（66.54%）、武汉凡谷（28.87%）、新易盛（22.22%）涨幅分列前三 [16] 2025Q1主动权益型公募基金持仓复盘 - 持股数量占比方面，2025Q1通信行业主动权益型基金持股数量占比降低至3.92% [3][18] - IDC、运营商等细分为2025Q1主动权益型公募主要增持方向 [3][21] 本周通信板块新闻（2025.4.20 - 2025.4.26） - “扣子空间”内测上线，该平台部署多类型AI Agent智能体，具备生产力全面提升、专家能力深度支持、双模式协作系统、开放工具生态四大核心能力 [23][24] - 垣信卫星与泰国国家电信达成战略合作，将提升泰国偏远区域卫星通信能力，开拓卫星宽带网络市场应用等，此前垣信卫星还与巴西、马来西亚相关企业达成合作意向 [26][27][28] - 上海发布措施，力争到2027年商业航天产业规模达1000亿元，将加快研制手机直连卫星，建设商业卫星超级工厂 [29] 本周及下周通信板块公司重点公告 - 本周（2025.4.20 - 2025.4.26）多家通信公司进行业绩披露，如中兴通讯、华工科技、光迅科技等，各公司营收和净利润有不同程度的增减 [29][30][31] - 下周（2025.4.27 - 2025.5.3）通信板块公司限售解禁情况：无 [32]

报告行业投资评级 - 给予通信行业“推荐”评级 [2] 报告的核心观点 - 考虑通信行业高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，给予通信行业“推荐”评级；建议关注算力产业链、卫星互联网方向 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 周行情 - 行业指数方面，本周（2025.4.21 - 2025.4.25）上证综指上涨0.56%，深证成指上涨1.38%，创业板指上涨1.74%，申万通信上涨1.32% [2][11] - 细分板块方面，本周通信板块三级子行业中，通信网络设备及器件涨幅最高为5.62%，通信应用增值服务回调幅度最高，跌幅为3.52%，各细分板块主要呈上涨趋势 [2][14] - 个股涨幅方面，本周通信板块上涨、下跌和走平的个股数量占比分别为48.82%、37.80%和13.39%，仕佳光子（66.54%）、武汉凡谷（28.87%）、新易盛（22.22%）涨幅分列前三 [16] 2025Q1主动权益型公募基金持仓复盘 - 持股数量占比方面，2025Q1通信行业主动权益型基金持股数量占比降低至3.92% [3][18] - IDC、运营商等细分为2025Q1主动权益型公募主要增持方向 [3][21] 本周通信板块新闻（2025.4.20 - 2025.4.26） - “扣子空间”内测上线，该平台通过部署多类型AI Agent智能体，具备生产力全面提升、专家能力深度支持、双模式协作系统、开放工具生态四大核心能力，可让用户与AI Agent协同工作实现高效办公 [23][24] - 垣信卫星与泰国国家电信达成战略合作，双方将以深化商业航天及低轨卫星互联网业务合作为基础，推动泰国数字经济发展；此前垣信卫星还与巴西、马来西亚相关企业达成合作意向，海外业务有序推进 [26][28] - 上海发布措施，力争到2027年实现商业航天产业规模达1000亿元，计划优化全产业链，重点发展商业卫星关键配套，加快研制手机直连卫星，建设商业卫星超级工厂 [29] 本周及下周通信板块公司重点公告 - 本周（2025.4.20 - 2025.4.26）多家通信公司进行业绩披露，如中兴通讯、华工科技、光迅科技等，各公司营收和净利润有不同程度的增减变化 [29][30] - 下周（2025.4.27 - 2025.5.3）通信板块公司限售解禁情况：无 [32]

文章核心观点 文章为创业邦推出的商业航天系列栏目，记录商业航天大事件、投融资消息等，涵盖里程碑事件、公司动态和投融资情况，展示商业航天领域的发展现状与趋势 [1] 里程碑 - 2025年3月12日0时38分，长征八号遥六运载火箭在海南商业航天发射场“一箭十八星”发射千帆星座第五批组网卫星，标志中国首个商业航天发射场一号发射工位首次投入使用，验证双工位发射能力 [1] - 千帆星座由上海垣信卫星科技有限公司建设运营，是中国首个进入正式组网阶段的巨型低轨商业卫星星座，此次发射的18颗卫星采用平板构型设计，证明中国“一箭多星”发射技术成熟 [3] - 2025年3月7日，Intuitive Machines的IM - 2月球着陆器任务提前结束，着陆器“雅典娜”号3月6日成功降落月球南极附近但侧翻，因太阳能板无法充电电池耗尽，不过在电池耗尽前完成部分科学任务，为未来月球探索提供经验，该公司计划推进2026年IM - 3和2027年IM - 4任务 [4][5][6] - Apex Space首颗卫星Aries SN1在轨运行满一周年，该卫星支持高达150公斤有效载荷，已被三家国防主要机构使用，公司在不到三个月内向客户交付更多Aries总线，计划缩短交付时间，全速生产设施下个季度投入使用，每月最多生产12辆总线 [7][8] - 德国火箭制造商Isar Aerospace在首次发射前获首个亚洲客户日本ElevationSpace，后者预订Spectrum火箭计划2026年下半年发射200公斤航天器AOBA；其首次发射任务已选拔多个欧洲有效载荷，还与多家公司签发射合同，近日赢得挪威航天局发射合同，计划2028年发射两颗北极监测卫星 [9][10] - 3月3日，Maxar Space Systems获神秘商业地球静止轨道卫星订单，卫星基于1300系列平台建造，质量可达6800公斤，虽近年传统GEO卫星需求低迷，但此次订单表明GEO市场仍有吸引力 [11][12] - 泰雷兹阿莱尼亚宇航公司赢得日本SKY Perfect JSAT的JSAT - 31卫星订单，该卫星通信容量约50Gbps，采用软件定义设计，是亚洲第一颗基于“Space INSPIRE”平台的软件定义卫星，GEO卫星需求依然存在 [13][14][15] 公司动态 - NASA将“蓝色幽灵1号”任务成功视为商业月球有效载荷服务计划的“确凿证据”，该任务由萤火虫航空航天公司执行，3月2日在月球正面着陆，携带10台NASA科学仪器；NASA还选择该公司发射对流上升气流研究任务，计划2026年10月发射三颗小型卫星，这是其为NASA执行的第三次Alpha发射任务 [16][17][18] - 3月11日，意大利Argotec在Satellite 2025大会宣布推出新型模块化卫星平台Hawk Plus，采用模块化设计，可灵活更换面板，将有效载荷与卫星总线分离，模块将在意大利都灵和美国佛罗里达州工厂生产 [19][20] - 3月11日，卫星通信公司Viasat和Space42宣布合作投资开发共享直达设备卫星原型，整合L波段和S波段频谱资源，为区域移动网络运营商提供全球漫游能力，到2032年设备到卫星市场的卫星部分有望达500亿美元 [21][22][23] - SES宣布与Lynk Global建立战略合作伙伴关系，参与其B轮融资，推出MEO - Relay服务，合作开发网络架构，扩展卫星制造能力，支持多种应用场景 [24][25] - 3月11日，Rocket Lab计划收购德国激光通信公司Mynaric，初始收购价预计7500万美元，将提升其生产能力并将技术商业化 [26][27] - 3月10日，Relativity Space任命埃里克·施密特为首席执行官，宣布Terran R火箭最新进展，已完成关键设计审查并开始生产部分硬件，测试Aeon R发动机，计划2026年底首飞，公司有29亿美元订单积压 [28][29][30] - 瑞士Swissto12计划建造以亚洲为重点的小型地球静止轨道卫星HummingSat系列，利用专利3D打印技术，已获多份订单，将为亚洲市场提供通信服务 [31][32] - Star Catcher Industries获Space Florida 200万美元融资支持卫星功率传输技术测试，计划构建太空能源网，还获美国空军创新部门资助 [33][35][36] - 3月6日，人工智能技术初创公司Danti将AI驱动的地球数据搜索引擎扩展到更广泛政府市场，整合多源信息，提供近乎实时响应 [37][38] 投融资 - 星际荣耀完成数亿元人民币D轮融资首批交割，资金用于双曲线三号可重复使用运载火箭研发等，该火箭计划2025年12月首飞，2026年复用飞行，公司还建设试车台和生产基地 [40][41] - 江苏深蓝航天完成近5亿元人民币新一轮融资，资金投向“星云”系列可回收液体火箭，“星云一号”计划2025年年中发射，“星云二号”计划2026年首飞，公司还计划2027年开启亚轨道太空旅行商业化 [42][43][44] - 以色列SatixFy获英国航天局180万英镑（约230万美元）资金，用于开发卫星在轨重新配置软件，计划未来两年推进数字波束成形软件开发 [45][46]

文章核心观点 人类火星探索和中国航天发展有新进展，马斯克称人类最早2029年可能登陆火星，中国计划2030年前实现载人登月且商业航天加速前行 [1][5] 人类最早2029年登陆火星 - 马斯克表示星舰明年年底前前往火星并携带特斯拉人形机器人擎天柱，若着陆顺利人类最早2029年登陆火星，2031年可能性更大 [1] - 3月6日SpaceX“星舰”第八次试飞受挫，二级飞船“快速意外解体”，但马斯克称是小挫折，下艘飞船4至6周内就绪，此次失败让公司学到宝贵经验 [1] “祝融号”2021年成功着陆火星 - 2021年5月15日“祝融号”火星车成功着陆火星，截至8月15日运行90个火星日（约92个地球日），累计行驶889米，获取约10GB原始数据，完成既定巡视探测任务 [3] - 巡视探测期间“祝融号”按高效探测模式运行，各科学载荷获取不同数据用于相关研究 [3] 2030年前实现中国人登月目标 - 2024年10月29日神舟十九号载人飞行任务新闻发布会称锚定2030年前实现中国人登陆月球目标，各项研制建设工作正全面推进，相关产品按计划开展生产和试验，地面系统正开展研制建设 [5] - 中国已成功实施多次嫦娥系列探月工程，2020年嫦娥五号完成首次地外天体采样返回任务，2024年嫦娥六号实现世界首次月球背面采样返回，带回1935.3克样品 [6][7] 中国商业航天跑步前进 - 2025年3月12日海南商业航天发射场成功执行千帆星座第五批组网卫星发射任务，采用“一箭十八星”方式，代表中国商业星座与商业发射场协同运作首次成功，我国商业航天实现全产业链“闭环” [9] - 2024年以来我国商业航天技术取得多方面实质性突破，如海南商业航天发射场首次发射成功、朱雀三号完成10公里级垂直起降返回飞行试验 [10] - 分析师王兴认为商业航天产业战略地位显著提升，2025年有望成为低轨卫星星座组网关键年，卫星发射数量或大幅增长，商用卫星“出海”进程将持续推进 [10] - 赛迪智库预测2025年我国商业航天产业将迎来转型升级期，市场规模有望突破2.5万亿元，国际合作将持续拓展 [10]

文章核心观点 文章围绕多个行业展开分析，指出特种行业AI、AIDC、光伏电池设备、黄金矿业等领域存在投资机会，同时对债市走势进行探讨，认为债市趋势性机会需等待基本面与政策信号进一步明确 特种行业AI - 美国军工企业在AI赋能军事装备方面有长期发展潜力，如洛克希德·马丁、雷神、诺斯罗普·格鲁曼等 [1] - 军工企业在无人机、自主武器及电子战系统研发投入将加速，涉及土耳其Baykar、俄罗斯战术导弹公司、美国Kratos Defense等 [1] - 中国军工AI发展预计加速，相关上市公司有中国电科、航天科工、航空工业集团等 [1] - 我国卫星互联网组网提速，2024年已发射“千帆星座”54颗极轨互联网卫星，中国星网公司年底发射10颗低轨互联网卫星 [1] - 低轨卫星+AI赛道迎来快速发展机遇，涉及企业有中国星网、上海垣信卫星科技、航天科技集团、航天科工 [1] - AI赋能卫星通信相关技术供应商值得关注，如华为、浪潮信息、中科曙光 [1] AIDC - 超级电容可作为“调峰+备电”方案，英伟达GB200机柜采用HSC，带来市场增量 [1] - AI服务器机柜对短时高效备电需求增长，英伟达GB200已配置BBU，GB300将标配，带动BBU需求大增 [1] - AI服务器GPU功耗快速上升，2022年H100为700W，2024年B200约1000W，风冷方案难满足需求，液冷成为主流 [1] 光伏电池设备 - 随着N型电池大规模扩产，相关光伏电池设备企业受益明显，特别是TOPCon电池设备供应链企业 [2] - 2030年全球光伏累计装机预计达5457GW，相比2022年的1055GW增长417% [2] - 2013年全球光伏设备市场规模17.5亿美元，2023年增长至160.5亿美元，年均复合增长率24.8% [2] - 全球光伏装机持续增长，叠加N型电池技术升级，设备更新换代周期缩短，光伏设备需求旺盛，具备技术和规模优势的企业将持续受益 [2] 黄金矿业 - 赤峰黄金专注于黄金及有色金属采选业务，在中国、东南亚和西非拥有7个矿业开发项目，具备全球化运营能力 [2] - 相比全球主要黄金矿企，赤峰黄金估值仍具备一定吸引力，随着扩产落地和金价走强，估值有望进一步提升 [2] 债市 - 2月DR007均值达2.01%高于1月，央行买断式逆回购净投放仅6000亿，创近四个月新低，显示央行仍维持紧平衡态度 [2] - 两会召开，市场期待资金边际宽松，但考虑到央行的长端利率约束目标，后续资金能否持续转松仍待观察 [2] - 科技板块高位回撤，A股市场关注点转向消费与地产链，短期股市风险偏好有所回升，对债市支撑作用减弱 [3] - 债市趋势性机会仍需等待基本面与政策信号的进一步明确，建议投资者保持灵活性，耐心等待更确定的利率下行催化剂 [3]