行业与公司概述 * 纪要涉及的行业为大型医疗影像设备行业，包括磁共振（MR）、计算机断层扫描（CT）、X射线（XR）、超声、分子影像（MI）及放疗设备等细分领域 [1] * 纪要重点分析的公司包括联影医疗、迈瑞医疗，并提及万东医疗、东软医疗、开立医疗、奥华等国产厂商，以及GE、飞利浦、西门子（合称GPS）、瓦里安等进口品牌 [2][3][9] 整体市场复苏与增长 * 2025年1-9月医疗设备招标采购市场呈现显著增长，整体中标金额同比增长54% [2] * 磁共振（MR）设备市场同比增长70%，中标金额增长67% [1][10] * 超声设备采购金额同比增长61%，采购量同比增长75% [1][18] * 2025年国内大型医用设备业绩恢复明显，但低端X线产品竞争激烈且出现价格战 [20] 国产化进程与竞争格局 * 国产品牌在放射影像类设备市场份额从2019年的12%大幅提升至2025年7月的37%，受益于集采政策倾斜 [1][3] * CT设备市场国产化率在销售额方面达39%，销量方面达64% [6][7] * 磁共振（MR）设备销售额国产化率为40%，销量国产化率为49% [10][11] * GXR（X线设备）赛道国产化程度较高，销售量国产化率超过82% [3][13] * 联影医疗是国产CT龙头，占据20%的销售额市占率和25%-30%的销量市占率 [1][6] * 万东医疗在GXR赛道领跑，2025年1-7月销售额市占率达15%，超过进口品牌 [3][13] * 迈瑞医疗在超声设备市场稳居第一，销售额占比30%，销售量占比38% [18] * 放疗设备市场由瓦里安、伊科达和安科瑞主导，联影医疗作为后来者取得进展 [3][15] 高端产品突破与市场认可 * 联影医疗高端CT产品如UCT 960和860销量增加，Atlas Pro销售额占比进入前十，客单价接近GPS高端产品线，达1,804万元 [1][9] * 联影医疗在PET-CT销售额市占率表现突出，2024年达59%，2025年前七个月保持51% [1][12] * 高端分子影像设备如PanaRoma GS对招标采购单价有显著抬升作用 [12] * 西门子的光子技术CT在2025年1-7月期间销售额占比达7.88%，显示出快速增长势头 [9] * 联影医疗推出行业首款一体化CT引导直线加速器Linac 56,506C，2025年1-7月销售额市占率达15%，销量市占率达19% [3][16] 政策影响与市场波动 * 大型医用设备配置许可政策变化影响市场，例如64排CT和1.5T MRI移出乙类目录，而PET-CT和SPECT-CT被调整至一类目录 [4] * 2024年医疗设备市场经历寒冬，延长了回款周期，迈瑞医疗的回款周期从两个季度延长至三个季度 [4][5] * 2022年由于医疗大基建及财政政策支持，设备销售额达到峰值 [4] * 欧盟API政策限制中国医疗器械参与政府公共采购，美国对华政策不稳定性影响海外业务，但中国企业在海外市场表现依然良好 [22] 公司财务与运营指标 * 联影医疗回款周期通常为两个季度，每年四季度集中确认收入峰值，大型设备经销商较难压货 [1][5] * 迈瑞医疗因2024年市场寒冬，回款周期延长至三个季度 [5] * 2025年1月至9月，联影医疗在国内的招投标中标金额达到8亿元，同比增长18.06% [2] * 2024年我国CT销售额为153亿元，共销售2,319台 [6] * 2025年1-7月分子影像设备市场规模已达22亿元人民币 [1][12] * 2024年超声设备市场规模143亿元，为2022年的71% [18] * 2024年放疗设备招采设备额为65亿元，低于2022年的78亿元，2025年1-7月份销售额为40亿元 [15] 潜在风险与未来展望 * 国产品牌设备单价相对进口品牌偏低，导致销量高但总销售额相对较低，高端产品认可度提升是关键 [1][8] * 放射类医疗设备中的国产化率仍然偏低，但未来替代空间巨大 [17] * 高端医学影像领域受到国家支持，包括光子技术CT和高性能球管赛道，将推动行业发展 [19][21] * 2025年三季度预计会兑现大量订单，海外业务符合预期，推动业绩增长 [19]

报告核心观点 报告对国内金融市场进行了综合分析，涵盖市场表现、宏观消息、行业动态、上市公司情况等方面，指出市场呈现放量普反态势，后续有继续回补缺口预期，若成交额放大可适当放开操作手脚，投资可考虑分时回调低吸 [4][6][12] 国内金融市场表现 - 上证指数收盘3316.11，涨1.13%；深证成指收盘10082.34，涨1.84%；创业板指收盘1986.41，涨1.97%；上证当月连续收盘2645.8，涨0.62%；沪深当月连续收盘3797.6，涨1.1%；恒生期货指数收盘28918.62，涨0.49% [4] 宏观消息汇总 - 工信部将加强通用和行业大模型研发布局，加快建设工业领域高质量数据集 [6] - 假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3% [6] - 第137届广交会现场意向出口成交254.4亿美元，增长3%，“一带一路”国家成交占比超六成 [6] 行业最新动态 - 马斯克脑机接口设备获FDA认证，相关个股有麦澜德、爱朋医疗等 [8] - 美对汽车零部件加征关税措施生效，加墨零关税，相关个股有津荣天宇、凯众股份等 [8] - 支持终端设备直连卫星，构建系统完备产业体系，相关个股有天银机电、华力创通等 [8] 上市公司聚焦 - 韦尔股份聚焦CIS及车载芯片赛道，车载CIS收入占图像传感器业务超80%，车载模拟芯片收入同比增37% [10] - 三花智控核心制冷空调零部件受益以旧换新政策及客户提前备货，需求稳健 [10] - 联影医疗核心产品线国内新增份额持续领先，放疗设备新增订单市占率同比跃升8pct至行业第三 [10] 市场回顾及展望 - 5月6日两市成交额13362亿元，较前一日增加1669亿元，上涨家数4702家，下跌家数373家 [12] - 三大指数高开高走均收日内最高点，涨幅均超1%，中小盘股领涨，市场放量普反 [12] - 金属材料、可控核聚变等概念涨幅较大，数据中心、华为概念等板块资金净流入较多 [12] - 银行、旅游等概念涨幅较小，固态电池、体育产业等板块资金净流出较多 [12] - 两市98家涨停，1家跌停，涨停板集中在汽车零部件、机器人、华为等板块 [12] - 上证指数冲高触碰缺口上沿，深成指、创业板指进一步回补缺口，后续有继续回补预期 [12] - 节后成交活跃继续提升，相较节前峰值量能还有放量空间，若成交额放大可适当放开操作 [12] - 人形机器人、人工智能等方向延续反弹势头，领涨股偏向趋势走法，可考虑分时回调低吸 [12]