国内经济数据 - 6月财新中国制造业PMI为51.8点，较5月升0.1个百分点，连续八月高于荣枯线，为2021年6月来最高；服务业PMI为51.2点，低于5月2.8个百分点，降至2023年11月来最低；综合PMI为52.8点，环比回落1.3个百分点[3][12][20] - 过去8个月，官方制造业PMI均值约49.6点，财新约51.2点，因样本不同，财新以沿海出口导向型中小企业为主，外需好于内需使财新表现更强[3][20] - 6月中国电商物流指数较上月回升0.9点，总业务量和农村业务量指数同比增超30%[20][42] 海外经济数据 - 美国6月新增非农就业20.6万人，略超预期19万人但低于5月21.8万人，失业率从5月4.0%升至4.1%，平均时薪同比增3.9%，劳动参与率环比升0.1个百分点[20][39][43] - 美国6月ISM制造业PMI为48.5点，连续三月下滑且低于预期和5月，制造业活动收缩[20][39][52] - 欧元区6月制造业PMI终值为45.8，德国为43.5，法国为45.4，英国为50.9[44] 市场高频数据 - 截至7月5日，创业板指收报1655.59点，周跌1.65%；恒生指数收报17799.61点；中证500指数收报4866.26点，周跌1.55%；中证1000指数收报4810.79点，周跌1.74%[16][46] - 7月1 - 5日，上证指数下跌0.59%，收报2949.93点；沪深300指数下跌0.88%，收报3431.06点[21] - 7月5日，道琼斯工业平均指数收报39375.87点，周涨0.54%；标准普尔500指数收报5567.19点，周涨1.54%[55] 经济高频数据 - 7月5日，波罗的海干散货指数当周均值为2077.6点，较上周增88.80点；CRB商品价格指数当周均值为292.84点，较上周增0.86点[57][61] - 7月5日，布伦特原油期货结算价当周日均值为86.83美元/桶，较上周涨1.02美元/桶；美国10年通胀指数国债周度日均利率为2.095%，较上周涨5BP[62][65] 风险提示 - 国内政策超预期；欧美经济衰退风险加剧[102]

证券研究报告 "因城施策"持续推进,热点城市有望持续复苏 房地产市场周报(07.01-07.07) 2024 年 07 月 08 日 上证指数-沪深 300 走势图 上证指数 沪深300 -20% -10% 0% 10% 2023-06 2023-09 2023-12 2024-03 2024-06 % 1M 3M 12M 王与碧 分析师 执业证书编号:S0530522120001 wangyubi@hnchasing.com 上证指数 -3.41 -1.27 -7.86 沪深 300 -2.86 -0.95 -10.78 相关报告 1 房地产市场周报:国常会释放重要信号,期待 政策进一步发力 2024-06-12 2 房地产市场周报:政策积极效应逐步显现,核 心城市有望继续改善 2024-06-06 3 房地产市场周报:房地产新政加快落地,市场 呈点状复苏态势 2024-05-29 投资要点 本周观点:年中业绩窗口期推高了 6 月最后一周的商品房销量,受高 基数以及销售旺季基本结束等因素的影响,本周(7.1-7.7)商品房销 量环比明显回落,30 大中城市商品房成交面积环比减少 52.89%,同 比减少 7 ...

证券研究报告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------|-----------|-----------------|----------|--------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 市场数据 | 2024 年 | 07 月 | 11 日 | | 晨会纪要 晨会纪要 \n晨会聚焦 | | 指数名称 | | 收盘 | 涨跌 | % | 一、财信研究观点 | | 上证指数 | | 2939.36 | -0.68 | | 【市场策略】市场缩量回调，科技股延续强势 | | 深证成指 | | 8697.22 | -0.10 | | | | 创业板指 | | 1651.11 | -0.06 | | 【基金研究】基金数据日跟踪 | | 科创 50 | | 710.37 | 0.07 ...

报告核心观点 报告对2024年07月01 - 07月05日经济金融高频数据进行分析 显示全球经济增速走高、通胀高位震荡 国内经济增长动能平稳、物价稳定 工业生产开工率稳定 消费平稳 投资筑底企稳 出口稳定增长 新兴行业中半导体和新能源汽车景气度上升 [11][12][13] 各部分总结 全球经济及通胀 - 全球经济增速走高 2024年07月05日波罗的海干散货指数(BDI)当周平均值为2077.6点 较上周增加88.80点 2024年06月美国经济不确定指数为139.60点 较上月增加15.99点 欧洲经济不确定指数为324.14点 较上月增加34.62点 [35][37] - 全球通胀水平高位震荡 2024年07月05日CRB商品价格指数当周平均值为292.84点 较上周增加0.86点 布伦特原油期货结算价(连续)当周日均值为86.83美元/桶 较上周上涨1.02美元/桶 美国10年通胀指数国债(TIPS)周度日均利率为2.095% 较上周上涨5BP [41][42][45] 国内经济及通胀 - 中国经济增长动能平稳 2024年06月中国官方制造业PMI为49.5% 较上月持平 6月30日中国百度找工作搜索指数周度日均值为3980.14次 较上周增加38.00次 招聘搜索指数周度日均值为4567.43次 较上周增加51.86次 6月中国OECD综合领先指标为100.2581点 较上月减少0.0261点 7月06日六大发电集团日均耗煤量周度日均值为83.43万吨 较上周增加1.80万吨 [47][52][55][58] - 中国通胀趋于平稳 2024年06月27日中国猪肉当周平均价为28.57元/公斤 较上周减少0.17元/公斤 6月28日农产品食用价格指数为103.58点 较上周无变化 7月05日南华工业品指数当周平均值为4167.61点 较上周增加77.48点 6月30日中国寿光蔬菜价格总指数周度日平均值为100.03点 较上周上涨12.07点 [60][61][66][68] 工业生产 - 主要开工率保持稳定 2024年07月05日中国高炉当周开工率(247家)为82.79% 较上周减少0.34个百分点 螺纹钢主要钢厂开工率为43.91% 较上周下降1.03个百分点 7月04日中国PTA当周开工率为76.61% 较上周上涨0.09个百分点 当周产量为131.67万吨 较上周增加0.24万吨 [13][140][142] - 企业经营与库存情况 2024年06月中国企业经营状况指数(BCI)为49.2595点 较上月减少1.3242点 5月中国工业企业产成品存货同比变化3.6% 较上月增加0.5个百分点 [73][74] 消费 - 必需消费品平稳 2024年07月01日柯桥纺织价格指数为104.95点 较前周减少0.21点 6月30日义乌中国小商品总价格指数为101.43点 较上周减少0.60点 [133][132] - 可选消费品走强 2024年06月30日中国当周电影票房收入为59800万元 较上周增加11100万元 乘用车当周日均销量为13.72万辆 较上周增加5.86万辆 [138][76] 投资 - 房地产投资走强 2024年06月30日30大中城市商品房周度日均成交面积为56.77万平方米 较上周增加23.52万平方米 100大中城市成交土地占地面积当周值为2227.98万平方米 较上周增加889.19万平方米 [77][78] - 基建投资走高 2024年05月中国工程机械行业挖掘机国内销量为8518台 较去年同期增加1926台 6月26日中国石油沥青装置当周开工率为25.7% 较上周增加3.50个百分点 6月29日水泥价格指数周度日均值为117.58点 较上周下降0.23点 [82][88] - 制造业投资回升 2024年07月04日中国汽车轮胎半钢胎当周开工率为79.39% 较上周增加0.08个百分点 全钢胎当周开工率为62.2% 较上周减少0.26个百分点 [90] 出口 - 稳定增长 2024年07月05日出口集装箱运价指数为2011.33点 较上周增加88.87点 5月中国主要港口外贸货物吞吐量当月值为47100万吨 较去年同期增加3589万吨 [94][95] 新兴行业景气度 - 半导体景气度上升 2024年07月05日费城半导体指数周度日均值为5582.54点 较上周增加145.57点 DXI指数周度日均值为35925.69点 较上周增加795.55点 5月中国智能手机当年产量累计值为46198万块 较去年同期上涨12.00% 集成电路当年产量累计值为17028000万块 较去年同期上涨32.70% [97][98][102][104] - 新能源汽车景气度上升 2024年05月中国新能源汽车销量当月值为954896辆 较去年同期增加238351辆 销量累计值为3895318辆 较去年同期增加954989辆 7月01日光伏行业综合价格指数(SPI)为13.87点 较上周持平 [113][115] 其他经济金融相关指标 - 社融数据 2024年05月中国社会融资规模当月值为20648亿元 较去年同期增加5088亿元 社会融资规模存量同比变化8.4% 较上月增加0.1个百分点 [117] - 花旗经济意外指数 2024年06月28日花旗中国经济意外指数周度日均值为 - 2.84点 较上周下降1.72点 [122]

核心观点 - A股市场大概率宽幅震荡，存在结构性机会，债市或维持震荡，转债建议采取哑铃型策略[51][52][53] 一级市场 - 上周（7.1 - 7.5）3只转债发行，无转债上市[3][58] - 截至7月5日，待发新券中已拿到证监会批文的转债14家，规模104亿元；已通过发审委转债10家，规模147亿元[10][58] 二级市场 - 截至7月5日，上证指数周环比跌0.59%，上证转债、中证转债、深证转债周环比分别跌0.27%、0.45%、0.77%[8][30] - 利率债曲线走陡，10Y - 1Y国债和国开债期限利差走阔，中美利差周环比收窄5BP[31] - 权益市场有色金属、商贸零售、钢铁等行业领涨，转债市场社会服务、建筑装饰、商贸零售等行业领涨[38] - 周涨跌幅排名前五的转债为中装转2、东时转债等，排名末五的为冠中转债、英力转债等[8][40] 估值分析 - 截至7月5日，全市场转债价格中位数和算术平均数周环比分别跌1.03%和0.87%[19] - 全市场转股溢价率中位数和算术平均数周环比分别上升1.88和3.3个百分点[8][19] 风险提示 - 转债估值回落风险，股市波动风险[60][65]

报告行业投资评级 - 维持同步大市评级 [12] 报告的核心观点 市场回顾 - 电力设备行业指数6月跑输大市,涨跌幅位于申万行业第24名 [18][19][20][21][22] - 子行业中电网设备走势较好,光伏设备走势最弱 [23][24][25] - 光伏设备指数再度下探,但无明显下行趋势 [26][27][28] - 光伏设备个股中有2家上涨,56家下跌,涨幅前五和跌幅前五 [30][31] - 光伏设备板块估值下探至17.19倍,低于年报期前水平 [32][33][34] 行业数据跟踪 - 2024年4月国内光伏新增装机14.37GW,同比-2%,1-4月累计装机60.11GW,同比+24% [35][36] - 2024年5月国内多晶硅产量18.27万吨,硅片产量59.65GW [37][38][39][40] - 产业链各环节价格持续下滑,硅料、硅片、电池片、组件价格均有不同程度下跌 [41][42][43][44][45][46] 行业要闻和公司动态 - 国家能源局重提合理引导产能扩张,避免低端产能重复建设 [57][58][59][60] - 中国首部塔式光热电站运行国家标准发布实施 [61][62][63] - 光伏行业四季度或现拐点,行业整体处于"失血"状态 [64][65][66] - 国家电投在巴西投资20亿雷亚尔建设太阳能项目 [67][68][69][70][71][72][73] - 隆基获国家科技进步奖,钙钛矿/晶体硅叠层电池效率达29.4% [80][81][82][83][84][85] - 晶科科技与湖南新华合作开展6GW户用分布式光伏项目 [86][87] - 湖南发展设立分公司开展分布式光伏等项目 [88][89] - 晶澳10GW光伏一体化项目落地 [90][91] - 纤纳光电1GW钙钛矿组件项目获批 [92][93][94] 投资建议 - 关注综合实力强大的光伏设备龙头、细分领域优秀企业、钙钛矿技术相关标的 [95][96][97]

报告行业投资评级 - 维持行业“同步大市”的评级 [6][24] 报告的核心观点 - 6月申万银行涨跌幅-2%，跑赢上证指数1.87pct.，跑赢沪深300指数1.31pct.，月涨跌幅在申万31个一级行业中排第4位 [6][11] - 银行板块估值上行，截至6月28日，整体市盈率5.53X，较上月末升0.05X，相比A股估值折价66.00%；整体市净率0.65X，较上月末略升0.01X，相比A股估值折价56.51% [6][11] - 同业存单到期收益率短升长降，理财产品预期年收益率环比短升长降，同业拆借利率短升长降 [6][15][18] - 银行板块基本面承压但压制因素好转，地产政策转向助力房企现金流改善，财富管理市场复苏利好中收占比高的银行，“存款搬家”使银行负债端成本下行 [6][24] - 2024年银行业基本面仍承压，但压力最大时点已过，后续业绩将逐季改善，银行股股价受基本面与破净估值预期差影响 [6][24] - 建议关注建设银行、招商银行、宁波银行等有坚实基本面支撑的优质银行 [6][24] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 6月申万银行涨跌幅-2%，跑赢上证指数1.87pct.，跑赢沪深300指数1.31pct.，月涨跌幅在申万31个一级行业中排第4位 [6][11] - 6月银行业板块估值上行，截至6月28日，整体市盈率5.53X，较上月末升0.05X，相比A股估值折价66.00%；整体市净率0.65X，较上月末略升0.01X，相比A股估值折价56.51% [6][11] - 国有大行月平均涨跌幅3.37%最大，交通银行涨幅5.96%最大；股份行月平均涨跌幅-4.28%排第2，招商银行跌幅0.26%最小；城商行月平均涨跌幅-5.86%并列第3，北京银行涨幅0.34%最大；农商行月涨跌幅-6.58%相对靠后，渝农商行跌幅2.71%最小 [13] 市场利率 同业存单到期收益率 - 同业存单到期收益率短升长降，AAA级1M/3M/6M同业存单到期收益率分别为1.82%、1.79%、1.87%，较5月末分别上升/下降9BP/-11BP/-8BP；AA级1M/3M/6M同业存单到期收益率分别为1.91%、1.89%、1.99%，较5月末分别上升/下降7BP/-12BP/-7BP [15] - AAA级3M - 1M同业存单利差为-3BP，较5月末利差下降19BP；AA级3M - 1M同业存单利差为-2BP，较5月末利差下降18BP；AA级 - AAA级3M同业存单利差为10BP，较5月末下降1BP [15] 理财产品预期年收益率 - 理财产品预期年收益率环比短升长降，除1周、2周、1个月、2个月期收益率较上月末上升外，其他期均下降，2周期限收益率上升28BP涨幅最大；同比来看，所有期限理财预期收益率均下降，1年、9个月期收益率降幅最大，分别下降63BP、60BP [6][18] 银行间同业拆借加权平均利率 - 6月同业拆借加权平均利率为1.87%，环比上升2BP，同比上升31BP [20] - 环比来看，1个月、7个月、14个月期、120天利率上升，其余期限均下降，9个月期利率降幅最大为14BP；同比来看，除1天期限利率上升外，其余期限利率均下降，1年、9个月期限利率同比降幅最大，分别下降0.88、0.64pct. [20] 行业回顾 - 央行货币政策委员会二季度例会提出加大货币政策实施力度，保持流动性合理充裕，引导信贷合理增长，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，关注长期收益率变化，保持人民币汇率稳定 [23] - 央行6月12日召开保障性住房再贷款工作推进会，指出设立保障性住房再贷款有利于推动存量商品房去库存，加大保障性住房供给，助力保交房及“白名单”机制，强调推动政策落地见效，防范风险 [23] 投资建议 - 银行板块基本面承压但压制因素好转，地产政策转向助力房企现金流改善，财富管理市场复苏利好中收占比高的银行，“存款搬家”使银行负债端成本下行 [6][24] - 2024年银行业基本面仍承压，但压力最大时点已过，后续业绩将逐季改善，银行股股价受基本面与破净估值预期差影响 [6][24] - 建议关注建设银行、招商银行、宁波银行等有坚实基本面支撑的优质银行，维持行业“同步大市”评级 [6][24]

晨会聚焦摘要： 此报告仅供内部客户参考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------|-----------|-----------------|----------|--------|-----------------------------------------------------------------------------| | | | 晨会纪要 | | | 晨会纪要 | | | 2024 年 | 07 月 | 10 日 | | | | 市场数据 | | | | | 晨会聚焦 | | 指数名称 | | 收盘 | 涨跌 | % | 一、财信研究观点 | | 上证指数 | | 2959.37 | 1.26 | | 【市场策略】市场全天低开高走，科技股震荡走强 | | 深证成指 | | 8705.94 | 1.68 | | | | 创业板指 | | 1652.12 | 1.43 | | 【基金研究】基金数据日跟踪 | | 科创 50 | | 70 ...

报告核心观点 市场全天震荡调整，红利概念股逆势走强，短期内指数或维持低位震荡格局，但三季度A股指数大概率宽幅震荡，存在结构性机会，可关注高股息大盘蓝筹、资源板块、出口产业链、AI产业链四条主线；基金市场上半年新发回暖，各组合收益为正，拟调整组合配置；行业和公司动态方面，多个行业有新进展，部分公司业绩有变化 [20][51] 市场数据 - 7月8日，1年期国债到期收益率上行5.0bp至1.58%，10年期国债到期收益率上行1.5bp至2.29%，1年期与10年期国债期限利差收窄4bp至71bp [1] - 7月9日，上证指数收盘2922.45，跌0.93%；深证成指收盘8561.95，跌1.54%；创业板指收盘1628.76，跌1.62%；科创50收盘692.49，跌0.91%；北证50收盘667.15，跌3.60%；沪深300收盘3401.76，跌0.85% [3] 财信研究观点 市场策略 - 市场全天震荡调整，红利概念股逆势走强，硬科技板块风格跑赢，创新型中小企业风格跑输；超大盘股板块风格跑赢，小盘股板块风格跑输；公用事业、银行、电子涨幅居前，房地产、传媒、计算机跌幅居前；锗镓指数、运输设备精选指数、公用事业金股指数涨幅居前 [20] - 上证指数、科创50指数、创业板指数、万得全A、北证50指数市盈率和市净率估值处于历史不同分位 [20] - 万得全A指数454家公司上涨，4846家公司下跌，涨停24家，跌停39家，全市场成交额5842.07亿元，较前一交易日增加69.57亿元；上一交易日，北向资金净流出30.5亿元，沪股通净流出21.2亿元，深股通净流出9.3亿元 [20] - 海外法国国民议会选举或使悬浮议会与左翼联盟中期对欧元构成压力；国内央行开展临时正回购或逆回购操作，有助于提高资金面调控效率和精准度；市场赚钱效应待改善，资金活跃度不足，高股息、防御类板块表现占优 [20] - 电力股因高温预警和高分红比例再度走强，电子板块因半导体公司业绩亮眼和行业销售额增长表现居前 [20] - 短期内指数或维持低位震荡，三季度A股指数大概率宽幅震荡，存在结构性机会，可关注高股息大盘蓝筹、资源板块、出口产业链、AI产业链四条主线 [20] 基金研究 - 7月8日，上证基金指数收报5751.38点（-0.94%），LOF基金价格指数收报3955.38点（-0.66%），ETF基金价格指数收报1001.72点（-1.31%）；ETF总成交额约1166.39亿元，日内纳指类品种表现突出 [26] 债券研究 - 7月8日，1年期国开债到期收益率上行4.0bp至1.75%，10年期国开债到期收益率上行1.9bp至2.38%；DR001下行0.8bp至1.75%，DR007上行1.2bp至1.82%；国债期货10年期主力合约跌0.24%，5年期主力合约跌0.19%，2年期主力合约跌0.08%；3年期AAA级信用利差下行0.51bp至16.16bp，3年期AA - AAA级等级利差下行1.00bp至14.00bp [1] 重要财经资讯 - 中国人民银行7月8日起视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，操作时间为工作日16时至16时20分，期限隔夜，采用固定利率、数量招标，利率分别为7天期逆回购操作利率减20个基点和加50个基点 [11] - 我国将扎实推进东西部协作和定点帮扶，巩固拓展脱贫攻坚成果，推进特色产业培育等工作，深化中央单位定点帮扶 [12] - 7月8日，习近平向上海合作组织国家绿色发展论坛致贺信，愿同各方加强绿色发展交流合作，推动构建上海合作组织命运共同体，论坛在青岛开幕 [6] - 7月8日上午，习近平会见匈牙利总理欧尔班，鼓励和支持一切有利于和平解决乌克兰危机的努力 [7] - 多地密集施策盘活存量“稳楼市”，约30个城市出台政策鼓励国资平台“收储”新房用作保障性住房，保障性住房再贷款推进，财政补贴落地 [8] - 截至2024年6月底，全国机动车保有量4.4亿辆，其中汽车3.45亿辆，新能源汽车2472万辆；机动车驾驶人5.32亿人，其中汽车驾驶人4.96亿人；上半年新注册登记机动车1680万辆，新领证驾驶人1397万人；新能源汽车保有量2472万辆，上半年新注册登记439.7万辆，同比增长39.41%；96个城市汽车保有量超100万辆，43个城市超200万辆，26个城市超300万辆；上半年办理机动车转让登记业务1752万笔，其中汽车1626万笔，同比增长53.79%；全国网上办理补换领驾驶证等业务5307万笔 [9] 行业及公司动态 行业动态 - 陕西100万吨/年高端化学品新材料项目环评获批，项目总投资96.8亿元，环保投资约3.5亿元，占比3.61% [25][32] - 6月新能源乘用车零售渗透率为48.4%，较去年同期提升13.5个百分点；6月新能源车市场零售85.6万辆，同比增长28.6%，环比增长6.4%；1 - 6月新能源车累计零售411.1万辆，同比增长33.1% [27][33] - 2024年Q2中国手机市场排名中，vivo以1195万台激活量排名榜首，小米以1063万台同比增长19.65%的成绩排第2，OPPO、华为和荣耀分列4 - 6名，华为同比增长超40% [28] - 英伟达将从中国的人工智能芯片销售中赚取120亿美元，未来几个月将交付超100万个新的H20芯片 [29][34] 公司跟踪 - 甘李药业预计2024H1归母净利润2.90 - 3.30亿元，同比增长116.17% - 145.98%，主要因国内胰岛素制剂产品销量增长和交易性金融资产收益增加 [36] - 鹏鼎控股6月合并营业收入211,713万元，同比增长24.11%，受益于消费电子回暖及端侧AI发展，预计营收同比保持增长 [37] - 恩捷股份上半年归母净利同比下降74.5% - 81.6% [38][49] 湖南经济动态 - 华锐精密拟向实际控制人之一肖旭凯发行A股股票，发行价格45.09元/股，认购不超4,435,573股，募集资金用于补充流动资金和偿还贷款，发行后实际控制人未变 [36][41] - 7月8日，湖南铁路有限公司揭牌成立，由湖南轨道交通控股集团等三家企业出资组建，定位为湖南省域内合资铁路投资等管理机构及路省合作平台，下设4家子公司，管辖多条合资铁路，总资产规模将达1553亿元，管辖铁路运营里程1637公里（高铁1144公里） [42] 近期研究报告集锦 宏观策略类 - A股6月PMI延续收缩，横盘整理，工业企业利润呈现量降价升态势；港股延续震荡；美国5月PCE降温，总统大选首轮辩论特朗普占优 [43] - 债券市场跨季资金需求增多，利率整体下行，下半年降息仍有空间 [43] - 大宗商品跌多涨少，LME锌领涨，原油震荡运行，贵金属震荡，短期关注法国议会选举结果 [43] - 本周资产配置建议美股＞债券＞A股＞港股＞大宗商品；A股关注高股息及防御类、上游资源品、出海板块；大宗贵金属短期震荡；国内债券关注中短期品种 [43] 基金类 - 上半年全市场公募基金新增规模6600余亿，新发基金市场回暖，价值蓝筹等品种表现突出 [51] - 除北向资金研判不及预期，其他年度策略研判符合或超出预期，中美利差倒挂等因素影响北向资金 [51] - 上半年各基金组合绝对收益、相对收益为正，对组合收益贡献高的是部分深度价值等品种，收益欠佳的是主动量化选股等品种 [51] - 拟调整组合中的主动量化选股等品种，增加周期、金融、港股配置权重，具体调整涉及各组合调出和调入部分基金 [51] 公司类 - 凯因科技聚焦抗病毒领域，核心产品凯力唯医保支付扩围，金舒喜集采降价温和，在研乙肝临床治愈新药申报在即，有望打造第二增长曲线；预计2024 - 2026年归母净利润1.59/2.17/2.61亿元，EPS分别为0.93/1.27/1.53元，给予“买入”评级 [52][53]

% 1M 3M 12M 上证指数 -4.57 -3.89 -9.10 沪深 300 -5.11 -3.83 -12.00 策略深度 证券研究报告 指数或宽幅震荡，关注结构性机会 三、预计第三季度基建投资回升力度一般 （2）制造业产能利用率偏低。目前制造业产能有一定过剩倾向，中国制造业产能利 用率、中国5000户工业企业的设备能力利用水平均处于历史低位。在产能负荷率较低下， 制造业企业将优先考虑"充分利用产能"，而非继续进行资本扩张。 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 65.00% 70.00% 75.00% 80.00% 2002-032003-092005-032006-092008-032009-092011-032012-092014-032015-092017-032018-092020-032021-092023-03 中国:产能利用率:制造业:当季值（%、左轴） 中国:5000户工业企业景气扩散指数:设备能力利用水平 （%、右轴） 资料来源：wind 资讯，财信证券 资料来源：Wind 资讯（截至 2024 年 4 月），财信证券 图 ...