公司IPO进程 - 深圳市时创意电子股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导备案获证监会披露 正式开启IPO进程 [1] - 辅导机构为中信证券 辅导协议签署时间为2025年11月26日 [2] - 公司为国家专精特新重点“小巨人”企业 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2008年7月31日 注册资本为32763.51万元 法定代表人为倪黄忠 [2] - 公司为集芯片设计、软固件研发、封装测试、模组生产及应用于一体的国家高新技术企业 [2] - 业务涵盖嵌入式存储、固态硬盘、内存模组及移动存储 [2] - 公司控股股东为倪黄忠、李慕妃夫妇 两人合计控制公司64.32%的股份 [2][4] - 公司行业分类为计算机、通信和其他电子设备制造业(C39) [2] 公司发展历程与技术突破 - 公司自2017年正式启动SSD固态硬盘研发 [3] - 2017年内完成国内首颗256GB microSD量产 [3] - 2019年与深圳大学共建联合实验室 同年实现eMMC量产及512GB microSD出货 [3] - 2020-2021年相继完成DRAM模组量产、256GB eMMC国内首发、LPDDR量产等里程碑 [3] - 2020-2021年率先实现基于长存128层TAS颗粒的eMMC量产出货 [3] - 官方愿景是成为全球一流的存储芯片和解决方案提供商 设定了“百亿营收、千亿市值”的长期目标 [2] 公司近期经营与融资情况 - 近期公司产能实现大幅提升 [3] - 董事长倪黄忠表示 受益于此 2025年公司营收有望实现翻倍增长 [3] - 2026年计划实现约30%的营收成长 “百亿营收目标已较为接近” [3] - 2022年6月完成天使轮融资 引入瀚海千里 [3] - 2023年5月获合肥产投集团A轮战略投资2.8亿元 [3] - 2023年11月完成由小米产投领投 动力未来、吾同投资跟投的B轮融资3.4亿元 [3] - 2024年再度完成2亿元B+轮战略融资 [3] - 连续的融资为公司技术研发与产能扩张提供了关键支撑 [4] 公司股权结构与行业背景 - 外部股东中 国通兆芯持股12.2298% 为第一大外部股东 [4] - 小米产投持股9.8479% 产业资本属性突出 [4] - 全球存储市场逐步回暖 [4] - 国内半导体产业链自主化趋势深化 [4] - 公司具备芯片设计、封装测试到模组制造全链条能力 [4] - 公司有望在细分市场中进一步巩固技术优势与市场地位 [4]

存储行业市场回暖与价格上涨 - 进入9月份以来A股存储芯片板块走出独立行情 德明利股价从86元/股上涨至177元/股 江波龙从86元/股上涨至144元/股 两家公司股价创历史新高 佰维存储和兆易创新股价表现同样强势 [2] - 国际存储巨头闪迪宣布部分产品价格上调10%以上 为年内第二次提价 摩根士丹利报告指出NAND Flash价格可能在2025年第四季度继续上涨并持续到2026年 CFM闪存市场预测2025年第四季度存储市场价格将全面上涨 [2] 国际头部厂商业绩表现 - 美光2025财年第四财季营收113.2亿美元 同比增长46% 净利润34.7亿美元 同比增长158% 2025财年全年营收达到创纪录的374亿美元 同比增长近50% [4] - 美光HBM 高容量DIMM及服务器DRAM等高价值业务2025财年总收入达到100亿美元 是上一财年的五倍 HBM作为AI芯片标配需求增长突出 [4] - 美光预计2026财年第一财季营收将达到122亿至128亿美元 再创历史新高 将2025日历年全球服务器总出货量增长预期从"中等个位数"上调至约10% 2026财年净资本支出预计约180亿美元 重点用于HBM投资和新晶圆厂建设 [6] - 2025年HBM市场规模将达到263.29亿美元 同比增长超过70% 市场由美光 SK海力士和三星三家公司垄断 需求主要来自英伟达等AI芯片厂商及大型云服务商 [6] - 北美云服务商服务器建置需求持续发酵 存储器端采购需求相当强劲 覆盖DRAM与NAND Flash产品 供应商拥有较强报价优势 合约价将延续上涨动能 [7] 国内厂商财务表现与业务模式 - 2025年上半年佰维存储归母净利润为-2.26亿元 德明利归母净利润为-1.18亿元 江波龙归母净利润仅为1476.63万元 [9] - 国内厂商过去业务主体是存储模组 从国际原厂采购存储晶圆搭配主控芯片进行封装测试形成产品出售 利润空间有限且在行业下行周期中高价库存容易带来亏损 [9] 国内厂商技术升级与战略转型 - 江波龙自研主控芯片全系列产品累计出货已超8000万颗 搭载自研主控的UFS 4.1产品性能已优于市场主流 [10] - 佰维存储第一款国产自研eMMC主控芯片已成功量产并批量交付头部智能穿戴客户 正在开发UFS国产自研主控芯片并预计2025年内完成投片 [10] - 德明利自研SATA SSD主控芯片成功量产并已实现批量销售 该芯片是国内率先采用RISC-V打造的无缓存高性能控制芯片 [10] - 国内厂商自研主控芯片重要目标是更好支持QLC闪存颗粒应用 QLC技术能以更低成本实现更高存储密度 [10] - 云服务商正转向采用QLC颗粒的近线固态硬盘作为替代方案 预计2026年企业级固态硬盘供应将趋于紧张 国内厂商在主控芯片上提前布局旨在抓住这一结构性机会 [11] - 佰维存储2025年上半年完成18.71亿元定向增发 资金主要投向"惠州佰维先进封测及存储器制造基地扩产建设项目"和"晶圆级先进封测制造项目" 项目将于2025年下半年投产 业务从设计和销售向下游高价值制造环节延伸 [12] 国内厂商市场拓展进展 - 国内厂商开始进入数据中心 AI服务器等企业级市场 该市场客户对价格不敏感但对产品稳定性和可靠性要求更高 利润空间更大 [13] - 江波龙2025年上半年企业级存储业务收入达到6.93亿元 同比增长138.66% 产品已导入头部互联网企业供应链 [14] - 佰维存储已获得AI服务器厂商 头部互联网厂商以及国内头部OEM厂商的核心供应商资质并实现预量产出货 [14] - 德明利企业级RDIMM业务已实现对核心客户的稳定批量出货 [14]