公司：Terns Pharmaceuticals (TERN) **会议**：Jefferies伦敦医疗大会（2025年11月17日） --- 核心观点与论据 **1 疗效数据突出** * 在高度难治性慢性髓性白血病（CML）患者的I期研究中，主要分子学缓解率（MMR）达到64%，远高于历史I期研究最佳水平的32%[1][2] * 公司认为疗效优势源于TERN-701的化学结构独特性，包括更强的靶点覆盖能力、在肉豆蔻酰口袋中的不同结合方式，以及缺乏食物效应（对比asciminib与食物同服时AUC降低60%）[2][8][9] **2 安全性优势显著** * 仅1例患者因不良事件停药，安全性数据无显著异常[2] * 药物无食物效应，患者服药无需考虑饮食限制[2] **3 临床开发策略明确** * 计划优先推进二线及以上治疗（最快路径上市），随后在6-12个月内启动一线治疗临床试验[20] * 关键试验剂量尚未最终确定（考虑320毫克和500毫克），需基于更长期患者数据决策[16][23] **4 外部数据验证** * 中国合作伙伴Hansoh（翰森制药）的早期临床数据支持TERN-701的活性剂量选择（如160毫克起始剂量），但公司未公开其具体数据[4][12] * Hansoh的数据未与公司公布的疗效或安全性结论矛盾[12] --- 其他重要信息 **1 竞品对比与差异化** * 公司认为asciminib的剂量提升无法达到TERN-701的疗效水平，Novartis的"Ask to Escalate"研究早期数据未显示高剂量asciminib有类似效果[7][8] * 与Enliven等竞品相比，患者基线转录本负荷（56%患者>1%）与竞品数据可比，但TERN-701的疗效更优[14] **2 商业化与资金规划** * 二线临床试验（约250名患者，6个月终点）直接成本低于1亿美元，一线试验（400名患者，48周终点）成本低于1.5亿美元[29] * 公司现金可支撑至2028年，计划在启动关键试验前确保足够资金完成试验[40] **3 未来里程碑** * 2025年12月8日将在ASH会议进行口头报告，预计公布更详细的疗效分层数据（如不同基线转录本水平患者的缓解情况）[1][31] * 2026年将与FDA讨论关键试验设计，加速推进注册研究[20][34] --- 潜在风险与未明确信息 * ASH公布的数据可能变化（更好、持平或更差），投资者需关注细节如Shift Table分析[31] * 公司未明确是否开展与asciminib的头对头研究，一线治疗策略仍待细化[18][24] * Hansoh的中国数据未公开，其与公司数据的直接对比有限[4][12]

涉及的行业或公司 * 公司为 Gossamer Bio (NasdaqGS: GOSS) [1][2] * 行业为生物制药 专注于肺动脉高压（PAH）和肺高压合并间质性肺病（PH-ILD）领域 [4][30][31] 核心观点和论据 **核心资产与关键里程碑** * 公司核心资产为 seralutinib（曾用名 saralutinib） 一种新型吸入式酪氨酸激酶抑制剂（TKI） 用于治疗PAH和PH-ILD [4][5] * 关键的PROCERRA Phase III注册临床试验（针对PAH）预计在2025年11月底完成末次患者访视 2026年2月公布顶线数据 [5][16] * 公司指导投资界预期PROCERRA研究的主要终点——6分钟步行距离（6MWD）将增加约20至25米 [6][16] * 若数据积极 预计2027年在美国及通过与Chiesi的合作在海外获批并上市 [6] **对PROCERRA试验的信心来源** * Phase III研究（PROCERRA）的患者群体比Phase II（TORREY）研究时病情更重 更可能显示疗效 [8][9] * Phase III研究中 功能分级（FC）III级患者占比约70% 而Phase II研究中仅为约三分之一 [9] * Phase III研究的基线6分钟步行距离约为370米 显著低于Phase II的约408-409米 [9] * Phase III研究的NT-proBNP（右心功能生物标志物）水平约为100 远低于Phase II的600 [9] * Phase III研究仅有约17%的患者来自美国 大部分患者来自美国以外地区 特别是拉丁美洲等 Merck的sotatercept在类似地区显示出最佳疗效 [10][11] **市场竞争与商业化定位** * 与竞争对手sotatercept（默克/Merck）相比 seralutinib因其吸入给药方式和更良性的安全性特征（仅有咳嗽、头痛等） 预计在安全性和耐受性上具有显著优势 [5][13][19] * seralutinib预计将作为标准疗法（PDE5抑制剂和内皮素受体拮抗剂）之后的第三线首选药物 [19] * 到2027年seralutinib上市时 市场上主要的疗法（如马西替坦、司来帕格）将面临仿制药竞争 组合疗法成本预计下降90% 为seralutinib等新药留出支付空间 [22][23] * 在美国以外市场（如欧洲） seralutinib的安全性优势可能使其在定价和报销谈判中更具优势 无需像sotatercept那样考虑管理严重不良事件的额外成本 [24] **商业准备与市场潜力** * 商业团队正在组建中 计划配备约60名销售代表 重点瞄准主要医疗中心 [26][27] * 定价将参考Tyvaso和Winrevir 具体工作将在2026年进行 [28] * 公司预计seralutinib在PAH领域的全球收入机会约为20-25亿美元 而PH-ILD领域的机会可能是PAH的倍数 因为PH-ILD患者数量是PAH的两倍 但获批疗法极少（目前美国仅有一种） [30][31][32][33] **拓展至PH-ILD领域** * 公司已启动针对PH-ILD的Phase III研究（SERENATA研究） 并已激活首个试验中心 [30][34] * PH-ILD患者的中位生存期约为2至2.5年 远低于PAH的约5年 存在高度未满足的医疗需求 [32] * 预计SERENATA研究将需要18-20个月完成入组 将在欧洲和日本等诊断基础设施完善的地区重点开展 [34][35] * 临床前数据显示seralutinib具有抗纤维化作用 可能对PH-ILD患者有益 [35] 其他重要内容 **新资产引入** * 公司通过一项期权交易从Respira公司获得了吸入式Vardenafil（Levitra） 计划开发为PAH和PH-ILD患者的按需（PRN）治疗药物 用于缓解急性呼吸困难 [39][40][41] * 该交易被视为向PAH社区表明公司致力于成为长期合作伙伴的重要信号 [42] * 该PRN产品在美国的潜在峰值收入估计为5亿至7.5亿美元 [41] **财务状况** * 公司拥有现金可支撑运营至2027年5月 足以完成PROCERRA数据读取并推进PH-ILD研究 [44] * 公司有一笔约2亿美元的可转换债务将于2027年5月到期 [44]

监管进展与市场准入 - 欧洲药品管理局人用医药产品委员会采纳了Scemblix的积极意见，建议批准其用于治疗所有治疗线次的费城染色体阳性慢性髓性白血病慢性期成人患者[1] - 欧洲委员会将在两个月内做出最终审批决定[4] - Scemblix已在超过20个国家获批用于新诊断患者，包括美国、日本和中国[3][9] 临床数据与疗效优势 - 基于III期ASC4FIRST试验数据，该试验涉及405名新诊断患者[5] - Scemblix在48周时对比研究者选择的酪氨酸激酶抑制剂显示出显著更高的主要分子学反应率（67.7% vs 49.0%），对比伊马替尼单药疗效更优（69.3% vs 40.2%）[5] - 在96周时，Scemblix对比所有研究者选择的酪氨酸激酶抑制剂持续显示优越的主要分子学反应率（74.1% vs 52.0%），对比伊马替尼单药为（76.2% vs 47.1%）[5][7] - 接受Scemblix治疗的患者需要更少的剂量减少，并且因不良事件导致停药的发生率降低一半[2] 产品特性与市场定位 - Scemblix是首个通过特异性靶向ABL肉豆蔻酰口袋发挥作用的慢性髓性白血病治疗方法，属于STAMP抑制剂，与其他靶向ATP结合位点的酪氨酸激酶抑制剂作用机制不同[8] - 该药物被定位为唯一在疗效和安全性及耐受性方面均优于现有一线治疗的慢性髓性白血病药物[4][6] - 若获批，Scemblix在欧洲的适用患者群体将扩大四倍[6] - 该药物已被2025年欧洲白血病网建议和美国国家综合癌症网络临床实践指南推荐用于新诊断患者的治疗[3] 未满足的临床需求与市场潜力 - 尽管有一线治疗可用，但50%的新诊断慢性髓性白血病患者在一年内未能达到治疗目标，其中许多患者因治疗耐受性问题面临依从性挑战[6] - 专家强调新诊断患者需要兼具更好疗效和优异耐受性的治疗方案，以实现早期深度分子反应，这对达到无治疗缓解等长期结局至关重要[4]

文章核心观点 - 库拉肿瘤公司宣布其KOMET - 015一期临床试验中首批患者已接受给药，该试验旨在评估ziftomenib与伊马替尼联合治疗伊马替尼治疗失败的晚期胃肠道间质瘤（GIST）患者的效果，此前临床前数据显示该联合疗法有强大且持久的抗肿瘤活性 [1][2] 行业情况 GIST疾病 - GIST是最常见的肉瘤形式，为KIT依赖型实体瘤，美国每年约有4000 - 6000例新确诊病例 [5] - 尽管伊马替尼能有效控制晚期GIST患者病情，但多数患者最终会因获得性继发性KIT突变而病情进展，60%患者会在两年内对伊马替尼产生耐药性，后续使用的TKIs如舒尼替尼反应率和长期疗效一般，急需新治疗方案 [2][5][6] 治疗现状 - 目前多数GIST治疗方法依赖伊马替尼等酪氨酸激酶抑制剂靶向抑制KIT，但患者易因继发突变而病情进展，尚无评估Menin抑制剂与GIST标准治疗方案联合使用的临床试验 [3][4] 公司情况 公司概况 - 库拉肿瘤公司是临床阶段生物制药公司，致力于实现癌症精准药物治疗，其管线有小分子候选药物，旨在靶向癌症信号通路 [8] 药物情况 - ziftomenib是每日口服一次的研究性Menin抑制剂，正开发用于治疗有高度未满足需求的特定基因类型的急性髓系白血病（AML）和GIST患者，2024年4月获FDA突破性疗法认定用于治疗复发/难治性NPM1突变AML [7] 合作与进展 - 2024年11月库拉与协和麒麟公司达成全球战略合作协议，开发和商业化ziftomenib用于AML和其他血液系统恶性肿瘤 [8] - ziftomenib用于复发/难治性NPM1突变AML的2期注册导向试验已完成患者招募，2025年第二季度提交新药申请 [8] - 库拉和协和麒麟正开展一系列临床试验，评估ziftomenib与现有标准治疗方案联合用于新诊断和复发/难治性NPM1突变及KMT2A重排AML的效果 [8] 试验情况 - KOMET - 015一期a/1b开放标签剂量递增试验，旨在评估ziftomenib与伊马替尼联合治疗伊马替尼治疗后病情进展的成年GIST患者的安全性、耐受性和初步抗肿瘤活性，完成剂量递增部分后将开展扩展队列进一步评估 [3] - 试验主要目标是评估安全性和耐受性并确定推荐的2期剂量，关键次要终点包括临床获益、总缓解率、无进展生存期、缓解持续时间和总生存期 [3]