报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2] 报告的核心观点 - 天罡股份公布2023年业绩快报，营收2.67亿元（+11.81%），归母净利润6144万元（+7.49%），因加大市场开拓力度，超声波热量表和供热节能产品收入增长，下调2023年盈利预测，维持2024 - 2025年盈利预测不变，预计2023 - 2025年归母净利润为0.61（原0.63）/0.72/0.80亿元，对应EPS为1.01/1.17/1.32元/股，当前股价对应PE为14.6/12.6/11.2倍，看好受益供热政策推进公司的稳健成长 [2] 相关目录总结 政策面频发力，推进智慧供热、供热计量改革蓝海市场 - 截至2023年底，我国北方地区供热总面积245亿平方米，供热行业绿色低碳转型是实现碳达峰碳中和目标重点领域，国家层面缺新型智慧供热推广指导性文件，北京、内蒙古等部分地区已发布相关政策探索，如内蒙古计划更新改造供热管网1500公里 [3] - 天罡股份超声波热量表国内市占率领先，可为智慧供热提供软硬件一体化系统解决方案，2022年超声波热量表及系统营收1.15亿元 [3] 水表业务增厚公司规模，全系列欧盟MID认证具备国际市场竞争实力 - 公司2018年成立水务事业部，超声波物联网水表产品覆盖户用、楼栋、管网三大领域，2022年营收7117万元，同比增长49.6% [4] - 公司全系列超声计量产品获欧盟MID认证，产品远销全球20多个国家和地区，2023年有订单1万台的意大利代表地区客户 [4] 财务预测摘要 |指标|2021A|2022A|2023E|2024E|2025E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|243|239|267|311|358| |YOY(%)|5.5|-1.6|11.8|16.2|15.3| |归母净利润(百万元)|60|57|61|72|80| |YOY(%)|11.1|-5.0|7.5|16.5|12.1| |毛利率(%)|50.9|51.0|51.6|53.2|52.3| |净利率(%)|24.8|23.9|23.0|23.1|22.4| |ROE(%)|20.1|17.9|11.8|12.9|13.3| |EPS(摊薄/元)|0.99|0.94|1.01|1.17|1.32| |P/E(倍)|14.9|15.7|14.6|12.6|11.2| |P/B(倍)|3.0|2.8|1.7|1.6|1.5| [15] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务比率 |项目|2021A|2022A|2023E|2024E|2025E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |资产总计(百万元)|492|514|741|789|858| |负债合计(百万元)|192|194|223|235|256| |归属母公司股东权益(百万元)|300|319|518|555|602| |营业收入(百万元)|243|239|267|311|358| |净利润(百万元)|60|57|61|71|80| |经营活动现金流(百万元)|55|67|74|52|93| |营业收入(%)|5.5|-1.6|11.8|16.2|15.3| |营业利润(%)|10.5|-6.7|8.2|16.6|12.1| |归属于母公司净利润(%)|11.1|-5.0|7.5|16.5|12.1| |毛利率(%)|50.9|51.0|51.6|53.2|52.3| |净利率(%)|24.8|23.9|23.0|23.1|22.4| |ROE(%)|20.1|17.9|11.8|12.9|13.3| |ROIC(%)|18.9|16.8|11.2|11.9|12.3| |资产负债率(%)|39.0|37.8|30.1|29.8|29.8| |净负债比率(%)|-6.9|-9.5|-32.7|-36.2|-38.8| |流动比率|2.3|2.1|2.9|2.8|2.8| |速动比率|1.5|1.4|2.3|2.1|2.1| |总资产周转率|0.5|0.5|0.4|0.4|0.4| |应收账款周转率|2.5|2.2|2.5|2.6|2.7| |应付账款周转率|1.3|1.3|1.3|1.2|1.3| |每股收益(最新摊薄)(元)|0.99|0.94|1.01|1.17|1.32| |每股经营现金流(最新摊薄)(元)|0.90|1.10|1.21|0.85|1.53| |每股净资产(最新摊薄)(元)|4.92|5.24|8.49|9.09|9.88| |P/E|14.9|15.7|14.6|12.6|11.2| |P/B|3.0|2.8|1.7|1.6|1.5| |EV/EBITDA|11.5|12.0|8.6|7.8|6.6| [33]

本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 特别提示：本公告所载 2023 年年度主要财务数据为初步核算数据，未经会 计师事务所审计，具体数据以公司 2023 年年度报告中披露的数据为准，提请投 资者注意投资风险。 证券代码：832651 证券简称：天罡股份 公告编号：2024-002 威海市天罡仪表股份有限公司 2023 年年度业绩快报公告 一、2023 年年度主要财务数据和指标 单位：元 | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动比例% | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 267,200,857.51 | 238,969,359.14 | 11.81% | | 归属于上市公司股 | 61,444,238.49 | 57,161,073.20 | 7.49% | | 东的净利润 | | | | | 归属于上市公司股 东的扣除非经常性 | 51,995,050.45 | 50,707,521.73 | 2.54% | | 损益的净利润 | | | | | 基 ...

证券代码：832651 证券简称：天罡股份 公告编号：2024-001 威海市天罡仪表股份有限公司股票解除限售公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 本次股票解除限售数量总额为 1,065,000 股，占公司总股本 1.75%，可交易 时间为 2024 年 1 月 23 日。 | | | | | | | | 单位：股 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 是否为控 | 董事、监 | | | 本次解 除限售 | | | | 股东姓名 | 股股东、 | 事、高级 | 本次解限 | 本次解除 | 股数占 | 尚未解除 | | 序号 | | 实际控制 | | | 限售登记 | | 限售的股 | | | 或名称 | 人或其一 | 管理人员 | 售原因 | 股票数量 | 公司总 | 票数量 | | | | 致行动人 | 任职情况 | | | 股本比 | | | | | | | | | 例 | | | 1 | 陕西趋势 ...

上海锦天城（青岛）律师事务所 关于威海市天罡仪表股份有限公司 2023 年第五次临时股东大会的 法律意见书 地址：青岛市市南区香港中路 8 号甲青岛中心大厦 A 座 45 层 电话：0532-55769166 传真：0532-55769155 邮编：266071 上海锦天城（青岛）律师事务所 关于威海市天罡仪表股份有限公司 2023 年第五次临时股东大会的 法律意见书 致威海市天罡仪表股份有限公司： 上海锦天城（青岛）律师事务所（以下简称"本所"）接受威海市天罡仪表股 份有限公司（以下简称"公司"或"天罡股份"）的委托，指派靳如悦、张晓敏律师 出席了公司于 2023 年 12 月 1 日召开的 2023 年第五次临时股东大会（以下简称 "本次股东大会"）。现根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）和《上市公司股东大会规 则》 (以下简称"《股东大会规则》")等法律、行政法规、规范性文件以及《威 海市天罡仪表股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，对本次 股东大会会议的召集、召开程序是否符合法律、行政法规、规范性文件和《公司 章程 ...

证券代码：832651 证券简称：天罡股份 公告编号：2023-119 威海市天罡仪表股份有限公司 2023 年第五次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2023 年 12 月 1 日 2.会议召开地点：山东省威海市环翠区火炬南路 576 号公司会议室 3.会议召开方式：现场投票和网络投票相结合 4.会议召集人：董事会 （三）公司董事、监事、高级管理人员出席或列席股东大会情况 1.公司在任董事 6 人，出席 6 人； 2.公司在任监事 3 人，出席 3 人； 3.公司董事会秘书出席会议； 4.公司高级管理人员均列席会议。 5.会议主持人：董事长付涛先生 6.召开情况合法、合规、合章程性说明： 本次股东大会通知已于 2023 年 11 月 16 日在北京证券交易所指定信息披露 平台公告。本次股东大会的召集、召开、议案审议程序等均符合《中华人民共和 国公司法》及《公司章程》中关于召开股东大会的有关规定，所作决议合 ...

证券代码：832651 证券简称：天罡股份 公告编号：2023-117 威海市天罡仪表股份有限公司审计委员会工作细则 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 审议及表决情况 公司第四届董事会第二十次会议于 2023 年 11 月 16 日审议通过了《关于修 改公司董事会各专门委员会工作细则的议案》，表决结果：同意 6 票、反对 0 票、 弃权 0 票。 本议案无需提交股东大会审议。 二、 制度的主要内容，分章节列示： 威海市天罡仪表股份有限公司 审计委员会工作细则 第一章 总 则 第一条 为完善威海市天罡仪表股份有限公司（以下简称"公司"）法人治 理结构，加强公司的财务管理，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）、《上市公司治理准则》等法律、法规和规范性文件以及《威海市天罡仪 表股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，制定本工作制度。 第二条 董事会审计委员会（以下简称"审计委员会"）是董事会设立的专 门工作机构，主要负责指导内部、外部审计沟通和监督，对董事 ...

一、 审议及表决情况 公司第四届董事会第二十次会议于 2023 年 11 月 16 日审议通过了《关于修 改公司董事会各专门委员会工作细则的议案》，表决结果：同意 6 票、反对 0 票、 弃权 0 票。 本议案无需提交股东大会审议。 证券代码：832651 证券简称：天罡股份 公告编号：2023-118 威海市天罡仪表股份有限公司薪酬与考核委员会工作细则 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 二、 制度的主要内容，分章节列示： 威海市天罡仪表股份有限公司 薪酬与考核委员会工作细则 第一章 总 则 第一条 为建立、完善威海市天罡仪表股份有限公司（以下简称"公司"） 董事及高级管理人员的业绩考核与评价体系，制订科学、有效的薪酬管理制度， 实施公司的人才开发与利用战略，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）、《上市公司治理准则》、《威海市天罡仪表股份有限公司章程》（以下简 称"《公司章程》"）及其他有关规定，公司设立董事会薪酬与考核委员会（以下 简称"薪酬与考核委员会"），并制定本 ...

证券代码：832651 证券简称：天罡股份 公告编号：2023-106 | | 与应选董事或者监事人数相同的表决 | | --- | --- | | | 权，股东拥有的表决权可以集中使用。 | | | 董事会应当向股东公告候选董事、监事 | | | 的简历和基本情况。 | | 新增条款，后文序号按顺序更新。 | 第一百〇四条 独立董事行使下列 | | | 特别职权： | | | （一）独立聘请中介机构，对上市 | | | 公司具体事项进行审计、咨询或者核 | | | 查； | | | （二）向董事会提议召开临时股东 | | | 大会； | | | （三）提议召开董事会会议； | | | （四）依法公开向股东征集股东权 | | | 利； | | | （五）对可能损害上市公司或者中 | | | 小股东权益的事项发表独立意见； | | | （六）法律、行政法规、中国证监 | | | 会规定和公司章程规定的其他职权。 | | | 独立董事行使前款第一项至第三 | | | 项所列职权的，应当经全体独立董事过 | | | 半数同意。 | | 新增条款，后文序号按顺序更新。 | 第一百〇五条 下列事项应当经上 | | | ...

证券代码：832651 证券简称：天罡股份 公告编号：2023-107 威海市天罡仪表股份有限公司董事会议事规则 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 审议及表决情况 第一条 为了进一步规范本公司董事会的议事方式和决策程序，促使董事和 董事会有效地履行其职责，确保董事会规范、高效运作和审慎、科学决策，根据 《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《北京证券交易所股票上市 规则(试行)》等法律、法规和其他规范性文件以及《威海市天罡仪表股份有限公 司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，制定本规则。 第二章 董事会的组成及职责 第一节 董事会的组成 公司第四届董事会第二十次会议于 2023 年 11 月 16 日审议通过了《关于修 改<董事会议事规则>等公司制度的议案》，表决结果：同意 6 票、反对 0 票、弃 权 0 票。 本议案尚需提交股东大会审议。 二、 制度的主要内容，分章节列示： 威海市天罡仪表股份有限公司 董事会议事规则 第一章 总 则 第二条 公司设董事会，对股东大 ...

证券代码：832651 证券简称：天罡股份 公告编号：2023-105 威海市天罡仪表股份有限公司拟变更会计师事务所公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 涉及会计师事务所提供的资料、信息，会计师事务所应保证其提供、报送或 披露的资料、信息真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏。 一、拟聘任会计师事务所的基本情况 公司拟聘任大华会计师事务所（特殊普通合伙）为 2023 年年度的审计机构。 （一）机构信息 1.基本信息 会计师事务所名称：大华会计师事务所（特殊普通合伙） 成立日期：2012 年 2 月 9 日 组织形式：特殊普通合伙 注册地址：北京市海淀区西四环中路 16 号院 7 号楼 1101 首席合伙人：梁春 2022 年度末合伙人数量：272 人 2022 年度末注册会计师人数：1,603 人 2022 年度末签署过证券服务业务审计报告的注册会计师人数：1,000 人 2022 年收入总额（经审计）：332,731.85 万元 2022 年证券业务收入（经审计）： ...