| 日期 | 代码 | 简称 | 成交价 | 成交数量（股） | 买入营业部 | 卖出营业部 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2024-10- | | | | | 招商证券股份有限公 | 招商证券股份有限公 | | 17 | 833819 | 颖泰生物 | 3 | 200000 | 司北京车公庄西路证 | 司北京车公庄西路证 | | | | | | | 券营业部 | 券营业部 | | 2024-10- | | | | | 中信建投证券股份有 | 东吴证券股份有限公 | | 17 | 430418 | 苏轴股份 | 18.81 | 100000 | 限公司北京东三环中 | 司苏州吴江区中山北 | | | | | | | 路证券营业部 | 路证券营业部 | | 2024-10- | | | | | 中信建投证券股份有 | 国投证券股份有限公 | | 17 | 831167 | 鑫汇科 | 15.79 | 100000 | 限公司北京东城分公 | 司深圳光明证券营业 | | | | | | | 司 | 部 | ...

成交数据 - 2024年9月30日艾融软件成交价14.88元，成交数量500000股[1] - 2024年9月30日骑士乳业成交价4元，成交数量400000股[1] - 2024年9月30日华信永道成交价31元，成交数量500000股[1] - 2024年9月30日苏轴股份成交价17.73元，成交数量100000股[1] - 2024年9月30日国子软件成交价18.56元，成交数量150000股[1]

| 日期 | 代码 | 简称 | 成交价 | 成交数量（股） | 买入营业部 | 卖出营业部 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2024-09- | | | | | 国融证券股份有限公 | 国融证券股份有限公 | | 27 | 832786 | 骑士乳业 | 3.32 | 1000000 | 司长沙芙蓉中路证券 | 司长沙芙蓉中路证券 | | | | | | | 营业部 | 营业部 | | 2024-09- | | | | | 国融证券股份有限公 | 国融证券股份有限公 | | 27 | 832786 | 骑士乳业 | 3.32 | 600000 | 司长沙芙蓉中路证券 | 司长沙芙蓉中路证券 | | | | | | | 营业部 | 营业部 | | 2024-09- | | | | | 国融证券股份有限公 | 国融证券股份有限公 | | 27 | 832786 | 骑士乳业 | 3.32 | 280000 | 司长沙芙蓉中路证券 | 司长沙芙蓉中路证券 | | | | | | | 营业部 | 营业部 | | 2024-09- | | | | | 国 ...

公司经营情况 - 上半年营业收入3.58亿元,同比增长17.94% [6] - 上半年净利润7401万元,同比增长33.99% [6] - 基本每股收益0.55元,同比增长33.99% [6] 产品应用领域 - 公司产品广泛应用于汽车、工业自动化、高端装备、机器人、工程机械等领域 [8] - 公司产品主要应用于汽车转向系统、制动系统、扭矩管理系统、新能源电驱系统、发动机、变速箱和空调压缩机等 [12][13] - 公司产品在工业机器人关节部位有应用,但收入占比较低 [10] 客户结构 - 公司海外客户主要集中于汽车领域 [9] - 国内客户以合资公司为主,自主品牌占比较低 [11] - 公司已成为博世、博格华纳等大客户的重要供应商,订单增量显著 [14] 竞争优势 - 公司是国内滚针轴承行业头部企业,主要竞争对手包括南方精工和光洋轴承 [15] - 公司拥有技术研发、质量品牌、客户、营销网络和管理等方面的竞争优势 [21] 成本管控 - 公司原材料以国产为主,部分客户要求使用进口钢材 [19] - 公司生产线设备以国产为主,重要设备以进口为主 [20] - 公司持续推进全面预算管理、工艺改进优化、现场精细化管理等降本增效措施 [22] 其他 - 公司产品销售以销定产,客户应收账款账期一般不超过90天 [23] - 公司将根据发展情况考虑海外建厂应对关税问题 [17] - 公司将适时推出股权激励计划 [18]

经营情况 - 上半年营业收入 3.58 亿元，同比增长 17.94%；净利润 7401 万元，同比增长 33.99%；基本每股收益 0.55 元，同比增长 33.99% [3] - 成绩取得得益于聚焦发展战略，全球化布局，海外市场增量明显且毛利率高，打造差异化竞争优势，以科技创新驱动发展新质生产力，发力国内自主品牌业务，挖掘自主可控和国产替代业务，拓展新业务，实施全面预算管理，推进降本增效与数字化管理提升 [3][4] 产品应用与客户 - 产品广泛应用于汽车多系统及工业自动化、高端装备等多领域 [4] - 海外客户主要集中于汽车领域 [5] - 轴承在工业机器人关节部位有应用，供货量少、收入占比不高，部分已批量供货 [5] - 汽车配套终端客户主要是国外中高端厂家，国内自主品牌占比低，国内客户以合资公司为主 [6] - 产品在汽车里应用于转向、制动等多个系统 [6][7] - 传动系统配套产品减量对公司影响不大 [7] - 博世、博格华纳等大客户今年订单增量显著，未提供公司产品供货份额占比数据 [8] 竞争与市场 - 公司是国内滚针轴承领域头部企业，主要竞争对手有江苏南方精工股份有限公司和常州光洋轴承股份有限公司等 [9] - 公司竞争优势包括技术与研发、质量与品牌、客户、营销网络、管理等方面，将加大科技创新，升级产品结构，开拓新市场 [13] 关税与应对 - 美国对公司出口产品加征关税，部分由客户承担 [10] - 公司将视情况考虑海外建厂应对美国关税可能增加的情况 [11] 其他情况 - 公司会适时推出股权激励计划 [11] - 原材料钢材以国产为主，部分按客户要求进口德国或日本钢材 [12] - 生产线设备以国产为主，重要关键设备以进口为主 [13] - 降本措施包括推进全面预算管理、工艺改进优化、现场精细化管理、提升生产效率、加快原材料国产化和成本费用精细管控等 [14] - 产品以销定产，客户应收账款账期一般不超过 90 天 [15]

公司上市与股本 - 公司2020年6月18日获批发行800万股普通股，7月27日挂牌，2021年11月15日平移至北交所上市[4] - 公司注册资本13,540.80万元[6] - 公司设立时普通股总数4000万股，由原股东全部认购[11] - 公司发行股份总数135,408,000股，每股面值1元[12] 股东信息 - 创元科技股份有限公司认购2200万股，持股55%，出资2200万元[13] - 朱志浩认购280万股，持股7%，出资280万元[13] - 潘国良认购160万股，持股4%，出资160万元[13] 股份限制 - 公司收购股份不得超已发行股份总额10%[16] - 控股股东等10%以上股份上市12个月内不得转让[19] - 董事等所持股份上市12个月内不得转让，任职每年不超25%，离职半年内不得转让[19] 股东权益与决策 - 股东对决议有异议可60日内请求法院撤销[26] - 连续180日以上单独或合并持有1%以上股份股东可书面请求诉讼[26] - 股东大会普通决议需出席股东表决权1/2以上通过，特别决议需2/3以上[62] 公司治理结构 - 董事会由9名董事组成，设董事长1人，独立董事3名[77] - 监事会由3名监事组成，职工代表比例不低于1/3[104] - 总经理每届任期3年，经董事会决议可连聘连任[96] 财务与利润分配 - 公司4个月内披露年度财报，2个月内披露半年度财报，1个月内披露季度财报[112] - 分配税后利润提取10%列入法定公积金，达注册资本50%以上可不再提取[115] - 当年度盈利等条件下现金分红比例原则上不少于当年可分配利润10%[118] 信息披露与投资者关系 - 公司在北交所上市后在指定平台公布依法需披露信息[130] - 公司应至少提前2个交易日发布召开年度报告说明会通知[148] - 董事会秘书为公司投资者关系管理事务负责人[148]

公司变更 - 2024年7、8月分别开会审议通过变更经营范围和修订章程议案[3] - 完成工商变更登记及章程备案，取得新营业执照[4] - 经营范围新增工业设计等一般项目，未增民用航空器零部件项目[4][5] 公司信息 - 注册资本13540.8万元，成立于1980年11月29日[5] - 法定代表人为张文华，住所为苏州高新区鹿山路35号[5]

报告投资评级 - 维持“推荐”评级[3] 报告核心观点 - 2024年上半年公司业绩超预期，轴承景气度回暖，海外市场相对高增[2] 财务报告总结 - 2024年上半年公司实现营业收入3.58亿/+17.9%，归母净利润0.74亿/+35%。2024Q2单季度公司实现营业收入1.91亿/+20.1%，环比+14.7%，归母净利润0.41亿/+22.8%，环比+26%[2] - 2024年上半年公司实现销售毛利率38.1%/+1.2pct，销售净利率20.7%/+2.5pct，加权ROE 10%/+1.4pct。2024Q2单季度公司实现销售毛利率37.7%/+3.2pct，环比-0.7pct，销售净利率21.6%/+0.5pct，环比+1.9pct，加权ROE 5.6%/+0.3pct，环比+1.1pct[2] - 2024年上半年公司期间费用率为13.9%/-0.2pct，其中管理费用率为8.1%/-1.2pct降幅较大[2] - 分业务看，2024年上半年公司轴承产品实现营业收入3.15亿/+16.1%，销售毛利率39.7%/+2.2pct，滚动体实现营业收入0.24亿/+41.2%，销售毛利率38.2%/-14.9pct。分区域看，2024年上半年公司实现国内营业收入1.91亿/+13.4%，销售毛利率32.7%/-3.8pct，海外营业收入1.67亿/+23.5%相对高增，销售毛利率44.2%/+6.8pct，较国内高出11.6pct[2] - 2024年上半年公司应收账款周转率为2.3次/+0次，存货周转率为2.1次/+0.2次，销售商品、提供劳务收到现金的营业收入占比为90.5%/+4pct[2] 行业情况总结 - 2024年3月，国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，推动下游行业发展，轴承与下游汽车、机械等行业同频共振，景气度回暖。2024年上半年中国轴承行业协会统计的146家主要企业轴承销量约44.7亿套/+13.1%，产量约42.8亿套/+17.4%，实现轴承业务收入约446.2亿/+9.1%，利润总额约42.2亿/+17.5%，其中前十家企业实现轴承业务收入约233.7亿/+10%，CR10约52.4%[2] 技术研发总结 - 2024年上半年公司产生研发费用0.2亿/+5.2%，研发费用率5.5%/-0.7pct，取得授权专利8项，其中发明专利2项，截至2024年6月末，公司拥有专利56项，其中发明专利10项[3] - 公司汽车发动机平衡轴系统用滚针轴承、汽车智能转向统半刚性复合轴承等研发项目打破海外技术垄断，助力国产替代，保持公司在国内滚针轴承生产企业中的优势地位，新能源汽车电驱系统用高速圆柱滚子轴承等方面的突破进一步拓展公司产品应用范围。同时公司机器人谐波减速器用超薄精密滚针轴承技术已达（1）交叉滚子轴承精度P4级；（2）滚针精度高于G2级；(3)滚针轴承极限静工作载荷为轴承的额定载荷(持续时间最长60秒)的标准，技术上限可与外资比肩，技术难点包括滚道面90±1°定位夹具与磨削、滚道90°方向砂轮修型及滚子垂直方向装配等，有望打造第二成长曲线[3][7] 财务预测总结 - 上调公司2024 - 2026年预计营业收入分别为7.72/9.39/11.33亿（原值7.69/9.35/11.3亿），同比+21.4%/+20.6%，预计归母净利润分别为1.5/1.86/2.28亿(原值1.45/1.79/2.2亿)，同比+20.7%/+24.4%/+22.5%，预计EPS分别为1.11/1.38/1.69元(原值1.07/1.32/1.62元），对应PE分别为11.8x/9.5x/7.8x[7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 苏轴股份2024年上半年业绩持续稳健增长略超预期，海外市场收入增速和毛利率持续提升，推行全面预算管理和降本增效使净利润率提升，且积极开拓下游新兴赛道业务有望多点开花，维持盈利预测并给予“买入”评级 [1][3][5][8][9] 根据相关目录分别进行总结 基本情况 - 总股本135百万股，流通股本72百万股，市价13.07元，市值1770百万元，流通市值936百万元 [2] 业绩表现 - 2024年上半年实现海外收入1.67亿元同比+23.5%，海外收入占比从2021 - 2023年的38.9%/41.1%/42.3%提升至2024年上半年的46.7%，海外收入毛利率为44.2%，较2023年上半年/2023年全年分别提升6.8pct/2.5pct [3] - 2024年上半年实现营收3.58亿元同比+17.94%，归母净利润0.74亿元同比+33.99%，扣非归母净利润0.73亿元同比+35.01%；2024Q2单季营收1.91亿元同比+20.11%，归母净利润0.41亿元同比+22.78%，扣非归母净利润0.41亿元同比+23.97% [3] 盈利能力 - 2024年上半年毛利率为38.1%，较2023年上半年/2023年全年/2024年一季度分别提升+1.2pct/+1.4pct/-0.4pct [5] - 2024年上半年管理费用/销售费用/研发费用同比增速分别为+2.4%/-1.1%/+5.2%，显著慢于营收增速 [5] - 2024年上半年销售净利率为20.6%，较2023年上半年/2023年全年/2024年一季度分别提升+2.5pct/+1.1pct/+1pct [5] 业务拓展 - 正积极拓展汽车行业外的下游应用领域，航空航天、国防军工、机器人等有望成新增长极，滚针轴承系列产品已用于工业机器人关节，新产品交叉滚子轴承已配套国防领域且是精密减速器核心零部件 [8][9] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年归母净利润为1.69/2.2/2.41亿元，对应PE分别为10.5/8.1/7.3倍 [1][9]

报告投资评级 - 报告维持"增持"评级 [4] 报告核心观点 - 2024H1公司营收3.58亿元(+17.94%)，归母净利润7400.65万元(+33.99%)，扣非归母净利润7333.24万元(+35.01%)，毛利率38.05%(+1.2pcts)。公司切入机器人和航空航天轴承赛道,带来新的增长空间。 [7] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.43/1.63/1.88亿元,对应EPS分别为1.06/1.21/1.39元/股,对应当前股价的PE分别为12.4/10.8/9.4X。 [7] - 航空航天领域:2023年全球航空轴承系统市场规模达582.2亿元,预计2023-2029年CAGR达5.99%。机器人领域:预计2024-2030年人形机器人轴承市场规模CAGR达94.42%,2030-2035年CAGR达110.61%。 [8] - 公司以机器人行业和航空航天行业为切入点,拓展新兴赛道。机器人领域:主要配套工业机器人RV减速机、谐波减速机。航空航天领域:与中国商飞达成飞机机体滚轮轴承开发意向。 [9] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为758/887/1062百万元,同比增长19.1%/17.0%/19.8%。 [10] - 2024-2026年归母净利润预计分别为143/163/188百万元,同比增长15.1%/14.3%/15.2%。 [10] - 2024-2026年毛利率预计分别为38.2%/37.5%/38.0%。 [10] - 2024-2026年ROE预计维持在17.7%左右。 [10] - 2024-2026年EPS预计分别为1.06/1.21/1.39元。 [10]