Key Takeaways AZN's oncology sales hit $5.6B in Q1 2025, up 13%, led by drugs like Tagrisso, Imfinzi, and Enhertu. Truqap and Datroway launches in HR HER2- breast cancer show early sales strength and FDA momentum. AZN eyes pipeline growth with late-stage drugs camizestrant and volrustomig across multiple cancer types.AstraZeneca (AZN) is one of the leading drugmakers in the oncology space. Oncology sales (comprising around 41% of AstraZeneca‘s total revenues) rose 13% in the first quarter of 2025, generat ...

股价表现与市场环境 - 阿斯利康股价在过去三个月下跌6.4%，主要归因于宏观市场不确定性和波动性[1] - 中美关税暂停90天但后续政策不明朗，贸易不确定性持续拖累全球股市[2] - 制药业虽暂免关税，但可能成为下一轮贸易战目标，且面临美国药价控制政策压力[3] 核心产品优势 - 公司拥有16款年销售额超10亿美元的明星药物，包括Tagrisso、Farxiga等，新药Wainua等预计2025年继续贡献收入[4][5] - 肿瘤学业务占总收入41%，2025年Q1销售额增长13%至56亿美元，主要驱动力为Tagrisso、Lynparza等药物[6] - 新获批乳腺癌药物Truqap 2024年销售额达4.3亿美元，2025年Q1达1.32亿美元，与第一三共合作的Datroway也获FDA批准[7] 2025年增长挑战 - 美国医保Part D改革影响Tagrisso等新老药物销售，中国带量采购可能纳入Farxiga和Lynparza[9] - 欧洲定价竞争和新兴市场仿制药冲击Brilinta等药物，Soliris因生物类似药上市面临持续销售下滑[10] - 中国子公司正接受医保欺诈等调查[11] 财务表现与估值 - 2025年股价累计上涨8.2%，跑赢行业(-3.1%)和标普500指数[12][13] - 当前市盈率14.93倍略高于行业14.74倍，但低于五年均值18.05倍，较礼来等同行更便宜[15] - 2025年EPS共识预期从4.47美元上调至4.50美元，2026年从4.95美元上调至4.98美元[19][20] 长期发展前景 - 预计2030年总收入达800亿美元(2024年为540亿美元)，期间计划推出20款新药，其中9款已上市/获批[23] - 肿瘤学和心血管代谢领域将持续增长，2025年核心EPS预计实现低双位数增长[22][24] - 美国本土化生产降低关税风险，76%在售药品为美国本土制造[21]

文章核心观点 中国国家药监局批准荃科得联合氟维司群用于特定乳腺癌患者治疗，获批基于CAPItello - 291研究积极结果，该联合疗法可降低疾病进展或死亡风险，为患者带来新选择 [1][3][5] 药品获批信息 - 中国国家药监局批准荃科得联合氟维司群用于特定局部晚期或转移性乳腺癌成人患者 [1] - 获批基于CAPItello - 291全球Ⅲ期研究积极结果，中国队列结果与全球一致支持获批 [3] 研究结果 - 全球人群中69%患者曾接受CDK4/6抑制剂治疗，携带PI3K/AKT通路生物标志物改变患者，卡匹色替联合氟维司群较氟维司群单药可降低50%疾病进展或死亡风险 [3] - 中国人群中，卡匹色替联合氟维司群较氟维司群单药可降低携带相关基因改变患者59%疾病进展或死亡风险 [3] 行业背景 - 乳腺癌是中国女性高发恶性肿瘤，全球70%乳腺癌为HR阳性、HER2阴性 [4] - 内分泌治疗联合CDK抑制剂广泛用于晚期乳腺癌初始治疗，但肿瘤易产生耐药，尤其携带相关基因改变时 [4] - 全球约50% HR阳性晚期乳腺癌患者携带相关基因改变，中国约57% HR阳性、HER2阴性乳腺癌患者携带，PTEN或AKT1改变比例分别达8.4%和7.7% [4] 专家观点 - 晚期HR阳性乳腺癌患者一线内分泌疗法常出现进展或耐药，获批为相关患者带来新选择，有望延缓进程、延长生存，彰显精准诊疗重要性 [5]