财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度净收入为5600万美元，处于指引中点 [32] - 第四季度毛利率为31.3%，受库存调整、促销日转化率、增量空运费和国际经销商销售组合等因素影响 [33][34] - 第四季度SG&A费用（不包括基于股票的薪酬、折旧和摊销）为2400万美元，较去年下降24% [35] - 第四季度营销费用为1200万美元，占净收入的22%，较去年下降17% [37] - 第四季度调整后EBITDA亏损1900万美元，与去年大致持平 [38] - 年末现金及现金等价物为6700万美元，无未偿还借款，库存为4400万美元，较去年下降24% [39] - 第四季度运营现金使用量为1100万美元，与上一季度大致持平 [40] - 2025年全年净收入预计为1.75亿 - 1.95亿美元，调整后EBITDA亏损预计为6500万 - 5500万美元 [42][43] - 2025年第一季度净收入预计为2800万 - 3300万美元，调整后EBITDA亏损预计为2800万 - 2500万美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年全年SG&A费用减少超2000万美元，美国门店关闭15家，今年年初至今又关闭5家 [10] - 2024年第四季度销售下降反映了国际经销商转型和零售店关闭的影响，全年影响超2200万美元 [32][33] - 2025年预计美国净收入为1.45亿 - 1.60亿美元，国际净收入为3000万 - 3500万美元 [43] - 2025年第一季度预计美国净收入为2200万 - 2500万美元，国际净收入为600万 - 800万美元 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一周，有机社交覆盖超500万观众，系列媒体报道潜在覆盖超10亿 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于重建业务，加强运营模式，组建团队，重启产品和营销引擎，以实现未来增长和盈利 [8] - 通过战略采购和产品开发降低商品成本，专注全价销售，以加强毛利率 [9] - 精简成本结构，优化美国门店组合，提高门店生产力 [10] - 成功过渡到国际经销商模式，拓展新市场，为国际业务实现盈利和可扩展增长做准备 [11] - 2025年秋季计划推出核心产品更新系列，包括更新版Runner和新的球场灵感鞋款，以及防水系列和拖鞋系列 [17][18] - 采用多层次营销方法，推出新品牌活动“Cards on the Table”，与Rolling Stone合作推广，同时开展传统营销活动和优化绩效营销策略 [19][23][24] - 计划在下半年推出重新设计的网站，改善购物体验，提高转化率 [25][26] - 在旧金山门店进行更新原型设计，预计在第一季度末完成并推广到部分门店 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临具有挑战性的宏观背景，影响消费者行为，反映在第一季度销售指引中 [28] - 预计2025年第四季度实现收入增长，随着产品、营销和体验三大重点领域的实施，公司将重新获得市场地位，实现长期盈利增长 [29][30] 其他重要信息 - 电话会议中部分陈述为前瞻性声明，涉及风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异 [3][4] - 会议讨论非GAAP财务指标，应与GAAP结果结合使用，相关信息和调整可在今日收益报告中找到 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对2025年第四季度恢复增长有信心的因素，以及宏观背景挑战的具体情况和对业务的影响 - 公司认为过去一年重建业务框架、打造产品引擎、开展营销活动以及重新设计网站和门店体验等工作的积累，将在今年年中吸引消费者，从而在下半年带来回报 [52][54] - 目前观察到消费者行为发生变化，部分体现在流量数据上，但上层漏斗营销工作开始抵消部分影响，市场情况不稳定，未来几周和几个月有望稳定并出现新模式 [56][57][58] - 消费者行为的不一致性已纳入第一季度指引 [61] 问题2: 公司在上半年重点监测的指标，以及第四季度相比第三季度实现增长的原因 - 公司目前关注驱动流量，监测关键指标如客户预测终身价值，确保吸引高价值客户，以建立具有盈利能力的长期业务 [66][67] - 2025年秋季推出的新产品系列将在第三季度开始投放，第四季度全面推出，产品、营销和消费者体验等举措的积累将推动增长 [69] - 第三季度虽有改善趋势，但受门店关闭和欧盟市场转型等因素影响，尚未完全进入增长阶段 [71][72] - 预计国际转型和零售门店关闭将对全年收入产生1800万 - 2300万美元的影响，排除这些影响后，预计收入同比增长10% [73][74]

财务数据和关键指标变化 - 2024年产品销售额达1.33亿美元，较2023年增长约2%，连续两年实现产品销售增长 [4] - 2024年第四季度产品销售额约8000万美元，全年研发收入分别为160万美元和540万美元 [5][31] - 2024年12月31日止三个月和全年的税前营业收入分别约为5700万美元和7000万美元，净利润分别约为4600万美元和5900万美元 [31][32] - 2024年12月31日止三个月和全年的摊薄后每股收益分别为0.63%和0.82% [32] - 2024年12月31日公司现金余额为1.55亿美元，无债务，未完成订单余额为7000万美元，预计2025年交付 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年产品收入1.33亿美元，包括向战略国家储备（SNS）销售口服TPOXX 7400万美元、静脉注射TPOXX 2600万美元，向美国国防部销售1000万美元，向13个国际客户销售口服TPOXX 2300万美元 [30] - 2024年第四季度，向SNS交付口服TPOXX 5100万美元、静脉注射TPOXX 900万美元，向美国国防部交付约900万美元，向东亚国际客户销售1100万美元 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第三季度TPOXX首次在非洲销售，第四季度东亚地区有一笔1100万美元的口服TPOXX销售，超过该地区此前最大单笔销售的两倍 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续与美国政府合作，推进TPOXX监管审批，拓展全球战略伙伴关系以扩大TPOXX全球可及性 [4] - 2024年年中公司接手TPOXX在美国以外的推广工作，建立国际销售和营销基础设施并计划持续投资 [8] - 获得日本药品和医疗器械管理局对TPOXX治疗多种正痘病毒的批准，提交了包含人体、非人灵长类和兔子研究的全面数据 [9][10] - 获得范德堡大学临床前全人单克隆抗体组合的独家许可，有望补充TPOXX产品线 [11] - 与美国疾病控制与预防中心（CDC）和食品药品监督管理局（FDA）合作，完成天花暴露后预防（PEP）项目样本分析，预计2026年初向FDA提交PEP适应症申请 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司执行有力、财务表现强劲的一年，公司战略取得成效，财务状况良好，有能力把握未来机遇 [4][26] - 尽管面临PALM 007和STOMP猴痘临床试验结果的挑战，但TPOXX仍是减少天花死亡率的重要对策 [13][20] - 新政府上台带来不确定性，但也可能带来长期机遇，公司有望与新的助理部长准备与响应事务办公室（ASPR）谈判，争取2025年完成新合同 [23][26] 其他重要信息 - 公司提醒电话中的前瞻性陈述受风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述有重大差异 [1] - 公司资本管理策略动态调整，预计第二季度做出资本管理决策 [41][44] - 与日本生物技术制药公司的分销协议条款未披露，与其他国家的分销协议比与Meridian的推广协议更高效 [46] - 公司库存4900万美元，包括待交付的7000万美元订单产品和大量活性药物成分（API），以应对未来订单 [63][69] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年至今口服TPOXX是否有额外交付，剩余订单是否会在上半年交付 - 截至2024年12月31日有7000万美元未完成订单，主要是向SNS交付口服和静脉注射TPOXX，预计第二季度开始交付，2025年全部交付 [38] - RFP流程与19C合同交付流程相互独立，RFP时间不受交付时间影响 [39] 问题2: 今年是否会宣布特别股息 - 公司资本管理策略动态调整，特别现金股息发放时间受现金流表现、资本分配优先级和外部市场条件等因素影响 [41][42] - 预计第二季度做出资本管理决策，符合多数往年时间安排 [44] 问题3: 与日本生物技术制药公司的分销协议细节，以及第四季度1100万美元国际销售是否交付给日本战略国家储备 - 分销协议条款未披露，与其他国家的分销协议比与Meridian的推广协议更高效、成本更低 [46] - 未披露1100万美元国际销售的具体客户 [47] 问题4: 鉴于PALM 007和STOMP试验结果，猴痘治疗机会如何发展，是否调整剩余试验设计以关注特定患者亚组 - 公司与美国国立过敏与传染病研究所（NIAID）合作分析临床数据，确定最能从tecovirimat治疗中获益的患者类型和最佳治疗方案 [49][50] - 这些试验由NIAID发起，并非为药物开发设计，公司无法修改试验设计，但会评估tecovirimat对猴痘患者的潜在益处并开展进一步研究 [53] 问题5: 特朗普政府削减国立卫生研究院（NIH）资金对TPOXX预期RFP的影响 - 公司与美国政府机构有长期合作历史，关系随政府领导更迭而演变 [55] - 国家安全至关重要，超越党派政治，新政府致力于维持强大的防备战略，包括供应治疗天花的抗病毒疗法 [56] - 公司有能力与新的ASPR及其他高级官员就TPOXX新合同的RFP性质和时间进行沟通，目前进一步评论为推测性质 [57] 问题6: 与BARDA重新签约的进展，是否有成本生活调整（COLA）增加，库存4900万美元的具体内容 - 公司与BARDA和SNS持续沟通TPOXX治疗天花的重要性，讨论了制造策略和潜在销量，但未确定具体销量范围 [65][66] - 库存包括待交付的7000万美元订单产品和大量API，以应对未来订单 [69] 问题7: Dr. Varma事件对TPOXX治疗猴痘早期阶段疗效的影响，是否影响销售 - 公司与BARDA和SNS有十多年合作历史，在产品开发和科学研究方面保持透明和协作 [71] - Dr. Varma在公司任职不到一年，贡献极小，公司坚持科学和数据，合作伙伴也认可tecovirimat的安全性和有效性 [72][73] 问题8: 公司是否考虑收购其他药物或生物恐怖主义预防产品组合以实现多元化 - 公司的优先事项之一是最大化TPOXX产品线，包括全球注册扩张和产品线多元化 [76] - 公司将在2025年继续追求产品线多元化 [76]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度订阅用户同比增长6%，全年营收达1.736亿美元，同比增长5.7%，高于预期中点 [7] - 全年调整后EBITDA超5000万美元，同比增长约61%，高于修订后年度预期范围上限 [7] - 运营收入超2000万美元，净现金流达880万美元 [7] - 第四季度经常性收入占总收入的91%，上年同期为88% [28] - 第四季度总营收从上年同期的4140万美元增至4420万美元，增长6.8% [30] - 第四季度调整后毛利润增长12.7%，达3500万美元，占总收入的79.3% [30] - 第四季度运营收入从上年同期的220万美元增至730万美元 [30] - 全年总营收从2023年的1.652亿美元增至1.736亿美元，增长5.7% [31] - 全年调整后毛利润增长10.5%，达1.357亿美元，占总收入的78.2% [31] - 全年运营收入从2023年的亏损1060万美元转为盈利2170万美元 [31] - 第四季度净收入为790万美元，合每股摊薄收益0.71美元，上年同期净亏损3500万美元，合每股摊薄收益3.56美元 [33] - 全年净收入为460万美元，合每股摊薄收益0.43美元，2023年净亏损6450万美元，合每股摊薄收益6.62美元 [33] - 第四季度调整后EBITDA增至1390万美元，调整后EBITDA利润率为31.4%，上年同期为1000万美元和24.1% [34] - 2024年全年调整后EBITDA增至5040万美元，占总收入的29%，上年为3140万美元和19.1% [34] - 2024年12月31日，现金及现金等价物为3340万美元，9月30日为2520万美元 [34] - 2024年第四季度自由现金流为910万美元，调整后自由现金流为1200万美元，上年同期自由现金流为负440万美元，调整后自由现金流为140万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 未提及 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已转型为高利润率的全球云解决方案提供商，拥有稳定的经常性收入模式，超90%的收入为经常性收入 [8] - 与现有客户AT&T和SFR签署了两份重要的多年期合同延期协议，超90%的2025年预计收入来自与全球一级客户的多年期合同 [9] - 计划在现有客户中有机增长，通过多种渠道扩大个人云解决方案的覆盖范围，如在零售、数字、预付费或价值品牌以及中小企业市场等 [12] - 推出自有品牌Capsyl个人云产品，面向全球小型和国际运营商，已与印尼的Telkomsel合作取得初步成果 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年现有客户预计实现中个位数的订阅用户增长，未来有望实现两位数的收入增长 [18][20] - 对2025年的财务表现有信心，预计订阅用户增长将弥补专业服务收入减少和欧洲客户收入流失的影响 [25] - 对新业务模式、产品和战略充满信心，认为在现有客户、新客户拓展和Capsyl产品推出方面有短期增长机会 [27] 其他重要信息 - 公司预计将受益于利率下降，贷款每季度摊销2.5%，每年将减少20万美元的利息支出 [33] - 公司对获得全额税务退款及应计利息有高度信心，收到退款后将按规定使用部分款项提前偿还定期贷款 [36] - 2025年财务展望：营收预计在1.7亿 - 1.8亿美元之间；调整后毛利率预计在78% - 80%之间；经常性收入预计至少占总收入的90%；调整后EBITDA预计在5200万 - 5600万美元之间；自由现金流预计在1100万 - 1600万美元之间 [37][38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司成本削减或效率提升工作的完成程度，以及2025年营收和运营支出是否有季节性 - 公司认为成本削减行动基本完成，但会持续关注成本结构以提高效率，尤其是随着技术团队在产品开发中应用更多AI技术 [42] - 由于90%的收入为经常性收入，2025年营收将较为稳定，预计从第一季度到第四季度逐步增长，若要达到预期范围上限，第四季度可能会因新客户机会而有额外增长 [44] 问题2: AI对公司的影响，包括新的营收机会、提升平台功能以及降低成本 - 在产品平台方面，AI可丰富消费者体验并创造新的营收机会，如通过机器学习展示相关记忆、利用生成式AI提供高级功能并可作为付费功能收费 [47][48] - 在运营效率方面，AI工具已应用于日常运营和产品开发，可提高开发效率、降低运营成本，使团队专注于更有价值的技术和功能改进 [49] 问题3: 公司的债务再融资计划，是否会延迟还款及还款日期 - 公司正在积极考虑债务再融资，将在未来几个月内确定高级票据和定期贷款的再融资方案，并及时向金融界更新进展 [55] 问题4: 预付费市场对公司增长的重要性 - 预付费市场目前占公司总客户群的比例不到5%，但在Verizon的市场推广下，预计将成为推动订阅用户增长和采用的催化剂，对2025年的订阅收入有贡献 [57][58]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度净收入4600万美元，2023年第四季度为4730万美元 [33] - 2024年第四季度设备收入1480万美元，2023年第四季度为1630万美元 [33] - 2024年第四季度耗材收入3120万美元，2023年第四季度为3100万美元 [33] - 2024年第四季度毛利润3600万美元，占收入的78%，2023年为3700万美元，同样占收入的78% [34] - 2024年第四季度销售和营销费用1930万美元，2023年同期为2170万美元 [34] - 2024年第四季度G&A费用1730万美元，2023年为1300万美元 [35] - 2024年第四季度净亏损61.5万美元，即每股0.02美元，2023年第四季度净收入120万美元，即每股0.04美元 [35] - 截至2024年12月31日的三个月调整后EBITDA为58.4万美元，2023年同期为990万美元 [35] - 2024年第四季度运营现金流为240万美元，全年为1270万美元，现金余额增至3960万美元，较第三季度的3760万美元增长5% [36] - 截至2024年12月31日，营运资金为5830万美元 [36] - 预计2025年第一季度收入约3000万美元，净亏损在900 - 1000万美元之间 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年设备收入下降，原因是产品组合转向价格较低的产品，如支架等 [34] - 2024年耗材收入略有增长 [33] - 2024年销售团队人数从年初的约475人减至12月31日的约330人，但人均收入增长22%，达到平均49万美元 [24][25] - 2024年公司收入增长4%，订单增长16% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 患者监测业务是一个数十亿美元的市场，公司认为其NiCO脉搏血氧仪获批后可进入该市场并改善患者护理 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过增加新产品实现收入来源多元化，包括内部开发和贴牌产品，主要集中在支撑、冷疗和压缩产品领域 [7] - 销售团队拓展至更多疼痛和康复产品的新处方医生，如全国工人补偿机构和退伍军人事务部 [7] - 公司专注于扩大医院监测部门，认为在脉搏血氧仪市场上比竞争对手有更好的产品 [16] - 公司计划在2025年根据需要调整成本结构，以应对Tricare付款暂停的不确定性 [40] - 公司认为其非侵入性家庭疼痛管理设备有增长机会，可提供非阿片类疼痛缓解 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是成功的一年，公司持续实现收入增长和盈利 [6] - 尽管2025年初面临挑战，但对公司的长期前景持乐观态度 [37] - 由于Tricare付款的不确定性，目前无法提供2025年全年的收入指引 [38] - 公司相信能够应对短期干扰，专注于长期增长和多元化战略 [14] - 公司认为其在分析和运营方面的改进将在长期内带来显著收益 [12] 其他重要信息 - 2024年末，公司NiCO脉搏血氧仪在杜克大学和加州大学旧金山分校的多项试验中取得积极结果，该技术采用激光测量血氧水平，优于当前的LED技术 [8][27] - 公司于2024年12月加入开放血氧仪项目，推动成为关键行业合作伙伴，解决当前市场挑战 [31] - 公司预计在未来30 - 60天内向FDA提交NiCO脉搏血氧仪的510(k)申请，获批大约需要六个月，有望在2025年第四季度获批 [30] - 公司被Tricare通知暂停付款，正在进行恢复付款的流程，最坏情况下可能需要12个月才能完成，Tricare占公司收入的20% - 25% [10][19] - 公司在2022年接受过Tricare的审计，并进行了必要的计费调整，此后未收到进一步通知 [20] - 暂停付款期间，公司仍与Tricare保持合作关系，预计继续处理新老患者的索赔，恢复付款后Tricare将支付所有暂停期间处理的索赔 [22] - 公司正在重组组织和人员，将整体员工减少15%，主要影响公司办公室员工，2024年下半年和2025年第一季度的其他费用削减将带来约3500万美元的年度节省 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 15%左右的员工削减在第四季度取得了什么成果，对销售和G&A费用有何影响 - 约不到一半的年度节省在2024年完成，部分在第一季度后期完成，第四季度销售费用已下降，未来运行率将再下降150 - 200万美元，G&A费用每季度也将下降约200万美元，第二季度还会略有下降 [46][47][48] 问题2: 2025年销售和营销以及G&A费用的不确定性影响是否相同，还是更侧重于销售和营销费用 - 更侧重于G&A费用，因为G&A费用基数较小，销售费用此前已因裁员而下降，两者运行率较第四季度都将下降约200万美元 [50] 问题3: 请推测NiCO的商业上市路径，是直接建立商业组织、寻找合作伙伴还是采用不同渠道的不同设置 - 公司的策略是综合利用三种方式，包括与潜在合作伙伴（不仅是分销伙伴）合作、建立直接销售团队针对特定医院和医疗网络、利用间接销售组织，预计获批后在2026年第四季度开始推广 [52][53][54] 问题4: 2022年Tricare审计的性质是什么，为什么事先没有得到Tricare的通知 - 审计是常规的付款后审计，建议的调整也很标准，没有重大问题被发现或调整 [58] 问题5: 为什么只给出第一季度的销售指引，而不是2025年全年的，是否存在多米诺效应，与其他付款方有何沟通 - 这是一个孤立事件，与其他付款方没有关联，由于Tricare占收入比重较大，在与Tricare的对话更清晰之前，希望有更多的收入指引，公司正在采取措施应对最坏情况 [60][61][62] 问题6: 4月与Tricare会议的计划是什么，Tricare有何要求，公司有何数据可展示 - Tricare给出了一些大致的要求，但具体问题仍不明确，公司将参考2022年审计的结果和调整情况进行展示 [64] 问题7: 是什么具体因素触发Tricare审查公司的先前索赔，付款方在审查过程中暂停付款是否常见 - 目前不清楚具体触发因素，付款后审查在付款方中很常见，付款暂停虽不常见但也会发生 [68] 问题8: 是否担心其他付款方会效仿Tricare审查索赔并暂停付款 - 公司认为各付款方独立运作，没有关联，Tricare是政府付款方，与私营部门不同，公司采取了保守的应对措施 [70] 问题9: 这个过程是否可能需要长达12个月才能解决 - 国防卫生局的信件表明这是临时付款暂停，可能长达12个月，但公司有机会在30天内提出上诉，4月初有会议，会后将了解更多情况 [74] 问题10: 向Tricare提出的索赔是否覆盖全国特定地区 - 索赔是全国性的，覆盖整个国家 [77]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度净收入同比下降1.3%至2880万美元，政治因素影响了业绩，本季度政治总收入为200万美元，去年同期为40.7万美元，剔除政治因素后，本季度总收入较去年下降约6.5% [22][23] - 2024年第四季度台站运营费用增长4.1%至2430万美元，运营收入为98.4万美元，台站运营收入（非GAAP指标）为590万美元，资本支出为60万美元，去年第四季度为100万美元，本季度净收入为130万美元，摊薄后每股收益为0.20美元 [23][24] - 2024年全年净收入同比下降2.2%至1.103亿美元，政治总收入为330万美元，去年同期为94.4万美元，剔除政治因素后，全年总收入较去年下降约4.3% [25] - 2024年全年台站运营费用增长4.5%至9430万美元，运营收入为240万美元，台站运营收入（非GAAP指标）为2110万美元，资本支出为380万美元，2023年为440万美元，全年净收入为350万美元，摊薄后每股收益为0.55美元 [26] - 2024年互动收入全年增长20.9%至1160万美元，第四季度增长19.5%至300万美元，全国总收入全年增长3.3%，第四季度增长13.1%，电子商务收入全年增加90.4万美元至240万美元，第四季度增加5.5万美元至56.9万美元 [33][34] - 公司预计2025年资本支出在4000万至4500万美元之间，台站运营费用将比2024年增加约1.5% - 2.5%，年度公司一般及行政费用预计约为1200万美元，2024年为1260万美元，税率预计为26% - 29%，递延税率为5% - 9% [34][39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 互动收入（包括在线新闻）在2024年和第四季度持续增长，全年增长20.9%至1160万美元，第四季度增长19.5%至300万美元 [33] - 全国总收入在2024年增长3.3%，第四季度增长13.1% [33] - 电子商务收入在2024年增加90.4万美元至240万美元，第四季度增加5.5万美元至56.9万美元 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年广播行业数字销售超过20亿美元，但仅占当年所有数字支出的0.67% [7] - 2024年美国广告支出约4210亿美元，其中73%（约3090亿美元）用于数字广告，2025年预计广告支出将超过4560亿美元，75%（约3420亿美元）将用于数字广告，预计到2029年这一比例将降至83% [8][9] - 公司28个市场中，搜索和展示领域约有29亿美元的广告资金 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为本地数字广告市场存在变革机会，推出了融合广告战略，聚焦消费者旅程，结合广播、搜索和展示等简单有效的产品，广播引导搜索，搜索让广告商被发现，展示让广告商被选择 [11][12] - 公司选择在现有广播基础设施上进行投资和发展，虽短期受广播行业下滑影响，但预计可加快增长速度 [13] - 公司计划在年度预算审查和审批过程中，与各市场领导团队合作，识别运营中的潜在效率，以提高盈利能力，预计可在不影响收入计划投资的情况下，将现有费用按预估基础降低1% - 2% [28][29] - 公司将继续评估非核心资产销售，如塔台站点，董事会承诺将部分销售收益用于股票回购 [40][41][42] - 行业存在广告预算增长与有效使用能力不匹配、买家需求未满足、市场碎片化和消费者行为转变等问题，广播行业在数字广告领域占比低，需要改变策略 [6][7][8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前广告市场不稳定，尤其是广播市场，第一季度业务进展缓慢，预计从第二季度开始收入将实现正增长 [37][38] - 公司认为融合广告战略已取得初步成功，有望使总收入增长两倍，大部分为数字收入，同时保护和发展广播业务 [43][53] - 公司对未来前景持乐观态度，特别是进入今年下半年及以后，相信随着数字业务的改善，公司盈利能力将得到提升 [62] 其他重要信息 - 自Ed Christian两年前去世后，公司董事会进行了变革，两名董事会成员离开，新增了最大股东代表，董事会人数从8人减至7人，目前正在面试和审查具有数字专业知识的候选人，未来12 - 18个月将继续更新董事会 [55][56] - 公司自2012年支付第一笔特别股息以来，已向股东支付超过1.37亿美元股息，未来将继续按董事会宣布支付定期季度现金股息 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请介绍第一季度广告市场现状及各月趋势，以及本地广告商情况和现货广告情况 - 第一季度1月和2月情况相近，均下降高个位数，3月情况稍好，下降中个位数，4 - 6月情况有所改善，预计第二季度将持续好转，4月开始下降中个位数，6月预计持平或略有上升 [59][60] - 行业面临下行压力，很多同行没有应对计划，公司有优秀计划，对今年下半年及以后的前景持乐观态度 [62] 问题: 公司是否考虑采用中央casting或区域中心辐射战略来减少员工数量和人才成本 - 公司不会进行大规模裁员和采用中央casting，员工是最重要资产，但会持续在各市场各平台寻求运营效率提升 [64] - 这种做法使公司具有很强的本地特色，能作为本地和数字广告的可靠来源与市场保持联系 [65]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司净销售额同比增长6.5%，毛利润增长9.2%，综合调整后EBITDA为1330万美元，受760万美元Conway工厂扩大运营成本的影响；而2023年同期综合调整后EBITDA为1370万美元，无Conway扩大运营成本 [29] - 2024年全年，公司净销售额下降1.6%，毛利润增长10%，综合调整后EBITDA为4720万美元，受1280万美元Conway工厂扩大运营成本的影响；2023年全年综合调整后EBITDA为4510万美元，无Conway扩大运营成本 [31][32] - 2024年第四季度，饮料解决方案部门净销售额略有下降，但调整后EBITDA增长620万美元，增幅53%；可持续采购与可追溯性（SS&T）部门销售额同比增长38%，调整后EBITDA增长52% [30] - 2024年全年，饮料解决方案部门净销售额为6.599亿美元，较2023年下降8.8%，调整后EBITDA为5360万美元，较2023年增长29%；SS&T部门净销售额为1913万美元，调整后EBITDA为640万美元，较2023年的350万美元有所增加 [32][33] - 2024年第四季度资本支出约1800万美元，全年总计1.6亿美元，其中1.4亿美元用于Conway提取和即饮（RTD）工厂 [35] - 截至2024年底，公司在Conway工厂累计支出2.88亿美元，计划总支出3.4亿美元，预计2025年前三季度完成剩余支出，大部分在第一季度 [35][36] - 截至年底，公司综合无限制现金和未提取循环信贷承诺约9000万美元，1月15日的信贷修订增加了2500万美元的循环信贷承诺 [36] - 2024年底，饮料解决方案部门净有担保杠杆比率为4.7倍，预计2025年6月30日升至5.7倍，年底降至4.9倍，2026年底降至3倍，均在信贷协议契约范围内 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心烘焙和研磨咖啡业务：本月完成两条新包装线的全面自动化，以满足每年超2000万磅的新客户需求，主要来自零售、自有品牌和全国咖啡品牌CPG行业的新客户，预计将带来多年来最高的盈利能力 [12] - 单份服务业务：年初因部分老客户订单量下降受挫，但2024年末和2025年初与多家领先CPG品牌达成协议，预计2025年在产量和利润方面将创历史最佳 [13] - 提取物和即饮（RTD）业务：实现近25%的销量增长和更高的毛利润扩张，得益于前两年在北卡罗来纳州康科德工厂的两次重大设施和系统升级；康威工厂刚开始达到生产规模，尚未产生有意义的销售，但全年吸引了全球大型品牌 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024财年，绿咖啡价格飙升约70%，年初达到历史新高 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为全球卓越咖啡、茶和能量饮料品牌的首要综合战略供应商，通过成为全球饮料品牌的领先制造、创新和开发合作伙伴，可靠且可持续的采购资源，以及低成本的加工和包装外包商，实现价值创造 [6][11] - 公司投资近4亿美元建设和装备了全国最大的烘焙到提取即饮设施、新的单份服务杯制造工厂和新的配送中心，总面积超100万平方英尺，可生产和配送数亿个RTD罐、玻璃瓶和多份服务瓶，以及最终数十亿个单份服务杯 [9] - 公司认为消费者驱动的咖啡和相关饮料市场价值转变，将为少数公司带来巨大回报机会，同时要求供应商网络进行深刻的商业模式变革，而公司凭借技术专长、广泛的产品供应和领先的客户基础，有能力执行这一战略 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2024年是充满挑战的一年，包括复杂的工厂扩张和艰难的客户引入活动，但下半年在财务表现和为未来几年的运营及财务奠定基础方面表现出色 [16] - 公司预计未来两年EBITDA将大幅增长，信贷协议杠杆比率将急剧下降，2025年核心咖啡业务将因新零售客户实现销量增长，单份服务业务将受益于现有和新客户的订单承诺，RTD罐销量将从第二季度开始快速增长，第三季度将推出RTD玻璃瓶产品 [15][41][42] - 公司预计2025财年综合调整后EBITDA为6650万美元，包括1500万美元的Conway工厂扩大运营成本；2026财年为1.4亿美元，无Conway扩大运营成本 [43] - 公司预计2025年饮料解决方案部门调整后EBITDA为7500万美元，SS&T部门为650万美元；2026年饮料解决方案部门为1.335亿美元，SS&T部门为650万美元，两年的部门总和分别同比增长35%和72% [44] - 公司目标是在Conway工厂扩张后，使饮料解决方案部门的债务与EBITDA比率保持在2.5 - 3倍之间，预计到2026年底实现这一目标 [46] 其他重要信息 - 公司在电话会议中使用了一些非GAAP财务指标，SEC文件和收益新闻稿提供了这些非GAAP财务指标与最直接可比GAAP指标的对账 [5] - 公司认为绿咖啡成本是转嫁给客户的费用，但会影响库存价值和营运资金，可能因价格传导至消费者而影响产品需求，公司将继续监测咖啡价格并提供影响更新 [37][38] - 由于关税情况不确定，公司未将潜在影响纳入2025年预测，预计墨西哥、加拿大和中国的关税不会影响业务，将继续监测并提供更新 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 历史高位的咖啡价格对公司有何影响，是否影响客户订单节奏或新产品推出 - 公司已开始看到一些影响，预计更高的咖啡价格将在下半年传导至客户成本，可能影响产品需求，这是2025年的下行风险之一；公司在指导中考虑了这一因素，同时也考虑了Conway工厂的扩产情况；2026年的预期不受影响 [55][56][57] 问题2: 2026年指导中无扩产成本，是否意味着罐装和玻璃生产线在2025年底达到满负荷运行 - 是的，一切进展迅速，第三季度生产线开启时基本已全部售罄，因此2026年无扩产成本 [59] 问题3: 行业向提取物驱动的冷产品转变，公司客户的新产品开发速度如何，Conway工厂未来两年的增长是抢占市场份额还是其他原因 - 两者兼而有之，公司作为新进入者通过低价策略抢占了部分市场份额，但2024年的主要增长来自新品牌客户，这些客户带来了多种产品，包括RTD、多份服务瓶、烘焙和研磨咖啡以及单份服务产品；公司的专业能力使其在市场中脱颖而出 [64][66][67] 问题4: 与客户的“照付不议”合同执行情况如何，是否应从更全面的角度看待客户价值而非严格执行合同 - 公司遵循“做正确的事”原则，如果客户遇到问题需要调整计划，公司会尽量配合；目前已有足够多的客户要求加快进度，与要求放慢进度的客户相互抵消；到2026年达到满负荷运行时，公司无需再销售其他产品即可实现1.3 - 1.5亿美元的EBITDA，目前正在努力实现下一个1亿美元的EBITDA目标 [70][71][72] 问题5: 如何在预测中反映绿咖啡成本上升的影响，是否会影响Conway和SS&T部门的销量，以及对客户销量的影响 - 目前系统中的咖啡是六个月前购买的，头条新闻中的高咖啡成本将在下半年传导至系统中；如果客户将价格转嫁给消费者，可能会影响产品需求，公司在预测中采取了保守态度；受影响较大的产品主要是烘焙和研磨咖啡以及部分单份服务产品 [77][78][79] 问题6: 与初步指导相比，今年指导的变化中，绿咖啡价格上涨和Conway工厂扩产分别占多少比例 - 主要是对Conway工厂扩产的保守考虑，第一季度公司花了很多时间进行产品商业化和认证，预计第二季度销量将稳步快速增长，指导中的调整主要是考虑到扩产的斜率和交付时间；绿咖啡价格上涨和扩产的影响大致各占一半 [81][82] 问题7: 今年是否有某个时间点，公司对Conway工厂的运营有很高的可见性 - 公司将指导分为上半年和下半年，预计在第二季度末和第三季度初，公司将对工厂的销量增长有清晰的可见性；如果上半年能达到指导目标，第二季度报告时就能确定第三季度的销量，从而为全年预测提供依据 [84][85][86]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年净销售额3.024亿美元，下降15.5%，主要因终端市场需求下降 [21] - 全年毛利润为17.6%，处于17% - 19%的长期目标范围内；全年调整后EBITDA为3380万美元，占比11.2% [22] - 2024年运营现金流达3520万美元，自由现金流为2360万美元；资本支出为1150万美元 [23] - 第四季度销售额6250万美元，下降15.3%；毛利润990万美元，占销售额15.8%，上年同期为14.8% [23][24] - 第四季度SG&A费用为900万美元，上年为840万美元；运营收入90万美元，占销售额1.4%，上年同期为3.4% [25][26] - 第四季度净利息收入9.4万美元，上年同期净利息支出17.5万美元；有效税率受全年调整影响为23.9% [27] - 第四季度净亏损3.9万美元，上年同期净利润220万美元，摊薄后每股收益0.25美元 [28] - 截至2024年12月31日，总流动性9180万美元，包括4180万美元现金和5000万美元循环信贷额度；季度末长期债务2150万美元，债务与过去十二个月EBITDA比率小于1 [29] - 2024年全年资本回报率（税前）为9.9%；预计2025年资本支出（不包括现金余额）约为1000 - 1200万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年赢得4500万美元新业务，其中3500万美元来自现有或过去客户关系的新销售或替换销售；近4500万美元新业务将在2025年启动，2026年达到全面生产水平 [15][19] - 第四季度，卡车和轮胎运动市场销售额下降，工业、公用事业和建筑产品市场需求同比增长 [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 卡车市场处于正常周期性下行，预计2025年下半年和2026年过渡到周期性上行，因2027年即将出台的环境法规变化；非卡车市场有所企稳 [22] - 预计2025年全年净销售额与上年基本持平，但上半年收入将下降5% - 10%，沃尔沃业务过渡将使全年收入减少约3000万美元 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年公司的重点是实现投资者增长，包括有机和无机增长，积极评估收购机会 [11][12] - 投资增长战略围绕三个支柱：扩大现有大客户钱包份额、业务多元化、战略并购 [30][37] - 实施客户反馈流程，投资马塔莫罗斯工厂的面漆涂装能力，以满足建筑设备、高空作业平台和农业设备等市场需求 [13] - 加强销售和营销能力，新任命首席商务官重组团队 [36] - 战略并购标准包括：获得新销售渠道、进入无业务的地理位置、补充现有流程 [45][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2024年市场需求和产品销售总体下降，但公司相信投资增长战略是推动增长的关键 [17] - 预计2025年毛利率将保持在17% - 19%，即使收入结构向更高的模具销售转变 [33] - 公司有能力应对关税影响，多数原材料来自美国，非美国原材料将尝试减轻关税影响，必要时将成本转嫁给客户 [34] - 2026年卡车市场有望迎来旺季，动力运动领域也有潜在机会 [55] 其他重要信息 - 公司总裁和CEO感谢员工的努力，所有工厂在2024年持续盈利，业务订单稳定增长 [8][9][14] - 公司获得供应商奖项，如PACCAR十万分之一和BRP金牌，表明在行业中运营表现良好 [10] - 公司将继续执行股票回购计划，2024年回购约17.2万股，平均价格为每股17.09美元 [31][32] - 公司管理层将参加即将在南加州举行的ROTH资本市场会议 [61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从客户角度看，宏观和市场不确定性对全年业务的影响及变化 - 公司在业务管道中看到很多项目处于报价阶段，客户因关税政策的不确定性而等待决策；公司在墨西哥和美国均有工厂，可与客户探讨项目机会 [64][65] 问题2: 关税对公司的直接影响及价格转嫁情况 - 公司作为从马塔莫罗斯工厂进口货物的记录进口商，会自动承担关税成本；已估算成本并与受影响的大客户沟通，将通过附加费形式将成本转嫁给客户，并提供详细的项目明细 [69][70] 问题3: 供应基地的挑战或风险及成本转嫁情况 - 公司已与供应商沟通，评估影响；许多原材料合同已变更，可像处理原材料通胀一样将成本转嫁给客户 [72][73] 问题4: 如何看待各项业务举措对利润率的影响 - 沃尔沃业务的流失虽影响了营收，但提高了整体利润率；公司业务组合多元化，新业务如SMC销售利润率良好，且固定成本较低；公司有信心全年毛利率保持在17% - 19%，随着营收增长，固定成本的杠杆效应将进一步提升毛利率 [76][78][79] 问题5: 今年新业务的模具收入增长情况 - 沃尔沃业务将带来约3000万美元的产品收入逆风，但公司将通过模具销售弥补大部分损失；预计今年模具收入在3000 - 4000万美元之间 [84][85] 问题6: 如何看待股票回购和收购的关系 - 公司认为资本应分配到多个领域，股票回购和收购都是必要的；收购虽有风险，但对公司未来增长至关重要；公司会谨慎进行收购，同时也会继续进行股票回购 [93][94][95] 问题7: 新MAT合同的最终客户是谁 - 最终客户包括像Sunbelt这样的租赁公司，以及从Sunbelt租赁设备的大型建筑公司 [104] 问题8: 下半年营收增长中，卡车业务反弹和新业务启动的贡献占比 - 上半年营收下降主要与卡车业务有关，下半年营收增长将是卡车业务反弹、模具销售增长和新业务产品销售启动的综合结果；模具销售将在第二季度开始加速，第三和第四季度更为显著；新业务产品销售将逐步增长 [107][108][109] 问题9: 下半年模具销售大增是否预示2026年业务强劲 - 虽然未对2026年提供具体指引，但从目前情况看，卡车市场和新业务项目的启动将使2026年成为不错的一年；模具销售是未来销售的一个指标 [111]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年综合收入7.296亿美元，较2023年增长3.4% [27] - 全年毛利润增至2.131亿美元，同比增长4.6%，毛利率扩大30个基点至29.2% [29] - 2024年全年SG&A为1.564亿美元，较2023年的1.668亿美元下降6.2%，占收入的21.4%，较上一年降低220个基点 [29][30] - 2024年全年运营收入3980万美元，而2023年运营亏损190万美元；非GAAP基础上，2024年全年运营收入4620万美元，较上一年的2520万美元增长83.3% [31] - 第四季度利息支出为390万美元，低于上一年同期的470万美元；预计2025年利息支出约为1500万美元，较2024年减少约200万美元 [32] - 2024年全年有效所得税税率为21.8%，预计2025年约为25% [33] - 2024年全年净利润为1900万美元，摊薄后每股收益0.60美元；非GAAP基础上，2024年全年净利润为2270万美元，摊薄后每股收益0.72美元，为2016年以来最高水平 [34] - 2024年全年调整后EBITDA为8250万美元，较上一年的6580万美元增加1670万美元，增幅25.3% [35] - 第四季度运营现金流为2570万美元，自由现金流为2080万美元，用于偿还2010万美元银行债务，截至2024年12月31日，银行定义的杠杆率降至2.5倍以下，为2018年第三季度以来最低水平 [25] - 2024年全年经营活动提供的净现金为5010万美元，自由现金流为2710万美元，较上一年的310万美元大幅增加 [41] - 截至2024年12月31日，总债务为1.696亿美元，较2023年的1.904亿美元减少2080万美元；净债务为1.513亿美元，较2023年的1.728亿美元减少 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度北美业务收入为1369万美元，较上一年的1480万美元下降7.5%，毛利润为389万美元，毛利率为28.4%，较上一年同期下降60个基点 [37] - 国际业务第四季度收入为3500万美元，较上一年的3380万美元增长3.6%，全年增长9.3%；第四季度毛利润为1010万美元，毛利率为29%，较上一年同期的27.7%有所提高；全年毛利润为3980万美元，较2023年增加620万美元，增幅18.5%，毛利率从27%提高到29.3% [38][39] - 产品与系统业务收入从2023年的1300万美元增长5.2%至2024年的1370万美元，运营收入从2023年的30万美元增长840%至2024年的250万美元 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年各报告细分市场和所服务的所有行业收入均增长，其中航空航天和国防行业全年收入大幅增长13%，达到8700万美元 [28] - 核心能源行业和基础设施行业收入在2024年也较2023年有所增长 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续审查整个业务组合，专注于持续增长调整后EBITDA和每股收益，提高利润率 [47] - 评估外汇风险和美国外国关税对2025财年业务和财务业绩的潜在影响，完成评估后将发布2025财年指引 [48] - 继续利用工业物联网、连接数字软件和数据分析能力实现增长，PCMS软件和服务仍是OneSource应用的核心 [49][50] - 继续增加对航空航天和国防行业解决方案的投资，扩大服务范围，包括增材制造和机械加工工作 [50] - 因私人航天行业对无损和破坏性测试服务需求强劲，将继续扩大在该行业的业务范围 [50] - 尽管石油和天然气行业客户面临市场挑战，但公司对当前投标活动水平感到鼓舞，计划通过提供完整的完整性服务套件来获得市场份额，并进一步将业务多元化拓展到其他终端市场 [51] - 投资新技术，如ART爬行器，利用无人机、机器人和绳索进入技术建立先进的物流能力，扩大现场检查业务 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司的关键一年，在临时CEO领导下取得了显著里程碑，包括调整后EBITDA达到公司历史第二高水平，成功执行Project Phoenix，SG&A水平降至五年多来最低 [22][23] - 公司对2025年及以后的前景感到乐观，将继续实施利用公司人才、经验、能力和知识的举措，以推动业绩提升 [45] - 公司新CEO认为，公司与客户的牢固合作关系、领先技术和管理团队为持续盈利增长奠定了坚实基础，对2025年及以后的持续盈利增长前景感到兴奋 [22] 其他重要信息 - 公司创始人、名誉董事长兼董事会董事Sotirios J. Vahaviolos于2025年2月6日去世，他为公司、股东和社区做出了巨大贡献，其遗产将激励公司前进 [7][8] - 公司进行了历史上最广泛的CEO选拔，董事会对新CEO Natalia Shuman的任命感到满意，相信她能够带领公司迈向新的增长阶段 [15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 客户对MISTRAS的看法及公司可改进之处 - 客户对公司提供的完整解决方案感到兴奋，包括软件分析、工程服务、测试和检查等，认为公司有很大潜力释放产品价值 [56][57] 问题: 过去的应收账款问题是否解决，是否需要重新定价部分合同 - 公司认为应收账款问题已得到控制，管理层将其作为首要任务，对进入2025年的情况感到乐观 [58][59] 问题: 与去年上半年相比，即将到来的检修季节情况如何 - 预计2025年检修季节将回归正常，2024年上半年检修季节强劲，下半年较弱，而2025年情况将相反，上半年较弱，下半年更强劲，但全年业务量相对相似 [60][69] 问题: 数据分析业务在2024年下半年有延迟，推动业务进入2025年，是否仍会实现两位数增长，是否有额外延迟 - 公司数据分析解决方案业务收入在2024年下降，原因是某些项目的时间安排和实施延迟；公司将对该业务进行投资，预计2025年实现增长；PCMS软件需求持续，已在美国超过50%的炼油厂实施，市场份额继续增长 [71][73] 问题: 关税对公司业务的影响 - 目前判断关税影响还为时过早，公司正在评估，目前暂无影响 [82] 问题: 为何不发布指引，是否与关税不确定性有关 - 新CEO和团队正在评估所有业务线，待评估完成后将发布指引，并非仅基于关税因素 [83][84] 问题: 石油和天然气业务中，中游业务连续三个季度下滑，原因是什么 - 中游业务在2024年经历了一些项目延迟，但预计2025年将实现增长，因为即将出台的监管变化将推动更严格的管道完整性要求，增加对公司先进在线检测技术的需求 [85][89] 问题: 数据分析解决方案业务销售去年下降，第四季度也下降，原因是什么，是否有战略调整 - 数据分析业务没有战略调整，公司将继续投资该领域；业务下降是由于实施延迟；公司采用协作销售方式，提供完整解决方案，旨在扩大在石油和天然气行业内外的市场份额 [90][93] 问题: 第四季度SG&A水平是否可持续，是否有一次性因素 - 第四季度SG&A水平相对正常，可作为未来建模的基础；公司已将Project Phoenix的纪律纳入成本控制和重新校准，将继续严格控制间接费用和销售、一般及行政费用 [94][95]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度费用收入为6.69亿美元，按固定汇率计算同比增长2% [17] - 调整后EBITDA同比增长13%，达到1.14亿美元；调整后EBITDA利润率同比提高190个基点，达到17.1%；调整后每股收益同比增长11%，达到1.19% [18] - 公司新业务按固定汇率计算同比增长13%，其中包括2.1亿美元的RPO新业务，65%来自新客户 [18] - 剔除RPO后，第三季度新业务按固定汇率计算增长1%，EMEA地区表现尤其强劲 [19] - 本季度投资约4500万美元用于Trilogy收购，使用约1800万美元进行股票回购，支付1900万美元股息；年初至今回购略超100万股，约占已发行股份总数的2%，通过回购和股息向股东返还1.33亿美元 [22] - 公司将季度股息提高30%，这是过去五年内第六次提高股息 [13][23] 各条业务线数据和关键指标变化 咨询业务 - 新业务为1.59亿美元，按固定汇率计算增长3% [23] - 超过50万美元的大型业务约占第三季度新业务的41%，高于去年同期的32% [23] - 每小时收费率同比增长5%，达到每小时461美元；调整后EBITDA利润率为17.7%，同比提高100个基点 [24] 数字业务 - 费用收入为9100万美元，按固定汇率计算增长3% [24] - 订阅和许可收入占总费用收入的39%，高于去年的36%；调整后EBITDA利润率为31.3%，同比提高100个基点 [24] 高管搜索业务 - 费用收入按固定汇率计算增长4%，达到2.05亿美元，四个地区中有三个地区实现增长，北美地区尤为显著 [25] - 顾问生产率同比增长7%，年化每位顾问约150万美元；调整后EBITDA利润率为25%，同比提高320个基点 [25] 专业搜索和临时业务 - 新业务和费用收入按固定汇率计算与去年同期持平 [25] - 临时业务平均每小时收费率为129美元，永久安置顾问生产率年化每位顾问65万美元；调整后EBITDA利润率为21%，同比提高280个基点 [26] RPO业务 - 费用收入增长6%，达到8500万美元 [26] - 合同下费用收入加速增长至7.52亿美元，预计约42%将在未来四个季度确认；调整后EBITDA利润率为15%，同比提高360个基点 [27] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略已取得成效，正将自身能力与更大的潜在市场相匹配，成为更具通用性的组织和人才解决方案提供商 [11][12] - 公司通过团队式客户管理方法推动业务机会，拥有大量知识产权和见解，品牌影响力强，业务在现有和相邻垂直领域增长，降低整体波动性，产生更可预测、可见和经常性的收入 [13] - 公司将继续专注于运营卓越，加大对临时业务领域的投入，目标是将该业务规模扩大到10亿美元，同时避开应急解决方案占比较大的业务 [73][76] - 公司在大型战略项目上与大型战略公司和四大会计师事务所竞争，决策人包括CEO、CFO和HR等 [67][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 咨询服务的宏观经济环境在过去八个季度不太理想，但公司战略有效，业务多元化提供了持久的增长基础 [9][10] - 未来宏观环境将面临劳动力供需失衡，公司认为这为其带来巨大机遇，公司战略已适应这一趋势 [11] - 基于第三季度的业绩和第四季度的展望，公司认为其战略正在发挥作用，对未来充满信心 [29] - 假设全球地缘政治、经济、金融市场和外汇汇率无进一步变化，预计2025财年第四季度费用收入在6.8亿 - 7亿美元之间，调整后EBITDA利润率约为16.8% - 17%，综合调整后摊薄每股收益在1.22 - 1.30美元之间，GAAP摊薄每股收益在1.20 - 1.28美元之间 [28] 其他重要信息 - 公司咨询业务积压订单处于历史最高水平，其中约40%的订单超过50万美元，甚至可能超过100万美元，但这些大型项目实施周期较长 [62] - 自2021年首次收购以来，公司在临时业务方面已实现近1100次交叉推荐 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在提高业务生产力方面最成功的领域以及在市场需求无明显提升情况下进一步提高生产力的空间 - 公司有意识地转向更具盈利能力的业务，如咨询和临时业务的每小时收费率提高，整体生产力比疫情前提高35% - 40%，且专业搜索和临时业务的收费人员数量较三年前减少40% - 50%，即使环境不变仍有提升空间 [34][36] - 公司持续关注AI发展，预计随着其发展和可靠性提高，服务交付的生产力将进一步提升 [38] 问题2: RPO新业务增长的原因 - 增长是多种因素的综合结果，三分之二的新业务来自新客户，很多来自重点和钻石客户，部分来自医疗保健和生命科学领域 [40] - 未来劳动力供需失衡，企业需要重新培训、保留和识别人才，这为公司带来了巨大机遇 [41][42] 问题3: 数字业务新业务从上个季度的10%增长转为本季度8%下降的原因 - 主要是因为去年同期有一些公司批量许可薪酬数据库的大订单，形成了较高的对比基数，但整体业务在过去八个季度的艰难环境中保持相对稳定 [46][47] 问题4: 在宏观不确定性增加的情况下，公司从客户那里听到的信息以及是否预计招聘活动会减少 - 虽然存在不确定性，但预计招聘活动不会减少，未来几年美国等国家将有400 - 500万高管达到65岁退休年龄，且经历过艰难时期的高管可能有新的职业选择 [50][51] - 公司的高管搜索和RPO业务在过去三个月有显著增长，长期来看劳动力供需失衡将促使企业采取不同的人才策略 [52][53] 问题5: 公司近期赢得的大型项目的规模、范围、获取方式以及竞争对手情况 - 公司几年前决定转向高影响力项目，这些项目涉及数千名员工，主要围绕组织设计或领导力发展项目，以帮助企业适应战略转变 [60][61] - 咨询业务积压订单处于历史最高水平，其中约40%超过50万美元甚至100万美元，但实施周期较长，同时企业削减成本导致一些非必要项目被搁置 [62][64] - 公司常与大型战略公司和四大会计师事务所竞争，决策人包括CEO、CFO和HR等 [67][70] 问题6: 临时和专业搜索业务中表现最佳和受不确定性影响较大的细分领域，以及未来战略 - 公司将继续加大对临时业务的投入，目前该业务规模约为3.3 - 3.4亿美元 [73] - 在专业搜索和临时业务中，高端业务和高技能人才领域表现最佳，而应急招聘业务占比较大的收购业务对公司来说较具挑战性 [74][75] - 公司目标是将该业务规模扩大到10亿美元，将专注于高端临时业务，避开应急解决方案占比较大的业务 [76] 问题7: 各功能垂直领域的表现以及对IT垂直领域受AI影响的看法 - IT垂直领域受到AI发展的一定影响，但目前仍处于起步阶段，尚未达到所需的效能；F&A领域有一定反弹；C - suite领域因Patina收购表现强劲；HR领域规模较小 [82][83] 问题8: 公司认为哪些迹象表明需要加强应急规划 - 生活成本危机加剧是主要问题，任何影响消费者生活和购买力的因素都可能带来挑战，但公司作为全球企业，过去八个季度的整体业绩和盈利能力令人有信心 [87][88] - EMEA地区一些国家提高国防开支可能对公司有利 [89] - 公司管理层会关注新业务的单位数量和交易量等日常数据，以判断是否需要采取行动 [91][92] 问题9: 本季度招聘25名收费人员，对2026财年招聘速度的预期 - 公司将继续积极管理内部人才，通过内部晋升和外部招聘相结合的方式，确保业务向盈利方向转型，提高生产力 [97][98] - 下个季度招聘数量可参考本季度，但公司也会积极管理现有员工队伍 [99] 问题10: 资本市场复苏对高管搜索业务需求的影响 - 资本市场复苏肯定会带来积极影响，但更大的影响因素是婴儿潮一代退休和劳动力供需失衡，这将促使企业采取不同的人才策略，为公司带来机遇 [102][105] 问题11: 2026年利润率扩张的预期 - 公司目标是将利润率维持在16% - 18%，同时要确保为股东增加收益、投资业务和向股东返还现金之间的平衡，目前对该目标范围感到满意 [107][108] 问题12: 第四季度利润率指引低于第三季度的原因 - 调整业务组合后，公司利润率在过去几年提高了350个基点，目前利润率非常健康，即使第四季度利润率略有下降（约10个基点）也不是问题 [112][113] 问题13: 北美高管搜索业务增长的原因以及是否会持续复苏 - 该业务增长反映了公司战略的成功，也受到高管退休、生活成本危机和工作生活平衡等因素的影响 [115][116] - 过去八个季度就业周期异常，目前临时渗透率稳定在1.6%，外包业务下降，公司整体业务具有持久的收入流，各解决方案相互平衡，未来企业需要采取不同的人才策略 [116][118]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度总营收同比增长20%，外部客户收入增长21% [11] - 2024年第四季度净收入为440万美元，调整后EBITDA为700万美元，分别同比增长111%和78% [13] - 2024年全年调整后EBITDA达到2030万美元，较2023年增加1800万美元，为2017年以来最高，超出指引10% [13] - 2024年公司股价提升140%，在所有油田服务类股票中表现排名前三 [14] - 2024年全年化学业务收入同比增长18%，数据分析业务收入同比增长74% [28][29] - 2024年第四季度毛利润环比增长35%，毛利率提升600个基点，全年毛利率达21%，高于2023年的13% [30][31] - 2024年SG&A成本下降11%，约300万美元，考虑非现金股票补偿成本后较2023年下降17% [31] - 2024年净利润为1050万美元，摊薄后每股收益0.34美元，2023年为净亏损约1000万美元，摊薄后每股亏损0.10美元 [32][33] - 2024年第四季度每股收益为0.14美元，较第三季度增长75% [33] - 年末公司ABL借款为480万美元，目前无借款，年末债务与调整后EBITDA比率为0.2x，2023年末为5x [35] 各条业务线数据和关键指标变化 化学业务 - 2024年第四季度外部客户化学业务收入环比增长50%，全年外部客户化学业务收入同比增长17%，关联方化学业务收入同比增长19% [27][29] - 2024年国际化学业务第四季度收入约450万美元，全年约920万美元，其中阿联酋约740万美元，国际收入较2023年增长约20% [46] 数据分析业务 - 2024年第四季度数据分析业务收入同比增长74%，服务收入同比增长124%，达到160万美元，为2020年收购该业务以来最高季度金额 [29] - 2024年服务收入占数据分析业务总收入的46%，2023年为35% [30] - 2024年下半年在数据分析领域开发了三款新产品，未来可触及的潜在市场规模超5亿美元 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，在北美油田服务活动疲软的背景下，活跃压裂车队数量较第一季度峰值下降超25% [11] - 预计未来十年油气需求将持续增长，到2045年仍有进一步需求；美国电力需求到2030年预计增长15%，天然气将满足大部分增量需求 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过持续改进流程、扩大市场份额、推出创新产品和服务，为股东创造价值，在化学和数据分析两个互补业务领域提升业绩和盈利能力 [9][10] - 公司将通过数据和化学解决方案的融合，推出新技术，创造独特产品和服务，扩大可触及市场，提高碳氢化合物最终采收率，为能源和基础设施领域提供更高透明度 [16] - 2025年公司关注三个上游数据分析应用：Vericel火炬监测解决方案、Expect custody transfer解决方案和发电解决方案，同时预计拉曼和水相测量系统的扩展将带来更多上下游市场机会 [16][17][18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年最后几个月行业面临挑战，但公司团队坚定执行企业战略，实现自2017年以来最强劲的季度业绩 [8] - 尽管2025年第一季度历史上营收增长存在困难，但公司目前谨慎乐观，相信不断扩展的服务组合能为行业难题提供独特优质解决方案，实现盈利增长 [23] - 公司认为自身在行业中处于有利地位，能够为能源和基础设施领域的独特挑战提供所需技术，对化学和数据分析业务的未来增长潜力持乐观态度 [37][38] 其他重要信息 - 2024年公司运营现场实现零工时损失事故 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2024年第四季度国际业务推动营收增长的原因及具体营收数据 - 公司一直在努力拓展和稳定国际业务，沙特阿拉伯批准了公司的两款滑溜水压裂系统之一，在沙特取得显著销售成绩并延续到2025年；在阿联酋为ADNOC开展常规资产增产和支持工作，在阿曼也有业务；主要增长驱动因素来自阿联酋和沙特的压裂业务 [44][45] - 第四季度国际化学业务收入约450万美元，全年约920万美元，其中阿联酋约740万美元，2024年国际收入较2023年增长约20% [46] 问题2：国际业务是否具有更高利润率，若国际业务增长超过公司整体增长，对利润率有何影响 - 常规固井销售和常规资产增产作业属于增值技术，利润率较高；沙特的减阻剂与北美相比利润率较好，但因减阻剂常作为大宗商品销售，并非主要利润来源，大部分高利润率来自相关特殊产品 [48][49] 问题3：EPA法规变化及不确定性对业务发展的影响，客户的反应如何 - 2024年5月推出的原始法规评论期延迟至12月20日，减缓了部分业务活动，但一些主要的火炬监测客户仍在多个盆地持续扩大业务；公司在本季度增加了五台Verical设备用于火炬监测；尽管国会对甲烷税进行了回滚，但不直接影响火炬监测业务，且降低了运营商潜在处罚的官僚程序；目前火炬监测业务仍有较大增长空间，许多大型EAP运营商将公司纳入其可持续发展计划 [51][52][53][54] 问题4：考虑到国际业务增长，2025年第一季度业务是否会像去年一样出现回调，沙特滑溜水压裂系统的批准是否会缓解这种情况 - 国际业务有助于缓解第一季度业务的波动，但北美部分大客户仍存在一定季节性因素；与过去第一季度相比，今年情况会有所改善，公司对第一季度表现持乐观态度 [58][59] 问题5：请介绍数据分析业务中除Vericals之外的其他两款产品的主要用途 - Expect custody transfer解决方案是公司近红外监测技术的第三代产品，可降低制造成本，实现对美国数千个井位的全年全天候监测，实时监测流量、成分和BTU质量；传统上油井每六到九个月采集一次综合样本，而该设备每五秒进行一次测量，可发现BTU值和碳氢化合物成分的持续波动，为原油和天然气交易市场提供前所未有的透明度，同时也可应用于发电领域，监测净热值或BTU质量，保护发动机并确保资源所有者的合理收益 [61][62][64][65][66] - 公司与Bruker达成独家协议，将其拉曼技术引入现场，目前有三台设备在运行，预计第一季度会有更多销售；该技术在中游到下游领域的功能与Vericals类似，可进行蒸汽压监测、闪点检测等，为数据即服务业务增添新工具 [67][68] 问题6：十四台设备试点项目的一般期限是多久，预计何时能获得更广泛的市场接受 - 最大的试点项目分布在墨西哥、德克萨斯和DJ Powder River三个盆地，设备安装后有45天的监测期，客户可了解设备运行情况和数据价值；45天后，客户将签订多年服务收入合同，按月支付设备数据和服务租金；首批四到五台设备将于本季度末开始产生收入，另外八台也将陆续投入使用，该业务将于2025年第二季度开始产生收入 [70][71][72] 问题7：数据分析业务今年有哪些关键里程碑值得关注 - 火炬监测业务将继续实现两位数增长，市场接受度和业务规模有望扩大 [77][78] - 随着 custody transfer项目大型用例的推进和数据公开，预计下半年业务将加速增长，但具体数量难以确定 [79] - 发电解决方案业务将至少新增九到十个应用案例，该业务发展势头良好，客户群体和应用场景不断多元化 [81] 问题8：展望今明两年北美天然气市场，若天然气价格维持高位、钻井活动增加，对公司化学业务有何益处 - 公司与Profrac的独特合作关系在多数天然气盆地效果良好，特别是在海恩斯维尔盆地，由于该地区压裂作业的高压高温环境和复杂系统，公司每支车队的收入通常会大幅增加 [87] - 公司的化学技术和测量技术在天然气生产、LNG出口等环节具有优势，符合公司长期战略，能够为天然气市场提供价值 [88][89] 问题9：若2025 - 2026年更多资金投入天然气开采活动，化学业务在天然气产区的利润率是否会高于石油产区 - 以海恩斯维尔盆地为例，由于高温高压环境，需要更先进的技术和添加剂来稳定油井，如混合交联系统和滑溜水结合，并添加防垢剂等；这些高端技术通常被视为增值技术，利润率较高 [93][94] - 公司化学业务的利润率主要取决于产品组合，而非总收入；在天然气产区，公司通常使用更好的表面活性剂、防垢剂等增值产品，产品组合更偏向高利润率，而在西德克萨斯等地区，通常采用以滑溜水为主并添加少量杀菌剂的简单系统 [94][95] 问题10：今年年初油价波动，从客户预算角度看，北美市场前景如何，客户预算是否会因油价波动而改变 - 从宏观层面看，OPEC Plus、圭亚那深海作业和北海部分作业将增加市场供应，但市场接受速度可能较慢，这将对液态烃价格产生下行压力 [97][98] - 另一方面，LNG出口和电力业务的发展有望在下半年至2026年推动天然气市场向好 [98] - 公司通过多元化的收入来源，包括国际业务、在天然气盆地的运营能力、稳定的液态烃业务以及与大客户的供应协议，结合数据分析业务，有望在2025年保持良好表现 [99] 问题11：公司外部客户业务在北美市场取得显著增长，成功的原因是什么，未使用公司化学技术的客户有哪些机会，该业务在北美市场的潜在增长空间有多大 - 公司过去仅关注压裂车队数量，现在通过AI监测系统结合总钻井进尺、总完井进尺和车队服务强度等维度，更准确地了解市场情况 [104] - 公司从规定性化学管理转向预测性化学管理，能够为油井提供最佳化学方案，减少地层损害，提高油井前24个月的产能，与同行相比，在总拥有成本、环境成本和油井改善方面具有显著的投资回报率 [105] - 尽管北美市场存在交易性和商品化定价压力，但公司的规模经济使其能够在竞争中立足，同时专注于增值业务 [106] - 公司与客户的定制化互动、对微流体的研究以及对20000口已完井数据的共享，使客户能够获得最佳油井效果，随着市场整合和资本纪律的加强，公司的业务模式符合客户追求最大投资回报的需求，有望在北美市场继续增长 [107][108] 问题12：2025年第一季度营运资金是否会像去年一样减少，数据分析业务的资本支出预计如何 - 预计第一季度营运资金将减少，因为全年累积的短缺付款将在第一季度得到缓解，应收账款将显著减少 [112] - 2025年数据分析业务的资本支出将高于过去，但具体金额暂未确定，公司将利用OSP收款资金来建设库存 [113]