板块整体表现 - 医疗美容板块当日上涨0.59% 领涨标的为锦波生物[1] - 上证指数上涨0.37%至3857.93点 深证成指上涨0.99%至12696.15点[1] - 板块主力资金净流入6073.29万元 游资净流出3892.41万元 散户净流出2180.88万元[1] 个股价格表现 - 锦波生物收盘价312.48元 单日涨幅4.41% 成交量1.42万手 成交额4.42亿元[1] - 爱美客收盘价193.98元 上涨1.90% 成交量4.87万手 成交额9.46亿元[1] - 华熙生物收盘价57.20元 下跌1.00% 成交量6.42万手 成交额3.69亿元[1] - *ST美谷收盘价3.13元 下跌2.49% 成交量12.04万手 成交额3799.03万元[1] 资金流向明细 - 爱美客主力资金净流入6047.66万元（占比6.39%） 游资净流出4452.74万元（占比-4.71%） 散户净流出1594.92万元（占比-1.69%）[2] - 华熙生物主力资金净流入471.65万元（占比1.28%） 游资净流入593.71万元（占比1.61%） 散户净流出1065.36万元（占比-2.88%）[2] - *ST美谷主力资金净流出446.02万元（占比-11.74%） 游资净流出33.38万元（占比-0.88%） 散户净流入479.40万元（占比12.62%）[2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][4] 核心观点 - 2025年上半年营业收入8.59亿元 同比增长42.43% 归母净利润3.92亿元 同比增长26.65% [2][4] - Q2单季度营业收入4.92亿元 同比增长30.44% 环比增长34.43% 归母净利润2.24亿元 同比增长7.36% 环比增长32.54% [4] - 预计2025-2026年每股收益分别为8.93元和12.39元 对应PE分别为34倍和24倍 [4] 财务表现 - 2025年上半年毛利率90.68% 较上年同期下降0.9个百分点 [4] - 医疗器械收入7.08亿元 同比增长33.41% 毛利率95.04% 同比增加0.61个百分点 [4] - 功能性护肤品收入1.21亿元 同比增长152.39% 毛利率70.78% 同比增加6.02个百分点 [4] 业务发展 - 医疗器械销售增长主要来自以A型重组人源化胶原蛋白为核心成分的植入剂产品 [4] - "薇旖美"产品体系已覆盖终端医疗机构超4000家 [4] - 功能性护肤品通过自有品牌建设和大客户定向开发两种方式实现收入增长 [4] 战略布局 - 重组人源化胶原蛋白三类医疗器械获得泰国医疗器械注册许可 [4] - 报告期内新取得发明专利授权14项 其中国际发明专利授权4项 [4] - 完成人体胶原蛋白原子结构解析1项（9UFG） [4] 盈利预测 - 预计2025年营业总收入21.64亿元 2026年29.22亿元 2027年37.40亿元 [6] - 预计2025年归母净利润10.27亿元 2026年14.26亿元 2027年18.23亿元 [6] - 预计2025年摊薄每股收益8.93元 2026年12.39元 2027年15.84元 [6]

北交所公司分红概况 - 共有21家北交所公司公布半年报现金分红方案 全部涉及派现 [1] - 锦波生物派现金额最高达1.15亿元 天工股份和广信科技分别派现6556万元和5999.97万元 [1] - 每10股派现超过5元的公司有3家 包括锦波生物(10元) 酉立智能(10元) 广信科技(6.56元) [1] 分红力度分析 - 许昌智能派现比例达290.92% 显著超出当期净利润 [1] - 鹿得医疗和联迪信息派现比例分别为175.68%和117.02% 均超过净利润规模 [1] - 美心翼申派现比例达98.75% 武汉蓝电为94.72% 明阳科技为94.10% [1] 重点公司分红数据 - 锦波生物8月11日公布10派10元方案 派现总额1.15亿元 占净利润29.35% [1] - 天工股份派现6556万元 派现比例102.46% 超过当期净利润 [1] - 武汉蓝电每10股派3.5元 派现总额2802.15万元 派现比例94.72% [1] 市场反应表现 - 卓兆点胶预案公布后股价表现最佳 次日上涨7.70% 后五日累计上涨27.30% [1] - 酉立智能公布后股价上涨4.53% 广信科技公布次日上涨4.35% [1] - 多数公司公布分红方案后股价出现下跌 锦波生物后五日下跌6.49% [1]

板块表现 - 医疗美容板块整体上涨0.6%，领涨个股为华熙生物涨幅1.6% [1] - 上证指数上涨1.14%至3843.6点，深证成指上涨2.25%至12571.37点 [1] - 板块内个股表现分化，锦波生物下跌1.81%，*ST美谷下跌3.6% [1] 个股交易数据 - 华熙生物成交8.21万手，成交额4.71亿元，收盘价57.78元 [1] - 爱美客成交4.97万手，收盘价190.36元，涨幅0.17% [1] - 锦波生物成交9644.97手，成交额2.89亿元，收盘价299.27元 [1] - *ST美谷成交19.58万手，成交额6263.56万元，收盘价3.21元 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流出1.22亿元，游资资金净流入5524.01万元，散户资金净流入6668.33万元 [1] - *ST美谷主力资金净流出586.68万元，净流出比例9.37% [2] - 华熙生物主力资金净流出2784.98万元，净流出比例5.92% [2] - 爱美客主力资金净流出8820.67万元，净流出比例达9.39% [2]

北交所融资融券余额整体情况 - 截至8月27日，北交所融资融券余额合计74.73亿元，较前一交易日增加9349.21万元，其中融资余额74.72亿元，较前一交易日增加9336.67万元，为连续3个交易日增加，融券余额为59.39万元，较前一交易日增加12.54万元 [1] 融资余额居前个股及占比情况 - 融资余额居前的个股为锦波生物、曙光数创、艾融软件，最新融资余额分别为3.32亿元、2.29亿元、1.79亿元 [1] - 最新融资余额占流通市值比例算术平均值为1.33%，占比居前的个股为民士达、万源通、德众汽车，占比分别为4.57%、4.02%、3.79% [1] 融资净买入及卖出情况 - 8月27日共有152只北交所股票获融资净买入，净买入金额在500万元以上的有14只，曙光数创融资净买入额居首，当日净买入1627.02万元，其次是聚星科技、恒拓开源，融资净买入金额分别为828.46万元、793.52万元，融资净买入金额居前的还有贝特瑞、邦德股份、能之光等 [1] - 融资净卖出金额居前的股票为鼎智科技、五新隧装、开特股份等，融资净卖出金额分别为1133.11万元、829.48万元、534.55万元 [1] 行业分布及市场表现 - 获融资净买入超500万元的北交所股票中，电力设备、汽车、计算机等行业最为集中，分别有4只、3只、3只个股上榜 [2] - 8月27日获融资净买入超500万元个股平均下跌2.69%，涨幅居前的有万通液压、曙光数创、苏轴股份，分别上涨4.42%、0.87%、0.36%，下跌的有11只，跌幅居前的有恒拓开源、能之光、吉林碳谷 [2] - 获融资净买入超500万元个股8月27日加权平均换手率为4.27%，换手率居前的有能之光、恒拓开源、万通液压等，日换手率分别为35.12%、12.94%、12.65%，当日北交所股票日均换手率为5.45% [2] 融资余额增加居前个股详情 - 曙光数创融资余额增加1627.02万元，最新融资余额22863.57万元，占流通市值比例1.28%，所属计算机行业 [2] - 聚星科技融资余额增加828.46万元，最新融资余额3392.84万元，占流通市值比例3.28%，所属电力设备行业 [2] - 恒拓开源融资余额增加793.52万元，最新融资余额3856.99万元，占流通市值比例1.97%，所属计算机行业 [2] - 贝特瑞融资余额增加719.52万元，最新融资余额16003.25万元，占流通市值比例0.64%，所属电力设备行业 [2] - 邦德股份融资余额增加680.18万元，最新融资余额2626.27万元，占流通市值比例2.55%，所属汽车行业 [2] - 能之光融资余额增加655.51万元，最新融资余额1050.36万元，占流通市值比例1.12%，所属基础化工行业 [2] - 国航远洋融资余额增加537.72万元，最新融资余额6414.70万元，占流通市值比例2.17%，所属交通运输行业 [2] - 德瑞锂电融资余额增加536.00万元，最新融资余额7325.38万元，占流通市值比例3.40%，所属电力设备行业 [2] - 骏创科技融资余额增加532.25万元，最新融资余额5855.36万元，占流通市值比例2.38%，所属汽车行业 [2] - 开发科技融资余额增加522.42万元，最新融资余额8790.95万元，占流通市值比例2.82%，所属电力设备行业 [2]

新京报贝壳财经讯（记者黄鑫宇）专精特新"小巨人"跑出加速度，细分行业"隐形冠军"份额再提升…… 8月底北证市场2025年半年报披露季进入高潮。 截至8月27日16点22分左右（下同），Wind显示（下同），在273家上市公司中有192家发布了半年报， 占比约为70.33%。其中，168家实现归母净利润为正，当前盈利面约为87.5%。 从行业上看，业绩上半年"报喜"的168北交所公司主要集中在机械设备（占比24%）、汽车（占比 11%）、电力设备（占比10%）和基础化工（占比10%）等行业。 数据来源：Wind 从营收层面来看，共有9家北交所公司上半年营收迈入10亿元大关，150家超过亿元。其中，一诺威 （834261.BJ）、同力股份（834599.BJ）及颖泰生物（920819.BJ）的收入暂时居前，分别约为35.50亿 元、31.69亿元及29.66亿元。 在168家上半年盈利的公司中，当前股价与市值"双料冠军"的锦波生物（832982.BJ）成为北证市场上半 年"盈利王"。这家在医美和功能性护肤品赛道已拥有"薇旖美""重源"等知名品牌的国家级专精特新"小 巨人"企业，上半年归母净利润达到3.92亿元，同 ...

中信证券股份有限公司 关于山西锦波生物医药股份有限公司 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《北京证券交易所股票上市规则》 等有关法律法规、规范性文件等的规定，中信证券股份有限公司（以下简称"中 信证券"或"保荐机构"）山西锦波生物医药股份有限公司（以下简称"锦波生 物""上市公司""公司"）的保荐机构，负责锦波生物的持续督导工作，并出具 2025 年半年度持续督导跟踪报告。 | 序号 | 工作要求 | 完成或督导情况 | | --- | --- | --- | | 1 | 建立健全并有效执行持续督导业务管理制度，制 | 中信证券已建立健全并有效执 | | | 定持续督导工作计划和实施方案，就持续督导工 | 行持续督导工作制度，并已根据 | | | 作的主要内容、重点、实施方式、步骤等做出完 | 上市公司的具体情况制定了相 | | | 整、有效的安排。 | 应的持续督导工作计划和安排。 | | | | 本持续督导期间，保荐机构查阅 | | | | 了上市公司《公司章程》《承诺 | | | | 管理制度》《内部审计制度》《关 | | | 督导上市公司建立健全并有效执行公司治理制 | 联交易管理制度》等公司内部制 ...

板块整体表现 - 医疗美容板块单日下跌3.11%，跌幅超过上证指数（下跌1.76%）和深证成指（下跌1.43%）[1] - 板块主力资金净流出1.99亿元，游资资金净流入4649.99万元，散户资金净流入1.53亿元[1] 个股市场表现 - 爱美客领跌板块，收盘价190.03元，单日跌幅3.88%，成交额12.07亿元[1] - 锦波生物下跌3.24%，收盘价304.80元，成交额3.19亿元[1] - 华熙生物下跌2.25%，收盘价56.87元，成交额5.80亿元[1] - *ST美谷股价持平，收盘价3.33元，成交额4770.13万元[1] 个股资金流向 - 爱美客主力资金净流出1.43亿元，主力净占比-11.88%，游资净流入4466.26万元，散户净流入9882.81万元[2] - 华熙生物主力资金净流出5797.30万元，主力净占比-10.00%，散户净流入5344.43万元[2] - *ST美谷主力资金净流入224.55万元，主力净占比4.71%，游资净流出269.15万元[2]

股份数据 - 本次股票解除限售数量总额为1,559,969股，占总股本1.356%，2025年8月29日可交易[3] - 李万程解除限售股数为1,449,751股，占总股本1.260%[4] - 冯伟解除限售股数为110,218股，占总股本0.096%[4] - 无限售条件股份数量为61,218,373股，占比53.20%[5] - 有限售条件高管股份数量为53,846,967股，占比46.80%[5] - 公司总股本为115,065,340股[5] 其他要点 - 解除限售股东减持将提前披露信息[7] - 申请解除限售股东无未履约承诺[9] - 无股东对公司非经营性资金占用情形[9] - 无公司对股东违规担保损害公司利益情况[9]

投资评级 - 维持"买入"评级 预计2025-2027年归母净利润分别为10 18亿元 14 10亿元 18 33亿元 对应PE分别为36倍 26倍 20倍 [5][7] 核心观点 - 公司2025H1营收8 59亿元（yoy+42 43%） 归母净利润3 92亿元（yoy+26 65%） 主要受益于医疗器械和功能性护肤品业务增长 [5][6][12] - 新获批"注射用重组III型人源化胶原蛋白凝胶"三类医疗器械注册证 通过自组装自交联技术实现制造方式和作用机制创新突破 [5] - 定增引入战略投资者养生堂 募集资金20亿元 用于人源化胶原蛋白FAST数据库与产品开发平台项目及补充流动资金 预计在研发 生产 商业化等多领域形成协同 [5][7][23][24] 财务表现 - 2020-2024年营收从1 61亿元增长至14 43亿元（CAGR+72 9%） 归母净利润从0 3亿元增长至7 32亿元（CAGR+118 8%） 毛利率持续维持在80%以上 [6][12] - 2025H1医疗器械业务收入7 08亿元（yoy+33 41%） 毛利率95 04% 其中单一材料医疗器械收入6 45亿元（yoy+34 70%） 毛利率96 83% [6] - 功能性护肤品业务收入1 21亿元（yoy+152 39%） 毛利率70 78% 其中复合成分功能性护肤品收入1 02亿元（yoy+182 85%） [6] 业务进展 - "薇旖美"品牌产品已覆盖终端医疗机构超4000家 新产品获批后预计将进一步扩大机构覆盖和销售团队 [5] - 2025H1取得发明专利授权14项（含国际专利4项） 完成人体胶原蛋白原子结构解析1项（9UFG） [6][21] - 国际化布局取得进展 重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维获得泰国医疗器械注册许可 功能性护肤品获得美国和沙特阿拉伯认证 [5] 行业地位 - 是国内唯一拥有重组胶原蛋白三类医疗器械注册证的企业 已获批三款产品（冻干纤维 溶液 凝胶） 形成独家准入壁垒 [19] - 与动物源胶原蛋白产品（双美生物 斐缦医药等）形成差异化竞争 [19][20] 研发规划 - 持续深化重组III型人源化胶原蛋白应用开发 拓展皮肤科 妇科 泌尿科等领域研发 [9][21] - 开展其他型别胶原蛋白（如重组XVII型 V型）研发 部分产品已进入临床试验阶段 [21][22]