财务表现 - 2025年Q2净销售额77亿欧元（精确值76.92亿欧元），达到业绩指引上限 [1][2][4] - Q2毛利率53.7%，超预期，主要受益于设备升级业务增长及一次性成本降低 [2][4] - Q2净利润22.9亿欧元，每股收益5.9欧元 [1][3][4] - Q2新增订单额55.41亿欧元，环比增长40.8%，其中EUV光刻系统贡献23亿欧元，占比41.5% [2][3][4] - Q1新增订单39.36亿欧元，Q2环比显著增长 [3][4] - Q2现金及短期投资72.48亿欧元，较Q1的91.04亿欧元有所下降 [4] 产品与技术 - EUV光刻系统表现突出，贡献显著 [1][2] - 光刻工艺强度持续提升，尤其在DRAM领域 [4] - TWINSCAN NXE:3800E的推出巩固了技术优势 [4] - 首台TWINSCAN EXE:5200B系统（High NA EUV技术）在本季度交付 [4] 业绩展望 - 预计Q3净销售额74-79亿欧元，毛利率50%-52% [5] - 预计Q3研发成本12亿欧元，SG&A费用3.1亿欧元 [5] - 预计2025年全年净销售额增长15%，毛利率约52% [1][5] - 2026年增长面临宏观经济与地缘政治不确定性，暂无法确认具体增速 [5] 运营数据 - Q2新光刻系统销量67台，较Q1的73台有所下降 [4] - Q2二手光刻系统销量9台 [4] - Q2设备管理服务销售额20.96亿欧元，较Q1的20.01亿欧元增长 [4]

财务表现概览 - 2025年第二季度总净销售额77亿欧元（约合人民币642.13亿元），处于预测区间72-77亿欧元上限，同比增长23.21%，环比微降0.646% [5] - 毛利率达53.7%，超出51%-53%指引区间，净利润23亿欧元（约合人民币191.81亿元），同比增长44.9%，环比下滑2.76% [5] - 光刻系统销售额56亿欧元（占比73%），同比增长17.5%，服务收入21亿欧元（占比27%），同比增长41.4% [6] 订单与设备销售 - 第二季度新增订单55.41亿欧元，较第一季度39.36亿欧元显著回升，其中EUV光刻机订单23亿欧元（占比42%），非EUV订单32亿欧元 [6] - 设备销售方面，新光刻系统67台（第一季度73台），二手光刻系统9台 [6] 毛利率超预期驱动因素 - 升级服务收入增长带来额外收入20.96亿欧元，一次性成本降低及关税影响低于预期 [8] - High-NA EUV系统收入确认拉低毛利率1个百分点，但整体仍保持53.7%高位 [8] 技术进展与市场动态 - 交付首台第二代High-NA EUV光刻机TWINSCAN EXE:5200B系统，推出TWINSCAN NXE:3800E巩固DRAM领域光刻密度 [9] - 新增订单中逻辑芯片占比84%（受AI需求驱动），存储芯片占比16%，中国市场营收占比预计超25% [10] 资本运作与财务细节 - 第二季度回购14亿欧元股票，2022-2025年累计回购计划达58亿欧元，派发每股1.60欧元中期股息 [11] - 关键财务指标：净销售额环比降0.65%至76.92亿欧元，毛利率微降0.3个百分点至53.7%，净利润环比降2.76%至22.90亿欧元 [10] 管理层展望 - 预计第三季度净销售额74-79亿欧元，毛利率50%-52%，全年销售额增长约15%（对应325亿欧元），毛利率维持52% [13] - 强调DRAM领域光刻强度提升及EUV应用推进，但提示宏观经济不确定性和需求波动风险 [13] 股价大跌原因分析 - 第三季度业绩指引低于市场预期（高端79亿欧元vs预期82.6亿欧元），毛利率预期下滑至50%-52% [18] - 管理层对2026年增长前景表达不确定性，提及宏观经济和地缘政治风险 [20] - 中国市场营收占比从2024年41%降至2025年第一季度27%，受出口限制影响 [21] - 财报公布前股价已上涨28%，高估值（市盈率29.2倍）在增长不明朗时引发调整 [23] 行业与市场背景 - 半导体行业复苏受AI需求推动，DRAM制造商加速技术升级，但面临地缘政治风险和供应链重构压力 [25] - ASML处于传统EUV向High-NA EUV过渡阶段，新技术高研发投入增加经营风险 [25] 综合评估 - 短期业绩强劲但长期增长担忧主导市场情绪，技术领先地位稳固但地缘政治因素影响估值 [32] - 需关注美国对华出口管制政策演变、High-NA EUV商业化进程及全球半导体资本支出趋势 [32]

财务表现 - 2025年第二季度净销售额77亿欧元，处于营收预测区间高位 [2] - 毛利率53.7%，高于预期，主要受益于装机售后业务升级服务增长和非经常性一次性费用带来的成本下降 [2] - 净利润23亿欧元 [2] - 新增订单金额55亿欧元，其中23亿欧元为EUV光刻机订单 [2] 业务进展 - 实现首台下一代高数值孔径（High NA）EUV系统TWINSCAN EXE:5200B的发运 [2] - TWINSCAN NXE:3800E推出，巩固光刻机投资在晶圆厂总体投资中的强劲比重，尤其在DRAM领域 [2] - EUV光刻机应用按计划推进，包括高数值孔径系统 [2] 市场预期 - 预计2025年第三季度营收74亿至79亿欧元，毛利率50%至52% [3] - 预计装机售后服务净销售额20亿欧元左右 [3] - 预计2025全年净销售额增长约15%，毛利率约52% [3] - 预计中国市场营收占比将超过25%，与未交付订单情况一致 [2]

财务业绩 - 公司2025年二季度实现净销售额76.92亿欧元（约642.52亿元人民币），环比微降0.646%，同比增长23.21% [1] - 二季度净收入22.90亿欧元（约191.29亿元人民币），环比下滑2.76% [1] - 毛利率达53.7%，超出预期目标，主要受益于升级业务增长和一次性成本降低 [3] 设备销售与订单 - 二季度售出67台新光刻设备和9台二手光刻设备 [1] - 净预定量从39.36亿欧元增长至55.41亿欧元 [1] - 交付首台第二代High NA EUV光刻机TWINSCAN EXE:5200B系统 [3][4] 技术进展与行业趋势 - 光刻强度持续提升，DRAM领域表现突出，TWINSCAN NXE:3800E推出加强这一趋势 [3] - EUV技术应用按计划推进，包括High NA技术 [3] 未来展望 - 预计2025年全年销售额增长15%，毛利率约52% [3] - 预计三季度净销售额74~79亿欧元，毛利率50%~52% [3] - 预计三季度研发成本12亿欧元，SG&A成本3.1亿欧元 [3] - AI客户基本面保持强劲，但宏观经济和地缘政治不确定性增加 [3]

文章核心观点 - 公司公布2025年第二季度财报，二季度总净销售额77亿欧元、净利润23亿欧元，预计全年总净销售额增长约15%、毛利率约52%，2026年增长存在不确定性 [1][7][8] 财务数据 二季度数据 - 总净销售额76.92亿欧元，其中已安装基础管理销售额20.96亿欧元，新光刻系统销售67台，二手光刻系统销售9台，净预订量55.41亿欧元，毛利润41.3亿欧元，毛利率53.7%，净利润22.9亿欧元，基本每股收益5.9欧元，季末现金及现金等价物和短期投资为72.48亿欧元 [2] 一季度对比数据 - 总净销售额77.42亿欧元，其中已安装基础管理销售额20.01亿欧元，新光刻系统销售73台，二手光刻系统销售4台，净预订量39.36亿欧元，毛利润41.8亿欧元，毛利率54.0%，净利润23.55亿欧元，基本每股收益6.00欧元，季末现金及现金等价物和短期投资为91.04亿欧元 [2] 未来预期 - 预计2025年第三季度总净销售额在74亿 - 79亿欧元之间，毛利率在50% - 52%之间，研发成本约12亿欧元，销售、一般和行政费用约3.1亿欧元 [6] - 预计2025年全年总净销售额较2024年增长约15%，毛利率约52% [7][8] 业务进展 - 光刻强度持续进步，特别是在DRAM领域，TWINSCAN NXE:3800E的推出强化了这一势头，EUV的采用按计划推进，包括High NA，本季度交付了第一台TWINSCAN EXE:5200B系统 [5] 分红与回购 - 将于2025年8月6日支付每股1.60欧元的中期股息 [9] - 第二季度根据2022 - 2025年股票回购计划购买了约14亿欧元的股票 [9] 公司概况 - 是半导体行业领先供应商，为芯片制造商提供硬件、软件和服务，推动更实惠、更强大、更节能微芯片的发展，在医疗、能源等领域发挥作用，是跨国公司，总部位于荷兰，在多地设有办事处，员工超44000人，在阿姆斯特丹泛欧交易所和纳斯达克上市 [12] 会计标准与报告 - 季度收益报告和年度报告的主要会计标准是美国公认会计原则（US GAAP），季度US GAAP合并运营报表、合并现金流量表和合并资产负债表可在公司网站查看 [13] - 2025年6月29日的合并资产负债表、相关季度和半年期的合并运营报表和合并现金流量表未经审计，同时发布了截至2025年6月29日半年期的法定中期报告 [14]