Cleveland-Cliffs (CLF) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 08:30 AM ET Company Participants Lourenco Goncalves - Chairman, President & CEOCelso Goncalves - EVP and CFOAlbert Realini - Senior Equity Research AssociateBill Peterson - Equity ResearchTimna Tanners - Managing Director - Equity Research Conference Call Participants Nick Giles - Senior Research AnalystLawson Winder - AnalystAlex Hacking - Equity Research Analyst - Metals & MiningCarlos de Alba - Analyst Operator Good morning, ladies and gentlemen. ...

Marriott Vacations Worldwide (VAC) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 08:30 AM ET Company Participants Neal Goldner - Vice President, Investor RelationsJohn Geller - CEO, President & DirectorJason Marino - Executive VP & CFOC. Patrick Scholes - Managing Director - Lodging & Leisure Equity ResearchDavid Katz - Managing DirectorStephen Grambling - Managing Director Conference Call Participants Benjamin Chaiken - Equity AnalystShaun Kelley - Senior Research Analyst & MD - Gaming, Lodging & Leisure Equities Ope ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入3630万美元，同比下降26%，按固定汇率计算下降18%，主要受埃及企业销售减少和货币贬值影响 [19][36] - 调整后EBITDA亏损1570万欧元，按固定汇率计算亏损1640万美元；所得税前亏损1650万欧元，同比减少58%，按固定汇率计算下降25% [41] - 现金消耗为2320万美元，其中包括800万美元的营运资金 [14] - 第一季度末流动性头寸为1.107亿美元，包括6160万欧元现金及现金等价物和4910万欧元定期存款及其他金融资产，流动性较2024年第一季度减少2320万欧元 [42] - 2025年更新指引，实体商品订单增长区间上调至20% - 25%，GMV预计在7.95 - 8.3亿美元之间，同比增长10% - 15%（排除外汇影响），所得税前亏损预计在 - 5000万至 - 5500万美元之间 [44] - 预计2026年所得税前亏损在 - 2500万至 - 3000万美元之间，2026年第四季度有望实现所得税前盈亏平衡，2027年实现全年盈利 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 市场业务第一季度收入1810万美元，同比下降30%，按固定汇率计算下降26%；第一方销售业务收入1780万美元，同比下降21%，按固定汇率计算下降9% [37] - 第一季度毛利润1990万美元，同比下降36%，按固定汇率计算下降32%；毛利润率为12%，低于2024年第一季度的17% [37] - 第一季度履约费用940万美元，与去年持平，按固定汇率计算增长8%；除JumiaPay应用订单外，每单履约费用降至2.07美元，同比下降14%，按固定汇率计算下降7% [39] - 第一季度销售和广告费用310万美元，同比下降17%，按固定汇率计算下降8%，占GMV的2%，较2024年第一季度下降14个基点 [39] - 第一季度技术和内容费用960万美元，同比增长6%，按固定汇率计算增长9%，预计未来季度会因合同谈判节省成本而下降 [40] - 第一季度G&A费用（不包括股份支付费用）1610万美元，同比增长5%，按固定汇率计算增长11%，员工成本部分降至780万欧元 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 科特迪瓦、尼日利亚、肯尼亚和埃及分别占公司GMV的约26%、22%、15%和10%，其他市场贡献27%；四国分别占实体商品订单的21%、30%、15%和9%，其他市场占25% [22] - 科特迪瓦实体商品订单同比增长25%，GMV增长4%，按固定汇率计算增长8%，该市场是公司当前战略的蓝本，重点是利用规模提高盈利能力 [22] - 尼日利亚实体商品订单增长22%，GMV同比增长18%，按固定汇率计算增长46%，3月GMV飙升43%，订单增长加速至32%，是公司最大且最具战略意义的市场 [23] - 肯尼亚实体商品订单增长36%，GMV按固定汇率计算增长44.25%，2024年实现业务好转，有较大增长和盈利机会 [24] - 埃及实体商品订单同比下降15%，GMV以美元计算下降69%，按固定汇率计算下降54%，主要受企业销售下降和货币贬值滞后影响，公司正在执行业务重置计划 [25] - 其他市场GMV按固定汇率计算增长17.23%，实体商品订单同比增长24%，如加纳GMV同比增长65% [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是降低亏损、提高效率和实现财务改善，通过全公司范围的举措削减成本，提高利润率 [6][7] - 推出Jumia Deliveries服务，将物流基础设施向第三方卖家和个人开放，以提高路线密度和成本效率，拓展物流业务 [28] - 行业竞争包括本地社交电商商家、成熟电商平台和非本地平台，公司认为自身规模、供应链和本地化优势有助于应对竞争 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球贸易紧张和地缘政治不确定性对核心市场消费者需求影响不大，预计亚洲制造商对非洲市场供应增加将为公司带来顺风 [31][32] - 公司对成本管理的严格措施正在取得可持续成果，对战略方向和实现盈利的路径充满信心 [33] 其他重要信息 - 公司在物流、履约、技术和G&A费用方面推出针对性举措，影响将在全年逐步显现 [8] - 第一季度与第三方物流供应商重新谈判合同，降低每单履约成本；减少员工总数约3%；重新谈判或终止多项软件和托管合同，预计2026年第一季度许可证相关成本大幅降低 [10][11][12] - 对G&A费用进行全面审查，预计将逐步节省开支；适度提高多数市场的市场佣金率，以提高盈利能力 [12][13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 企业销售与订单和GMV的关系及企业销售的波动性 - 企业销售通常是高价值订单，少量订单就能产生大量GMV，企业销售减少会导致GMV下降但订单影响较小；企业销售比B2C业务更具波动性，公司对未来企业销售的预期不高 [48][49][50] 问题2: 维持订单量所需的库存现金使用情况 - 本季度现金消耗部分用于增加库存以应对Jumia周年庆活动，公司认为已达到足够库存水平，未来营运资金影响将降低 [53][54] 问题3: 亚洲供应顺风是否已显现及对实体订单指引上调的影响 - 国际供应商（主要是中国）的销售趋势强劲，本季度国际供应商销售的商品数量增长61%；亚洲供应顺风是中期趋势，目前业务已因前期工作表现良好，预计宏观事件将有利于获取更多中国供应 [55][56] 问题4: 公司是否会在假期等时期加大营销投入 - 过去两年公司改善了产品供应、物流和服务质量，目前许多市场基本面良好，公司会在基本面和价值主张较强且有市场反馈的市场更积极地进行营销，如在尼日利亚开展了电视和广播广告活动 [57][58][60] 问题5: 物流扩张的时机、投资与收入滞后及对利润率的影响 - 现在进行物流扩张是因为公司物流网络已改善且稳定，开发了合适的IT工具；从推出到产生有意义的收入需要时间，但预计不会对利润率产生负面影响，该业务从一开始就会盈利且资本支出和额外费用极低 [61][62][64] 问题6: 现金消耗与所得税前亏损及指引之间差距的原因 - 一是不再增加营运资金；二是过去几个月采取的成本管理措施将在全年产生影响；三是业务存在季节性，第四季度通常是销售旺季，经济表现更好 [66][67][70] 问题7: 2026年盈利指引的可见性及达到盈亏平衡的因素 - 公司认为达到盈利所需的业务量约为当前的两倍，并通过降低成本来加快实现目标；预计2026年第四季度达到盈亏平衡，2027年实现全年盈利，这将是成本管理和业务量增长共同作用的结果 [74][75][76] 问题8: 亚洲供应增加是否导致竞争加剧及国际订单占GMV的比例 - 亚洲供应增加可能带来新的竞争，但公司凭借品牌、产品组合、物流网络和当地监管优势有能力应对；未披露国际订单占GMV的比例，但国际供应商商品平均价值较低，约占销售商品数量的三分之一 [80][81][85] 问题9: Jumia Delivery业务的盈利模式、与市场业务收入的比较及试点时间和业务可行性标准 - Jumia Delivery业务是客户在取货站交付包裹时按包裹大小和重量付费，该业务利润率高但业务量低于市场业务；在科特迪瓦的试点持续多年，主要是为了确保有合适的IT工具和物流网络准备好进行跨市场扩展，该业务从一开始就盈利且对利润率无负面影响 [87][89][90] 问题10: Jumia Delivery业务对科特迪瓦收入的贡献 - 未披露该业务对科特迪瓦收入的贡献，但该业务收入低于市场业务，且有进一步扩展的潜力 [93] 问题11: 子公司客户增长和盈利情况，包括哪些地区推动客户增长、哪些市场接近盈亏平衡及对升级指引的影响 - 本季度活跃客户同比增长15%，是约两年来最高增速，活跃客户增长与订单增长趋势相似；科特迪瓦市场渗透率较高，尼日利亚和肯尼亚有更大的活跃客户增长空间；未披露国家层面的财务数据，但几个季度前科特迪瓦、肯尼亚和尼日利亚曾向总部返还现金；规模增长有助于提高盈利能力 [94][96][97] 问题12: 客户增长的主要驱动因素 - 客户增长得益于产品供应改善、价格优势、本地和国际供应商供应增加以及向偏远地区的扩张；未来在基本面良好的市场加大营销投入可能加速客户增长 [99]

Orion S.A. (OEC) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 08:30 AM ET Company Participants Christopher Kapsch - Vice President of Investor RelationsCorning Painter - CEOJeff Glajch - CFOJosh Spector - Executive DirectorDan Rizzo - Senior Vice PresidentJohn Roberts - Managing Director Conference Call Participants None - Analyst Operator everyone, and welcome to the Orion First Quarter twenty twenty five Earnings Results Conference Call. At this time, all participants are in a listen only mode. Later, there will be ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为1亿美元，较上一季度增加900万美元，增幅约10%；调整后净收入为5600万美元，较上一季度增加1000万美元，增幅20%。与去年第一季度相比，调整后净收入和调整后EBITDA的增加是由于FSRU Summit LNG在2024年第一季度进干船坞以及直接天然气销售利润率的提高 [10][19][20] - 截至3月31日，公司总债务（包括融资租赁）为6.77亿美元，现金及现金等价物为6.19亿美元，循环信贷额度下有3500万美元未提取额度可供额外借款。4月，公司对高级有担保循环信贷额度进行了修订，将到期日从2027年3月延长至2029年3月，并将借款总额从3500万美元增加到5000万美元 [20][21] - 公司提高了2025年调整后EBITDA的指导范围，预计全年调整后EBITDA在3.45亿美元至3.65亿美元之间。不包括与牙买加收购相关的额外资本支出，公司重申了2025年维护资本支出和承诺增长资本的指导，预计分别在6000万美元至7000万美元和6500万美元至7500万美元之间 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心再气化基础设施业务表现强劲，本季度的财务结果主要由该业务驱动。FSRU和终端业务有高质量的照付不议客户合同组合，今年该组合占公司全年调整后EBITDA估计值的90%以上 [10] - 干气销售连续两个季度超过1亿美元，主要是由于大西洋盆地交易以及向亚洲和欧洲的三批货物销售 [55][56][57] 各个市场数据和关键指标变化 - 随着2026 - 2027年及以后液化天然气供应的增加，发展中国家对液化天然气的兴趣和需求有所增加，因为价格下降使他们更有能力负担 [97][98] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是全球浮动液化天然气进口终端和下游液化天然气基础设施的领导者，运营10艘FSRU，约占全球浮动再气化能力的25%，另有1艘FSRU正在建设中。公司通过照付不议合同产生可持续收益，拥有强大的资产负债表和财务灵活性，专注于液化天然气价值链的最后一公里，以在未来新的液化天然气供应上线时扩大业务 [6][7][8] - 公司继续推进船队资产优化和扩张战略，Hull 3407的建设按计划进行，预计2026年年中交付，目前正在与潜在客户就该船的部署进行讨论 [13] - 公司于3月宣布以约1亿美元现金收购牙买加的综合液化天然气基础设施和电力平台，包括蒙特哥湾液化天然气终端、老港液化天然气终端和克拉伦登热电联产电厂。该收购将立即增加每股收益，显著增强运营现金流，提供投资级对手方的合同组合，提升运营和财务状况，并为牙买加和大西洋盆地带来新的增长机会 [14][15][16] - 公司在液化天然气船转换计划方面取得进展，已确定一些候选资产，计划今年收购资产并进行工程设计和转换规划，工程方面预计年中完成初始阶段 [79][80][81] - 公司与越南石油公司的两家子公司有两份谅解备忘录，正在与越南合作伙伴进行持续讨论，希望推动合作取得进展 [85][88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对牙买加收购交易的完成充满信心，认为该交易具有战略和财务上的契合度，将为公司和股东带来显著价值 [15][16][29] - 公司认为自身业务模式具有抗关税能力，许多国家为了平衡贸易逆差，对液化天然气进口有需求，这为公司带来了发展机遇 [68][69][70] - 随着液化天然气供应增加和价格下降，发展中国家对液化天然气的需求上升，公司看到了市场的积极变化和增长潜力 [97][98] 其他重要信息 - 公司获得了惠誉评级和标准普尔全球评级的首次信用评级，标准普尔给予公司BB +的发行人及发行评级，惠誉给予BB的发行人及发行评级 [21] - 公司完成了牙买加业务收购的股权和债务融资，第二季度初完成了800万股A类普通股的股权发行，每股价格26.5美元，总收益2.12亿美元（含绿鞋机制）；5月5日完成了8亿美元8%高级无担保票据的发行，所得款项将用于资助牙买加收购和偿还信贷额度下的定期贷款 [22] 问答环节所有提问和回答 问题：牙买加交易的剩余步骤及资产增长项目和EBITDA情况 - 公司表示交易已进入后期，主要是一些常规交付物和同意事项，对完成交易有信心。关于增长项目，公司认为牙买加平台有一些低投入机会和适度资本支出的机会，收购完成后会进一步沟通增长战略 [27][29][30] 问题：Hull 3407的最新前景和市场动态 - 公司称该船应用了过去23年的经验，具有最佳的蒸发率等优势，目前正在多方面进行认真讨论，有很多人对其感兴趣，且不局限于附带液化天然气供应的合作方式 [33][34][35] 问题：Ventra global volumes的供应情况及与BG volumes的关系 - 公司表示VG Plaquemines扩张量与牙买加的长期需求相匹配，在过渡期间会有第三方非NFE供应。目前尚未提供具体时间表，但认为长期来看，这些量的期限和规模适合牙买加及其潜在增长 [38][40][42] 问题：是否有机会利用牙买加资产建立更灵活的小型季节性终端 - 公司认为随着可再生能源的发展，许多国家需要液化天然气进口作为基本负荷备用系统，牙买加资产有机会开展类似项目，公司在这方面有经验，如在阿根廷和西北门户的项目 [47][48][49] 问题：干气销售连续两个季度超过1亿美元的驱动因素 - 公司解释是由于大西洋盆地交易以及向亚洲和欧洲的三批货物销售，且这些交易都是固定价格或同盆地交易，符合公司的商业模式 [55][56][60] 问题：完成牙买加资产收购后对更多增长资本支出的胃口 - 公司表示有足够的资金用于增长雄心，优先事项仍然是增长。目前公司净杠杆率在2.5左右，加上牙买加业务后年底将低于2.5，有充足机会资助额外增长。公司将继续关注现有项目管道，市场对液化天然气的兴趣和需求为增长提供了机会 [62][63][64] 问题：美国国际外交对公司增长机会的影响 - 公司认为自身业务基本不受关税影响，因为公司在海外开展下游业务，不涉及在美国建设需要大量钢铁或铝的项目。许多国家为平衡贸易逆差对液化天然气进口有需求，这为公司带来了支持和机会 [68][69][70] 问题：液化天然气船转换计划的更新及与牙买加交易的关系 - 公司表示可以同时推进多项业务，在液化天然气船转换计划方面已确定一些候选资产，计划今年收购资产并进行工程设计和转换规划，工程方面预计年中完成初始阶段 [77][79][80] 问题：越南项目的进展及需要满足的条件 - 公司表示与越南石油公司的两家子公司有两份谅解备忘录，越南政府对液化天然气作为解决贸易逆差的方案有强烈关注，公司正在与越南合作伙伴进行持续讨论，希望推动合作取得进展，但目前没有明确的更新 [85][87][88] 问题：维护和运营对全年EBITDA的影响 - 公司表示不按季度提供指导，但第一季度EBITDA的超额表现部分是由于一些成本推迟到后期，部分是实际成本节约。全年仍将按计划进行干船坞维护，维护和运营成本的支出会有一定的波动，但公司仍维持全年的指导范围 [90][91][92] 问题：国际天然气价格下降是否带来需求增加 - 公司认为随着液化天然气供应增加和价格下降，发展中国家对液化天然气的兴趣和需求有所增加，这也带来了对相对快速跟踪项目的兴趣 [97][98]

Stevanato Group (STVN) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 08:30 AM ET Company Participants Lisa Miles - Senior Vice President, Investor RelationsFranco Stevanato - CEO & Chairman of BoardMarco Dal Lago - Chief Financial OfficerPaul Knight - Managing DirectorMichael Ryskin - Managing DirectorDave Windley - Managing DirectorMac Etoch - Senior Research AssociateDoug Schenkel - Managing Director Conference Call Participants Matt Larew - Research Analyst - HealthcareTejas Savant - Executive Director & Senior Hea ...

Vericel (VCEL) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 08:30 AM ET Company Participants Eric Burns - Vice President of Finance & Investor RelationsDominick Colangelo - President & CEOJoe Mara - Chief Financial OfficerRichard Newitter - Managing DirectorJoshua Jennings - Managing DirectorCaitlin Cronin - Director Conference Call Participants Ryan Zimmerman - Managing Director & Medical Technology AnalystNone - AnalystMason Carrico - Research Analyst Operator Thank you for standing by. My name is Roselle, and I wi ...

财务数据和关键指标变化 - 本财年第三季度总营收320万美元，同比增长15% [7] - 付费资产管理规模达约5.65亿美元，同比增长15% [7] - 来自GECC的基础管理费同比增长超40%，达130万美元 [9] - 本季度净亏损450万美元，上年同期净亏损290万美元 [17] - 调整后EBITDA为50万美元，上年同期为120万美元 [18] - 截至3月31日，资产负债表上约有3200万美元现金 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 信贷业务 - GECC在2024年通过股权和债务发行筹集约1.47亿美元，推动付费资产管理规模增长超40% [7] - 2025年第一季度，GECC创纪录总投资收入1250万美元，净投资收入超季度分红，是公司历史上现金收入最高的季度 [8] - 本财年GECC基础管理费同比增长超40%，达130万美元 [9] 私募信贷基金 - Great Elm Credit Income Fund自成立至2025年3月，扣除费用后投资资本回报率约13.9% [9] 房地产 - 完成第三个定制建造物业的土地购买，预计在日历年完成；第四个项目取得重大进展 [7][10] - 本季度以约300万美元收购一处房产，租户有强劲需求和交易机会 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司向精简的另类资产管理业务转型，执行长期增长战略，扩大核心信贷和房地产平台 [6] - 2月收购Greenfield CRE，推出MCS，增强房地产能力，提供收入和成本协同效应 [6][10] - 持续评估战略机会，增加有吸引力风险调整回报的差异化产品 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度净亏损主要因投资CoreWeave和GECC股票的未实现损失，市场稳定后损失将逆转 [13] - 市场不确定性带来资产价格波动，也创造投资机会，公司现金充裕，有优势把握机会 [13] - 对GECC表现满意，其持续增长巩固公司增长战略，未来有望支付更多费用 [8][9] - 预计MonoMoy平台持续盈利，完成开发项目为租户和股东创造价值 [10] 问答环节所有提问和回答 - 无提问 [19]

MACOM Solutions (MTSI) Q2 2025 Earnings Call May 08, 2025 08:30 AM ET Company Participants Stephen Ferranti - Vice President of Corporate Development & Investor RelationsStephen Daly - President, CEO & ChairmanJohn Kober - CFO & Senior VPTore Svanberg - Managing DirectorKarl Ackerman - Managing Director - Equity ResearchBlayne Curtis - Managing DirectorSrini Pajjuri - Managing DirectorPeter Peng - Equity Research Conference Call Participants David Williams - Equity Research AnalystWilliam Stein - Managing D ...

BrightView (BV) Q2 2025 Earnings Call May 08, 2025 08:30 AM ET Company Participants Chris Stoczko - VP - Finance & IRDale Asplund - President, CEO & DirectorBrett Urban - Executive VP & CFOBob Labick - PresidentLuke McFadden - Equity Research AssociateStephanie Moore - SVP - Equity ResearchZack Pacheco - Equity Research Associate Conference Call Participants Greg Palm - Senior Research AnalystGeorge Tong - Sr. Research Analyst - Equity ResearchAndrew Wittmann - Senior Research AnalystToni Kaplan - Executive ...