Salesforce (CRM) Q1 2026 Earnings Call May 28, 2025 05:00 PM ET Company Participants Michael Spencer - EVP, FP&A & Investor RelationsMarc Benioff - Chair, CEO & Co-FounderRobin Washington - President & Chief Operating and Financial OfficerMiguel Milano - President & Chief Revenue OfficerBrent Thill - Tech Sector Leader, Software/Internet ResearchRaimo Lenschow - Managing DirectorSrini Tallapragada - President & Chief Engineering OfficerBradley Sills - Managing DirectorBrad Zelnick - Managing DirectorKash Ra ...

智能分析Agent概述 - 智能分析Agent基于Agentic AI构建"感知-推理-规划-执行-进化"闭环，推动企业决策从数据可视化迈向决策自动化 [1] - 全球数据量将从2018年33ZB激增至2025年175ZB，传统决策方式效率低下问题凸显 [8] - 大模型技术突破为普惠化智能应用提供路径，企业聚焦结构化数据智能分析和非结构化数据知识问答 [9] 技术架构 - 技术模块包含感知与交互层、认知与决策层、任务执行层和反馈与进化层，支持复杂分析任务 [1] - 数据查询技术路线包括NL2SQL、NL2Semantics和NL2Code，企业可按需选择 [1] - DeepSeek等大模型强化复杂任务处理、动态环境适应和自主决策执行能力 [1] 产品应用 - SwiftAgent具备低门槛取数、智能归因分析、AI报告生成等核心能力，应用于门店运营优化和差旅管理降本增效 [2] - 某零售企业CEO通过语音指令实时获取门店销售数据，智能分析Agent秒级生成经营仪表盘 [38] - 智能制造企业利用智能分析Agent实现生产工艺实时优化，决策闭环仅需48小时 [40] 行业格局 - 北美Salesforce和微软推出Tableau Next和PowerBI Copilot，实现自然语言交互和智能预测 [42][43] - 中国阿里QuickBI和字节DataWind推出ChatBI功能，仍处于传统BI升级阶段 [44] - 数势科技SwiftAgent基于自研指标平台实现企业级商用化落地，解决跨数据集查询性能问题 [46] 技术演进 - Agent技术历经规则驱动(1950s-1990s)、数据驱动(1990s-2010s)、认知驱动(2020s-2023)和自主驱动(2024-2025)四个阶段 [19] - 2025年DeepSeek-R1通过开源实现低成本推理，渗透50%央企系统 [23] - GitHub Copilot使编程效率提升55%，但自动生成代码导致SQL注入风险增加22倍 [28] 能力框架 - MAGIC框架涵盖多模态环境感知、动态复杂推理、面向目标行动规划、智能工具调用和持续学习进化五大能力 [12][13] - 安全型Agent将APT攻击发现时间从78天缩短至9分钟，但对抗样本攻击逃逸成功率仍达31% [29] - 客户服务Agent情绪识别准确率92%，但紧急客诉场景处置失误率18% [30]

数据分析行业变革 - 数据已成为企业发展的核心资源，渗透在商业活动的每个环节[1][2] - 未经梳理的原始数据价值有限，无法支撑业务决策[3] - 传统商业智能(BI)工具在实时性、复杂算法支持及非结构化数据处理方面显现局限性[5] 传统BI的局限性 - 企业数据来源扩展至多模态信息，非结构化程度增强，传统关系型数据库效率低下[8][9] - 实时决策需求与传统BI批量处理模式存在冲突，如金融反欺诈需秒级分析[10][11] - 传统BI无法进行深层归因分析和动态判断，且操作门槛高导致时效性差[12][13][15][19] AI智能体的突破 - 大模型向智能体演进，通过自然语言交互重塑数据行业，如Tableau Next完全转向智能体架构[6][30] - 智能体具备任务规划、工具调用与结果验证三层架构，实现从被动响应到主动决策的跃迁[25][58] - 智能体支持任务自动化（如月度经营分析）、环境适应能力（处理非结构化数据）和降低技术门槛[26][28] 行业实践案例 - Tableau Next通过指标语义层+智能体架构整合数据源连接、准备、语义模型和可视化功能[30][32][34] - 数势科技SwiftAgent基于国内大模型，应用RAG和AI Agent技术，实现自然语言数据查询与分析[38][39] - SwiftAgent用户意图识别率＞98%，复杂任务准确率＞95%，支持金融、零售等多行业[55] 智能体的核心能力 - 精准归因分析：深入挖掘数据波动因素，如识别连锁店统计方式问题[42][50][52] - 动态报告生成：利用DeepSeek-R1自动生成结构清晰的行业报告，支持深度定制[46][47] - 决策建议：综合分析内外部数据提供可行方案并评估风险收益[53][54] 行业未来趋势 - 智能体集群可分工协作处理复杂任务，如银行贷款业务中的需求理解、风险评估等环节[56] - 企业竞争力衡量标准将从"拥有数据量"转向"数据转化行动速度"[60] - AI Agent正在成为数据分析的新技术范式，推动商业逻辑重构[57][59]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收100亿美元，同比增长8%，按固定汇率计算增长9%；全年营收379亿美元，同比增长9% [21][26][75] - 全年运营现金流达131亿美元，同比增长28%；第四季度运营现金流近40亿美元，同比增长17% [27][81][82] - 非GAAP运营利润率全年为33%，较上一年增加250个基点；第四季度为33.1%，同比增加170个基点 [27][81] - 全年GAAP运营利润率为19%，同比增加460个基点；第四季度为18.2%，同比增加70个基点 [81] - RPO首次超过600亿美元，第四季度达到634亿美元，同比增长11%；cRPO为302亿美元，按固定汇率计算同比增长11% [28][83][84] - 2025财年执行了78亿美元的股票回购并发放了15亿美元的股息，自资本回报计划启动以来，已向股东返还超210亿美元 [85][86] - 预计2026财年营收在405 - 409亿美元之间，同比增长约7% - 8%；订阅和支持收入预计同比增长约9% [87] - 预计2026财年非GAAP运营利润率为34%，GAAP运营利润率为21.6%，GAAP摊薄后每股收益在6.95 - 7.03美元之间，非GAAP摊薄后每股收益在11.09 - 11.17美元之间 [91][93] - 预计2026财年运营现金流增长约10% - 11%，自由现金流增长约9% - 10% [94] - 预计第一季度营收在97.1 - 97.6亿美元之间，同比增长6% - 7%；cRPO增长约10%；GAAP每股收益在1.49 - 1.51美元之间，非GAAP每股收益在2.53 - 2.55美元之间 [95][96] 各条业务线数据和关键指标变化 - Data Cloud和AI年度经常性收入达9亿美元，同比增长近120%；第四季度签署超3000份付费Agentforce合同 [12][79] - Sales Cloud和Service Cloud在第四季度均实现两位数增长；Slack参与超三分之一的超百万美元交易，对整体交易规模的贡献同比两位数增长 [62] - Tableau和MuleSoft参与近一半超百万美元交易；行业业务、公共部门和.org业务全年ARR达57亿美元，同比增长20% [63][66] - 第四季度营收流失率略高于8%，与近期季度持平 [80] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区营收名义和固定汇率下均增长8%，EMEA增长6%（固定汇率下7%），APAC增长10%（固定汇率下14%） [76] - 第四季度，健康与生命科学、通信与媒体行业表现良好，科技、制造、汽车和能源行业表现较为平稳 [77] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于提供数字劳动力，目标是成为全球数字劳动力的头号供应商，推动2026财年成为数字劳动力之年 [165][166] - 强调Customer 360应用、Data Cloud和Agentforce构成的三位一体的深度统一平台，为客户提供独特价值，引领数字劳动力革命 [15][54] - 持续在AI和数据领域投资，推动AI融入日常工作流程，目前已开始获得强劲回报 [78][79] - 加强与合作伙伴的合作，扩大Agentforce合作伙伴网络，利用合作伙伴的资源和技术，推动Agentforce的应用和推广 [67][69] - 面对行业竞争，强调自身Agentforce的真实能力和优势，提醒警惕虚假代理 [43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度和全年表现出色，是公司历史上最好的季度之一，实现了增长和创新 [9][27] - 数字劳动力革命带来了巨大的市场机遇，市场规模从数千亿美元到12万亿美元不等，公司处于有利地位 [13][14] - 客户对Agentforce的接受度和认可度高，能够为客户带来显著的生产力提升、成本降低和效率提高 [17][55] - 公司对2026财年充满信心，预计将实现持续增长和盈利，继续扩大利润率 [30][91] 其他重要信息 - 公司管理团队在2025 - 2026财年进行了调整，Robin Washington将担任首席运营和财务官，同时对其他管理层职位进行了重新平衡和调整 [4][135][140] - 公司将于3月5 - 6日在旧金山举办TrailheadDX活动，展示包括Tableau Next在内的一系列新产品和创新成果 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Agentforce合同定价模式的变化及影响 - 公司的定价模式将是人类用户产品和代理产品的混合模式，目前已有基于消费的产品，如Data Cloud和Agentforce [106][108] - 以与一家大型电信公司的交易为例，合同包含多种核心云产品和Agentforce，Agentforce组件约700万美元，整体交易体现了不同产品的组合定价 [109][110][111] - 未来可能会转向通用信用模式，为客户提供交易灵活性，目前客户对数字劳动力的投资回报率有清晰认识，定价模式的变化有望带来积极影响 [117][118] 问题: Agentforce是否对其他产品产生光环效应 - Agentforce对公司核心技术产生了光环效应，使核心应用变得更好，例如Lennar能够利用Agentforce处理潜在客户线索，并将其流入Salesforce自动化系统 [127][128] 问题: 合并首席运营官和首席财务官角色的考虑及未来发展 - Robin Washington具备担任首席运营和财务官的独特能力，该角色的合并将使财务和运营职能更好地合作，为公司带来协同效应 [135][136] - 公司管理层进行了重新平衡和调整，引入了新的高管，对未来发展充满信心 [140][142] 问题: DOGE对Salesforce的影响 - 公司对新政府持支持态度，希望美国取得成功，将密切与政府合作，利用自身技术为政府提供支持，如帮助DOGE使用Slack进行沟通和协调 [149][150][151] 问题: Agentforce对劳动力的替代和增强作用及在政府机构的应用 - 以公司自身为例，在客户支持和工程部门看到了效率提升，可能会重新平衡员工岗位，工程部门预计生产率提高30%，今年不招聘新工程师，同时计划大幅增长销售团队 [157][158][159] - 认为每个公司的CEO未来都将管理人类和代理，数字劳动力将提高全球经济的生产率，推动GDP增长 [160][161][163] 问题: SaaS技术栈在代理世界中的适应性和风险 - 强调AI CRM的三位一体，即应用、数据和代理必须协同工作，公司通过实际成果证明了其有效性，如在服务方面的高分辨率率 [172][173] - 对比微软等竞争对手，质疑其在代理交付和最佳实践方面的能力，提醒警惕虚假代理，强调公司作为AI CRM领导者的地位 [174][175][178]