报告行业投资评级 - 报告维持行业"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 多地出台房地产优化调整措施,持续关注处于地产后周期的家居板块 [2][7][8] - 近期多项地产政策密集出台,加之家居以旧换新,家居板块目前处于估值底部位置,建议持续关注政策的落地及家居板块的修复情况 [2][8] 行业概况 - 轻工行业股票家数152家,行业平均市盈率20.57,高于市场平均水平12.65 [4] - 本周轻工制造行业指数下跌7.01%,跑输沪深300指数下跌3.25%,其中造纸板块表现较好,家居用品板块表现相对较差 [9] - 年初至今,轻工制造行业指数下跌14.94%,跑输沪深300指数上涨13.29%,造纸板块表现较好,文娱用品板块表现相对较差 [9] 重要新闻及公告 - Arauco宣布在巴西新建一座350万吨产能的纸浆厂,预计2027年投产 [11][12] - 德尔未来完成回购公司股份,占公司总股本1.94% [13] 投资建议 - 建议持续关注处于地产后周期的家居板块龙头如顾家家居、欧派家居、索菲亚、志邦家居 [2] 风险提示 - 经济复苏不及预期风险,行业竞争加剧风险 [14]

行业投资评级 - 报告维持汽车行业的"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 9月新能源汽车销量表现亮眼,同比增长42.4%,渗透率达45.8% [2][8] - 汽车销量有望继续攀升,全年销量有望创历史新高 [2] - 建议关注新能源领域的自主车企、低估值零部件龙头、电动化和智能化的优质赛道标的、国产替代受益股、整车企业带动的核心零部件标的 [19] 分类总结 总体销量 - 9月汽车销量280.9万辆,同比减少1.7% [2] - 1-9月累计销量2157.1万辆,同比增长2.4% [2] 库存情况 - 9月经销商综合库存系数1.3,同比减少14.6%,环比增加11.2% [2] - 经销商库存预警指数54,同比减少3.8,环比减少2.2,库存基本稳定 [2] 新能源车 - 9月新能源车销量128.7万辆,同比增长42.4%,渗透率45.8% [2][8][13][18] - 1-9月新能源车销量832万辆,同比增长32.5%,渗透率38.6% [2][15] 市场回顾 - 汽车板块本周跌4.57%,跑输沪深300指数 [21] - 细分行业中,汽车服务、零部件、乘用车等均有不同程度下跌 [21] - 涨幅前五股包括金固股份、兴民智通等,跌幅前五股包括华洋赛车、同心传动等 [21][25] 相关材料价格 - 动力电池价格有所下降 [26] - 钢材、有色金属等原材料价格总体平稳 [27][28][29][30]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 新能源汽车销量稳定增长，对新能源车市场发展保持长期乐观态度，建议关注动力电池产业链中技术领先、话语权较强的公司如宁德时代 [2][4][25] 根据相关目录分别进行总结 每周一谈：9月动力电池装车量稳步增长 - 新能源车销量情况：2024年9月我国新能源汽车销量128.7万辆，同比增长42.36%，渗透率45.8%；1 - 9月销量832万辆，同比增长32.53%，渗透率38.6% [2][8] - 动力电池总体装车情况：9月我国动力电池装车量54.5GWh，同比增长50%；1 - 9月累计装车量347GWh，同比增长36% [2][10] - 不同类型动力电池装车情况：9月磷酸铁锂动力电池装车量41.3GWh，占总装车量76%，同比增长71%，三元动力电池装车量13.1GWh，占总装车量24%，同比增长7.4%；1 - 9月磷酸铁锂动力电池装车量247.4GWh，占总装车量71%，同比增长42%，三元电池装车量98.8GWh，占总装车量28%，同比增长21% [2][14] - 龙头企业动力电池装车量情况：9月宁德时代动力电池装车量24GWh，占总装车量44%，同比增长67%，比亚迪装车量13.2GWh，占总装车量24%，同比增长34%；1 - 9月宁德时代装车量157.7GWh，占总装车量45%，同比增长44%，比亚迪装车量84.8GWh，占总装车量24%，同比增加15% [2][20] 行情回顾 - 电力设备行业本周涨跌幅为 - 5.44%，在申万31个一级行业中排第16位，跑输沪深300，本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指涨跌幅分别为 - 3.56%、 - 3.25%、 - 4.45%、 - 3.41% [3][26] - 细分行业中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为 - 7.62%、 - 5.12%、 - 6.05%、 - 5.12%、 - 5.38%、 - 4.70% [3][26] - 电力设备行业周涨幅前五个股为红相股份、连城数控、申昊科技、新宏泰、富临精工，周跌幅前五个股为：时创能源、滨海能源、易成新能、金杨股份、琏升科技 [3][26] 锂离子电池及关键材料价格变化 - 报告展示了碳酸锂、电池、正极材料、负极材料、隔膜、电解液的价格图表 [32][33][34]

报告的核心观点 - 上周各主要指数全面下跌,申万31个一级行业指数全部下跌,市场出现高位震荡 [2][8] - 我们认为短期市场气氛虽然有所降温,但也更加健康,有利于行情的长远发展 [20] 报告内容总结 上周市场概览 - 上周沪深300、上证指数、深证成指、创业板指、中证500等主要指数均出现下跌,跌幅分别为-3.25%、-3.56%、-4.45%、-3.41%、-4.74% [8][9] - 申万31个一级行业指数全部下跌,其中电子、非银金融、银行、计算机、通信等行业跌幅相对较小,社会服务、传媒、房地产、美容护理、农林牧渔等行业跌幅较大 [10][11][12] - 上周成交量为8401.91亿股,成交金额为101978.09亿元,上涨家数583家,下跌家数4749家 [13] - 截至10月11日,创出历史新高的股票有1家,创出历史新低的股票有0家,创30日、60日、120日新高的股票家数分别为63家、60家、57家,创30日、60日、120日新低的股票家数分别为18家、7家、1家 [14][15] 两融数据 - 周度融资余额增加约1409.49亿元,周度融券余额减少约10.11亿元 [16][17][18][19] 投资建议 - 我们认为短期市场气氛虽然有所降温,但也更加健康,有利于行情的长远发展 [20]

报告行业投资评级 - 食品饮料行业指数在上周(10.7-10.11)下跌7.47%,在申万31个行业中排名第26,跑输沪深300指数4.21% [13][14] - 本月(10.1-10.11)食品饮料指数下跌7.47%,在申万31个行业中排名第26,跑输沪深300指数4.21% [13][14] - 食品饮料各子行业中,软饮料表现较好,跑赢沪深300指数3.42% [15] 报告的核心观点 节后茅台批价回落,餐饮供应链低位修复空间大 - 国庆消费叠加中秋动销补充了酒企三季度业绩,但茅台批价节后有所回落 [17] - 根据wind数据,截至10月13日,飞天茅台24年整箱/散瓶批价分别为2300/2240元/瓶,较10月7日回落110/70元 [19] - 餐饮供应链有望受益于餐饮和服务消费复苏,低位修复空间大 [23] 白酒行业动态 - 9月全国白酒环比价格总指数上涨0.05% [25] - 郎酒2024版红花郎·15迭代上市,酱酒年产能已达7.2万吨 [26][27] - 老白干拟吸收合并丰联酒业,20家酒企入选2023中国酒业ESG示范企业 [28][29] - 今世缘明年省外可能再增5个样板市场 [30] - 酒鬼酒在消费者深度培育方面进行创新性尝试 [31] - 吕梁白酒1-8月产量增长19.7% [32] - 舍得酒业副总裁王维龙辞职,五粮液重大人事变动聘任华涛为总经理 [33][34] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 食品饮料指数在上周和本月均下跌7.47%,跑输沪深300指数 [13][14] - 软饮料子行业表现较好,跑赢沪深300指数3.42% [15] 每周一谈 - 国庆消费叠加中秋动销补充了酒企三季度业绩,但茅台批价节后有所回落 [17] - 餐饮供应链有望受益于餐饮和服务消费复苏,低位修复空间大 [23] 行业动态 - 9月全国白酒环比价格总指数上涨0.05% [25] - 郎酒2024版红花郎·15迭代上市,酱酒年产能已达7.2万吨 [26][27] - 老白干拟吸收合并丰联酒业,20家酒企入选2023中国酒业ESG示范企业 [28][29] - 今世缘明年省外可能再增5个样板市场 [30] - 酒鬼酒在消费者深度培育方面进行创新性尝试 [31] - 吕梁白酒1-8月产量增长19.7% [32] - 舍得酒业副总裁王维龙辞职,五粮液重大人事变动聘任华涛为总经理 [33][34]

报告行业投资评级 - 增持 [4] 报告的核心观点 - 商品猪出栏均价周环比上涨3.97%，预计前期二次育肥猪密集出栏等增加市场供给，压制短期价格，近期二育进场支撑价格企稳回升；仔猪均价周环比下跌2.78%，跌幅收窄，显示市场需求疲弱、补栏积极性一般；二元母猪均价周环比下跌0.29%；淘汰母猪均价周环比上涨5.63%，与商品猪价格比值小幅走高 [2][14] - 商品猪出栏均重及宰后均重周环比回升，结束此前三周下跌走势，目前均重偏高，后续或震荡回落；标肥价差较节前走阔，肥猪价格优势支撑二次育肥补栏积极性 [3][18][20] - 自繁自养和外购仔猪头均养殖利润较前一周环比减少，预计秋冬季消费需求加快，新一轮二育补栏支撑后续商品猪出栏均价，四季度价格波动下跌幅度有限、有望维持强势 [3][23] - 牧原股份前三季度预计实现归母净利润100 - 110亿元，24Q3预计实现90 - 100亿元，同比增长860.63%–967.36%，受益于出栏量、销售均价上升及成本下降实现扭亏为盈，年底成本目标13元/kg，有成本和规模优势的养殖企业竞争优势凸显，龙头企业季度盈利预计维持改善态势 [3][25] 根据相关目录分别进行总结 商品猪出栏均价周环比回升 关注有成本优势养殖企业 - 商品猪出栏均价周环比上涨3.97%，截至10月11日为18.06元/kg，前期出栏增加压制价格，近期二育进场支撑回升 [2][14] - 仔猪均价周环比下跌2.78%，跌幅收窄，7kg仔猪均价282.86元/头；二元母猪均价周环比下跌0.29%，为1653.33元/头；淘汰母猪均价周环比上涨5.63%，为12.94元/kg，与商品猪价格比值0.72，较前一周走高 [2][14] - 商品猪出栏均重及宰后均重周环比上涨0.05%，分别为123.78kg和91.65kg，结束三周下跌，后续或震荡回落；标肥价差为 - 0.54元/kg，较节前扩大，支撑二次育肥补栏积极性 [3][18][20] - 自繁自养头均养殖利润305.91元/头，外购仔猪头均养殖利润47.27元/头，分别较前一周环比减少62.23元/头和138.01元/头，四季度价格有望维持强势 [3][23] - 牧原股份前三季度预计归母净利润100 - 110亿元，24Q3预计90 - 100亿元，同比大增，成本降至13.7元/kg左右，年底目标13元/kg，有成本和规模优势企业竞争优势凸显，龙头企业盈利预计改善 [3][25] 投资策略 - 生猪养殖建议关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新五丰、华统股份 [4][26] - 肉鸡养殖建议关注圣农发展、益生股份、民和股份 [4][26] - 动保板块建议布局生物股份、科前生物、中牧股份、瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物 [4][26] - 种植业建议关注登海种业、隆平高科、大北农 [11][26] 周行情回顾 - 上周（10.7 - 10.11）申万农林牧渔行业下跌7.59%，位居31个行业第27位，跑输沪深300指数4.34% [27] - 农林牧渔子板块中，农产品加工（ - 4.44%）、种植业（ - 6.94%）、养殖业（ - 7.85%）、渔业（ - 8.48%）、饲料（ - 9.07%）、动物保健Ⅱ（ - 9.27%）均下跌 [27]

报告行业投资评级 报告维持证券行业的"增持"评级。[6] 报告的核心观点 1. 国务院新闻办公室召开新闻发布会,介绍加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展的相关情况。[7][8][9] 2. 上周证券行业指数出现回档,大概率是因为短期内证券行业指数大幅度上涨之后的正常回档。证券股受益于行业的特性以及市场预期,出现大幅上涨之后高位震荡甚至一定幅度的回落,都是属于正常的市场走势。[14] 3. 证监会等部门研究股指期货、国债期货纳入特定品种对外开放,有利于提升资本市场的开放程度。[16] 4. 央行创设"证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)"工具,支持金融机构抵押流动性较差的资产获取流动性更好的资产,有利于增强资本市场韧性。[17] 5. 多家中小银行密集下调存款利率,主要是为了缓解净息差收窄的压力,预计后续存款利率仍有下调空间。[18]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司纯电和混动车型销量持续高增长,高端车型占比提升 [3] - 公司海外销量增长迅速,预计2024年海外销量有望达41万辆 [3] - 公司科技豪华车型腾势Z9GT上市,开启豪华汽车新篇章 [3] 财务数据总结 - 预测公司2024-2026年营业收入分别为7297/9078/10664亿元,同比增长21.1%/24.4%/17.5% [4] - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为393/492/611亿元,同比增长30.9%/25%/24.4% [4] - 预测公司2025年PE为25倍,对应股价约422元 [4]

报告的核心观点 - 上周各主要指数表现强势,沪深300涨15.70%,上证指数涨12.81%,深证成指涨17.83%,创业板涨22.71%,中证500涨15.63% [8][9] - 申万31个一级行业指数全部上涨,涨幅前五的行业为食品饮料、美容护理、非银金融、房地产、建筑材料,涨幅后五的行业为公用事业、石油石化、家用电器、银行、汽车 [10][11][12] - 市场受到长期压制后,三部门联合发布会激发了投资者强烈的做多热情,指数出现连续大涨,扭转了投资者之前过度悲观的预期,有利于市场从纵深方向发展 [19] 市场交易数据总结 - 上周成交数量5716.12亿股,成交金额53109.44亿元,上涨家数5292,下跌家数48 [13] - 截至9月27日,创出历史新高的股票家数为11家,创出历史新低的股票家数为1,创30日/60日/120日新高的股票家数分别为4437/2586/934家,创30日/60日/120日新低的股票家数分别为5/2/1家 [14][15] - 9月27日和9月20日相比,融资余额增加约232.84亿元,融券余额增加约0.75亿元 [16] 投资建议 - 上周市场强势上涨,建议投资者保持积极乐观的态度,关注市场从纵深方向发展的机会 [19]

报告行业投资评级 - 报告维持证券行业的"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 中国人民银行等三部门宣布推出一批新举措支持实体经济稳定增长,包括降低存款准备金率和政策利率、降低存量房贷利率、创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展等 [3][7][8] - 上周证券行业指数大幅领先沪深300指数,证券行业指数一周大涨25.60%,市场交投活跃,短期赚钱效应显著。但在经历了短期大幅上涨之后,证券行业的估值得到了极大的复苏,后续能否进一步走高取决于投资者对未来政策落地的预期 [15] - 147家券商上半年营收逾2000亿元,财富管理业务加快向"重保有"转型,资管业务成为新的业绩增长点 [18] - 中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》,大力引导中长期资金入市,打通社保、保险、理财等资金入市堵点,努力提振资本市场 [19][20] - 中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率0.5个百分点 [21] 行业基本情况 - 上周沪深300指数涨跌幅为15.70%,证券行业指数涨跌幅为25.60%,领先沪深300指数涨跌幅 [4] - 2024年初至9月27日,沪深300指数、上证指数、深证成指、创业板指数、中证500指数和申万证券行业指数的涨跌幅分别为7.94%、3.78%、-0.10%、-0.31%、-4.19%、12.25% [12][13] - 证券行业上市公司中,股价涨跌幅前五名为招商证券、国信证券、天风证券、首创证券、浙商证券,后五名为华林证券、信达证券、锦龙股份、华创云信、中金公司 [13][14] - 证券行业PE在27.33倍左右,处于历史100%的高位 [16][17]