行业投资评级 报告给出了"推荐(维持)"的行业投资评级。[1] 报告的核心观点 1) 本周中信银行指数整体上涨10.84%,跑输沪深300指数4.86个百分点,表现居前的个股包括宁波银行(+22.33%)、贵阳银行(+20.00%)、郑州银行(+19.63%)。[1] 2) 9月24日,中国人民银行行长潘功胜公布了一系列政策措施,包括: - 降准0.5个百分点,向金融市场提供长期流动性约1万亿元。[1] - 降低政策利率,7天逆回购利率下调20bp至1.5%,预计将带动MLF利率、LPR等下行0.2-0.3个百分点。[1] - 降低存量房贷利率约50bp,统一首套房和二套房的房贷最低首付比例为15%。[1] - 创设互换便利和股票回购增持专项再贷款,支持股票市场稳定发展。[1] - 计划对6家大型商业银行增加核心一级资本。[1] 3) 9月26日,中共中央政治局会议强调要加大财政货币政策逆周期调节力度,促进房地产市场止跌回稳。[6][7] 4) 新华社文章强调金融是国之重器,我国金融业在党中央坚强领导下取得了历史性成就,正在向金融强国奋力前行。[7] 行业分类总结 1) 行业动态: - 国务院新闻办公室就金融支持经济高质量发展情况举行新闻发布会,公布了一系列货币政策"组合拳"。[9][10] - 中共中央政治局会议分析研究当前经济形势和经济工作,提出加大政策逆周期调节力度。[11] - 央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。[12] 2) 公司动态: - 常熟银行、宁波银行、西安银行等银行发行债券。[13] - 中国银行、平安银行等银行进行权益分派和资本补充。[13]

行业投资评级 - 报告对重点公司给出了"增持"的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 近两周国防军工指数上涨13.95%,但仍跑输大盘指数 [3] - 中国人民解放军成功发射洲际弹道导弹,有助于打消投资者对国防建设力度的疑虑,增强市场信心 [3] - 航天科工三院和二院正在全力冲刺年度任务,体现了军工企业的决心和信心 [3][6][7] - 军工行业需求将在"十四五"规划执行关键期迎来拐点,需求加速释放在即 [7] - 建议关注受行业人事变动影响需求延后的重点方向,以及行业覆盖广泛的优质标的 [3] 行业分析 市场表现 - 近两周国防军工指数上涨13.95%,但跑输大盘指数 [3] - 近八个交易日国防军工板块涨幅位居30个一级行业第25位 [3][9] - 军工板块个股中,航天机电、光韵达等涨幅居前 [10][11] 新上市公司跟踪 - 2023年至今新上市的军工公司包括纳睿雷达、华曙高科、北方长龙等,涨跌幅表现各异 [13] 融资情况 - 军工板块融资余额占流通市值比例高于A股整体水平 [14][15] 盈利预测与估值 - 报告对多家军工上市公司的2023-2026年业绩进行了预测和估值分析 [16] 行业基金表现 - 主要军工主题基金近期表现良好,基金规模合计达548.62亿元 [17] 行业动态 集团动态 - 中国航天科技集团和航天科工集团旗下单位正在全力推进年度任务 [19][20] 武器装备 - 中国航发计划在航展上展示50余型航空发动机等产品 [20] 政策外交 - 中国成功发射洲际弹道导弹,向有关国家作了通报 [21] - 美国向台湾出售武器,中方提出严正交涉 [21] 上市公司动态 - 多家军工上市公司披露了最新的重大事项,包括资产重组、股份回购、新项目中标等 [22][23][24][25][26]

行业投资评级 - 报告维持农业板块的"推荐"评级 [2] 报告核心观点 行业整体表现 - 农业板块本期上涨15.3%,在申万31个子行业中排名第14位,跑输大盘 [10] - 分子行业来看,生猪养殖、饲料、肉鸡养殖等涨幅较大,渔业、种植业、农产品加工等涨幅相对较小 [11][12] 畜禽价格 - 生猪价格持续下跌,周环比下跌6.38%,短期行情震荡盘整 [21] - 毛鸡价格小幅上涨0.56%,鸡苗价格下跌4.76%,受前期出栏影响鸡源收紧,国庆备货需求支撑 [21] CPI影响 - 8月农产品价格对CPI有正贡献,猪肉、牛肉、羊肉、白条鸡、鸡蛋等价格变动影响CPI [4] - 蔬菜、水果、水产品价格上涨,对CPI也有正贡响 [4] 投资建议 - 短期内看好猪价进入上涨后的右侧逻辑,建议关注成本优势、出栏增速较快的企业 [5] - 预计2024年Q2-Q3标猪供给偏紧,价格有望继续上涨,但需警惕产业预期及二次育肥的影响 [5]

报告行业投资评级 - 汽车板块预期向上,建议增配汽车 [9] 报告的核心观点 行业动态 - 乐道 L60 上市 72 小时大定超 3 万辆 [24] - 智界 R7 上市 24 小时大定突破 6000 台 [24] 行业表现 - 2024.9.20-2024.9.27期间,汽车板块跑输大盘,上证综指+12.8%,创业板指+22.7%,汽车板块指数+11.1% [10] - 汽车板块周度成交额环比提升 [10] - 汽车板块PE-TTM(不调整)为25.6,1年历史估值分位为25.2% [13] 行业观点 - 量的方面,此次以旧换新政策加码,实际刺激效果显著,预计年内乘用车零售同比增幅有望扩大 [9] - 价的方面,预计24H2豪华品牌与合资品牌跟进降价的意愿度减弱,价格战趋势放缓 [9] - 整车板块推荐比亚迪、长城汽车等,零部件板块推荐福耀玻璃等 [9]

行业投资评级 - 维持推荐评级 [1] 报告的核心观点 政策预期加强市场回暖 - 政治局会议分析研究经济形势,市场加强政策预期带动行情回暖 [1] - 新能源低估值环节龙头价值回归 [1] 电网设备仍具备重要投资价值 - 新型电力系统建设重心从源侧向网侧过渡,国家电网今年投资将突破6000亿 [1] - 特高压、数字化、输变电设备招标有望提速提量,驱动板块景气度进一步向上 [1] 锂电产业链供需改善机遇 - 电池环节现金流较为充裕,中游材料环节短期资金压力较大 [7][8][9] - 行业整体经营活动现金流保持稳健,资本开支仍是主要拖累 [9][10] - 标的估值水平已经逐步修复至合理水平 [11] 光伏行业供给端持续优化 - 8月国内装机同比增长,玻璃、电池库存改善 [14] - 建议关注逆变器、主产业链和辅材企业,看好锂电池龙头 [16] - 海上风电有望迎来开工改善,关注塔筒、海缆 [20] 风电行业需求边际回暖 - 国内外需求共振,海内外需求共振带动业绩兑现较好的标的反弹 [19][20] - 估值整体偏低,关注海风、风机产业链和出口产业链 [20] 行业目录分类总结 电力设备 - 政策预期加强,电网设备仍具备重要投资价值 [1][21][24] - 关注特高压、数字化、输变电设备等细分领域 [24] 新能源 - 锂电产业链供需改善机遇,关注电池和中游材料环节 [7][8][9][10][11] - 光伏行业供给端持续优化,关注逆变器、主产业链和辅材 [14][16] - 风电行业需求边际回暖,关注海风、风机产业链和出口产业链 [19][20]

行业投资评级 - 报告维持行业"增持"评级 [3] 核心观点 - 国内宏观政策力度超预期,宏观情绪触底,宏观预期驱动铜铝价格延续反弹 [3] - 铜铝供需偏紧,价格回调有限,板块估值有望进一步上行 [3] - 政策利好推动铝价上行,电解铝盈利修复,建议关注中国铝业、神火股份等 [3] - 铜价延续反弹,供需偏紧之际铜价回调有限,建议关注洛阳钼业、金诚信、铜陵有色等 [3] - 金价延续上行,货币超发及财政赤字货币化背景下,金价长期有望上移,建议关注赤峰黄金、山金国际等 [3] - 碳酸锂价格小幅上涨,但受部分锂盐厂停产检修影响,预计短期内锂价持续震荡,建议关注永兴材料、中矿资源等 [3] 相关报告 - 《【兴证金属】有色金属：铜铝进入再布局时点》 [3] - 《【兴证金属】铜行业 2024 年中报总结及展望：板块盈利表现亮眼,重视降息后资源品向上弹性》 [3] - 《【兴证金属】有色金属：金价强势突破,黄金股估值迎来修复窗口期》 [3] 分析师信息 - 分析师：赖福洋 [3] - 分析师：赵远喆 [3]

报告行业投资评级 - 维持行业投资评级 [1] 报告的核心观点 - 政治局会议提要促进房地产市场止跌回稳,央行会同金管局出台一系列支持房地产政策 [1] - 因城施策持续变化,如广州、成都、沈阳等城市出台支持政策 [1] - 推荐保利发展、招商蛇口、滨江集团、华发股份等房地产公司 [1] 行业投资数据总结 一手成交 - 全国一手49城环比+82%,同比-43%,累计同比-36% [12] - 一线4城环比+33%,同比-59%,累计同比-26% [13] - 二线11城环比+115%,同比-36%,累计同比-38% [14] - 三四线34城环比+78%,同比-37%,累计同比-39% [14] 二手成交 - 全国二手15城环比+37%,同比-13%,累计同比-2% [15] 可售面积和去化周期 - 全国10城可售面积环比+0%,同比+1% [15] - 全国10城去化周期17.2个月,环比+0.3个月 [15] 重点城市成交情况 - 上海新房环比+2%,同比-67%,累计同比-29% [17] - 杭州新房环比+495%,同比-59%,累计同比-35% [17] - 杭州二手房环比+26%,同比+5%,累计同比+19% [18] - 苏州新房环比+51%,同比-43%,累计同比-42% [19] - 苏州二手房环比+45%,同比-20%,累计同比-11% [19] - 深圳新房环比+28%,同比-27%,累计同比-17% [19] - 深圳二手房环比+44%,同比+42%,累计同比+46% [21] - 广州新房环比+64%,同比-47%,累计同比-20% [22] - 北京新房环比+71%,同比-63%,累计同比-30% [22] - 北京二手房环比+44%,同比-22%,累计同比-1% [23] - 福州新房环比+33%,同比+82%,累计同比-12% [23] - 武汉新房环比+29%,同比-13%,累计同比-37% [23] - 成都新房环比+62%,同比-51%,累计同比-40% [24] - 成都二手房环比+42%,同比+5%,累计同比-5% [24]

行业投资评级 - 报告行业投资评级为"增持"[2] 报告的核心观点 - 监管层对于支持保险资金等长期资金入市态度明确,未来可能从优化偿付能力监管规则、建立保险公司长周期考核机制、调整保险资金权益投资的会计核算方法等方面出发,打通影响保险资金长期投资的制度障碍[4] - 监管层多措并举提振资本市场,新"国九条"提出支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力,证券行业并购重组浪潮或将重启[5][26][36] - 券商板块PB估值仅处于2012年来底部向上约22.9%的底部区间,具备充足的安全边际,低估值叠加政策催化下,板块估值修复空间充足[5][39] 分类总结 保险行业 - 监管层出台多项利好政策,支持保险资金长期投资,为资本市场提供长期资金[4] - 保险行业估值在政策利好下显著修复,建议积极配置保险板块[38] 证券行业 - 监管层出台多项措施提振资本市场,券商行业并购重组浪潮或将重启[5][26][36] - 券商板块估值处于底部区间,具备较大的估值修复空间[5][39] - 建议关注估值具备扩张机会的公司,如同花顺、华泰证券、中信证券,以及长期具备盈利增长的公司,如浙商证券、国联证券[39]

报告行业投资评级 报告维持通信行业的"推荐"评级。[4] 报告的核心观点 1. 近期宽松政策超预期,市场迎来全面反弹。当前时点,通信行业的主要投资机会包括: - 光模块:算力仍是未来模型迭代和应用爆发的关键,光模块作为网络互联的关键环节,龙头业绩有望持续释放。[5] - 运营商:电信业务收入保持增长,ARPU值波动但全年力争保持平稳,数字化转型发展下云业务提供高增长动力,三大运营商派息增速高于利润增速,派息率稳步提升。[5] 2. 美光业绩和指引均超预期,AI需求有望加速。美光公司加大资本开支投入,HBM市场需求预期提升。[5] 行业动态 1. 2024年1-8月,我国电信业务收入累计完成11732亿元,同比增长2.7%,电信业务总量同比增长11.1%。[10] 2. 2024年Q2,中国大陆云服务支出增长8%,阿里云、华为云、腾讯云市场份额前三。[10] 3. 谷歌发布Gemini的新版本,提供50%价格下降和更快的输出速度。[11] 4. Llama-4使用超过10万个GPU进行训练,成为Meta的主力拳头产品。[12] 5. 谷歌的AlphaChip系统已用于设计多代TPU芯片。[13] 重点推荐公司 1. 中际旭创 2. 新易盛 3. 天孚通信 4. 中国移动 5. 鼎通科技[6]

行业投资评级 - 报告行业投资评级为"增持" [3] 报告核心观点 - 宏观政策释放超预期信号,悲观情绪触底推升钢价大幅反弹 [4] - 铁矿石价格和焦炭价格均有反弹 [5] - 钢材盈利表现偏弱,但高炉开工率稳定,社库和厂库下降,需求有所改善 [6][22][23][24][25][26][27][28] 分组内容总结 宏观政策和行业基本面 - 近期宏观政策出台超预期利好,带动市场情绪大幅改善,推动钢价大涨 [4] - 铁矿石港口库存下降,铁水产量回升,焦炭价格也有所反弹 [5][14][15][16][17][20] - 钢厂高炉开工率保持稳定,钢材社会库存和厂库存均有所下降,下游需求有所改善 [22][23][24][25][26][27][28] 行业公司表现 - 钢材盈利能力仍然较弱,热轧、冷轧、螺纹钢和中厚板吨毛利均为负值 [14][15][16][17] - 重点推荐宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁等需求表现更优的板材类企业 [4] - 河钢资源作为铁矿+铜矿双主业标的也值得关注 [4]