募资情况 - 公司发行1300万股，每股6.50元，募资8450万元[2] - 扣除费用后，实际募资净额6927.235856万元[2] - 2022年12月13日募资到账，17日签监管协议[2][3] 账户情况 - 中国银行北京拱辰支行账户2024年12月25日注销[5] - 中国民生银行北京房山支行账户2023年8月18日注销[5] - 中行专户注销后，监管协议相应终止[6]

新产品和新技术研发 - 公司近日通过CMMI3级评估认证获《CMMI3级评估认证证书》[2] - 《CMMI3级评估认证证书》有效期至2027年12月6日[2] 其他新策略 - 公司通过CMMI3级资质认证体现综合实力，提升核心竞争力[3] - 公司通过CMMI3级评估认证对经营发展将产生积极影响[3] 公告信息 - 公告日期为2024年12月16日[5]

新产品和新技术研发 - 公司近期收到2项《发明专利证书》[3] - 分别为并联式振弦位移传感器和振弦式耐水压应变计[3] 影响 - 发明专利体现创新及研发能力，利于多方面发展[4]

报告投资评级 - 增持（首次）[3] 报告核心观点 - 基康仪器是智能监测终端设备领域专精特新“小巨人”企业，业绩稳健增长且单三季度业绩改善明显，在传统与新型基建双重驱动下将迎来新机遇，坚定“内生式增长为主、外延式增长为辅”发展战略，预计业绩将继续保持稳定增长，给予“增持”评级[3] 根据相关目录分别进行总结 1. 智能监测终端设备领域专精特新“小巨人”企业 - 公司自1998年成立，2014年完成股份制改革并挂牌，2022年入选国家级专精特新“小巨人”企业且12月20日登陆北交所，实际控制人蒋小刚通过一致行动人持有公司41.47%股权，股权结构稳定，高管团队年轻化有助于保持竞争力和创新力[30][31][35] - 公司产品广泛用于基建工程及野外环境安全监测，掌握多种核心技术实现国产替代，产品服务于工程安全监测及野外环境监测两大领域，在多个关键应用领域广泛应用并得到认可[51] - 公司通过搭建“G云平台”提升客户粘性巩固市场地位，用户可通过该平台进行多种操作满足安全监测需求，平台不断升级迭代，相关业务可为多个项目提供安全监测方案[59] - 公司坚持“内生式增长为主、外延式增长为辅”发展战略，内生方面深化技术和产品优势，外延方面寻找合作伙伴实现业务融合发展，探索“产业+资本”模式吸引战略投资者[60][63] 2. 公司维持稳健发展态势，积极推动研发创新 - 2024年前三季度公司营业收入2.33亿元同比+13.25%，归母净利润0.47亿元同比 -3.01%，扣非归母净利润0.43亿同比 -2.85%，单三季度业绩改善明显，销售净利率稳步提升，管理费用率上升，销售和研发费用率基本稳定[64][65][70] - 公司业务结构稳定，智能检测终端产品业务和安全监测物联网解决方案及服务业务营收占比基本稳定，智能检测终端产品毛利率较高，数据应用及解决方案服务毛利率整体呈提升态势[73][75] 3. 安全监测传感器行业 - 传感器行业进入快速发展期，我国传感器技术经历多阶段发展，现受多种技术推动步入快速发展期并向多方向发展[82] - 政策持续促进安全监测终端行业高质量发展，多项政策的制定和颁布使安全监测传感器行业迎来高速发展黄金时期，为公司发展奠定市场基础[84] - 安全监测产品需求持续提升，受多种因素影响需求呈增长趋势，2023年我国安全监测及智能管控市场规模约为237亿元，2014 - 2023年CAGR为11.46%，需求方面CAGR为12.27%[90] - 传统与新型基建双重驱动下公司发展迎来新机遇，能源行业中抽水蓄能、核电项目建设步伐加快，水利行业项目投资额增长且重大工程实施步伐加快，交通行业国家对设施安全重视度加强，智慧城市建设步伐加快，地质灾害防控体系需求提升[92][98][102][104][113] 4. 公司产品、服务及客户资源优势明显 - 公司产品、技术及服务优势明显，深耕工程安全监测领域二十多年，拥有多项专利、著作权、奖项并参与编写多项标准，产品和服务在众多国内外关键工程项目中得到应用[115] - 公司拥有优质的客户资源，经过多年创新积淀，产品和服务持续优化升级，凭借技术实力和产品质量赢得了众多客户的信任和支持[116] 5. 盈利预测及估值 - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为3.82/4.58/5.35亿元，增速分别为16.34%/19.77%/16.93%；归母净利润分别为0.82/0.95/1.11亿元，增速分别为13.24%/15.59%/16.81%，对应当前股价14.52元，PE分别为25/21/18，考虑公司情况给予“增持”评级[3]

报告投资评级 - 无评级 [4] 报告核心观点 - 营收增长稳健，股权激励费用计提拖累利润水平 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2024/11/14收盘价为13.52元，总股本139.50百万股，流通股本112.73百万股，净资产556.12百万元，总资产660.35百万元，每股净资产3.99元 [2] 主要财务指标 - 2020 - 2023年，营业收入分别为212.34百万元、259.14百万元、298.84百万元、328.64百万元，同比增长分别为24.12%、22.04%、15.32%、9.97%；归母净利润分别为40.52百万元、50.39百万元、60.55百万元、72.66百万元，同比增长分别为93.34%、24.35%、20.17%、20.01%；毛利率分别为49.39%、51.60%、50.79%、54.55%；ROE分别为9.64%、11.47%、11.84%、12.84%；每股收益分别为0.33元、0.40元、0.47元、0.52元，市盈率分别为9.63、24.30、13.31、22.31 [3] 2024年经营情况 - 2024年前三季度，实现营收232.90百万元/同比+13.25%、归母净利润46.77百万元/同比 - 3.01%、扣非归母净利润42.89百万元/同比 - 2.85%；实现毛利率56.02%/同比 - 0.77pct，归母净利率20.10%/同比 - 3.23pct；2024年Q3，实现营收84.73百万元/同比17.32%、归母净利润18.48百万元/同比+4.35%、扣非归母净利润18.14百万元/同比+24.37%；实现毛利率58.06%/同比+1.77pct，归母净利率21.87%/同比 - 2.51pct；期间费率来看，销售费率11.05%/同比 - 0.12pct，管理费率11.57%/同比2.02pct，研发费率7.92%/同比+0.45pct，财务费率 - 0.02%/同比+0.52pct；总资产周转率为0.35较去年同期小幅增加；经营性现金流净额为 - 11.28百万元/同比+63.95% [5] 公司概况 - 公司主要产品包括智能监测终端（精密传感器、智能数据采集设备）、安全监测物联网解决方案及服务，产品及服务主要应用于工程安全监测领域，最终客户主要为能源、水利、交通、智慧城市及地质灾害等行业领域的国有大中型企业、科研院所、设计院、施工局、高校、系统集成商等；截至2023年12月31日，拥有国家实用新型及发明专利45项，其中发明专利18项，获得国家技术发明二等奖1项，省部级奖项3项，行业学会/协会奖项7项，参与编写国家及行业标准共16项；2024年11月14日市值18.86亿元，对应PE(TTM)26.48倍 [6]

股权激励行权情况 - 2023年股权激励计划第一个行权期44人实际行权，数量215.50万份，占总股本1.54%[3][4] - 行权价格（调整后）3.41元/份，股票源于二级市场回购A股[4] - 袁双红等7人行权后持股增至10132460股，比例增至7.2635%[6] 股权结构变化 - 有限售条件股增至26770278股，比例增至19.19%；无限售减至112727498股，比例减至80.81%[9] 财务数据 - 2024年1 - 9月净利润46772231.88元，基本每股收益0.3353元/股[11] - 收到行权款7348550元用于补充流动资金[10] 时间信息 - 授予日2023年9月15日，股票登记日2024年11月12日[4] 其他 - 期权简称及代码为基康JLC1、850075[4] - 行权结果与可行权情况无差异[5] - 行权后总股本不变，对财务和经营无重大影响[11]

公司荣誉 - 公司获2024年度水利建设市场主体供货类（仪器仪表）AAA级企业信用证书[3] 证书信息 - 中国水利工程协会2024年11月12日发布信用评价结果公告[3] - 信用证书有效期三年[3] 获证意义 - 是对公司水利行业信用及竞争力的肯定[4] - 有利于增强公司信誉度，促进业务发展[4]

报告公司投资评级 - 报告维持对基康仪器的"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司在安全监测细分领域保持行业领先地位,下游需求稳定增长 [1] - 2024-2026年公司预计归母净利润分别为84/97/112百万元,EPS分别为0.60/0.69/0.80元 [1] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为22.1/19.3/16.7倍 [1] 公司业务情况 收入来源 - 水利和能源行业为公司收入的主要来源,典型项目包括黄河古贤水利枢纽工程、南水北调后续调蓄结点工程等 [4] - 金沙江上游水电群、雅砻江水电群等水电项目有序推进,抽水蓄能电站稳步发展 [4] - 交通行业收入变化不大,但川藏铁路项目整体需求大,公司已取得部分订单并开始供货 [4] 产品和技术 - 公司推出的机器视觉变形监测系统已在多个工程项目中应用良好,正在进行相关技术的拓展应用研究 [5] - 公司在手订单充足,2023年已通过募集资金完成智能监测终端产能扩大项目,达到预期产能需求 [5]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1][2] 报告的核心观点 - 公司营业收入持续稳步提升,水利板块需求增长快,2024年前三季度营业收入同比增长13.25% [1] - 公司盈利端增速欠佳,主要受股权激励费用短期影响,未来盈利水平将逐渐回升 [1] - 公司在参与的抽水蓄能项目招标中的中标率接近50%,预计抽水蓄能项目的合同仍将进一步稳步增长 [2] - 公司以市场为导向,针对垂点行业建立专业团队,加大研发投入,强化技术创新驱动,有望赋能公司高质量发展 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年预计公司营收分别为3.80/4.42/5.12亿元,归母净利润分别为0.80/0.93/1.08亿元,对应EPS分别为0.57/0.67/0.78元/股 [4] - 2024-2026年预计公司营收增速分别为15.73%/16.32%/15.72%,归母净利润增速分别为10.13%/16.14%/16.70% [4] - 2024-2026年预计公司毛利率分别为47.57%/47.90%/48.20%,净利率分别为21.04%/21.01%/21.19% [4] - 2024-2026年预计公司ROE分别为12.84%/13.42%/14.02% [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为电话会议 [1] - 活动时间是2024年10月25日20:00，通过进门财经网络交流平台以网络电话形式交流 [1] - 线上参与单位包括国联证券、融通基金等多家机构 [1] - 上市公司接待人员为副总经理、董事会秘书吴玉琼女士和证券事务代表房婷婷女士 [1] 营收利润情况 - 1 - 9月实现营业收入2.33亿元，较去年同期增长13.25%；归母净利润4677.22万元，较去年同期下降3.01%；扣非后净利润4288.53万元，同比下降2.85% [2] - 7 - 9月实现营业收入8473.20万元，同比增长17.32%；归属于上市公司股东的净利润1848.09万元，同比增长4.35%，扣非后净利润1813.54万元，同比增长24.37% [2] - 1 - 9月已计提股权激励费用783.65万元 [2] 收入结构情况 - 收入主要来源于水利和能源行业，这两个行业市场持续升温，需求旺盛 [3] - 交通行业前三季度变化不大，公路相关项目和川藏铁路项目将带来市场空间，公司已取得川藏铁路部分订单并供货 [3] - 2024年上半年，13个省份区域的19项重大抽水蓄能项目获批，累计投资额超1800亿元，总装机容量2598万千瓦 [3] 项目业务情况 - 墨脱电站项目处于前期阶段，主体工程未开工，对今年业绩影响不大，公司已配合设计单位为其科研论证供应监测设备 [4] 公司计划情况 - 公司执行内生式和外延式两方面增长的发展战略，若有并购重组计划将依规披露 [4] - 截至目前，公司暂无使用回购贷款回购股票的计划，也未收到股东利用回购贷增持股票的通知，以后续公告为准 [5]