报告核心观点 建议关注机构调研热度高且业绩表现较佳的公司，如中控技术、心脉医疗、乐鑫科技、深南电路、九号公司和华阳集团等，这些公司在各自领域具备优势和发展潜力[38][43][44][45]。 机构调研热门公司梳理 近30天机构调研数前二十公司 包括中控技术（281次）、心脉医疗（250次）、汇川技术（189次）等[49]。 近7天机构调研数前二十公司 有心脉医疗、老百姓、伟创电气等[51]。 机构评级家数≥10家且2023年或2024年一季度业绩较佳公司 有中控技术、心脉医疗、乐鑫科技、深南电路、中国核电、山鹰国际、九号公司和华阳集团等[43]。 部分公司发展逻辑及财务数据 - 中控技术：是流程工业智能控制解决方案领军供应商，多项智能控制软件国内市占率多年第一，拓展海外市场，将发布行业AI大模型。2024年一季度营收17.38亿元，同比+20.25%，归母净利润1.45亿元，同比+57.39%[39][73]。 - 心脉医疗：是微创医疗控股子公司，负责主动脉及外周血管介入医疗器械业务，持续推新并开拓市场。2024年一季度营收3.58亿元，同比+25.38%，归母净利润1.84亿元，同比+47.63%[64][73]。 - 乐鑫科技：是全球物联网Wi - Fi MCU芯片头部设计公司，2022年全球出货量居首，拓宽产品品类发展AI功能。2024年一季度营收3.87亿元，同比+21.71%，归母净利润0.54亿元，同比+73.43%[44][73]。 - 深南电路：是电子互联领域领军企业，业务覆盖印刷电路板、电子装联和封装基板。2024年一季度营收39.61亿元，同比+42.24%，归母净利润3.80亿元，同比+83.88%[40][73]。 - 九号公司：是智能短交通和服务机器人领域领先企业，智能服务机器人与短交通产品底层技术有共通性。2024年一季度营收25.62亿元，同比+54.18%，归母净利润1.36亿元，同比+675.34%[65][73]。 - 华阳集团：是全球领先的汽车电子及零部件解决方案供应商，业务涵盖汽车电子等四大板块，有望受益汽车智能化潮流。2024年一季度营收19.91亿元，同比+51.34%，归母净利润1.42亿元，同比+83.52%[45][73]。 重点公司机构调研公告摘录 中控技术 - UCS：是“软件定义”的新一代控制系统，已在客户项目落地，将从外围到主装置衔接现有系统迭代升级，今年进行批量规范性和规模化推广[53]。 - TPT：流程工业首款AI时序大模型，基于多源数据训练，用于装置运行和决策优化，赋能重构工业软件，投入超传统工业软件，每年迭代1 - 2次[77]。 心脉医疗 - 投资OMD：2022年3月投资2100万美金，占股27.632%，投后估值7600万美金；此次收购72.368%股权，对价6500万美元，对应估值约8981.87万美元[56][106]。 - OMD情况：具备成熟质量管理体系和先进制造技术，有专利和商标，欧美推广历史久。旗下Lombard有三款产品，在欧日等销售，2024年1 - 3月微亏，预计年度扭亏[2][80][81]。 - 收购考量：提升经营业绩，增强协同效应，保障国际化战略，搭建欧洲业务平台，分散单一市场风险[81]。 - 体系整合：双方合作久，产品互补，技术协同。收购后Lombard主导优势区域市场推广等工作，心脉综合调整优势区域业务[81][82]。 乐鑫科技 - 业绩展望：需求增长源于新客户采购和现有客户终端产品智能化渗透率提高[111]。 - 产品市场地位：Wi - Fi MCU市场出货量第一，大Wi - Fi市场全球第五，蓝牙、Thread是新目标市场[89]。 - M5Stack影响：财务上盈利，品牌上海外影响力高，文化上可协同研发，产业上加速产品应用过程[115]。 - 新品增长：除ESP32 - C5外，明年新品高速增长，ESP32 - C6已贡献营收，ESP32 - H2量产，ESP32 - P4下月零售[116]。 深南电路 - PCB业务：2024年一季度通信领域无线侧订单未改善，有线侧增长；数据中心领域订单环比增长；汽车电子领域把握新能源和ADAS机会；工控医疗领域平稳[11][12]。 - 封装基板业务：具备BT类封装基板量产能力，14层及以下FC - BGA产品可批量生产，14层以上可样品制造[17]。 - 泰国项目：总投资12.74亿元，已完成备案登记，购地开展建设，投产时间待定[101]。 九号公司 - 产品结构：6月均价与去年全年相近，618部分产品空配，高客单价产品7 - 8月集中[20]。 - 业务展望：618销售符合预期，2025年产品推进、渠道扩张和新国标切换有机会[20]。 - 产品优化：2025年聚焦产品和用户体验，储备新产品应对新国标[20]。 华阳集团 - HUD产品：2024年1 - 4月国内市场份额27.1%排名第一，新获多家车企项目定点，预计保持增长[22]。 - VPD产品：融合HUD和屏显示技术，有大显示视场角，提供差异化座舱体验[29]。 - 汽车电子产品：覆盖三大领域，产品线全，推出多功能融合产品，协同开发优势增强，单车价值量提升[31]。

行业投资评级 - 报告给予化妆品行业"看好"的投资评级 [9] 行业核心观点 - 我国化妆品行业市场规模稳步增长,2023年约5169亿元,2025年有望超过5700亿元 [16][17] - 高档化妆品市场基本被国际品牌占据,中端市场本土品牌凭借电商红利迅速获取大量年轻消费者青睐 [16] - 2024年618期间,美妆大类GMV实现499.49亿元,同比增长6.64%,表现跑赢"大盘" [32][33] 行业重点公司 珀莱雅 - 珀莱雅是国货化妆品龙头公司,旗下拥有多个知名品牌 [39] - 珀莱雅大单品在各大电商平台表现出色,2024年一季度在抖音平台增速高于平台整体 [40][41][42][43] 其他重点公司 - 贝泰妮、福瑞达、上海家化等公司估值略低于行业平均水平,具备性价比 [44][45]

报告行业投资评级 - 投资评级: 看好 [4] 报告的核心观点 - 下游需求明确，行业壁垒较高，头部企业未来发展前景光明 [1] 根据相关目录分别进行总结 一、磁性材料产业链 - 磁性材料产业链包括稀土及其他金属的开采和冶炼提纯、磁性材料的生产加工、终端应用三大环节。我国稀土资源富集，稀土储量在全球具有举足轻重的位置。磁性材料品种繁多，分为永磁和软磁等材料 [7] 二、下游应用场景及市场分析 1. 新能源领域下游市场扩张，带动磁性材料需求上升 - **光伏装机规模扩大，金属磁粉芯市场迎来增长** 2019至2023年，全球光伏新增装机容量由116.0GW增长至380.4GW，年均复合增速高达34.5%。预计2024年全球光伏新增装机规模将达到480.7GW，2025年将达到589.7GW，对应合金软磁材料用量分别为18.2万吨和22.4万吨 [2][10] - **直驱永磁式风电机组为高性能钕铁硼材料主要消费领域** 2024年全球新增风电装机量预计达到152.2GW，2025年将达到182GW。高性能钕铁硼永磁材料在风电领域的消费量从2018年的0.67万吨增加到2023年的1.28万吨，预计2028年将达到2.4万吨 [2][12] - **国家加大电网基础设施建设投资，取向硅钢及非晶变压器市场前景广阔** 2020至2023年，中国在电网基础建设上的投资由2.3万亿元增长至2.7万亿元。非晶变压器因其低空载损耗，产量和销量逐渐超过硅钢变压器，未来市场有望持续扩大 [2][14] - **新能源汽车市场空间广阔，预计成为高性能钕铁硼重要下游增量** 2024年5月国内新能源汽车渗透率达到47%，高性能钕铁硼是制造新能源汽车驱动电机的核心材料，随着新能源汽车行业快速发展，高性能钕铁硼材料需求不断增加 [2][16] 2. 变频家电销量持续增长，推动高性能钕铁硼及金属磁粉芯需求上涨 - 在国家补贴、以旧换新等政策的刺激下，绿色家电需求不断上涨。2023年家用变频空调销量达到11,984万台，同比增长15%，变频冰箱、洗衣机渗透率不断提升，市场有望持续扩容，推动金属软磁粉芯和高性能钕铁硼需求上涨 [3][19] 三、行业竞争两极分化，行业壁垒高利好龙头企业 - 行业竞争格局呈现两极分化，小型企业由于研发创新能力弱、客户粘性不足，逐步被市场淘汰；少数具备强大研发能力以及掌握前沿生产技术的大型企业仍然保持高利润，未来市场份额有望持续增长 [20] - 行业壁垒包括技术壁垒和客户粘性。高性能钕铁硼属于技术密集型产业，下游客户对供应商的产品进行严格的检测和评估，客户粘性较强，利好已经与下游客户达成合作关系的企业 [21] 四、投资建议 - **正海磁材** 公司主营高性能钕铁硼永磁材料和新能源汽车电机驱动系统。2019至2023年，公司营业总收入从179,855万元增长至587,374万元，四年复合增速达到34%；扣非归母净利润从8,427万元增长至38,477万元，四年复合增速高达46% [22][23] - **铂科新材** 公司主营金属软磁粉及粉芯、芯片电感等磁元件。2019至2023年，公司营业总收入从40,254万元增长至115,851万元，四年复合增长率为30%；扣非归母净利润从8,129万元增长至23,925万元，四年复合增速达到31% [24][25]

报告核心观点 今年前5个月规上工业企业效益持续恢复，电网投资同比高增，市场主要指数表现分化，建议关注政策支持、设备更新、银行、地产、半导体等领域投资机会 [6][18][9] 资讯要闻 - 6月25日李强出席2024年夏季达沃斯论坛开幕式，强调把握建设开放型世界经济方向，推动高质量发展，促进新业态成长 [8][14][22] - 6月27日国家统计局数据显示，前5个月规上工业企业利润同比增3.4%、营收同比增2.9%，连续2个月加快，近八成行业利润增长，装备和消费品制造业表现突出 [6][15][37] - 6月28日国家能源局数据显示，截至5月底全国累计发电装机容量约30.4亿千瓦，同比增14.1%，电源工程投资2578亿元、同比增6.5%，电网工程投资1703亿元、同比增21.6% [18][38] - 中共中央政治局决定二十届三中全会7月15 - 18日召开，会议强调到2035年建成高水平社会主义市场经济体制等目标 [25][39] - 科技部党组中心组学习会强调锚定2035年建成科技强国目标，推动科技创新与产业融合 [26] - 6月27日央行开展1000亿元7天期逆回购操作，中标利率1.8%，净投放800亿元 [40] 周观点 - 芯片高性能演进下玻璃基板优势凸显，热膨胀系数与元器件接近，有望用于高性能芯片封装 [29] - 先进封装或引入玻璃基板，英特尔、三星等大厂已布局，其可多放约50%芯片“裸片” [29] - 玻璃通孔（TGV）技术是玻璃基板必备，大族激光等国内公司已有相关技术和设备 [30] 市场概览 主要指数表现 - 本周国内股票市场主要指数表现分化，上证50指数涨幅最大为 - 0.2%，科创50指数跌幅最大为 - 6.1% [18][41] 申万一级行业涨跌幅 - 本周申万一级行业中，银行涨幅最大为1.5%，五大行全线上涨，工商银行和交通银行创历史新高 [18][51][53] 两市交易额 - 本周市场日均交易量6640.07亿元，周一两市成交量最高为7032.57亿元 [54] 本周热点板块涨跌幅 - 本周热点板块中，智能音箱涨幅4.02%居前，半导体硅片跌幅8.02%居后 [57] 投资建议 - 关注政策支持的新质生产力和消费行业，如数字经济、先进制造等方向 [9][60] - 关注“大规模设备更新和消费品以旧换新”带来的工程机械、铁路设备等板块机会 [9][60] - 关注银行板块，其股息率与10Y国债收益率差值接近历史高位 [9][60] - 关注政策支持下地产行业企稳修复机会 [9][67] - 关注国家集成电路大基金三期成立带来的半导体行业机会 [9][46]

报告核心观点 - 近30天和近7天机构调研数前二十的热门公司中，机构评级家数≥10家的18家公司里，2023年或2024年一季度业绩较佳的有中控技术、乐鑫科技等，建议关注机构调研热度高且业绩表现佳的公司 [11][128] 机构调研热门公司梳理 近30天机构调研次数前二十公司 - 包括中控技术（281次）、汇川技术（272次）、远光软件（204次）等 [17] 近7天机构调研次数前二十公司 - 有山鹰国际、九号公司、富创精密等 [11][128] 近30天外资机构调研次数前十公司 - 有汇川技术、江波龙、中控技术等，与内资机构调研热度重合度高的有汇川技术、中控技术和亚辉龙等 [21][133] 部分业绩存在亮点的公司 - 中控技术：流程工业智能控制解决方案领军供应商，多项智能控制软件国内市占率多年第一，2024年一季度营收17.38亿元，同比+20.25%，归母净利润1.45亿元，同比+57.39% [130] - 乐鑫科技：全球物联网Wi - Fi MCU芯片头部设计公司，2022年全球出货量居首，2024年一季度营收3.87亿元，同比+21.71%，归母净利润0.54亿元，同比+73.43% [123][130] - 深南电路：电子互联领域领军企业，业务覆盖印刷电路板等三大板块，2024年一季度营收39.61亿元，同比+42.24%，归母净利润3.80亿元，同比+83.88% [12][130] - 九号公司：智能短交通和服务机器人领域领先企业，2024年一季度营收25.62亿元，同比+54.18%，归母净利润1.36亿元，同比+675.34% [130][135] - 华阳集团：全球领先的汽车电子及零部件解决方案供应商，业务有四大板块，2024年一季度营收19.91亿元，同比+51.34%，归母净利润1.42亿元，同比+83.52% [124][130] - 富创精密：国内半导体设备零部件领域领军企业，产品用于芯片制程核心设备，2024年一季度营收7.01亿元 [13][130] - 兴森科技：国内最大的印刷电路板样板及小批量板生产商，拓展IC载板及半导体测试等领域，2024年一季度营收13.88亿元，同比+10.92%，归母净利润0.25亿元，同比+230.82% [136][142] 重点公司机构调研公司摘录 中控技术 - UCS系统：新一代控制系统，已在客户项目落地应用，有软件开箱即用等特点，改造装置可为客户节省90%线缆 [143] - TPT大模型：提高人效，保证装置稳定运行，降低优化门槛，未来将重构技术体系推动行业智能化 [145] 乐鑫科技 - 业绩：Q2需求好，营收同环比增长不错，5月创新纪录，订单能见度1个多月，正常周期营收逐季增长 [25] - 新品：除ESP32 - C5外，明年新品高速增长，ESP32 - C6已贡献营收，ESP32 - H2量产，ESP32 - P4下月初零售 [28] - 竞争格局：变好，产品线丰富应对价格战，新进入者烧钱模式难持续 [150] 深南电路 - PCB业务：2024年一季度通信领域有线侧、数据中心领域需求增长，汽车电子延续需求，工控医疗平稳 [57] - 封装基板业务：具备BT类封装基板量产能力，FC - BGA封装基板14层及以下可批量生产，14层以上可制样 [61] 九号公司 - 产品结构：618均价受铅酸产品和高客单价产品影响，碳晶电池上线后均价回升 [64] - 渠道：门店建店超预期，店销同比增长，618销售符合预期，2025年产品和渠道有机会 [65][66] 华阳集团 - HUD产品：2024年1 - 4月国内市场份额27.1%排名第一，新获多家客户项目定点，预计保持增长 [74] - VPD产品：融合HUD光学显示及屏显示技术，拓展智能显示形态，为用户提供差异化座舱体验 [75] 富创精密 - 汽车电子：覆盖三大领域，是国内智能座舱产品线最齐全企业之一，推出创新产品，协同开发优势增强 [77] - 精密压铸业务：产品应用于汽车关键零部件，订单增加，扩充产能，预计保持较高增长 [95] 兴森科技 - 北京兴斐：产品包括HDI板等，2023年营收7.46亿元，2024年经营稳定，目标提升份额和光模块产品放量 [104] - FCBGA封装基板项目：截至2024年5月底投资约33亿元，低层板良率超90%，高层板良率85%左右，具备20层及以下量产能力，珠海工厂小批量生产，广州工厂一期预计三季度量产 [118] - CSP封装基板：2023年收入8.2亿元，广州工厂满产，珠海工厂产能利用率60%，预计维持产品结构，适时扩产 [120]

A 股上市公司增持情况 - 本周共有 59 家公司发布增持公告,其中 29 家发布增持计划公告,14 家发布完成增持公告,其余公司发布增持进展情况公告。[3] - 华菱精工持股 5%以上股东拟增持 1000-1200 万股,占总股本的 7.5%-9.0%。佛山照明控股股东之一致行动人拟增持公司总股本的 1%-2%。[4] - 2024 年 1 月 1 日至 6 月 28 日,发布增持计划公告的公司共计 1059 家,其中评级机构家数大于 10 家(含 10 家)的有 50 家,喜临门、林洋能源拟增持比例较高。[5][26] A 股上市公司回购情况 - 本周共有 199 家公司发布回购情况公告,以评级机构家数大于 10 家(含 10 家)为基准,筛选出 48 家公司。[6] - 天合光能拟以 10-20 亿元回购股票,用于转换公司发行的可转换为股票的公司债券,占预案日市值的 2.57%-5.14%。朗新集团拟以 1-2 亿元回购股票,用于注销,占预案日市值的 1.08%-2.16%。[7] - 2024 年 1 月 1 日至 6 月 28 日,发布回购公告的公司共计 4129 家,以评级机构家数大于 10 家(含 10 家)为筛选条件,选出 692 家公司,其中宝钢股份、康缘药业、佩蒂股份拟回购金额占预案日市值比例较大。[8] 投资建议 1. 增持:建议关注增持比例较大,公司基本面向好的标的,如佩蒂股份。[193][194] 2. 回购:建议关注回购用于注销,以及回购比例较大的公司,如宝钢股份、伊利股份。[195][196] 3. 历史投资建议标的表现:2024 年 3 月至今,增持、回购策略周报建议重点关注的 14 个标的中,7 个标的的投资收益跑赢沪深 300 指数。[197][199]

芯片高性能趋势下,玻璃基板有望崭露头角 - 玻璃基板的热膨胀系数(CTE)与元器件非常接近,且湿度系数为零,可以用作封装(IC)基板 [13] - 芯片互联的主要薄弱环节在于界面处和焊接点处,由于不同材料的热膨胀系数不同,在热变化下芯片易发生断裂和变形等不良情况 [13] - 玻璃基板具备高温稳定性、透光性好和绝缘性强等优点,有望在高性能芯片封装领域得到更多应用 [13] 先进封装领域引入玻璃基板 - 玻璃基板除具有优异的热稳定性和电气性能外,还具有更大的封装尺寸,相同面积的玻璃基板可容纳下更多的芯片"裸片" [18] - 算力时代下,对芯片性能提出更高要求,Chiplet等先进封装技术已成为未来提升芯片性能的主要手段,传统IC基板的物理性能已无法满足要求,玻璃基板有望在先进封装领域得到更多应用 [18] - 目前英特尔、三星等晶圆厂均已加码玻璃基板技术,三星预计2026年有望推出面向高端SiP的量产封装基板 [18] TGV工艺是玻璃基板必备工艺 - 芯片高性能需求对TGV(玻璃穿孔)等先进封装技术提出更高要求,玻璃基板作为有可能替代硅基转接板的材料,玻璃通孔(TGV)技术是必备前提 [19] - 目前用于制造TGV的工艺主要有喷砂法、光敏玻璃法、等离子刻蚀法和激光诱导刻蚀法等,其中激光诱导刻蚀法具有成孔效率快、可制作高密度、高深宽比的玻璃通孔、玻璃通孔无损伤等优点 [20][21] - 国内大族激光、云天半导体、帝尔激光和德龙激光等公司已具备类似技术,并已推出相关TGV钻孔设备 [23] 行业公司 1. 长电科技 - 公司是全球领先的集成电路封装企业,在先进封装领域布局深远,计划于2024年量产玻璃基板封装项目 [29] - 2024年第一季度公司实现营收68.42亿元,同比增长16.75%,实现归母净利润1.35亿元,同比增长23.01% [30][31] 2. 帝尔激光 - 公司是全球光伏激光设备领军企业,布局泛半导体领域,已推出TGV激光微孔设备,在半导体和显示芯片封装领域取得小批量订单 [33] - 2024年第一季度公司实现营收4.50亿元,同比增长29.60%,实现归母净利润1.35亿元,同比增长44.48% [34][35] 投资建议 1. 建议关注 - 先进封装:长电科技等 [36] - TGV设备:帝尔激光、德龙激光等 [36] 2. 一致预测 [37][38][39] - 长电科技2023-2025年EPS分别为22.0、30.1、35.9元,PE为24.4、17.8、15.0倍 - 帝尔激光2023-2025年EPS分别为6.4、8.0、9.7元,PE为19.8、15.8、13.1倍 - 德龙激光2023-2025年EPS分别为0.6、0.9、1.1元,PE为35.9、26.2、20.7倍

报告核心观点 报告对2024年1月1日至6月21日期间A股上市公司的增持和回购情况进行统计分析，并给出投资建议，建议关注增持比例大且基本面好的佩蒂股份，以及回购用于注销、回购比例大的康缘药业、宝钢股份、海信视像、伊利股份 [5][7][8] A股上市公司增持情况 本周A股上市公司增持情况 - 2024年6月17日至21日，29家公司发布增持公告，6家发布增持计划公告，10家发布完成增持公告，其余发布增持进展公告 [1][15] - 评级机构家数大于10家（含10家）的公司有泸州老窖、中控技术等 [15] - 乐歌股份实控人拟1000 - 2000万元增持，占公告日市值0.20% - 0.40%；通威股份控股股东拟10 - 20亿元增持，占公告日市值0.90% - 1.80% [4] 2024年部分上市公司增持情况 - 2024年1月1日至6月21日，1000家公司发布增持计划公告，评级机构家数大于10家（含10家）的有48家 [5][22] - 伊力特、喜临门、旗滨集团和山鹰国际拟增持比例较高，拟增持金额占公告日市值比例分别为1.04% - 2.08%、1.00% - 1.25%、0.66% - 1.32%、3.71% [5] A股上市公司回购情况 本周A股上市公司回购情况 - 2024年6月17日至21日，172家公司发布回购情况公告，以评级机构家数大于10家（含10家）为基准筛选出39家 [6][26] - 通威股份拟20 - 40亿元回购，用于员工持股或股权激励计划，占预案日市值2.04% - 4.08% [6] 2024年部分上市公司回购情况 - 2024年1月1日至6月14日，3930家公司发布回购公告，以评级机构家数大于10家（含10家）为基准筛选出部分公司 [34] - 宝钢股份拟回购占比约2.17%；康缘药业拟回购占比约1.30% - 2.61%；佩蒂股份拟回购占比约2.00% - 3.99%；海信视像拟回购占比约1.17% - 2.35% [7] 投资建议 发布增持公告标的的投资建议 建议关注增持比例较大，公司基本面向好的标的佩蒂股份 [8] 发布回购公告标的的投资建议 建议关注回购用于注销，以及回购比例较大的公司康缘药业、宝钢股份、海信视像、伊利股份 [8]

报告的核心观点 建议关注机构调研热度高且业绩表现较佳的公司，包括生益科技、乐鑫科技、威胜信息、华阳集团、深南电路和石头科技[60]。 各部分总结 机构调研热门公司梳理 - 近30天机构调研数前二十的热门公司有远光软件、华铁应急和生益科技等，近7天机构调研数前二十的热门公司有乐鑫科技、孚能科技和中钨高新等[3][63]。 - 机构评级家数大于或等于10家的公司合计22家，其中2023年业绩表现较佳的公司有乐鑫科技、威胜信息等，2024年一季度业绩较佳的公司有生益科技、乐鑫科技等[3][63]。 - 对生益科技、乐鑫科技等六家公司进行发展逻辑梳理和财务数据整理，如2024年一季度生益科技营收44.23亿元，同比+17.77%，归母净利润3.92亿元，同比+58.25%等[6]。 - 近一月外资机构调研次数较多的公司有汇川技术、江波龙和埃斯顿等，和内资机构调研热度重合度高的公司有汇川技术等[8][59]。 重点公司机构调研公司摘录 - **生益科技**：在数通市场、AI领域有庞大客户基础，预计2024年全球服务器整机出货量约1365.4万台，增幅约2.05%，2024年服务器领域市场产值将达2510亿美元，增幅25.5%；产品全系列布局，在高速产品有全系列布局可满足不同需求；行业未来因电子技术进步对电子材料覆铜板有低损耗要求；围绕AI相关市场热点领域与标杆基本在同一起点；2024年是挑战和机遇并存，要运用产能等优势抢占市场；是5G - A网络硬件PCB基材的核心主力供应商；在紧跟客户需求研发布局6G技术；在泰国投资14亿元建设生产基地；实施2024年度限制性股票激励计划，授予激励对象5893.8947万股限制性股票[10][13][15]。 - **乐鑫科技**：Q2需求好，营收同环比增长不错，5月创新纪录，正常周期营收会逐季增长；业绩增长因新客户采购和现有客户终端产品智能化渗透率提高；下游需求来自各行各业智能化渗透率提高，订单出海导向但落在国内；生产链有全境外方案，半导体加征关税对海外业务无重大影响；Q2主动加库存；尽量保持稳定价格策略，模组产品线会视情况转嫁成本；维持40%毛利率目标；ESP32 - P4面向物联网市场加显示屏或摄像头新方案，有多个应用前景；收购的M5Stack在财务、品牌等方面与公司发挥协同作用，6月1日起纳入合并范围；在Wi - Fi MCU市场出货量第一，大Wi - Fi市场位居全球第五；除ESP32 - C5外新品明年进入高速增长；芯片占比上升可能是短期现象；竞争格局变好，云方案在推广且获认可；销售费用中授权使用金占比将逐步下降[24][25][30]。 - **威胜信息**：威胜集团聚焦电力计量，威胜信息聚焦通信技术及边缘计算技术；能源转型变革下数字化技术在电力平衡中作用重要；电能表和网关招标方式为国网总部统一集中招标，本地通讯模组由省公司自行招标；2024年在透明配网、分布式光伏柔性并网、负荷柔性调控等业务场景加大投入[37][41][44]。 - **华阳集团**：HUD产品2024年1 - 4月国内市场份额27.1%排名第一，新获多个客户项目定点，预计保持良好增长态势；持续推进HUD产品迭代升级，推出VPD产品并取得项目定点，拓展智能显示产品形态；座舱域控产品已量产并获新项目，行泊一体域控产品预计年内量产，正在研发跨域融合方案；汽车电子产品覆盖多领域，协同开发优势增强；精密压铸业务产品应用于汽车关键零部件，订单持续增加，预计保持较高增长[45][46][50]。 - **深南电路**：2024年一季度PCB业务通信领域有线侧需求增长，数据中心领域订单环比增长，汽车电子领域延续需求，工控医疗领域平稳；PCB业务产品下游应用以通信设备为核心，重点布局数据中心、汽车电子等领域；AI发展驱动对高频高速等PCB产品需求提升；汽车电子领域以新能源和ADAS为主要方向，面向海外及国内Tier1客户；具备包括AnyLayer在内的HDI工艺能力；封装基板业务需求延续去年四季度态势，BT类封装基板稳定批量生产，FC - BGA封装基板有序推进；电子装联业务聚焦通信及数据中心等领域，协同PCB业务；近期PCB工厂稼动率增长，封装基板工厂稼动率平稳；原材料价格部分上升，暂未对经营产生直接影响；在泰国投资建设工厂，已完成多项前期工作[51][54][84]。 - **石头科技**：扫地机和洗衣机面向To C端，处于不同阶段面临不同挑战，公司会提升扫地机渗透率；业务发展不同阶段需转换团队成员身份和组织结构；美国市场线上销售升至行业首位，线下稳步扩张，未来加强渠道和产品建设；成立洗衣机事业部，将调动资源推动业务发展；选择新品类结合内部组织能力和外部需求痛点；产品出海较早，未来从多方面提升全球化管理经营能力[74][76][91]。

报告的核心观点 1. 2024年5月金融统计数据显示,M1和M2增速继续下滑,其中M1增速出现负增长,主要受企业活期存款下降拖累。这与金融"挤水分"和M1统计口径较窄有关。[13][14][15][16] 2. 证监会发布《关于深化科创板改革,服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》,进一步深化改革,提升对新产业新业态新技术的包容性,发挥资本市场功能,更好服务中国式现代化大局。[17][18][19][20][21] 3. 吴清主席强调将"狠抓新'国九条'落地见效,突出强本强基、严监严管",积极拥抱新质生产力发展,大力推动上市公司提升投资价值,坚持把保护投资者贯穿于资本市场制度建设和监管执法全过程。[22][23][24][25][26][27][28] 4. 人民银行行长潘功胜表示,需要研究纳入M1统计范围,更好反映货币供应的真实情况,并逐步淡化对数量目标的关注,更加注重发挥利率调控的作用。[29][30][31][32][33] 分组1 - 2024年航空机场业复苏可期,行业景气度回升,国际客运市场将加快恢复,主要机场旅客吞吐量接近2019年同期水平。政策推动航空机场业发展。[35][36][37][38] - 本周国内股票市场主要指数表现分化,申万一级行业中电子、通信等行业涨幅较大。市场交易活跃度一般。[39][40][41][42][44] 分组2 - 投资建议包括:1)关注新质生产力和消费行业;2)关注设备更新和消费品以旧换新带来的机会;3)关注银行板块;4)关注地产行业;5)关注半导体行业。[51][52][53] - 报告发布机构为河北源达信息技术股份有限公司,具有证券投资咨询业务资格,报告内容仅供客户使用,不构成投资建议。[54][55][58][59][60][61][62]