机构评级概况 - 今日共发布79条买入型评级记录，涉及59只个股，万华化学关注度最高，获6次买入评级[1] - 19条评级记录给出目标价，11股上涨空间超20%，海康威视目标价43元，上涨空间达47.01%，锦波生物、万华化学上涨空间分别为43.57%、43.08%[1] - 13条评级记录为机构首次关注，涉及并行科技、丰茂股份等13只个股[1] 市场表现 - 机构买入型评级个股今日平均上涨1.21%，表现强于沪指，31只个股上涨，光库科技涨停[1] - 涨幅居前的有三鑫医疗（14.24%）、协创数据（11.29%）、工业富联（9.24%）[1] - 跌幅较大的个股包括煌上煌（-9.97%）、奥比中光（-5.80%）、锦波生物（-5.33%）[1] 业绩表现 - 34只个股公布上半年业绩，奥比中光净利润同比增幅最大，达212.77%，浙数文化、永和股份增幅分别为156.26%、140.82%[2] - 3只个股公布业绩快报，协创数据、安孚科技净利润增幅分别为27.68%、14.38%[2] - 4只个股发布业绩预告，光库科技预计净利润同比增幅中值达70%，科达利、小商品城增幅中值分别为21.13%、14.99%[2] 行业分布 - 基础化工、医药生物行业最受青睐，各有8只个股上榜，电子、计算机行业分别有7只、4只个股上榜[2] 重点个股数据 - 万华化学动态市盈率16.08倍，今日涨幅2.34%[2] - 春风动力动态市盈率20.56倍，今日涨幅6.84%[2] - 工业富联动态市盈率32.55倍，今日涨幅9.24%[2] - 海康威视动态市盈率23.87倍，今日涨幅1.39%[2] - 三鑫医疗动态市盈率24.39倍，今日涨幅14.24%[3] - 光库科技动态市盈率379.58倍，今日涨停[3]

投资评级 - 维持"买入"评级，当前股价320 03元，对应2025-2027年PE分别为36/28/22倍 [1][11] 核心财务表现 - **收入增长**：2025H1营业收入8 6亿元（+42 4%），其中Q1/Q2分别增长62 5%/30 4% [5] - **利润分化**：归母净利润3 9亿元（+26 7%），但Q2增速显著放缓至7 4%（Q1为66 3%）[5] - **毛利率**：1H2025整体毛利率90 7%（同比-0 9pcts），医疗器械/护肤品/原料毛利率分别为95 0%/70 8%/68 0% [7][8] - **费用压力**：销售费用率同比+3 2pcts至21 1%，主因新品推广及股权激励摊销增加653万元 [9] 业务结构分析 - **医疗器械**：营收7 08亿元（+33 41%），占比82 5%，其中单一材料器械贡献6 45亿元（+34 70%）[6] - **功能性护肤**：营收1 21亿元（+152 39%），占比提升6 1pcts至14 1%，复合成分护肤品增速达182 85% [6] - **区域分布**：华东地区收入增速72 95%最高，华北/华东合计贡献75 91%营收 [7] 战略布局 - **产品端**：7月推出重组胶原蛋白凝胶新品HiveCOL，完成三类械产品全矩阵覆盖 [10] - **渠道端**：与美团合作覆盖1 4万家医美机构，并启动泰国市场合作伙伴招募 [10] - **资本运作**：拟向养生堂定增募资20亿元，交易完成后持股5 9% [10] 盈利预测调整 - 下调2025-2027年归母净利润预测至10 1/13 1/16 9亿元（幅度-7%/-12%/-14%），对应EPS 8 78/11 41/14 66元 [11] - 预计2025年营收20 82亿元（+44 31%），归母净利率48 5%（2024年为50 8%）[12][17]

新京报贝壳财经讯（记者黄鑫宇）8月11日晚，北交所当前总市值"一哥"锦波生物（即山西锦波生物医药股份有限公司，832982.BJ）发布了2025年半年报。 值得关注的是，在业绩仍旧保持高增长态势之外，上半年这家公司的研发费用被提升到4579.62万元，同比增幅超过85%。此外，锦波生物估值水平在50倍 左右，但半年报显示，上半年仍有多家机构和公募基金"出手"加仓入股了这只股票。 整体来看，半年报显示，截至2025年6月末，锦波生物实现营业收入约8.59亿元，同比增长42.43%；实现归母净利润约为3.92亿元，同比亦增长26.65%。锦 波生物因毛利率堪比贵州茅台，因此有着北交所的"小茅台"之称。今年上半年，锦波生物的毛利率延续了90%以上的水平，具体为90.68%。 对于营业收入本期较上年同期增加42.43%的原因，锦波生物认为，主要源于医疗器械和功能性护肤品收入增长。 其中，医疗器械的增长主要系以A型重组人源化胶原蛋白为核心成分的植入剂产品（三类医疗器械）的收入增长；而功能性护肤品的增长则主要来自"重 源""ProtYouth®"等公司自有品牌收入增长。 以功能性护肤品的营收表现为例，上半年，其实现收入约 ...

板块整体表现 - 医疗美容板块当日上涨0.16%，领先个股为*ST美谷，涨幅2.61% [1] - 板块主力资金净流入2266.21万元，游资资金净流入1693.07万元，散户资金净流出3959.28万元 [1] 个股价格表现 - *ST美谷收盘价3.15元，成交量15.20万手，成交额4737.93万元 [1] - 华熙生物收盘价53.65元，涨幅0.64%，成交量6.33万手 [1] - 爱美客收盘价186.55元，下跌0.29%，成交量3.40万手，成交额6.41亿元 [1] - 锦波生物收盘价302.98元，下跌5.33%，成交量2.13万手 [1] 个股资金流向 - 华熙生物主力资金净流入1803.13万元（占比5.27%），游资净流入900.06万元（占比2.63%），散户净流出2703.19万元（占比7.89%） [2] - *ST美谷主力资金净流入639.16万元（占比13.49%），游资净流出212.57万元（占比4.49%），散户净流出426.59万元（占比9.00%） [2] - 爱美客主力资金净流出176.08万元（占比0.27%），游资净流入1005.58万元（占比1.57%），散户净流出829.50万元（占比1.29%） [2]

需求放缓的风正吹向"北交所重组胶原蛋白第一股"。 8月12日，锦波生物（832982.BJ）半年报显示，2025年上半年收入、归母净利润分别为8.59亿元、3.92亿元，分别同比增长了42.43%、 26.65%。 尽管收入仍保持增长态势，但这对比锦波生物过往的业绩已是大幅放缓。 2025年上半年收入同比增幅较2024年同期已放缓48个百分点，这是锦波生物2023年7月北交所上市以来首度出现收入同比增速降至4成。 如此表现冲击了锦波生物的股价，8月12日收盘跌幅已达到5.33%。 此次业绩降速主要受到锦波生物旗下以重组胶原蛋白为单一材料的医疗器械产品（下称"薇旖美"）销售放缓的影响。 一直以来，薇旖美因持有市场唯一一张注射重组胶原蛋白产品3类医疗器械批件，享受着市场的独家红利，历年收入同比增长一度超1倍。 但2025年上半年，薇旖美收入为6.45亿元，仅同比增长34.7%，较2024年上半年放缓了超70个百分点。 锦波生物对于薇旖美销售放缓的"焦虑"已跃然纸上。 今年7月，锦波生物与美团达成了合作，以官方合作的形式推动薇旖美上线了百亿补贴。 这距离前度锦波生物发函公开指责美团"百亿补贴"上的薇旖美未获得授权， ...

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][7] 核心财务数据 - 2025H1营收8.6亿元（同比+42.4%），归母净利3.9亿元（同比+26.7%）[7] - 2025年预测：营收21.04亿元（同比+45.8%），归母净利10.41亿元（同比+42.1%），EPS 9.04元/股 [1][8] - 2025-2027年营收CAGR 37.1%，归母净利CAGR 36.2% [1][8] - 2025H1毛利率90.7%（同比-0.9pct），净利率45.5%（同比-5.8pct）[7] 分业务表现 - 医疗器械：25H1营收7.1亿元（同比+33.4%），占比82.5%[7] - 功能性护肤品：25H1营收1.2亿元（同比+152.4%），占比14.1%[7] - 原料业务：25H1营收0.3亿元（同比+12.4%），占比3.1%[7] 产品与技术突破 - 全球首个可注射凝胶产品于2025年4月获批上市 [7] - 2025年7月推出重源新生HiveCOL蜂巢胶原凝胶，实现100%人源化技术突破 [7] 战略布局 - 2025年6月引入养生堂作为战投，加速重组胶原蛋白技术产业化 [7] - 海外拓展：2024年获越南D类医疗器械注册证，2025年7月启动泰国渠道合作 [7] 市场估值 - 当前股价320.03元，对应2025年PE 35.4倍，P/B 14.9倍 [1][5][8] - 总市值368.24亿元，流通市值194.15亿元 [5] 盈利预测调整 - 2025-2027年归母净利预测下调至10.4/14.6/18.6亿元（原11.1/15.6/20.0亿元）[7]

分红派息预案 - 公司公布半年报分配预案，拟每10股派发现金红利10元（含税）[2] - 本次权益分派预计派发现金红利总额1.15亿元[2] 财务业绩表现 - 上半年营业收入8.59亿元，同比增长42.43%[2] - 上半年净利润3.92亿元，同比增长26.65%[2] - 每股收益3.41元，加权平均净资产收益率23.01%[2] 业务构成 - 核心业务为以A型重组人源化胶原蛋白为核心原材料的高端植入级医疗器械研发、生产及销售[2] 股东结构变化 - 截至上半年末股东总数为8543户，较前一季度增加3868户[2] - 股东户数增幅达82.74%[2] 二级市场表现 - 最新收盘价320.03元，近5日累计涨幅0.06%[2] - 近5日合计换手率7.22%[2] 机构评级情况 - 近一个月共有3家机构给予买入评级[2] - 国泰海通7月23日研报给予最高目标价435.03元[2]

财务表现 - 公司上半年实现营业收入8.59亿元，同比增长42.43% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.92亿元，同比增长26.65% [1] 股东回报 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元(含税) [1] - 预计共派发现金红利1.15亿元 [1] 业绩增长 - 营业收入和净利润均实现两位数增长，显示公司业务持续扩张 [1] - 净利润增速低于营收增速，可能反映成本上升或利润率压力 [1]

公司治理 - 公司第四届监事会第八次会议审议通过多项议案 [2] - 会议审议通过《关于公司2025年半年度报告及摘要的议案》 [2]

公司治理动态 - 公司第四届董事会第十三次会议于8月11日晚间召开 [2] - 会议审议通过《关于公司2025年半年度报告及摘要的议案》等多项议案 [2]