微软云游戏战略 - 公司正在开发下一代Xbox Cloud Gaming服务器 这些服务器将成为下一代Xbox硬件的一部分 旨在提供更大带宽和更低延迟 [1] - 公司坚持云游戏布局是为了实现游戏业务"轻资产重服务"的战略转型 通过订阅制与云游戏重构盈利模型 将Xbox从主机品牌转型为跨平台娱乐生态 [13] - 公司提出混合渲染模式解决方案 在网络稳定时使用云游戏模式 网络波动时切换为本地渲染模式 以Xbox掌机作为硬件支撑 [15] 云游戏行业现状 - 2019-2024年间谷歌 亚马逊 Meta 腾讯 网易等主要厂商陆续退出云游戏领域 行业对云游戏技术痛点已形成共识 [3] - 云游戏技术由游戏上云和流媒体传输两大模块组成 其中游戏上云依赖虚拟化技术和服务编排技术 需结合边缘计算降低延迟 [5][8] - 行业面临的核心瓶颈是数据传输技术 云游戏需要"千人千面"的实时数据传输 无法使用CDN共享区域数据 带宽压力远超视频流媒体 [8][10] 云游戏技术挑战 - 现有网络环境下厂商被迫降低码率 分辨率 帧率等参数 才勉强实现基础运行 玩家对卡顿的容忍度远低于视频用户 [10][11] - 游戏上云需对常规游戏进行改造 涉及虚拟化技术抽象计算资源 以及服务编排技术动态分配边缘计算资源 [5][6][8] - 混合渲染模式存在技术缺陷 需解决网络不稳定时的体验保障问题 以及云本地渲染模式的无缝切换 [15] 云游戏市场潜力 - 技术若能突破可消除硬件门槛 使3000元主机或6000元PC的潜在用户转化为玩家 典型案例显示《黑神话：悟空》类产品可增加数百万销量 [5] - 概念本身具有想象空间 通过云端算力输出高画质游戏 能显著扩大PC和主机游戏市场规模 [3]

央行金融开放举措 - 央行宣布8项金融政策 包括设立银行间市场交易报告库 数字人民币国际运营中心 个人征信机构 上海临港新片区离岸贸易金融服务试点 自贸离岸债 自由贸易账户功能升级 上海试点结构性货币政策工具创新 研究人民币外汇期货交易 [1] - 政策聚焦金融监管 数字金融 跨境金融 通过再贴现等工具精准支持进出口企业 拓宽人民币跨境融资渠道 [1] - 结构性货币政策工具灵活性优于总量型工具 未来可能针对不同领域需求推出更多工具 [2] 美国稳定币监管进展 - 美国参议院以68:30通过《稳定币国家创新法案》 要求稳定币由美元或短期国库券支持 发行人需每月披露储备构成 [3] - 法案若经众议院通过并总统签署 将成为美国首个加密货币联邦法规 加密货币行业从自律转向监管成为全球趋势 [3] - 稳定币与法币挂钩的特性使其对主权货币冲击较小 法案通过可能扩大美国国债需求 [4] 军工板块市场表现 - 6月18日航空航天ETF(159227)涨1.17% 持仓股长城军工涨停 天和防务涨超7% [5] - 地缘政治冲突加剧推动板块关注度 国产无人机 卫星导航等装备更新带来增量需求 [6] - 国证航天指数军工占比99% 为同类型规模最大指数 但高β特性使板块易受政策及资金面扰动 [7] 智能眼镜行业动态 - 2025Q1中国智能眼镜出货量49.4万台(+116.1%) 其中音频类产品35.9万台(+197.4%) AR/VR设备13.5万台(+25.2%) [8] - Rokid推出全球首款支持支付功能的智能眼镜 2024年全球出货量同比增210% [8] - 产品仍存续航短 视角有限 内容生态匮乏等痛点 当前定位偏向"科技玩具" [9] 京东本地生活业务扩张 - 推出酒店PLUS会员计划 提供最高三年0佣金入驻 复制外卖业务补贴策略 [10] - 以供应链优化为核心切入点 降低酒店业经营成本 但需突破携程 美团现有市场格局 [11] - 酒店业务利润率高于外卖 但售后与定价体系差异要求运营能力升级 [10] 微软AMD战略合作 - 双方将共同开发次世代Xbox主机/掌机芯片组 优化云游戏服务 [12] - 新设备可跨平台访问Steam等第三方商店 实现PC/掌机/主机互联 [12] - 需解决系统稳定性 跨平台适配 游戏商店资源分配等问题 [13] 曹操出行IPO计划 - 拟6月25日港交所上市 发行价41.94港元 募资18.53亿港元 6家基石投资者认购9.52亿港元 [14] - 2021-2024年收入从71.53亿元增至146.57亿元 亏损从30.07亿元收窄至7.24亿元 [14] - 重资产模式推高负债率 自动驾驶出租车成为新发力方向 [15] 跨境券商政策调整 - 富途 老虎等券商要求内地客户提供境外工作/生活证明 取消存量证明开户 [16] - 监管明确未持牌跨境证券业务属非法金融活动 需遏制增量化解存量 [16] - 调整旨在堵住规避QDII资质审核的漏洞 保护投资者权益 [17] A股市场行情 - 6月18日沪指涨0.04%至3388点 深成指涨0.24% 创业板指涨0.23% 成交额1.19万亿元 [18] - 军工 算力硬件 AI眼镜板块活跃 稀土永磁 脑机接口等板块下跌 超3400只个股下跌 [18] - 微盘股与红利股组成的"哑铃策略"收益空间收窄 [19]

微软Xbox掌机战略调整 - 公司可能永久搁置自研Xbox掌机计划 转而与华硕等OEM厂商合作开发基于Windows 11的掌机 [1] - 战略转向后 Windows设备将成为Xbox游戏新载体 OEM合作伙伴硬件被视为下一代Xbox组成部分 [3] - 公司游戏业务负责人曾表示 Steam Deck和ROG Ally等第三方掌机已能运行大部分Xbox游戏 且支持云存档 自研掌机缺乏合适入场时机 [3] Xbox Series S替代方案探索 - 公司曾考虑用Xbox掌机取代Xbox Series S 因后者性能限制导致《博德之门3》《黑神话：悟空》等游戏无法及时登陆Xbox平台 [5] - 下一代Xbox可能采用高配主机+低配掌机组合策略 解决本世代Xbox Series X/S高低搭配问题 同时推动Xbox Everywhere计划扩展使用场景 [5] 2024年Xbox主机市场表现 - Xbox Series X/S在美国市场销量不足300万台 欧洲市场仅29万台 创主机史上最差销售记录 [7] - 同期PS5全球销量达1865万台 形成鲜明对比 [7] - 硬件销售惨败促使公司战略转型 第一方游戏登陆PS5/Switch等竞品平台 进一步降低Xbox主机吸引力 [7] 微软掌机业务新策略 - 公司从自研转向贴牌模式 类比谷歌Android策略 避免推出自有硬件与合作伙伴竞争 [9][13] - 推出定制版Windows 11并为掌机打造全屏Xbox UI 吸引OEM厂商推出"联名掌机"而非直接竞争 [13] - 战略调整吸取谷歌Pixel教训 避免因同时扮演硬件厂商和平台方角色引发合作伙伴顾虑 [11][13]

Valve开放SteamOS对掌机市场的影响 - Valve在SteamOS 3.7.8版本中正式向第三方掌机开放系统[1] - SteamOS在第三方掌机上的表现优于预期 导致微软调整战略[3] - 联想的Legion Go S测试显示 SteamOS性能领先Windows 11至少15% 续航提升25%-200%[10] 微软的战略调整 - 公司放弃开发原生Xbox掌机 转向优化Windows 11对第三方掌机的适配[3] - 此前Windows 11凭借兼容性成为x86掌机市场唯一选择 但存在性能功耗问题[5][8] - 微软原计划复制Android模式 但Valve开放策略打破其预期[15] 技术性能对比 - SteamOS通过Linux转译运行Windows游戏 实际表现超越原生系统[11] - Windows 11在掌机存在界面缩放异常 输入框错误 强制更新等BUG[12] - 测试数据显示 SteamOS在《赛博朋克2077》帧率达59FPS 远超Windows 11的46FPS[12] 市场竞争格局 - Valve开放策略直接威胁Windows在掌机市场的地位[17] - 华硕ROG 微星Claw 联想Legion Go等主流x86掌机原均采用Windows 11[3] - 行业可能重现智能手机操作系统竞争 但Valve选择开放路线打破微软预期[15]

当然，可能有一部分资深主机玩家看到这样的安排会感到不太乐意，因为这将意味着"Xbox掌机"甚至可能 会与现在的x86掌机一样，试图兼顾一部分移动办公场景。从玩家的感情来说，这可能令人觉得它"不够纯 粹"。 下一代Xbox"不再纯粹"，但玩家可能反而更开心 此前我们三易生活就已经在相关内容中多次提及，微软方面很可能不会再推出"正统的"、接驳电视的Xbox 游戏主机，而可能会改用掌机类设备来继续他们的游戏硬件产品线。但根据最新的爆料显示，实际上就连 这款"Xbox掌机"可能也没有许多朋友想象的那么纯粹。 根据最新的爆料显示，"Xbox掌机"的项目代号或是Kennan（此前曾被误传为Keenan），它将由华硕进行 OEM代工。而这似乎也解释了，为什么之前的ROG Ally X仅仅是前代的一个小改款，因为当时华硕可能就 已经将精力集中在这款新机的开发上了。 而且最为重要的是，不同于此前Xbox主机使用深度定制化的芯片和操作系统，目前有较为深度的爆料表 明，由华硕代工的"Xbox掌机"将会使用更接近普通PC的x86处理器，同时它的操作系统可能也会是"优化版 的Windows 11"。 也就是说，这款掌机在系统层面虽然肯 ...