Key Takeaways Cadence and NVIDIA debut hardware-accelerated power analysis for billion-gate AI designs.New DPA App on Palladium Z3 Platform achieves 97% accuracy across billions of cycles.Breakthrough enables early, precise power modeling for AI, ML and GPU-accelerated chips.Cadence Design Systems ((CDNS) and NVIDIA Corporation ((NVDA) have achieved a breakthrough with hardware-accelerated dynamic power analysis for billion-gate artificial intelligence (AI) designs, spanning billions of cycles, all complete ...

PTC (PTC) FY Conference August 13, 2025 10:45 AM ET Company ParticipantsKristian Talvitie - EVP & CFOConference Call ParticipantsKen Wong - MD & Senior AnalystKen WongAlright. Good morning, everybody. Welcome to day three of the Oppenheimer Virtual Tech Conference. I'm Ken Wong, software analyst here at Oppenheimer. Very happy to have with me Christian Talbatia, EVP and chief financial officer at PTC. Christian, good morning. Welcome.Kristian TalvitieKen, thanks for having us. We appreciate it.Ken WongYep. ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度恒定货币ARR达到23 72亿美元 同比增长9 3% [17] - 自由现金流为2 42亿美元 同比增长14% [17] - 现金及等价物为1 99亿美元 总债务12 36亿美元 杠杆率为1 2倍 [17] - 第三季度使用7500万美元回购44 4万股普通股 [17] - 预计2025财年自由现金流约为8 5亿美元 第四季度预计为9000万至9500万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - CAD业务恒定货币ARR同比增长8% 主要由Creo驱动 [17] - PLM业务恒定货币ARR同比增长10% 主要由Windchill、CodeBeamer和IoT驱动 [17] - 服务管理业务(ServiceMax)出现客户流失事件 但战略价值仍被看好 [82][83] - 发布了Creo 12版本 包含AI驱动的生成设计功能 [11] - 推出了Arena供应链智能产品 将AI驱动的供应链风险监控引入PLM环境 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区恒定货币ARR同比增长8% [17] - 欧洲地区同比增长11% [17] - 亚太地区同比增长11% [17] - 约45%的ARR以外币计价 35%的非GAAP成本和运营费用以外币计价 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 产品数据基础战略是核心 被视为AI驱动转型的支柱 [12][13] - 与NVIDIA的合作关系得到加强 共同探索物理AI领域 [14] - 推出了新的Windchill打包方案 简化PLM扩展和SaaS迁移 [120][121] - 正在推进商业化优化 探索定价策略调整机会 [105][116] - 在联邦航空航天和国防领域保持强劲势头 特别是在欧洲和美国市场 [130][131] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 政策与贸易不确定性导致部分客户推迟交易 但季度末出现稳定迹象 [9] - 宏观环境的不确定性有所缓解 但客户仍需应对较高的投入成本 [48][50] - 数字化转型需求仍然强劲 被视为保持竞争力的关键 [51] - 预计2026财年将受益于税收政策变化 成为现金流增长的推动因素 [56][72] - AI功能获得客户积极反馈 但尚未对ARR产生实质性影响 [65] 其他重要信息 - 正在进行20亿美元的股票回购计划 预计2025财年回购约3亿美元 [17] - 预计2025财年完全稀释股份数量将与2024财年持平 [17] - 资本分配策略优先考虑保持净债务状态和低现金余额 [17] - 正在推进销售团队转型 提升垂直行业专业化和高层客户对话能力 [38][40] 问答环节所有的提问和回答 关于销售团队转型 - 销售团队转型进展顺利 正在建立更一致的操作节奏 管道创建保持健康 [29][30] - 转型效果预计将在2026年中期至后期显现 包括更高的成交率和交易规模 [97][100] 关于AI战略 - AI功能正在多个产品线推进 包括ServiceMax、Windchill、CodeBeamer和Onshape [64] - AI模块已开始产生附加收入 但整体影响尚处于早期阶段 [65][67] 关于税收政策 - 税收政策变化将在2026财年带来现金流收益 具体金额将在未来提供 [56][72] 关于并购传闻 - 对市场猜测不予置评 但强调公司在行业中的战略领先地位 [59][60] 关于商业化优化 - 正在深入研究商业化杠杆 计划与产品创新同步推进 [105][116] - 新的Windchill打包方案旨在简化PLM扩展和AI功能采用 [121][122] 关于行业垂直 - 联邦航空航天和国防领域前景乐观 受益于全球地缘政治因素 [130] - 美国公共部门市场仍在观望政策明确性 但关键领域如NASA保持强劲 [132]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度恒定货币ARR达到23.72亿美元，同比增长9.3% [15] - 自由现金流为2.42亿美元，同比增长14% [15] - 现金及现金等价物为1.99亿美元，总债务为12.36亿美元，杠杆率为1.2倍 [17] - 第三季度使用7500万美元回购44.4万股普通股 [17] - 预计全年自由现金流约为8.5亿美元，第四季度自由现金流指引为9000万至9500万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - CAD业务恒定货币ARR同比增长8%，主要由Creo驱动 [16] - PLM业务恒定货币ARR同比增长10%，主要由Windchill、CodeBeamer和IoT驱动 [16] - 发布了Creo 12，包含AI驱动的生成设计等多项增强功能 [9] - 发布了Arena供应链智能，将AI驱动的供应链风险监控引入PLM环境 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区恒定货币ARR同比增长8% [16] - 欧洲地区恒定货币ARR同比增长11% [16] - 亚太地区恒定货币ARR同比增长11% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 产品数据基础战略是公司AI战略的核心 [10][11] - 与NVIDIA的合作关系展示了产品数据智能与前沿创新的结合潜力 [12] - 公司正在推进向SaaS的转型 [14] - 产品组合增强和客户赢取集中在CAD、PLM、ALM、SLM和SaaS五个重点领域 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 政策与贸易不确定性导致部分客户放缓或分阶段交易，但季度末出现稳定迹象 [7] - 需求保持韧性，解决方案在宏观不确定性期间仍对客户至关重要 [7] - 联邦航空航天和国防领域前景乐观，特别是在欧洲和美国 [133][134] - 美国公共部门业务正在密切关注，等待更多政策明确 [135][136] 其他重要信息 - 公司预计2026财年将从税收政策变化中受益 [57] - 正在进行销售团队重组，预计相关现金流出将在2025财年结束 [20] - 公司预计中期自由现金流增速将快于ARR增速 [23] 问答环节所有的提问和回答 关于销售模式转型 - 销售转型进展良好，正在建立更一致的运营节奏，管道创建保持健康 [32] - 垂直化信息传递正在内部和外部测试，将影响2026年规划 [33] - 转型成果预计将在2026年中后期全面显现 [102] 关于第四季度信心来源 - 管道中有史以来最多的500万美元以上交易 [40] - 销售团队建立了更详细的管道评估流程 [39] - 与客户高管的对话层级提升，包括与NVIDIA CEO级别的交流 [42] 关于宏观经济环境 - 关税不确定性正在消散，客户获得更多政策清晰度 [50] - 客户仍在应对较高的投入成本，不同行业和地区情况各异 [52] - 数字转型的重要性在不确定环境中更加凸显 [53] 关于AI战略 - AI处于几乎所有客户对话的前沿 [63] - 公司通过结合AI与产品数据基础实现差异化 [64] - 目前AI对ARR的影响尚早，但客户反馈积极 [65] 关于ServiceMax业务 - ServiceMax与Windchill的协同效应开始显现 [83] - 业务受到一些一次性客户流失事件影响 [84] - 仍看好ServiceMax的战略价值，特别是在AI领域 [85] 关于商业优化 - 正在深入研究商业杠杆机会 [108] - 任何价格调整都将与产品创新提供的价值相匹配 [110] - 商业优化需要与客户价值主张相结合 [120] 关于Windchill新包装 - 新包装旨在简化PLM扩展和SaaS迁移 [124] - 反映了公司以PLM为战略核心的承诺 [125] - 将使客户更容易采用嵌入式AI功能 [124] 关于销售团队扩张 - 将平衡新增成本与生产力提升 [141] - 有机会重新配置现有销售资源 [142] - 转型设计已考虑增加面向客户的销售人员 [143]

工业智能体发展现状 - 工业智能体目前处于"点状应用"尝试与基础打底阶段，不同数字化程度企业落地路径差异显著[2] - 工业领域正从数字化向数智化转型，但企业数字化进程参差不齐[2] - 全国已建成超3万家基础级、1200余家先进级、230余家卓越级智能工厂，覆盖80%制造业大类[8] 国产工业软件崛起 - 中国工业软件市场规模从2012年729亿元增至2023年2824亿元，PLM细分市场增速达18.9%[3] - 2023年中国PLM软件市场规模达28.8亿元，2030年工业软件整体市场规模预计突破6575亿元[3][4] - 国产PLM软件市场份额从早期不足10%开始提升，但全球占比仍仅6.7%[6] AI技术驱动产业变革 - AI大模型推动工业软件行业新增量，在知识检索、理解生成等维度实现技术突破[5][6] - 工业软件巨头通过收购AI企业提升产品智能化水平，形成AI+CAE、AI+EDC等先导产品[5][6] - 华为、阿里云工业大模型将CAE仿真效率提升50%，鼎捷数智ChatCAD实现自动生成图纸[8] 智能体应用四大场景 - 数据治理类：某汽车设计案例通过千亿参数模型压缩研发周期30%[9] - 知识处理类：生成式AI赋能设备维护场景，缩小员工经验差距[9] - 流程优化类：AI多模态技术实现财务自动审核，支持阿拉伯语等小语种[10] - 辅助决策类：在库存管理等领域提供数据驱动的决策支持[10] 技术演进与未来方向 - 工业大模型应用从"功能替代"向"认知进化"发展，推动"AI定义一切"新纪元[10] - 当前智能体局限在数据资产密集领域，需高质量数据集拓展更多场景[11] - 未来研发重点将聚焦点状应用连接与系统重构，实现动态感知-决策-执行闭环[11] 政策与产业支持 - 2024年上半年工业软件产品收入1324亿元同比增长9%，国家部署AI+工业软件专项行动[6] - 工信部提出以工业智能体深化AI应用，带动工业数据集和大模型创新迭代[6] - 工业企业数字化研发工具普及率达83.5%，关键工序数控化率66.2%[8]

PTC公司动态 - PTC在Onshape平台推出模型定义(MBD)功能 这是首个云原生环境中的MBD解决方案 可将产品制造信息(PMI)直接嵌入3D模型 预计2025年底全面上市 [2] - MBD技术通过3D模型整合所有制造信息 消除对2D图纸的依赖 减少设计沟通误差 实现从设计到生产的全数字化流程 [3][4] - 公司将在6月巴黎航展与可持续航空先驱Aura Aero合作展示该创新技术 [2] 产品组合优势 - PTC产品组合包含Creo(3D建模)、Windchill(生命周期管理)、ThingWorx(数据编排)、Vuforia Studio(AR创作)等核心平台 持续推动收入增长 [6] - 生成式AI技术已融入PLM/ALM/SLM/CAD全产品线 包括Windchill AI、Codebeamer 3.0等创新工具 [7] - 2025年4月新增Onshape AI Advisor和政府版 结合生成式AI与合规架构 加速行业创新 [8] 市场拓展与教育领域 - Onshape教育领域年新增150万用户 俄亥俄州立大学、杜克大学等顶尖院校将其纳入工程课程 [9] - 2024年9月与AWS达成合作 增强Onshape功能并推进AI应用 帮助客户提升产品开发效率 [10] 财务表现与挑战 - 受汇率压力和全球市场不确定性影响 公司将2025财年ARR增长预期从10%下调至7-9% [11][12] - 股价过去一年下跌1.4% 同期行业增长11% 当前Zacks评级为"买入"(Rank 2) [13] 同业科技公司表现 - Juniper Networks(Zacks Rank 1)抓住400G数据中心交换机机遇 上季度盈利超预期4.88% [15] - Arista Networks(Zacks Rank 2)近四季平均盈利超预期11.82% 长期增长预期14.81% [16] - Ubiquiti(Zacks Rank 2)全球分销网络覆盖100+经销商 上季度盈利超预期33.3% [17]

产品发布 - PTC发布最新版Creo 12 CAD解决方案，旨在帮助制造商缩短设计时间并提升设计质量 [1] - Creo 12包含数百项设计、仿真和制造功能增强，支持团队更智能、高效地协作 [1] - 新产品Creo+® SaaS版本现已推出，提供云端协作和授权工具 [2] 技术升级 - Creo 12新增与Windchill® PLM解决方案的工程材料数据链接，支持可持续发展计划 [2] - 产品引入AI驱动的生成设计增强功能，新增热物理学分析能力 [8] - 复合材料设计和制造工具升级，保持高精度同时加速开发流程 [8] 行业应用 - PTC将在2025年巴黎航展展示Creo 12，演示Hill Helicopters如何使用其生成设计和仿真解决方案 [3] - 产品显著扩展电缆线束设计能力，简化电气化计划中的协作流程 [8] - 改进的可用性包括用户需求功能如特征预设和多体零件驱动装配 [8] 公司概况 - PTC是全球软件公司，专注于制造业数字化转型，总部位于波士顿 [4] - 公司拥有7000名员工，为全球超过30000家客户提供服务 [4] - 主要产品包括Creo、Windchill等工业软件解决方案 [5]

业绩总结 - Q2'25的年经常性收入（ARR）为22.90亿美元，同比增长10%[12] - Q2'25的经营现金流为2.81亿美元，同比增长12%[13] - Q2'25的自由现金流为2.79亿美元，同比增长13%[13] - Q2'25的稀释每股收益为1.35美元，较Q3'25指导范围的0.56美元至0.88美元高出[70] - Q2'25的非GAAP稀释每股收益为1.79美元，较Q3'25指导范围的1.05美元至1.30美元高出[70] - Q2'25的自由现金流为2.79亿美元，较Q2'24的2.47亿美元增长13.0%[69] 未来展望 - FY'25的ARR增长指导为7%至9%[27] - FY'25的经营现金流指导为8.55亿至8.65亿美元，同比增长14%至15%[27] - FY'25的自由现金流指导为8.40亿至8.50亿美元，同比增长14%至16%[27] - FY'25的收入指导为24.45亿至25.65亿美元，同比增长6%至12%[27] - FY'25的稀释每股收益指导范围为3.78美元至4.73美元[70] - Q3'25的自由现金流指导范围为2.30亿至2.35亿美元[69] 用户数据与产品表现 - 客户的Windchill部署座位数和年经常性收入（ARR）相比五年前增长了5倍[40] - 客户通过Windchill实现了产品数据的实时管理，审计时间从几周缩短至一天[40] - 客户的PLM（产品数据管理和流程协调）在2024年第一季度的ARR为12.54亿美元，预计在2025年第一季度将达到13.87亿美元[58] - 客户的CAD（产品数据创作）在2024年第一季度的ARR为8.06亿美元，预计在2025年第一季度将达到8.81亿美元[58] - 客户通过ServiceMax实现了现场服务的集中管理，提升了客户满意度和盈利能力[53] - 客户在设计工程中标准化使用Creo，以实现模块化产品架构的最佳工作流程[57] 财务状况 - Q2'25的总债务为13.93亿美元，债务/EBITDA比率为1.5倍[26] - FY'25预计资本支出约为1500万美元[36] - 外汇波动对报告的ARR产生影响，2025财年预计将减少约3900万美元[58] 股东回报与其他策略 - 公司计划在FY'25回购约3亿美元的普通股，其中上半年已回购1.5亿美元[26] - 客户的数字化转型投资旨在加强其工程和服务基础，以推动长期增长[52]

公司动态 - 舍弗勒选择采用PTC的Windchill+产品生命周期管理(PLM)解决方案 以加速产品开发并缩短上市时间 [1] - 舍弗勒正从本地部署的Windchill环境过渡到基于云的Windchill+环境 以获得云解决方案特有的部署速度 升级和协作优势 [1] - PTC与舍弗勒将在人工智能驱动的产品开发计划上展开合作 利用PTC产品开发组合中的数据进一步加速产品开发流程 [3] 合作关系 - 舍弗勒与PTC的战略合作关系已持续十年 舍弗勒使用PTC的软件开发了汽车行业最先进的发动机 变速箱 底盘系统和电驱动装置 [2] - 2024年10月舍弗勒与Vitesco Technologies成功合并后 双方合作关系有望进一步扩展 [2] - 舍弗勒使用PTC软件进行应用生命周期管理(ALM)定义产品硬件和软件需求 使用CAD设计产品 并通过PLM管理产品配置 [2] 技术应用 - Windchill+提供协作 易用性和持续更新等优势 帮助舍弗勒加速产品开发流程 [2] - 舍弗勒采用基于PLM的解决方案如Windchill Navigate™将产品数据延伸至制造流程 [2] - 舍弗勒将数字化转型和云优先战略作为最高优先级事项 与PTC的合作在此过程中发挥关键作用 [4] 公司背景 - PTC是全球软件公司 帮助制造商和产品公司实现设计 制造和服务物理产品的数字化转型 [6] - PTC总部位于波士顿 拥有7000多名员工 为全球30000多家客户提供服务 [6] - 舍弗勒是拥有75年历史的行业领导者 致力于通过数字化转型为全球客户提供一流产品 [4]

PTC最新Onshape平台发展 - 公司推出Onshape AI Advisor和Onshape Government两大创新功能 前者基于生成式AI提供实时设计指导 后者专为政府机构打造 符合ITAR和EAR合规要求 [1][5][8] - Onshape AI Advisor整合Amazon Bedrock技术 通过自然语言交互自动化CAD工作流 但无法替代复杂工程设计决策 [5][6][7] - Onshape Government部署于AWS GovCloud 显著降低IT合规成本 正在申请FedRAMP Moderate认证和CMMC 2.0 Level 2网络安全标准 [8][10] Onshape平台技术优势 - 平台保持三周更新周期 新增CAM Studio、PCB Studio等模块 实现设计与产品生命周期管理的无缝衔接 [2] - 混合建模和曲面建模能力增强 成为CAD/PDM领域增长最快的平台之一 [2] - 教育领域年新增用户超150万 俄亥俄州立大学等顶尖院校将其纳入工程课程 [3] 客户与战略合作 - Trek Bikes、Garmin等全球创新企业采用Onshape进行产品开发 [4] - 2024年9月与AWS达成战略合作 重点提升AI功能并扩大客户覆盖 [13] - 公司调整市场组织架构 按垂直行业划分以优化运营 [12] 财务与市场表现 - 2025年营收预期从25.05-26.05亿美元下调至24.3-25.3亿美元 受汇率和销售环境影响 [13] - 股价过去一年下跌17.2% 表现逊于行业2.9%的跌幅 [14] 行业对比公司 - InterDigital长期增长预期15% 专注无线通信技术 [16] - Ubiquiti上季度盈利超预期33.3% 拥有覆盖100+经销商的全球网络 [17] - CommScope聚焦通信网络基础设施 长期增长预期达19.37% [18]