报告公司投资评级 - 投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩快报预计营收7.15亿元（+12.42%），归母净利润1.51亿元（+21.32%），加速拓展海外市场上调2024 - 2026年盈利预测，看好其拓展新领域维持“增持”评级 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 当前股价43.74元，一年最高最低55.70/11.75元，总市值59.23亿元，流通市值31.32亿元，总股本1.35亿股，流通股本0.72亿股，近3个月换手率492.63% [1] 财务数据 - 2022 - 2026年预计营业收入分别为5.63/6.36/7.15/8.98/10.67亿元，同比增长5.9%/13.0%/12.4%/25.5%/18.9%；归母净利润分别为0.84/1.24/1.51/1.94/2.22亿元，同比增长32.5%/48.3%/21.3%/28.9%/14.4%；毛利率分别为32.9%/36.7%/40.5%/37.4%/36.5%；净利率分别为14.9%/19.5%/21.1%/21.6%/20.8%；ROE分别为13.5%/17.5%/18.4%/20.1%/19.5%；EPS分别为0.62/0.92/1.11/1.43/1.64元；P/E分别为70.8/47.7/39.3/30.5/26.7倍；P/B分别为9.6/8.3/7.2/6.1/5.2倍 [6] 行业情况 - 2024年中国汽车产销累计完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，新能源汽车年产销首次突破1000万辆，销量占比超40%，为汽车滚针轴承零部件产业带来市场拓展空间 [3] 公司业务布局 - 海外市场构建双驱动格局，全球化进程加快，业务增量明显且毛利率高，主要客户有博格华纳等全球汽车零部件龙头企业；国内推进多元化发展，拓展航空航天等新领域，滚针轴承产品在工业机器人领域进入小批量供货阶段，与中国商飞达成飞机机体滚轮轴承开发意向 [4]

报告公司投资评级 - 投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 2024年业绩快报预计公司营收7.15亿元（+12.42%），归母净利润1.51亿元（+21.32%），因加速拓展高毛利率海外市场上调2024 - 2026年盈利预测，看好其拓展新领域维持“增持”评级 [3] 报告相关目录总结 公司概况 - 2025年3月7日当前股价43.74元，一年最高最低55.70/11.75元，总市值59.23亿元，流通市值31.32亿元，总股本1.35亿股，流通股本0.72亿股，近3个月换手率492.63% [1] 行业情况 - 2024年中国汽车产销累计完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，新能源汽车年产销首破1000万辆、销量占比超40%，为汽车滚针轴承零部件产业带来市场拓展空间 [4] 公司业务布局 - 海外市场构建双驱动格局，全球化进程加快、业务增量明显且毛利率高，主要客户有博格华纳等全球汽车零部件龙头；国内推进多元化，拓展航空航天等新领域带来新增长点，滚针轴承产品在工业机器人领域配套RV减速机进入小批量供货阶段，与中国商飞达成飞机机体滚轮轴承开发意向并研制相关产品 [5] 财务摘要和估值指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|563|636|715|898|1067| |YOY(%)|5.9|13.0|12.4|25.5|18.9| |归母净利润(百万元)|84|124|151|194|222| |YOY(%)|32.5|48.3|21.3|28.9|14.4| |毛利率(%)|32.9|36.7|40.5|37.4|36.5| |净利率(%)|14.9|19.5|21.1|21.6|20.8| |ROE(%)|13.5|17.5|18.4|20.1|19.5| |EPS(摊薄/元)|0.62|0.92|1.11|1.43|1.64| |P/E(倍)|70.8|47.7|39.3|30.5|26.7| |P/B(倍)|9.6|8.3|7.2|6.1|5.2| [7] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率、每股指标、估值比率等信息 [11]

股份数据 - 本次股票解除限售数量总额为58,397,400股，占总股本43.1270%，2025年3月11日可交易[2] - 创元科技解除限售登记股票数量为57,934,800股，占总股本42.7854%[3] - 彭君雄解除限售股数为462,600股，占总股本0.3416%，未解除限售1,653,696股[3] - 无限售条件股份数量为129,996,924股，占比96.0039%[4] - 有限售条件高管股份数量为5,411,076股，占比3.9961%[4] - 公司总股本为135,408,000股[5] 其他要点 - 解除限售股东减持将提前披露信息[7] - 申请解除限售股东无未履约承诺[11]

人事变动 - 2025年3月4日公司董事会收到财务负责人沈莺辞职报告，生效至新任产生[2] - 沈莺因工作调整辞财务负责人，继续任董事、董秘[2] 股份情况 - 沈莺持有公司股份1,096,955股，占股本0.8101%[2] 影响说明 - 辞职未使公司相关人数及比例不符规定[3] - 沈莺辞职不会对公司生产经营产生不利影响[3]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩增长 全球化进程加速且智改数转提升生产效率 具身智能发展使公司作为滚针轴承龙头有望受益 以旧换新政策延续和智驾平权趋势下公司汽车轴承业务有较强确定性 虽2024Q4单季业绩略不及预期 但看好公司中长期成长 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入7.15亿/+12.4% 归母净利润1.51亿/+21.3% 2024Q4单季实现营业收入1.68亿/-1.8% 环比-10.6% 归母净利润0.33亿/-10.8% 环比-25% [5] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为1.51/1.96/2.54亿（前值1.6/1.99/2.44亿） EPS为1.11/1.44/1.87元（前值1.18/1.47/1.8元） 当前股价对应PE 43x/33.2x/25.6x [7] 公司发展格局与业务 - 2024年构建海内外双轮驱动发展格局 全球化进程加速 业务增量明显且毛利率高于国内 国内推进多元化 拓展新领域 智改数转与装备升级提升生产效率与产能 2024年加权ROE 19.8%/+1.1pct [5] 具身智能相关 - 具身智能基于物理身体交互 开源模型降低训练门槛 推动研发资源倾斜 近期催化不断 加速落地 2023年国内具身智能机器人市场规模约4186亿/+14.8% 预计2025年突破5000亿 2027年达6328亿 四年CAGR = 10.9% [5] - 轴承是机器人关键组件 公司作为国内滚针轴承龙头有望受益 谐波减速器用超薄精密滚针轴承精度高 技术上限比肩外资 RV减速器轴承进入小批量供货阶段 [5] 以旧换新与智驾趋势 - 2025年以旧换新政策延续 预计汽车报废更新超500万辆、置换更新超1000万辆 促进需求前置 支撑景气度回升 2024年国内汽车销量约3143.6万辆/+4.5% 新能源汽车销量约1286.6万辆/+35.5% 2025年1月 国内汽车销量约242.3万辆/-0.6% 新能源汽车销量约94.4万辆/+29.4% [5] - 国内头部车企发布高阶智能驾驶技术规划 智驾平权大势所趋 [5] 自动驾驶市场与汽车轴承业务 - 2023年国内具身智能自动驾驶市场规模约3301亿/+14.1% 预计2026年突破5000亿 2027年达6200亿 四年CAGR = 17.1% [6] - 2023年国内轴承下游应用中汽车占比43%最高 公司汽车轴承研发项目打破海外技术垄断 与全球主流Tier 1厂商建立稳定合作关系 供货关系稳定 [6] 主要财务指标预测 | 项目 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 636.37 | 715.44 | 913.24 | 1182.97 | | 营业收入增长率 | 12.96% | 12.42% | 27.65% | 29.54% | | 归母净利润(百万元) | 124.18 | 150.87 | 195.54 | 253.86 | | 归母净利润增长率 | 48.34% | 21.49% | 29.61% | 29.83% | | 摊薄EPS(元) | 0.92 | 1.11 | 1.44 | 1.87 | | PE | 52.28 | 43.03 | 33.20 | 25.57 | [7] 公司财务预测表（资产负债表、现金流量表、利润表等） - 包含流动资产、非流动资产、资产总计、流动负债、非流动负债、负债合计等资产负债表项目 经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等现金流量表项目 以及营业收入、营业成本、营业利润等利润表项目的预测数据 [8][9]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会2月26日14:00现场召开，网络投票2月25 - 26日[5] - 出席股东及代理人10人，代表股份65,967,444股，占比48.7175%[7] - 中小股东5人，持股1,616,713股，占比1.1940%[8] 议案表决情况 - 《关于预计2025年日常性关联交易的议案》同意股数5,803,956股，占比100%[12] - 中小股东同意股数1,616,713股，占比100%[12] - 关联股东回避表决股份数60,163,488股，占比44.4313%[12] 会议召集与程序 - 股东大会由董事会2月8日决议召集[9] - 2月10日公告会议决议及召开通知[4] - 会议采取现场与网络投票结合表决，程序合规结果有效[11][14]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会于2月26日召开[3] - 出席和授权出席股东10人，持股65,967,444股，占比48.7175%[4] 议案审议情况 - 审议通过《关于预计2025年日常性关联交易的议案》[5] - 同意股数5,803.956股，占比100.00%[5] - 中小股东同意票数1,616,713，比例100.00%[6]

营业收入变化 - 2024年公司营业收入715,441,331.42元，同比增长12.42%[3][5] 利润总额变化 - 2024年利润总额171,179,670.42元，同比增长19.84%[3] 净利润相关变化 - 2024年归属于上市公司股东的净利润150,649,152.07元，同比增长21.32%[3][5] - 2024年归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润148,262,388.48元，同比增长27.83%[3][5] - 2024年基本每股收益1.11元，同比增长21.32%[3][5] 总资产变化 - 2024年末总资产952,065,054.81元，同比增长15.30%[3][5] 所有者权益变化 - 2024年末归属于上市公司股东的所有者权益817,633,021.35元，同比增长15.14%[3][5] 股本变化 - 2024年末股本135,408,000.00元，同比增长40.00%，原因是每10股转增4股[3][4][6] 每股净资产变化 - 2024年末归属于上市公司股东的每股净资产6.04元，同比下降17.71%，因资本公积转增股本摊薄[3][5][6] 净利润增长原因 - 净利润增长因构建双驱动格局、拓展新领域、科技创新、降本增效及美元存款利息增加[6]

文章核心观点 汽车产业链股26日盘中大幅拉升，与特斯拉软件更新有关，此次更新推动我国智驾行业发展，不同价格区间汽车智驾发展阶段不同，相关企业和供应链环节将受益 [1][2] 汽车产业链股表现 - 26日盘中汽车产业链股大幅拉升，苏轴股份、明阳科技涨约15%创历史新高，山子高科等多股涨停，浙江荣泰逼近涨停亦创历史新高 [1] 特斯拉软件更新情况 - 特斯拉官方推送2024.45.32.12软件更新，主要升级城市道路Autopilot自动辅助驾驶、驾驶室摄像头、地图包版本 [1] 特斯拉智驾优势及影响 - 特斯拉FSD车端感知采用纯视觉方案，智驾SOC芯片自研实现高度垂直整合，具备高阶智驾硬件能力的车辆保有量全球领先，规模效应降低智驾BOM成本 [1] - 特斯拉倒逼本土高阶智驾方案降低车端智驾硬件成本诉求更强，高质量训练数据将成智驾护城河之一，软硬一体智能汽车解决方案商及部分高阶智驾领先的主机厂将成智驾产业链最大受益者，形成头部集中、强者愈强的竞争格局 [1] 对我国智驾行业的推动 - 本次特斯拉城区领航辅助驾驶软件更新推动我国智驾行业发展，倒逼本土车企加速各类智驾方案搭载 [2] 不同价格区间汽车智驾发展情况 - 经济型汽车2025年智驾平权战略将解决从0到1的问题，智驾供应链核心环节如智驾SOC芯片、传感器等获益较大 [2] - 20万元以上价格车辆高阶智驾进入全场景智驾体验优化的从1到10阶段，高阶智驾车保有量较高的车企可能获得更多高质量训练数据，形成强者愈强的竞争格局 [2] 看好的高阶智驾领先企业 - 看好以理想、华为、小鹏为代表的高阶智驾领先企业 [2]

文章核心观点 - 苏轴股份股价创历史新高，介绍其股价、成交量、成交金额等情况，还提及所属汽车行业表现及公司两融数据和三季报业绩 [1] 公司情况 - 截至10:59，苏轴股份股价上涨17.99%，报35.16元，成交量1005.11万股，成交金额3.20亿元，换手率14.04%，A股总市值47.61亿元，A股流通市值25.17亿元 [1] - 苏轴股份最新（2月19日）两融余额为4149.98万元，融资余额4149.98万元，近10日减少58.03万元，环比下降1.38% [1] - 前三季度公司实现营业收入5.47亿元，同比增长17.45%，净利润1.18亿元，同比增长35.04%，基本每股收益0.8700元，加权平均净资产收益率15.69% [1] 行业情况 - 苏轴股份所属汽车行业目前整体跌幅为0.04% [1] - 行业内股价上涨的有114只，涨幅居前的有苏轴股份、舜宇精工、天普股份等，涨幅分别为17.99%、14.11%、10.02% [1] - 行业内股价下跌的有172只，跌幅居前的有艾可蓝、春兴精工、江淮汽车等，跌幅分别为6.32%、4.58%、4.47% [1]