Armlogi Holding (NasdaqGM:BTOC) Q4 2025 Earnings Call September 25, 2025 04:30 PM ET Speaker0Thank you for standing by and welcome to the Armlogi Holding Corp fiscal year 2025 earnings call. Please note that today's call is being recorded. I will now turn the meeting over to Matthew Abenante, Investor Relations for Armlogi Holding Corp.Speaker1Thank you, and thanks to everyone joining us today for Armlogi's earnings conference call to discuss the results of fiscal year 2025. Please note that our earnings pr ...

Legacy Education (NYSEAM:LGCY) Q4 2025 Earnings Call September 25, 2025 04:30 PM ET Speaker1Good day, and welcome to the Legacy Education Inc. 4th Quarter and Full Fiscal Year 2025 Earnings Conference Call. Today's call is being recorded and broadcast live. It will also be archived on the Legacy Education website for future reference. To kick off our call, I will turn it over to Nicole Joseph, Senior Vice President of Legacy Education Inc.Speaker5Thank you, and hello everyone. Legacy Education has issued a ...

财务数据和关键指标变化 - 公司实现了创纪录的财务业绩，其中FFO（运营资金）和单位FFO增长达到11%，支持了超过5%的稳定派息增长 [37] - 在过去12个月中，公司完成了340亿美元的融资，创下纪录，并且目前拥有47亿美元的创纪录流动性水平 [37][38][40] - 公司超过90%的现金流为合同约定，风险状况保持稳定，同时流动性从2015年的略高于10亿美元增长至目前的近50亿美元 [38] - 预计到2027年，公司的年开发规模将达到10吉瓦，这将贡献约3.85亿美元的增量FFO，相当于约5%的增长 [49][50] - 公司70%的收入与通胀挂钩，假设年通胀率为2%-3%，预计未来五年将带来约1.5亿美元的增量FFO，相当于每年约2%的增长 [48][49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水电业务是公司电力业务数十年的基石，公司是美国最大的私有水电资产所有者，其价值因其清洁、可调度、基荷电力的特性而急剧增加 [8][17] - 通过收购NAOWIN，公司在电池储能领域确立了全球领导地位，目前拥有超过1.5吉瓦的运营容量和近50吉瓦的开发容量，这是公司内部增长最快的板块 [10][22][23] - 核电业务通过持有西屋公司的股份获得增长，西屋公司服务于全球约三分之二的核电站，并供应全球近一半反应堆的技术 [8][20][21] - 公司拥有最大、最先进的低成本风能和太阳能项目管道，准备就绪以满足即时和增长的能源需求 [9][11] - 公司与大型科技公司的合同活动在过去两年增长了近100% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国数据中心的需求预计将增长五倍，约占未来十年该市场电力需求增长的一半 [15] - 公司将其定位为利用美国能源主导地位雄心的最佳运营商，拥有最大的私有水电资产和领先的核电公司 [8] - 公司的开发项目几乎全部位于关键的数据中心市场，管道定位极佳 [9] - 公司业务遍及北美、欧洲、南美和亚太地区，投资团队超过150名专业人士，能够洞察几乎所有交易机会 [27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是结合低成本的可再生能源（如风能、太阳能）与可调度的基荷电力（如水电、核电、电池）来提供可靠、大规模的电力解决方案 [17][23][24] - 公司通过严格的资本配置，避免了投资于不符合风险回报标准的领域，如严重依赖补贴的海上风电、经济性未经证实的户用太阳能以及高杠杆投资 [6][29][30] - 资本回收（资产循环）已成为核心业务模式，通过出售平台或资产来获取价值，为新的增长提供资金，近期交易实现了26%的回报和2.6倍的投入资本回报率（MOIC） [31][32][33] - 公司计划在未来五年内投入90亿至100亿美元用于有机开发和收购，反映了对市场机会规模和执行能力的信心 [25][35] - 公司利用其规模和运营能力，在项目开发中按时按预算执行，并在市场波动和监管不确定性中抓住有吸引力的投资机会 [7][26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 能源市场正在加速演变，由数字化/人工智能、交通和工业电气化以及发达市场的再工业化三大关键趋势驱动，这些趋势需要大量的新增电力 [3][15][16] - 可再生能源因其成本最低、部署最快且绿色，将成为满足增量能源需求的主要解决方案，但需要可调度的基荷电力（如水电、核电、电池）来提供可靠性 [4][16][17] - 尽管美国可再生能源领域存在监管不确定性和市场噪音，但公司凭借最低成本技术、运营能力和资本渠道，不仅经受住了考验，而且蓬勃发展，并预计不确定性将在未来12个月创造有吸引力的投资机会 [6][7][54] - 公司对未来前景充满信心，认为其业务定位从未如此好，有望达到或超过其单位数增长10%的长期财务目标 [2][52] - 电力需求持续增长，公司有6.5太瓦时的电力将在未来五年内重新签订合同，预计在合理的保守假设下，这将带来约1亿美元的增量FFO [46][49] 其他重要信息 - 公司与谷歌签订了水电框架协议，将在未来几年提供3吉瓦的水电电力，这不仅锁定了长期收入合同，还为公司提供了资产再融资的机会 [18][41] - 公司通过出售非核心资产（如英国的First Hydro和缅因州的部分水电资产）来释放价值，并将部分资本再投资于新的增长机会，例如增加在哥伦比亚水电投资组合中的股份 [19] - 公司保持着行业最高的信用评级，采用长期、投资级、固定利率、本地货币、无追索权且无交叉抵押的审慎融资方式 [40] - 公司认为其平台价值（如端到端能力、优化资本结构、自我融资增长）在财务报表中未被充分认识，只有在资产出售时才会实现，公司在这方面有良好的记录 [45] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于在美国资本部署目标增加与许可可能更难之间的矛盾 - 公司认为相反，其资本部署的很大一部分（约一半）来自内部专有管道，完全在控制之中，不依赖市场条件 [53] - 美国市场过去12个月的不确定性和噪音确实导致一些开发项目耗时更长，但这主要影响流动性而非资产价值或回报，反而为像公司这样有规模和资本渠道的参与者创造了有吸引力的投资市场 [53][54] 问题: 关于公司结构（BBU转换）的看法以及对燃气发电资产的兴趣 - 公司认为BBU转换为单一公司实体对其业务非常有利，但BEP与BBU存在差异，例如BEP规模更大、流通股比例略高，且两者税务概况不同，公司会观察BBU的成功并评估自身结构 [55] - 公司主要是一家可再生能源公司，但不反对在有助于部署更多可再生能源的情况下引入少量燃气发电，这是当前环境中可见的动态 [56][57] 问题: 关于开发管道规模以及除微软、谷歌外签署附加框架协议的潜力，以及谷歌水电协议带来的并购机会 - 谷歌水电框架协议既可以利用现有投资组合中的机会，也可以通过并购在美国市场进行投资，预计两者都会进行 [59] - 公司认为与大型电力用户（包括科技公司和政府）建立更多此类合作伙伴关系存在机会，目前达成的两笔交易显示了公司的差异化优势 [59][60] 问题: 关于布鲁克菲尔德旗下各关联公司（房地产、数据中心、电力）在提供AI/数据中心解决方案方面的整合程度与合作前景 - 在整个布鲁克菲尔德平台内，由于在数字基础设施、与超大规模企业的关系、全球电力业务领导地位以及先进制造经验方面的优势，公司认为有权在AI领域获胜，这将为所有关联公司带来受益于该趋势的机会 [61] - 关于资金混合，过去未曾这样做，但随着市场融合，未来将根据具体情况评估 [61]

财务数据和关键指标变化 - 公司在7月初通过融资增强了资产负债表 目前计划在年底前再筹集1200万至1500万美元的额外资金 [9] - 公司持续增加资本以支持所有研发项目的进展 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 针对免疫功能低下患者的新冠疫苗GEO-CM04S1有两项临床试验正在进行中 一项针对接受干细胞移植的血癌患者 另一项针对慢性淋巴细胞白血病患者 [5] - 在慢性淋巴细胞白血病患者群体的临床试验中 GeoVax疫苗的免疫反应超过了辉瑞或Moderna的mRNA疫苗 [6] - 该试验的数据安全监测委员会已停止辉瑞疫苗组 因为其未达到预期终点 而GeoVax疫苗则超出了预期终点 [6] - 试验的剩余部分仅使用GeoVax疫苗 因其显示出具有保护性的免疫水平 预计试验将在今年年底前完成 [6] - 公司的猴痘/天花疫苗项目以及用于实体瘤治疗的Gedeptin项目也在持续推进中 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于推进其研发项目 包括新冠疫苗和其他项目 并计划在今年至明年公布相关进展的更新 [7] - 针对同行Bavarian Nordic公司被私募股权以30亿美元收购的事件 公司表示虽规模较小但因此收到投资界大量问询 但公司仍将专注于自身项目进展 [10] - 公司的主要挑战是作为小型企业需要持续充实资产负债表以支持甚至加速研发进度 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前授权或已开发的新冠疫苗（如辉瑞、Moderna、Novavax的疫苗）属于第一代疫苗 存在保护广度有限、有效期短（仅3-6个月）且需针对新变种不断重新配置的问题 [2][3] - 对于有特定健康状况（如血癌、狼疮、多发性硬化症、HIV、肾病、糖尿病等）导致免疫反应不足的患者群体 第一代疫苗基本无效 [3][4] - 仅在美国就有超过4000万人 全球超过4亿人因健康状况导致免疫系统反应不足 面临新冠重症感染、住院甚至死亡的高风险 这是一个关键的、未满足的医疗需求 [4][8] - 公司的GEO-CM04S1作为下一代多抗原疫苗 旨在解决第一代疫苗的局限性 为高危人群提供 adequate and appropriate protection [4][5] - 公司认为其疫苗技术非常安全 该技术已存在多年 [6] - 美国FDA人员短缺的问题目前对公司项目没有影响 公司与其FDA项目负责人保持密切联系 所有项目均在顺利推进 [11] 其他重要信息 - 公司认为其股票价值被低估 部分分析师给出的目标股价在5至6美元 甚至8至12美元 [12][13] - 公司正通过提高透明度、与投资界积极沟通来展示其项目潜力和价值 以期吸引更多资本和提升股票流动性及价格 [13][14][15] - 公司表示已收到投资界的浓厚兴趣 [15] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司目前的财务状况以及2025年剩余时间的计划是什么 - 公司在7月初进行了融资 目前计划在年底前再筹集1200万至1500万美元的资金 以支持所有项目的进展 [9] 问题: 未来一年内是否预见到任何战略性事件或选择 - 公司表示目前没有明确的战略性事件 但提及了同行Bavarian Nordic被收购的事件引发了投资界对公司的关注 公司表示将专注于推进自身项目 [10] 问题: FDA人员短缺对GeoVax有何影响 - 公司表示影响不大 因为现有项目均在积极进行中 并与FDA项目负责人保持联系 目前没有受到影响 项目顺利推进 主要挑战在于持续充实资产负债表 [11] 问题: 公司如何看待当前股价以及采取了哪些措施来提振股价 - 公司同意分析师关于其价值被低估的看法（目标价5-6美元甚至8-12美元） 并正通过积极与投资界沟通项目进展和价值来提升透明度和关注度 希望这能转化为更多的资本和股票流动性及价格上涨 [12][13][14][15]

Surf Air Mobility (NYSE:SRFM) 2025 Conference September 25, 2025 03:40 PM ET Company ParticipantsDeanna White - CEO & COOOperatorAir mobility platform and one of the largest commuter airlines in the U.S. by scheduled departures. It's also the largest U.S. passenger operator of Cessna Caravans. In addition to its airline operations, Surf Air Mobility is developing an AI-powered software platform for the regional air mobility industry in partnership with Palantir Technologies called Surf OS. The company is al ...

Odyssey Marine Exploration (NasdaqCM:OMEX) 2025 Conference September 25, 2025 03:10 PM ET Company ParticipantsMark Gordon - CEO & ChairmanOperatorWelcome back, everyone. We have an update from Odyssey Marine Exploration Inc. Trades on the NASDAQ, OMEX. It's an ocean explorer committed to sustainable and responsible discovery, validation, and advancement of seafloor critical minerals projects, including polymetallic nodules for battery metals and subsea phosphate deposits for fertilizers. Happy to welcome Ch ...

Jaguar Health (NasdaqCM:JAGX) 2025 Conference September 25, 2025 02:55 PM ET Company ParticipantsLisa Conte - Founder, CEO, President & DirectorNoneAnd welcome back, everyone. We have an update from Jaguar Health trades on the Nasdaq under the symbol j a g x. It's a commercial stage pharmaceutical company focused on developing novel proprietary prescription medicines sustainably derived from plants from rainforest areas for people and animals with gastrointestinal distress. So happy to welcome back founder, ...

**公司概况** * Okta公司专注于身份安全领域 提供包括访问管理 身份治理 特权访问管理 身份安全态势管理在内的综合平台[6][7][36] * 公司提出"身份安全织物"新品类 旨在整合身份安全的各个组成部分 为客户提供统一解决方案[6][7][61] * 公司平台处理超过每月450亿次认证事件 为其AI驱动的身份威胁保护产品提供数据基础[99] **核心战略与产品创新** * 公司将AI代理视为一种新的身份类型（代理身份） 并为其平台提供原生支持[8][34] * 推出三项关键创新：定义身份安全织物新品类 推动IPSY和跨应用访问等开放标准 通过Auth0平台帮助开发者构建符合标准的应用和代理系统[6][9][10] * 身份治理产品表现强劲 是明确的交叉销售机会 在新客户交易中经常与核心访问管理一同被采纳[89][90] * 特权访问管理产品可为交易价值带来30%至50%的提升 身份安全态势管理和身份威胁保护产品可再带来30%至50%的提升[106][108] **市场机遇与增长驱动** * 行业调查显示超过90%的公司已有代理投入生产 但仅10%的公司对其代理的治理有信心 凸显巨大的市场缺口和需求[22][23] * 近期增长将主要由客户整合其复杂的身份工具栈并采用"身份安全织物"这一站式解决方案所驱动[14][61][76] * 代理身份相关的具体业务驱动预计将在未来几年变得更加明显[32] * 国际扩张和大型客户群体（特别是百万美元ACV队列）被视为关键的增长机会[73][75] **竞争格局** * 公司认为身份是一个有价值的整合点 可将客户从50家身份供应商整合至1家 但将整个安全领域整合至单一供应商则非常困难[28][61] * 公司的独立性和中立性被视为关键竞争优势 尤其在Palo Alto收购CyberArk之后[94][95] * 承认与CrowdStrike Palo Alto CyberArk等公司存在部分功能重叠 但强调需要多层防御 且身份是零信任架构依赖的基础[67][69] **财务与商业化** * 代理身份能力将作为新产品提供 公司将通过其实现货币化[11][47] * 定价模型仍在最终确定中 可能结合基于席位许可和基于请求/后端资源的模式[54][55][56] * 跨应用访问等开放协议本身不直接货币化 但其通过使身份工具更易于实施和升级 从而为整个行业和公司带来价值[30][35] **运营与执行** * 公司采用了更专业化的市场进入策略 包括按平台专业化和猎人-农夫模型 并取得了积极成果[73] * 合作伙伴生态系统对推动更广泛产品套件的采用至关重要[76][83][84] * 公司内部积极采用AI 使用了超过60种AI工具 并强调在探索创新与保持安全之间取得平衡[100][101] **风险与挑战** * 行业在如何保护AI代理方面尚未形成统一标准和方法 仍处于成熟过程中[12][13] * 跨应用访问等标准的广泛采用需要时间 需要获得技术提供商的支持并建立市场需求[16][17][18] * 客户对代理身份的大规模部署仍处于早期阶段 并非所有客户都准备在近期广泛推出AI代理[40]

**Brookfield Business Partners (BBU) 2025年投资者日会议纪要关键要点** **一、 公司概况与战略定位** * Brookfield Business Partners (BBU) 是让公开市场投资者参与Brookfield全球私募股权策略的主要工具 是Brookfield旗下表现最佳的私募股权策略的大型且有价值的二级投资载体[3] * 公司核心战略是通过运营改进和价值创造举措（主要是利润率扩张）来不断提升资产净值(NAV) 而非金融工程[4] * 公司拥有25年的卓越投资记录 实现了26%的总内部收益率(IRR)和20%的净内部收益率[3] * 公司定位为业务构建者(business builders) 在当下资本不再免费、交易艰难的市场环境中 此运营能力尤为重要[4] **二、 财务表现与资本配置** * 公司实现了创纪录的息税折旧摊销前利润(EBITDA) 达27亿美元 过去五年复合年增长率(CAGR)为16%[64] * EBITDA利润率在过去五年间从12%翻倍至24%[65] * 调整后每单位营运资金(EFO)从3.65美元增至6.90美元[65] * 公司在12个月内完成了21亿美元的资产变现(realizations) 超出了原定24个月实现20亿美元的目标[66] * 资本配置优先级明确：1 4亿美元用于偿还公司层面债务以去杠杆[6]；2 5亿美元再投资于增长型业务[6]；3 2 5亿美元用于股票回购计划 以非常增值的水平回购股票[6][7] * 公司拥有创纪录的29亿美元流动性[68] * 运营公司层面的债务为128亿美元（按BBU持股比例计算） 加权平均期限约6年 无重大近期到期债务 且与公司层面隔离（无追索权、无交叉抵押）[68] * 75%的运营公司债务在公开市场交易并由评级机构评级 其中超过90%的评级在B至BB之间 符合私募股权融资惯例[69] **三、 企业结构简化与价值重估催化剂** * 公司宣布将BBU LP单位和BBUC可交换股份合并为一家公开上市的加拿大公司 以简化企业结构 预计在第一季度完成[8] * 此举预计将使合并后的交易流动性改善超过50% 并可能使被动指数持有者的所有权增加超过两倍[9] * 公司近期以相当于NAV 8 6%的折扣（与市场私募股权二级交易水平一致）向Brookfield新发起的常青基金出售了三项业务的权益 相比其股票交易时近50%的NAV折扣 此举极具增值效应[7] * 若将此次交易所得全部用于按当前股价回购股票 可增加2 50美元的NAV 增值幅度约超过5%[7] * 公司认为其股票相对NAV的折扣已缩小但仍不足 股价两年上涨约90% 但若NAV保持静态 仍有至少90%的上涨空间[5] **四、 人工智能(AI)与运营转型** * 公司视AI和第四次工业革命为真实且加速的趋势 并将其视为改造所投资业务的重要工具[10][11] * 公司认为AI基础设施存在7万亿美元的投资机会 而行业每年需要2-4万亿美元的生产力改进才能回报AI投资[11] * 当前AI应用的瓶颈并非技术 而是管理层实施和运用AI改造业务的能力 公司在这方面处于领先地位[12] * 公司成立了AI价值创造办公室 拥有超过30名专职人员 负责思考真实用例并推动管理团队应用[13] * 公司已在业务中部署了超过200个AI用例 并利用其全球规模（1 1万亿美元管理资产、400家被投公司）分享最佳实践[12][13] * 具体案例：1 在Clarios（汽车电池业务） 通过机器学习算法分析数十亿数据点 节省了比预期多60%的成本 并大幅提升效率 此成功经验将推广至所有Clarios工厂及BBU内适用工厂[14][16]；2 在Sagen（抵押贷款保险业务） 利用25年数据训练机器学习模型 将抵押贷款核保自动化能力提高约1 5倍 提升核保效率 并能更好地预测房价和检测欺诈[17] **五、 金融基础设施投资主题与机遇** * 金融基础设施领域存在4万亿美元的资本需求 以确保证本在全球无缝流动[20] * 该领域许多业务隶属于大型金融集团 作为非核心资产难以获得足够资本和关注 通过分拆和针对性投资可以释放其潜力[20] * 四大关键细分领域正在发生巨大变革：支付（向数字化和碎片化转变）、资本市场（受Gen AI、代币化、分布式账本技术影响）、银行技术（遗留系统现代化需求）、财富管理（产品复杂性和用户数量激增）[21][22] * 投资重点在于资产轻(asset-light)的金融服务和科技公司 即银行等机构日常运营所依赖的软件和服务 其特点是稳定、粘性、经常性收入[23] * Brookfield在该领域已投资并管理超过70亿美元[24] * 具体投资案例：1 Network International与Magnati合并 创造了中东和非洲地区首屈一指的支付提供商 处理该地区超过60%的支付[49]；2 从巴克莱银行(Barclays)分拆收购其业务部门 目标是通过运营专长带来2亿美元的EBITDA增长[52] **六、 投资组合与价值评估** * 公司NAV在过去五年翻倍 从2020年的28美元增至目前的54美元[72] * 投资组合包含20家优质企业 包括Clarios（先进汽车电池）、Sagen（抵押贷款保险）、Scientific Games（彩票服务）、CDK（汽车经销商软件）等市场领导者[73] * 清算价值评估中约30%（16美元/单位）来自Clarios业务[73] * 自上市以来 公司已变现25项投资 累计实现80亿美元收益（按BBU份额计算） 与持有这些资产时的NAV一致 且回报率高于目标[74] **七、 未来展望与重点领域** * 公司目标是通过运营持续增加NAV并收窄股票相对NAV的折扣[76] * 将继续执行其战略：以合理价格收购优质业务 通过运营提升业务价值 最终变现并为投资者创造丰厚回报[72] * 除了传统的工业领域 金融基础设施是目前非常兴奋的重点投资领域 其转型机会巨大[84]

财务数据和关键指标变化 - 无相关内容 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司已完成针对exenatide的首个人体研究LIBERATE-1 该研究成功达成所有主要目标 未出现临床意义的初始突释或剂量倾泻 植入物耐受性良好且研究中无严重不良事件 [23][24][32] - 临床前数据显示 semaglutide植入物在持续七个月的研究中可实现约20%的体重减轻 该数据促使公司优先推进该项目的临床开发 [16][25][30] - 公司管线中除用于肥胖的semaglutide植入物(NPM 139)外 还包括用于2型糖尿病的semaglutide植入物(NPM 133)以及exenatide植入物 后者正在评估下一步计划 [16][17][27] 各个市场数据和关键指标变化 - GLP-1类药物在2024年产生了超过140亿美元的销售额 预计到2030年代初该类药物复合年增长率将达到惊人的32% [26] - 现实世界中GLP-1类药物的依从性和持续性非常不理想 超过50%的患者经常漏服剂量 超过50%的患者在第一年内停药 75%的患者在第二年内停药 [3][27][28] - 患者调查数据显示 对于已在接受GLP-1治疗的患者 如果一种六个月植入物获得FDA批准 医生推荐且由保险覆盖 56%的患者表示很可能或肯定会使用 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过其独特的给药途径解决慢性疾病治疗中的药物依从性挑战 其NanoPortal技术平台可实现微型皮下植入 提供一年一次或两次的给药方案 [2][15] - 公司是唯一一家开发GLP-1植入物用于肥胖和慢性体重管理的企业 其方法可提供持久治疗 并在需要时通过移除植入物快速停止治疗 [7][8][35] - 公司战略包括评估semaglutide植入物在2型糖尿病 慢性肾病 NASH 阿尔茨海默病 酒精成瘾等其他适应症中的应用潜力 [27] - 公司与一家动物健康公司建立了合作伙伴关系 探索将技术应用于猫狗等动物患者的可能性 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - GLP-1药物在高剂量下已改变肥胖治疗格局 能够实现显著的减肥效果且耐受性可接受 目前有三款FDA批准的基于GLP-1的注射药物 预计未来会有口服药物上市 [5][6] - 药物依从性差导致疗效不佳 在GLP-1领域 一旦停止治疗会引发“冷火鸡”式饥饿反应 导致体重迅速反弹 甚至可能比治疗前更差 [9][10][11][29] - GLP-1药物的胃肠道副作用是主要抱怨 其部分原因与暴露水平的快速上升有关 公司植入物提供的稳定递送有望通过消除剂量间波动和漏服剂量来改善耐受性 [12][13][14] - 基于肽的注射GLP-1药物似乎是最有效的选择 公司植入物方法预计每年仅需一到两个设备 有望以更低的商品成本提供注射水平的疗效 从而解决可及性和成本效益挑战 [14][15] 其他重要信息 - 公司拥有位于加利福尼亚州阿拉米达的符合GMP标准的制造设施 该设施支持了首个人体研究的材料生产 并预计可支持早期商业生产 [35] - 公司正在将其子公司Cortigent分拆给股东 截至10月8日持有普通股的股东有资格获得Cortigent的股份股息 Cortigent是一家基于精准神经刺激技术的脑植入设备开发商 [35][36] 问答环节所有提问和回答 问题: 植入物的注射位置是在脂肪细胞还是真皮/皮下皮肤层 - 植入物被放置在皮肤下尽可能浅的位置 位于皮下空间 放置得越浅 基于其他植入物的经验 其迁移的可能性就越小 也更容易移除 [37][38] 问题: 是否在开发不同剂量的治疗方案 是否需要多个不同的试验 - 公司目前初步专注于匹配现有产品最高批准剂量的剂量 但预计提供较低剂量和更小植入物可能对部分患者有吸引力 因此最终可能会有不同剂量 但前两项试验将评估与Wegovy最高批准剂量等效的剂量 [39] 问题: 植入物的使用寿命和维护 - 公司目前追求的应用是植入物每六个月一次的使用寿命 但临床前数据表明该技术可支持一年一次的给药 这可能是下一代产品的方向 [41][42] 问题: 设备的大小 - 商业产品的最终尺寸需等待二期研究结果 尺寸上限直径与商用植入式葡萄糖传感器Eversense相似 约3-12毫米 长度约30-35毫米 尺寸下限可小得多 首个人体研究中使用的exenatide植入物直径为2.2毫米 长度为21-12毫米 所有尺寸范围预计患者均可接受 [43][44][45]