报告的核心观点 - 市场全天缩量调整，汽车、军工逆势上涨 [1][2][3] - 无人驾驶概念发力走高,四部门有序开展智能网联汽车准入和上路通行试点 [13] - 军工股震荡走强,市场认为当前军工景气底部有部分改善,后续军贸出口有望成为军工板块新的增长点 [2][3] - 注射用SHR-A1811被国家药品监督管理局药品审评中心拟纳入突破性治疗品种公示名单,可用于既往接受过一种或一种以上治疗方案的HER2阳性不可切除或转移性胆道癌患者 [18] - 欧科亿累计回购公司股份967,805股,共支付2359.78万元 [19] - 湖南省委书记沈晓明专题调研信创产业发展,要充分认识信创产业发展的重大意义,乘势而上把信创产业作为构建现代化产业体系的重要细分方向谋深做实 [20] 报告目录分类总结 市场层面 - 分市场来看,硬科技板块风格跑赢,但创新型中小企业风格跑输 [1] - 分规模来看,大盘股板块风格跑赢,但小盘股板块风格跑输 [1] - 分行业来看,国防军工、电子、计算机涨幅居前,传媒、有色金属、房地产跌幅居前 [1] - 分主题来看,锂电负极指数、汽车胎压监测指数、超宽带技术指数涨幅居前 [1] 估值层面 - 上证指数市盈率(TTM)估值为13.6倍,处于历史后23.54%分位,市净率(LF)估值为1.24倍,处于历史后1.63%分位 [1] - 科创50指数市盈率(TTM)估值为44.35倍,处于历史后42.62%分位,市净率(LF)估值为3.3倍,处于历史后3.08%分位 [1] - 创业板指数市盈率(TTM)估值为28.28倍,处于历史后3.68%分位,市净率(LF)估值为3.58倍,处于历史后13.82%分位 [1] 资金层面 - 万得全A指数共有672家公司上涨,共有4605家公司下跌,其中涨停公司14家,跌停公司21家,全市场成交额6913.16亿元,较前一交易日减少574.74亿元 [1] 行业动态 - 四部门有序开展智能网联汽车准入和上路通行试点,比亚迪等9家车企获准进入试点 [13] - 多部委联合印发《关于建立碳足迹管理体系的实施方案》,要求发布产品碳足迹核算通用标准,优先聚焦电力、煤炭等重点产品 [14][15] - SSD价格小幅下降,DRAM产品价格在大幅反弹后维持平台震荡 [16] 公司动态 - 恒瑞医药子公司注射用SHR-A1811被拟纳入突破性治疗品种公示名单,可用于HER2阳性不可切除或转移性胆道癌患者 [18] - 欧科亿累计回购公司股份967,805股,共支付2359.78万元 [19] 地方动态 - 湖南省委书记沈晓明专题调研信创产业发展,要充分认识信创产业发展的重大意义,乘势而上把信创产业作为构建现代化产业体系的重要细分方向谋深做实 [20]

报告的核心观点 - 证监会预告将发布重要新政,市场震荡回暖 [1][3][4] - 电力板块受政策利好驱动,表现强势 [3][4][15][16] - 房地产板块受益于近期利好政策,表现活跃 [3][4] - 资源板块、出口产业链、TMT板块、高股息及防御板块等可重点关注 [3][4] 报告分类总结 市场层面 - 代表全部A股的万得全A指数、代表蓝筹股的上证指数、代表硬科技的科创50指数、代表创新成长的创业板指数、代表创新型中小企业的北证50指数等涨跌幅情况 [1][2] - 代表超大盘股的上证50指数、代表大盘股的中证100指数、代表中大盘股的沪深300指数、代表中盘股中证500指数、代表小盘股的中证1000指数等涨跌幅情况 [2][3] - 行业板块涨跌幅情况 [1][3] - 主题板块涨跌幅情况 [1] 估值层面 - 上证指数、科创50指数、创业板指数、万得全A、北证50指数的市盈率(TTM)和市净率(LF)估值情况 [3] 资金层面 - 市场成交情况 [3] 行业动态 - 香港4月药物及化妆品零售额同比下降7.1% [14] - 国家能源局发布《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》 [15][16] 公司动态 - 石头科技全资子公司获得国家鼓励的重点软件企业认定 [17][18][19] - 东方电缆拟以15亿元投建高端海缆系统北方产业基地项目 [20] - 恒瑞医药SHR-4849注射液获得临床试验批准 [21] - 威胜信息5月中标合同金额约8,463.35万元 [22] 湖南经济动态 - 长株潭一体化发展49个重点项目总投资4327.646亿元 [23][24][25]

全球经济及通胀 - 全球经济增速走低 [1][2] - 全球通胀水平高位震荡 [1][2][3][4][5] 国内经济及通胀 - 中国经济增长动能回落 [2][3][4][8] - 中国通胀趋于平稳 [2][3][10][11][12][13] 工业生产 - 主要开工率保持稳定 [4][5][14][15][16][17] 消费 - 必需消费品平稳 [6][20][21][22] - 可选消费品表现较好 [6][23][24] 投资 - 房地产投资平稳 [7][25][26] - 基建投资走高 [7][27][28] - 制造业投资回落 [7][30] 出口 - 稳定增长 [8][31][32] 新兴行业景气度 - 半导体景气度下降 [8][33][34][35][36] - 新能源汽车景气度上升 [37] 其他指标 - 社融数据 [47] - 花旗经济意外指数 [48]

报告的核心观点 - 5月制造业PMI回落至49.5%,表明国内经济恢复基础仍需进一步巩固[1][2][3] - 4月规模以上工业企业利润由降转增,主要得益于生产回升、PPI降幅收窄和低基数效应,但企业效益恢复基础仍需巩固[3][4] - 行业方面,上游利润继续负增长,而中下游利润在新动能与外需回升的助力下维持双位数增长,特别是中游装备制造业和消费品制造业[10] - 展望未来,工业利润有望延续修复格局,PPI降幅预计持续收窄,价格因素对利润拖累减弱,新一轮房地产刺激政策、特别国债发行和新动能需求将支撑工业生产[9][11] - 美国4月核心PCE同比增速2.8%,通胀压力仍然存在,但增速有所放缓,美联储可能会继续观察通胀和经济数据,以决定未来的货币政策方向[12] 报告分类总结 国内宏观消息 - 5月制造业PMI为49.5%,再次进入收缩区间,国内经济回升基础需继续稳固[1][2] - 《海峡两岸经济合作框架协议》部分产品关税减让中止[4] - 4月规模以上工业企业利润由降转增,增速回升7.5个百分点[3] - 国资委要求推进国有企业整合重组、有序进退、提质增效[4] 海外宏观消息 - 美国4月核心PCE同比增速2.8%,通胀压力仍然存在但增速有所放缓[12] - 韩国5月出口同比增长11.7%[4] 市场高频数据 - 中国股市指数小幅下跌,恒生指数下跌2.84%[18][19][20] - 美国股市指数小幅波动,道指下跌0.97%,标普500上涨0.18%[20][21] - 海运价格指数、商品价格指数小幅上涨[23][24][25] 国内经济数据 - 投资方面,30大中城市商品房成交面积小幅增加,100大中城市成交土地面积有所下降[26][27] - 消费方面,义乌小商品价格指数、柯桥纺织价格指数小幅下降,乘用车销量和电影票房收入有所增加[30][31][32][33] - 出口方面,出口集装箱运价指数上涨,主要港口外贸货物吞吐量同比增加[35][36] - 通胀方面,猪肉价格小幅上涨,工业品价格指数小幅下降[37][38] - 流动性方面,货币净投放增加,SHIBOR利率小幅上升[39][40] 风险提示 - 国内政策超预期;欧美经济衰退风险加剧[41]

核心观点 - 权益市场方面,A股受外围扰动影响,市场风险偏好回调,但政策密集发力为国内股市打下一定基础[8][9] - 债券市场方面,债市情绪回归清淡,利率小幅震荡,但短期仍面临政府债券供给增加、地产利好政策密集出台等压制因素[9][10] - 大宗商品方面,CBOT小麦领涨,但贵金属受美联储加息预期影响承压[10] A股市场分析 - 外围扰动导致A股市场风险偏好回调,但地产新政后部分城市楼市带看量有所改善[8][9] - 政策方面,习近平主席在山东召开座谈会,聚焦进一步深化改革,相关议题或将在七月三中全会中继续讨论[8] - 建议关注新质生产力板块、上游资源品板块以及受益于外需改善和内部消费政策的出海板块[9] 债券市场分析 - 债市情绪回归清淡,利率小幅震荡,但整体仍面临政府债券供给增加、地产利好政策密集出台等压制因素[9][10] - 资金面小幅收敛,央行净回笼短期流动性资金20亿元[17] - 利率曲线小幅走平,中美10年期国债利差有所走扩[19] 大宗商品分析 - 大宗商品涨跌参半,CBOT小麦领涨,但贵金属受美联储加息预期影响承压[10][20] - 原油方面,市场关注OPEC+下半年减产计划的新进展[10] - 贵金属方面,受美联储会议纪要偏鹰影响,美债及美元走强,对金价形成压制[10]

报告的核心观点 - 市场全天震荡分化,成交额有所回升 [1][2][3] - 大盘股板块风格跑赢,小盘股板块风格跑输 [1][2][3] - 算力板块、存储芯片板块表现较好 [3][4] - 资源板块、出口产业链、TMT板块、新质生产力等方向可关注 [4] 报告内容总结 市场层面 - 代表全部A股的万得全A指数跌0.53%,代表蓝筹股的上证指数跌0.27%,代表硬科技的科创50指数涨0.97%,代表创新成长的创业板指数涨0.79%,代表创新型中小企业的北证50指数跌2.10% [1] - 代表超大盘股的上证50指数涨0.28%,代表大盘股的中证100指数涨0.60%,代表中大盘股的沪深300指数涨0.25%,代表中盘股中证500指数跌0.65%,代表小盘股的中证1000指数跌1.32% [1][2] - 通信、电子、家用电器涨幅居前,有色金属、钢铁、综合跌幅居前 [1] - ETC指数、高频PCB指数、鸡产业指数涨幅居前 [1] 估值层面 - 上证指数市盈率(TTM)为13.56倍,处于历史后23.41%分位,市净率(LF)为1.24倍,处于历史后1.38%分位 [2] - 科创50指数市盈率(TTM)为43.72倍,处于历史后36.89%分位,市净率(LF)为3.25倍,处于历史后2.06%分位 [2] - 创业板指数市盈率(TTM)为27.74倍,处于历史后2.53%分位,市净率(LF)为3.51倍,处于历史后11.71%分位 [2] - 北证50指数市盈率(TTM)为31.05倍,处于历史后93.07%分位,市净率(LF)为2.49倍,处于历史后29.31%分位 [2] 资金层面 - 万得全A指数有906家公司上涨,4401家公司下跌,涨停16家,跌停78家,全市场成交额8337.03亿元,较前一交易日增加1160.07亿元 [2][3] 行业动态 - 国家金融监管总局数据显示,2024年一季度商业银行净息差为1.54%,较上年末下降0.15个百分点,较上年同期下降0.2个百分点 [13] - 财政部下达2024年汽车以旧换新中央财政补贴64.40亿元 [14] - 5月新能源车企销量:比亚迪33.2万辆,广汽埃安4.0万辆,理想3.5万辆,鸿蒙智行3.1万辆等 [15][16] 公司动态 - 沪电股份拟推出不超过3000万份股票期权激励计划,激励计划拟采用的公司层面业绩考核目标为任一考核年度加权平均净资产收益率不低于15% [17] - 百奥泰的Avzivi(贝伐珠单抗注射液)获得欧洲药品管理局人用药品委员会积极意见 [18] - 宇晶股份已累计回购股份130.85万股 [19] 湖南经济动态 - 第十三届中部博览会贸易成交16634.3万元,签约项目284个 [20][21]

报告行业投资评级 - 报告维持新能源电池行业"领先大市"评级 [6] 报告的核心观点 - 中国将投入约60亿元用于全固态电池研发,包括宁德时代、比亚迪、一汽、上汽、卫蓝新能源和吉利等六家企业获得政府基础研发支持 [3] - 传统液态锂电技术已达瓶颈,固态电池具备技术颠覆潜力,可兼顾高能量密度和本征安全性 [2][3] - 此次支持专项聚焦了硫化物、聚合物等不同技术路线,有利于固态电池技术发展的多元化 [3][4] - 以卫蓝、清陶等为代表的固态电池企业已实现半固态电池量产装车,全固态电池有望2027年实现量产装车 [4] 重点股票总结 - 宁德时代:2023年EPS 10.03元,PE 19.72倍;2024年EPS 11.25元,PE 17.58倍;2025年EPS 13.41元,PE 14.75倍,给予"买入"评级 [1] - 科达利:2023年EPS 4.45元,PE 20.85倍;2024年EPS 5.38元,PE 17.24倍;2025年EPS 6.48元,PE 14.32倍,给予"买入"评级 [1] - 中科电气:2023年EPS 0.06元,PE 158.33倍;2024年EPS 0.47元,PE 20.21倍;2025年EPS 0.75元,PE 12.67倍,给予"买入"评级 [1]

行业投资评级 - 行业评级为"同步大市" [38] 报告的核心观点 - 银行业基本面承压，但压制因素逐步好转，净息差有望筑底，地产政策转向助力房企现金流改善，财富管理市场复苏 [38] 根据相关目录分别进行总结 1 业绩回顾 1.1 业绩概览 - 行业营收承压，利润释放面临压力。2024年一季度上市银行营收同比增速为-1.73%，较2023年降幅扩大0.92pct，较2023Q4降幅扩大0.90pct [9] - 个股分化明显，优质区域银行景气度较高。2024年一季度共有15家银行营收增速为负，以国有大行和股份行居多。有27家银行营收实现正增长，以优质区域中小行居多 [11] 1.2 业绩拆解 - 净利息收入：2024年一季度共有14家银行净利息收入增速为正，其中7家银行增速超5% [15] - 净非息收入：2024年一季度行业中间业务收入整体承压，大部分上市银行手续费及佣金净收入同比增速为负值 [20] - 成本费用：2024年一季度，全市场42家上市银行平均业务及管理费用为93.93亿元，同比增长0.74%，增速较2023年一季度下行3.82个百分点 [22] 1.3 资产质量 - 资产质量整体稳健，前瞻指标边际回升。2024年一季度末，大部分上市银行不良贷款率较上年末持平或下降 [23] 1.4 资本情况 - 2024Q1行业核心一级资本充足率环比提高29bp至11.42%，主要是因为风险加权资产增速放缓 [26] 1.5 分红情况 - 上市银行分红率高且基本稳定，银行板块高股息优势凸显 [28] 2 基本面展望 2.1 政策展望 - 货币政策窗口打开，降准或先于降息 [32] 2.2 息差展望 - 新发放贷款利率回升，全年净息差有望筑底 [33] 2.3 信用环境 - 信贷高基数效应缓解，总量有望小幅多增 [35] 2.4 行业展望 - 基本面存在预期差，关注复苏主线切换和个股分化 [37] 3 投资建议 - 维持行业"同步大市"的评级，建议关注资产质量管理严谨、高质量扩表的建设银行，以及资产质量优异、资本内生可持续的招商银行和业绩率先复苏、量价均占优的宁波银行 [38]

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行业投资评级 - 报告维持计算机行业"同步大市"评级 [6] 报告核心观点 - 安可测评结果出炉,信创订单有望回暖[10][11][12] - 北美云厂商24年资本支出指引维持乐观,AI算力建设持续高景气[13][15] 行业发展趋势 - 2024年1-3月,我国软件业务收入和利润总额保持两位数增长,信息技术服务等领域收入增势良好[23][24] - 一级子行业中,信息技术服务和信息安全产品收入增速领先;二级子行业中,云计算与大数据与集成电路设计景气度较高[24] - 中部、东北地区软件业务收入增速加快,主要软件大省收入占比持续提升[26][27] 行业重大资讯 - 英伟达Q1财报全面超预期,数据中心业务大幅增长[28][29] - 国产大模型开始一轮降价潮,各厂商加速AI应用落地[30][31] - 微软Build大会推出50余项AI更新,包括Team Copilot等[32] - 安全可靠测评结果公布,新增多款国产CPU和操作系统入围[33] - OpenAI计划推出对标谷歌搜索的AI产品[35]