资金与税务 - 2024年12月设立的募集资金专户已注销，资金按既定用途使用完毕[2] - 2023 - 2025年公司减按15%优惠税率征收企业所得税[7] 财务状况 - 报告期末应收账款净额34,178.86万元，一年内占比62.83%[7] 风险与监管 - 公司面临原材料价格波动等多种风险[7] - 持续督导未发现公司重大问题及违反承诺情形[4][6] 股权情况 - 控股股东等股份无质押冻结情况[8]

公司分红方案 - 2025年半年度权益分派以股权登记日应分配股数164,811,331股为基数 [2] - 向参与分配股东每10股派发现金1.500000元人民币 [2] - 股权登记日为2025年9月2日，除权除息日为2025年9月3日 [2]

权益分派数据 - 合并报表未分配利润129,165,279.63元，母公司111,683,690.53元，派发现金红利24,721,699.65元[2] - 按164,811,331股基数，每10股派1.5元现金[3] - 每股现金红利0.1480640元[4] 时间安排 - 权益登记日2025年9月2日，除权除息日9月3日[5] - 现金红利9月3日划入股东账户[6] 其他 - 不同持股时间股东补缴税款规定[3] - 合格境外投资者每10股实际派发1.35元[3] - 除权除息参考价格计算方式[4] - 权益分派后调整股权激励计划行权价格并披露[7][8]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入1.68亿元，同比增长13.49% [1] - 净利润3234.47万元，较上年同期增长14.33% [1] - 扣非净利润3163.31万元，同比增长27.81% [1] 行业市场拓展 - 深耕能源、水利、交通、自然资源等行业，参与古贤水利枢纽、环北部湾广西水资源配置工程等重大项目 [2] - 能源领域参与甘肃张掖抽水蓄能电站、雅砻江两河口混合式抽水蓄能电站等11个项目，覆盖抽水蓄能、水电站及新能源项目 [2] - 核电领域为广东太平岭核电站供应设备，参与浙江三澳核电厂、广东陆丰核电厂技术服务工作 [3] - 交通行业签约额和收入实现较大幅度增长，参与内蒙古桥梁健康监测、张靖皋长江大桥等8个项目 [3] - 成功中标贵州省地质灾害自动化监测点建设及运维项目 [3] - 在西藏林芝市设立办事处拓展西部市场 [2] 研发创新成果 - 研发投入1247.61万元，占营业收入比例7.58%，同比增长3.91% [4] - 获得6项产品测试认证、1项软件著作权及3项发明专利 [4] - 新一代光纤光栅传感器实现转产并签订水利、交通行业合同 [4] - 低功耗无线智能测振产品应用于高速公路和国省干道的桥梁、边坡 [4] - G云平台和自动化数据采集仪获中国赛宝实验室产品测试证书 [4] 运营管理优化 - 优化办公自动化信息化平台提升组织响应能力 [6] - 设立制造中心和工程中心优化供应链管理体系 [6] - 市场与解决方案部及五大行业BU正式运行 [6] - 建立科学预算编制体系加强成本控制和风险防控 [6] - 实施"应届生培养康源计划"强化人才梯队建设 [6] - 绩效薪酬体系有效落地推动绩效提升 [6] 行业发展机遇 - 国家"十四五"水网、交通强国、能源基地等重大规划加速布局 [7] - 海上风电、核电、地灾防治等新兴场景需求增长 [7] - 安全监测领域专业服务商凭借技术壁垒和全产业链服务能力持续受益 [7]

核心财务表现 - 2025H1营收1.68亿元 同比+13.49% 归母净利润0.32亿元 同比+14.33% 扣非归母净利润0.32亿元 同比+27.81% [1] - 2025Q2营收0.9亿元 同比+9.02% 环比+14.33% 归母净利润0.13亿元 同比-13.58% 环比-34.65% 扣非归母净利润0.13亿元 同比-12.77% 环比-34.05% [1] - 销售毛利率54.38% 同比-0.47pct 销售净利率19.35% 同比-0.26pct 管理费用同比+46.55% 主因计提股权激励费用542万元 [1] 业务板块分析 - 智能监测终端营收1.32亿元 同比+11.24% 毛利率61.41% 同比+0.29pct 含精密传感器与智能数据采集设备 [2] - 安全监测物联网解决方案及服务营收0.36亿元 同比+22.23% 毛利率28.71% 同比-0.71pct [2] - 两类业务收入结构稳定 构建以传感器/采集设备为基础、云平台为核心的监测预警系统 [2] 行业布局与增长驱动 - 深耕能源/水利/交通/自然资源行业 受益能源基建投资加速/交通数字化转型/防灾需求提升 [1] - 技术壁垒高 掌握振弦式/光纤光栅/光电传感技术及物联网集成/云服务平台技术 实现国产替代 [3] - 应用场景覆盖能源/水利/交通/智慧城市/地质灾害 拓展西部市场并在西藏设立办事处 [3] 客户与项目基础 - 下游客户多为国有企业/政府部门/事业单位 合作服务时间长且订单较大 [3] - 已提供上千个大中型工程项目技术指导与安装服务 包括国家重大水力发电工程 [3] 业绩预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润0.91/1.05/1.17亿元 对应动态PE分别为24.65/21.36/19.08倍 [3] - 维持"买入"评级 基于行业深耕与区域协同并驱策略 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][9] 核心财务表现 - 2025H1营收1.68亿元，同比增长13.49% [2] - 2025H1归母净利润0.32亿元，同比增长14.33% [2] - 2025H1扣非归母净利润0.32亿元，同比增长27.81% [2] - 2025Q2营收0.9亿元，环比增长14.33% [2] - 销售毛利率54.38%，同比下降0.47个百分点 [2] - 销售净利率19.35%，同比下降0.26个百分点 [2] 业务板块表现 - 智能监测终端业务营收1.32亿元，同比增长11.24%，毛利率61.41% [3] - 安全监测物联网解决方案及服务营收0.36亿元，同比增长22.23%，毛利率28.71% [3] - 两类业务收入结构基本保持稳定 [3] 盈利预测 - 2025E归母净利润预测0.91亿元，同比增长17.84% [1][9] - 2026E归母净利润预测1.05亿元，同比增长15.40% [1][9] - 2027E归母净利润预测1.17亿元，同比增长11.99% [1][9] - 2025E营收预测3.98亿元，同比增长11.67% [1][10] - 2025E每股收益预测0.65元/股 [1][10] 估值指标 - 当前股价27.89元 [7] - 2025E动态市盈率24.65倍 [1][9] - 2026E动态市盈率21.36倍 [1][9] - 2027E动态市盈率19.08倍 [1][9] - 市净率7.80倍 [7] - 总市值46.57亿元 [7] 公司优势 - 掌握振弦式、光纤光栅、光电等传感技术自主知识产权 [4] - 2024年成功研发光纤光栅与金属基材焊接工艺技术 [4] - 下游客户多为国有企业、政府部门及事业单位 [4] - 已服务上千个大中型工程项目 [4] - 在西藏林芝市设立办事处拓展西部市场 [4] 行业布局 - 深耕能源、水利、交通、自然资源等行业 [2][4] - 受益于能源基建投资加速、交通数字化转型升级及防灾需求提升 [2] - 产品应用于智慧城市、地质灾害等领域 [4] - 构建以云服务平台为核心的安全监测预警系统 [3]

业绩数据 - 2025年上半年营收1.68亿元，同比增13.49%[6] - 利润总额3708.22万元，同比增15.77%[6] - 归母净利润3234.47万元，同比增14.33%[6] - 扣非归母净利润3163.31万元，同比增27.81%[6] - 研发投入占营收比重7.58%[6] 业务进展 - 2025年1 - 6月交通行业收入高增长，占比提升[7] - 2025年上半年抽水蓄能类项目招标中标率高[10] 产品研发 - 自动化数据采集仪BGK - Micro - 40G用国产元器件，获认证[13] 市场扩张 - 在西藏成立办事处，扩大市场占有率[14]

财务表现 - 2025H1实现营收1.68亿元 同比增长13% 归母净利润3234万元 同比增长14% 扣非归母净利润3163万元 同比增长28% [1] - 2025Q2实现营收0.90亿元 同比增长9% 归母净利润1278万元 同比下降14% 扣非归母净利润1257万元 同比下降13% [1] - 管理费用率8.72% 同比下降3.64个百分点 2025Q2管理费用率8.45% 同比下降2.99个百分点 [1] 业务发展 - 智能监测终端销售收入增长11% 安全监测物联网解决方案及服务收入增长22% [2] - 交通行业签约额和收入同比大幅增长 安全监测物联网解决方案收入增长22% [1][2] - 参与国家骨干水网 水库大坝 海上风电 抽水蓄能电站 核电站 地灾防治 桥梁隧道及公路高边坡安全监测系统建设 [2] 行业动态 - 全国核准12座大型抽水蓄能电站 新增水电并网容量393万千瓦 [3] - 核电年均核准超10台 风电新增并网容量5139万千瓦 其中陆上风电4890万千瓦 海上风电249万千瓦 [3] - 水利部要求加快水利基础设施建设 全国完成交通固定资产投资2.1万亿元 同比增长9.8% [3] 战略布局 - 在西藏林芝市设立办事处 响应国家重大水力发电工程及西部水利水电事业 [3] - 公司及子公司获得3项发明专利 1项软件著作权 G云平台通过工信部信创认证 [3] - 推出2025年中期分红 每10股派发现金红利1.50元 预计派发现金红利2472万元 [4] 业绩展望 - 预计2025-2027年归母净利润0.92/1.11/1.30亿元 对应PE 53.0/43.7/37.5倍 [4] - 工程安全监测领域行业领先 下游需求稳增长 雅江水电等项目推进带动长期增量 [4]

投资评级 - 投资评级：增持（维持）[5] 核心观点 - 2025H1公司各下游需求持续增长，已在西藏林芝市设立办事处积极响应国家重大水力发电工程及西部水利水电事业[6] - 2025H1全国共核准12座大型抽水蓄能电站项目，新增水电并网容量393万千瓦[6] - 核电延续自2022年以来年均核准超10台的常态化节奏[6] - 风电新增并网容量5139万千瓦（陆上4890万千瓦/海上249万千瓦）[6] - 全国完成交通固定资产投资突破2.1万亿元（yoy+9.8%）[6] - 公司及子公司获得3项发明专利和1项软件著作权，G云平台通过工信部认证[6] - 2025H1实现营收1.68亿元（yoy+13%），归母净利润3234万元（yoy+14%），扣非净利润3163万元（yoy+28%）[10] - 管理费用率降至8.72%（yoy-3.64pcts）[10] - 智能监测终端销售增长11%，安全监测物联网解决方案收入增长22%[10] 财务数据 基本数据 - 收盘价29.16元[3] - 总市值48.6874亿元[3] - 流通市值39.3199亿元[3] - 总股本1.6697亿股[3] - 资产负债率17.2%[3] - 每股净资产3.57元/股[3] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.92/1.11/1.30亿元[7] - 对应PE分别为53.0/43.7/37.5倍[7] - 2025年中期分红每10股派1.50元，合计2472万元[7] - 2025H1营收同比增长13%至1.68亿元，归母净利润增长14%至3234万元[10] 财务预测 - 2025E营收4亿元（yoy+12.15%），2026E 4.61亿元（yoy+15.2%），2027E 5.27亿元（yoy+14.41%）[9] - 2025E归母净利润0.92亿元（yoy+19.17%），2026E 1.11亿元（yoy+21.27%），2027E 1.30亿元（yoy+16.63%）[9] - 2025E每股收益0.55元，2026E 0.67元，2027E 0.78元[9] - ROE从2024年12.94%提升至2027E 18.67%[9] 业务发展 - 参与国家骨干水网（古贤水利枢纽、引江补汉等）、水库大坝、海上风电、抽水蓄能电站（甘肃张掖、浙江景宁等）、核电站（广东太平岭、浙江三澳、广东陆丰）等项目[10] - 参与地灾防治、桥梁隧道（内蒙古桥梁健康监测、来宾西红水河特大桥等）、公路高边坡安全监测系统（广东省公路边坡监测、石太高速改扩建）等建设[10] - 交通行业签约额和收入实现大幅增长[10]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 核心观点 - 下游行业景气度提升带动业绩增长 能源、水利、交通行业需求向好推动2025年上半年营业收入同比增长13 49%至1 68亿元 归母净利润同比增长14 33%至3234 67万元 [7] - 高毛利率持续 2025年上半年综合毛利率达54 38% 与上年同期基本持平 研发费用占比7 58% 获得6项产品认证及4项知识产权 [7] - 权益分派预案推出 拟每10股派发现金红利1 50元 合计派发2472 17万元 [7] 财务预测 - 收入增长稳健 预计2025-2027年营业收入分别为4 06亿/4 57亿/5 22亿元 对应增速13 83%/12 44%/14 34% [2] - 利润增速提升 归母净利润预计0 90亿/1 03亿/1 23亿元 增速16 32%/15 12%/19 51% 净利率从21 59%提升至23 60% [2][8] - 估值指标改善 2025年PE为54倍 预计2027年降至39倍 PB从7 34倍降至5 88倍 [2] 业务进展 - 能源领域参与甘肃张掖抽水蓄能、雅砻江两河口等电站监测项目 水利领域涉及古贤枢纽、引江补汉等工程 [7] - 新产品加速落地 光纤光栅传感器实现批量交付 低功耗无线测振产品应用于高速公路桥梁监测 [7] - 技术升级持续推进 优化G云平台等智能解决方案 通过精细化运营提升效率 [7] 行业动态 - 抽水蓄能上半年核准12座大型电站 水利行业新增水电并网393万千瓦 核电领域在建及待建机组达112台 [7]