文章核心观点 - 在通胀环境下，能够持续提高股息且增速超越通胀的股票有助于保护并增强投资者的购买力 [1] - 新加坡交易所、百汇生命产业信托、凯德综合商业信托和虎豹公司这四家公司被证明具备超越成本上涨的股息增长能力 [2] - 关注股息增长而不仅仅是股息收益率，是长期跑赢通胀的关键 [17] 新加坡交易所 (SGX: S68) - 公司是提供证券及衍生品上市、交易和清算服务的多资产交易所，运营股权、固定收益、货币及商品市场 [3] - 公司在新加坡金融市场的垄断地位确保了其拥有经常性收入，波动市场中的较高交易量提振了收益 [3] - 公司有稳步提高股东股息的记录 [3] - 自2021财年以来，每股股息从0.32新元增至2025财年的0.375新元，五年复合年增长率为4% [4] - 同期股息支付率维持在60.8%至76.9%的可持续范围内 [4] - 2025财年净利润同比增长8.4%，从5.98亿新元增至6.48亿新元，支持了股息的增长 [4] - 基于16.82新元的股价，股息收益率为2.2% [5] 百汇生命产业信托 (SGX: C2PU) - 该房地产投资信托基金专注于新加坡、日本、马来西亚和法国医疗保健及养老物业的多元化投资组合 [6] - 自2007年上市以来，每单位派息持续增长，从首次公开募股时的0.0632新元增至2024财年的0.1492新元，增长136% [6] - 截至2025年第三季度，每单位派息为0.1156新元，同比增长2.3% [7] - 投资组合的加权平均租赁期满为14.68年，为其可分配收入提供了显著的可见度和稳定性 [8] - 其负债比率保持在健康的35.8%，加权平均债务到期年限为3.2年 [8] - 基于4.05新元的股价，股息收益率为3.7% [9] 凯德综合商业信托 (SGX: C38U) - 该信托是新加坡最大的零售和商业房地产投资信托，投资组合包括零售商场、办公大楼和综合开发项目，大部分位于新加坡 [10] - 凭借其特性，公司能够随时间推移提高租金，从而在较高成本环境中维持并增加分派 [10] - 在最新半年度业绩中，投资组合入住率为96.3%，零售和商业入住率分别为98.6%和94.6% [11] - 其零售和办公组合的租金回报率分别为正7.7%和正4.8% [11] - 从2022财年至2024财年，每单位派息显示出稳定性和增长，从0.1058新元上升至0.1088新元 [11] - 基于2.32新元的股价，股息收益率为4.8% [12] 虎豹公司 (SGX: H02) - 公司是一家拥有四个关键部门的综合性企业：医疗保健、休闲、地产和投资 [13] - 医疗保健部门以销售 Tiger Balm 品牌的药膏和止痛贴片闻名 [13] - 拥有 Tiger Balm 这一低资本支出的消费品牌，以及在大华银行和UOL的战略持股，使集团能为投资者产生稳定的经常性股息收入 [13] - 从2020财年至2024财年，每股股息呈上升趋势，从0.30新元增至1.40新元（含1.00新元的特别股息，不含特别股息则为0.40新元） [14] - 多年来，公司的股息支付率维持在38.8%至60.2%的可持续范围内 [14] - 在最新财年，公司近73%的盈利贡献来自投资，其余27%来自医疗保健、地产和休闲部门 [15] - 基于15.49新元的股价，不含特别股息的股息收益率为2.6% [15] 投资背景与意义 - 新加坡2025年通胀预期仅为0.5%至1.5%，这些股息增长型公司提供了超越通胀的有意义的实际回报 [16] - 随着通胀从当前低点最终上升，这些公司拥有经过验证的、能够维持并增长分派的商业模式 [16] - 股息增长快于通胀的股票能保护投资者的购买力 [16][18]

贸易政策变化 - 4月2日美国宣布对180多个国家征收广泛关税 但一周后暂停所有互惠关税90天并将多数税率降至10% [1] - 中国除外 美国对其维持145%关税 中国随后对美商品征收125%报复性关税 [1] - 美国考虑降低对华关税 中国对部分美国进口商品提供豁免 [2] 市场影响 - 全球股市出现剧烈波动 专家预警未来可能持续动荡 [3] - 关税导致企业运营成本上升 可能推迟扩张计划 削减投资并冻结招聘 [4] - 企业可能将成本转嫁给消费者 导致商品服务涨价 进而抑制消费信心 [5] 防御型股票配置 - 消费必需品行业龙头企业拥有定价权 能通过提价抵消成本压力而不显著影响销量 [7] - 大型公司通过批量采购和供应商谈判获得成本优势 代表企业包括金佰利(纽交所:KMB) 宝洁(纽交所:PG) 高露洁(纽交所:CL) [8] - 百事(纳斯达克:PEP)等必需消费品公司受价格波动影响较小 [9] 长期增长板块 - 网络安全行业受益于数字化转型需求 云计算普及推动威胁检测服务增长 [10] - Crowdstrike(纳斯达克:CRWD) Palo Alto Networks(纳斯达克:PANW) Zscaler(纳斯达克:ZS)等企业拥有客户高转换成本优势 [11] - 数据使用量增长带动数据中心需求 Equinix(纳斯达克:EQIX)和吉宝数据中心REIT(新交所:AJBU)预期持续增长 [12] 区域避险标的 - 主要收入来自亚洲市场的公司免受关税直接冲击 新加坡超市昇菘(新交所:OV8)2024年97.6%收入来自本地市场 [13][14] - 虎标万金油制造商Haw Par(新交所:H02)约75%收入来自新加坡及亚洲市场 [15] - 康福德高(新交所:C52)去年零美元美国收入 主要收入来源为新加坡 澳大利亚 英国和欧盟 [15] 波动受益板块 - 新加坡交易所(新交所:S68)的避险产品在市场动荡期间交易量激增 [16] - 股指期货 外汇及商品衍生品交易量在关税公告后显著增长 [17] - 计划推出比特币永续期货合约 预期进一步提升交易量 [18]