板块市场表现 - 美容护理板块整体走强 [1] - 上海家化股价触及涨停 [1] - 水羊股份股价上涨超过8% [1] - 科思股份、嘉亨家化、锦波生物、芭薇股份等公司股价跟涨 [1]

板块整体表现 - 医疗美容板块在10月13日整体下跌1.92%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.19%，深证成指下跌0.93% [1] - 板块内个股普遍下跌，爱美客以2.32%的跌幅领跌板块 [1] - 板块主力资金净流出7569.93万元，而游资和散户资金分别净流入2739.55万元和4830.38万元 [1] 个股市场表现 - *ST美谷逆势上涨5.15%，收盘价为3.47元，成交量为24.31万手，成交额为8393.48万元 [1] - 爱美客领跌板块，下跌2.32%，收盘价为175.66元，成交量为2.87万手，成交额为5.03亿元 [1] - 华熙生物下跌2.03%，收盘价为54.65元，锦波生物下跌2.06%，收盘价为261.98元 [1] 个股资金流向 - 爱美客主力资金净流出5110.50万元，净流出幅度为10.15%，但散户资金净流入4181.15万元，净流入幅度为8.31% [2] - 华熙生物主力资金净流出1582.78万元，净流出幅度为9.00%，而游资资金净流入735.16万元 [2] - *ST美谷主力资金净流出876.65万元，净流出幅度为10.44%，游资资金净流入1075.04万元，净流入幅度为12.81% [2]

板块整体表现 - 2023年10月10日医疗美容板块整体下跌0.5%，表现弱于上证指数（下跌0.94%）但强于深证成指（下跌2.7%）[1] - 板块内领跌个股为锦波生物，跌幅达1.95%[1] - 板块主力资金净流入1416.39万元，而游资和散户资金分别净流出531.43万元和884.95万元[1] 个股市场表现 - 锦波生物跌幅最大为1.95%，收盘价267.48元，成交金额2.60亿元[1] - 华熙生物下跌0.76%，收盘价55.78元，成交金额2.17亿元[1] - 爱美客微跌0.32%，收盘价179.84元，成交额4.88亿元[1] - *ST美谷下跌0.30%，收盘价3.30元，成交额2122.06万元[1] 个股资金流向 - 爱美客主力资金净流入1905.34万元，占其成交额的3.90%，但游资和散户资金分别净流出1173.79万元和731.55万元[2] - *ST美谷主力资金和游资分别净流出116.92万元和150.21万元，而散户资金净流入267.12万元，占其成交额的12.59%[2] - 华熙生物主力资金净流出372.04万元，但游资资金净流入792.57万元，散户资金净流出420.53万元[2]

山西板块整体表现 - 10月10日山西板块整体表现强劲，涨幅达1.23%，成交额为175.28亿元，近八成个股上涨 [1] - 板块活跃度显著提升，市场信心增强，煤炭与电力等能源股贡献突出 [1] - 在三大指数普跌的背景下，山西板块逆势上涨1.23%，表现亮眼 [2] 领涨个股表现 - 科新发展表现突出，早盘触及涨停板，最终涨幅达10.04%，已连续四个交易日上涨，累计涨幅达15.65% [1] - 金利华电涨幅明显，较前一交易日上涨6.73%，连续两个交易日上涨，累计涨幅达8.72% [1] 下跌个股表现 - 10月10日山西板块跌幅超1%的个股包括锦波生物(-1.95%)、东杰智能(-1.64%)、华翔股份(-1.25%)、北方铜业(-1.20%)和科达自控(-1.14%) [1] - 东杰智能已连续多个交易日下跌，累计跌幅达到21.66% [1] 公司特定事件 - 东杰智能与河南济源钢铁（集团）有限公司签署智能立体库项目合同，合同金额达五千万元 [1]

文章核心观点 - 社会进入低欲望周期，消费分级与需求迁移催生新的商业机遇，部分行业呈现反周期增长 [2][3][4] - 日本“失落30年”的经验显示，在特定八个行业中依然存在年赚百亿的公司 [2] - 低欲望时代最大的赢家是那些在反周期赛道中发现机遇并敢于下注的企业 [29] 二手经济 - 日本二手奢侈品市场收入暴涨，以大黑屋为代表 [5] - 中国二手奢侈品平台红布林、胖虎业务大幅增长 [6] - 消费者买不起爱马仕、LV等新品，但抢着购买二手奢侈品 [7] - 日常消费品领域，闲鱼日活跃用户突破1亿，转转GMV大幅飙升 [8] - 闲置物品被视为流动的黄金 [9] 宠物经济 - 年轻人生育意愿降低，但愿意为宠物购买高级罐头等产品 [10] - 日本公司Inaba凭借猫粮业务成功上市 [11] - 中国公司乖宝（中宠）股价表现强劲 [11] - 诚实一口、凯锐思、疯狂小狗、伯纳天纯、比瑞吉、网易严选、卫仕等宠物品牌销量持续攀升 [12] - 宠物医疗（如新瑞鹏）和宠物保健品（如泰淘气益生菌）需求大幅飙升 [12] - 宠物相关开支逆势增长，成为真正的刚性需求 [12] 成人护理 - 日本尤妮佳公司依靠成人纸尿裤业务实现业绩翻身 [13] - 日本成人纸尿裤市场规模突破100亿美元 [14] - 中国市场以可靠为代表的成人护理产品具有巨大发展潜力 [15] - 老龄化社会催生万亿规模的夕阳红经济 [16] 健康食品饮料 - 人口结构变化和健康意识提升推动日本无糖茶（三得利）、无糖酸奶（明治）、功能饮料和奶酪需求崛起 [17] - 中国市场对应品类包括东方树叶无糖茶、简醇无糖酸奶、东鹏特饮、外星人电解质水、脉动等功能饮料，以及妙可蓝多奶酪 [17] - 这些品类在后疫情时代的崛起本身代表了消费趋势 [18] - 中国食品饮料行业存在“五加、五减、五没有、五追求”的结构性变化 [19] 颜值经济 - Ulike脱毛仪和极萌美容仪年销量突破100亿 [20] - 锦波生物凭借8000元一支的薇旖美胶原蛋白产品，市值突破400亿 [29] - 即使不去医美机构，消费者也追求在家低成本变美 [29] 户外解压 - 日本露营装备公司Snow Peak依靠帐篷业务年赚50亿 [21] - 中国户外品牌凯乐石、骆驼、伯希和、探路者、三夫、诺诗兰销量高速攀升 [21] - 消费者即使买不起房，也不耽误追求诗与远方 [21] 情绪经济 - Labubu潮玩爆火，名创优品业绩飙升，二次元和谷子经济提供心灵抚慰 [22] - 以Rio为代表的低度酒开创了微醺的消费体验 [23] - 消费者在节省小额开支的同时，也愿意为能带来小确幸的产品支付高价 [24][25] 懒人经济 - 90后和00后群体烹饪时间减少 [25] - 速冻食品成为性价比首选，安井、三全、思念、湾仔码头、皇家小虎等品牌稳健增长 [26][27] - 懒人家电（如石头、科沃斯、追觅、云鲸的扫地机、洗地机、炒菜机、洗碗机）利用AI技术解决痛点，解放用户双手 [27] - 该趋势的核心命题是如何用技术兑换时间，在低欲望社会省时可能比省钱更具商业价值 [28] 行业活动信息 - 黑马消费崛起精选课于10月17日-19日举行，旨在拆解中日消费企业在存量时代的成功之道 [30] - 活动邀请嘉宾包括金沙江创投朱啸虎、创业黑马牛文文、前优衣库高管浅田拓郎、无印良品初创成员萩原富三郎、索尼前技术师前田悟等 [30]

钟睒睒对锦波生物的战略投资 - 钟睒睒通过旗下养生堂有限公司参与锦波生物20亿元北交所最大现金定增计划，并向锦波生物实际控制人杨霞购买约14亿元股份，交易完成后合计持有锦波生物10.58%股份，成为公司第二大股东[5][8] - 此次投资总额约34亿元，是钟睒睒在大健康领域的重要布局，资金将用于人源化胶原蛋白FAST数据库与产品开发平台及补充流动资金[5][8][9] 锦波生物的公司概况与行业地位 - 锦波生物是国内重组人源化胶原蛋白的领军企业，拥有国内仅有的三张重组胶原蛋白三类医疗器械注册证，取得此类证书需经过大量临床验证和高研发投入，是业内标杆[9] - 公司于2024年4月获批全球首个“注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶”，这是其第三个采用重组人源化胶原蛋白制备的三类植入医疗器械，标志着生物材料领域的重大技术突破[15] - 锦波生物2024年营收为14.43亿元，整体毛利率高达92%，其核心医疗器械业务（主要是重组胶原蛋白注射产品）毛利率达到95.03%[16] 重组胶原蛋白赛道前景 - 中国重组胶原蛋白市场预计将从2025年的585.7亿元增长至2030年的2193.8亿元，年复合增长率接近45%，被称为“黄金赛道”[9] - 赛道火热源于消费者抗衰需求的增长，重组胶原蛋白作为抗衰领域的新材料，被认为是最贴合消费者需求的选择之一，其应用可覆盖医疗器械、功能性护肤品、保健品及抗病毒领域[15][16][22] 钟睒睒的投资逻辑与商业版图 - 钟睒睒的投资风格偏好高门槛、高毛利业务，其旗下农夫山泉毛利率保持在60%上下，万泰生物在2022年高峰期毛利率达90%，他认为小企业经营的种类必须具有唯一性和暴利性[17] - 钟睒睒构建了大健康商业帝国，横跨保健品、生物制药、水饮、食品、护肤品、农业等，养生堂直接对外投资32家，间接对外投资高达282家[18][19][20] - 此次投资锦波生物可与养生堂旗下医药、保健品、护肤品等业务产生协同，加快胶原蛋白生物新材料在护肤品、食品、药品等领域的应用转化[21]

板块整体表现 - 9月30日医疗美容板块整体上涨0.15%，表现优于深证成指（上涨0.35%），但弱于上证指数（上涨0.52%）[1] - 板块内个股表现分化，*ST美谷领涨，涨幅为1.83%[1] - 板块主力资金净流出2310.53万元，游资资金净流出793.65万元，而散户资金净流入3104.18万元[1] 个股价格与成交 - *ST美谷收盘价为3.34元，成交量12.29万手，成交额4115.16万元[1] - 华熙生物收盘价为55.42元，上涨0.73%，成交量2.98万手，成交额1.64亿元[1] - 爱美客收盘价为181.55元，下跌0.36%，成交量2.40万手，成交额4.35亿元[1] - 锦波生物收盘价为281.59元，下跌0.95%，成交量5375.36手，成交额1.52亿元[1] 个股资金流向 - 华熙生物主力资金净流入1243.52万元（占比7.57%），游资资金净流出958.56万元（占比-5.83%），散户资金净流出284.96万元（占比-1.73%）[2] - *ST美谷主力资金净流出124.73万元（占比-3.03%），游资资金净流入85.72万元（占比2.08%），散户资金净流入39.01万元（占比0.95%）[2] - 爱美客主力资金净流出3429.32万元（占比-7.89%），游资资金净流入79.20万元（占比0.18%），散户资金净流入3350.13万元（占比7.71%）[2]

板块表现 - 医疗美容板块当日上涨0.36% 华熙生物领涨板块[1] - 上证指数上涨0.9%至3862.53点 深证成指上涨2.05%至13479.43点[1] - 华熙生物收盘价55.02元上涨0.86% *ST美谷收盘价3.28元上涨0.61%[1] 个股交易情况 - 华熙生物成交量2.61万手成交额1.42亿元 爱美客成交量2.67万手成交额4.81亿元[1] - 锦波生物收盘价284.30元下跌0.65% 爱美客收盘价182.20元微跌0.01%[1] - *ST美谷成交量12.38万手成交额4002.69万元[1] 资金流向 - 板块主力资金净流出2153.08万元 游资资金净流出1283.98万元[1] - 散户资金净流入3437.06万元[1] - 爱美客主力净流出2259.59万元占比4.7% 散户净流入2907.01万元占比6.04%[2] 个股资金分布 - 华熙生物主力净流入158.81万元占比1.12% 游资净流出476.37万元占比3.36%[2] - *ST美谷主力净流出52.3万元占比1.31% 游资净流出160.19万元占比4%[2] - 华熙生物散户净流入317.56万元占比2.24% *ST美谷散户净流入212.48万元占比5.31%[2]

G E Y U A N 格 远 律 师 事 务 所 山西格远律师事务所 H 山西格远律师事务所 关于山西锦波牛物医药股份有限公司 2025 年第五次临时股东会的 法律意见书 致:山西锦波生物医药股份有限公司 根据《中华人民共和国证券法(2019年修订》(以下简称"《证券法》")《中 华人民共和国公司法(2023年修正)》(以下简称"《公司法》")《北京证券交易 所上市公司持续监管办法》《上市公司信息披露管理办法》等法律、法规和其他 有关规范性文件的要求,山西格远律师事务所(以下简称"本所")接受山西锦 波生物医药股份有限公司(以下简称"锦波生物"或"公司")的委托,指派律 师参加公司 2025年第五次临时股东会(以下简称"本次股东会"或"本次会议")。 为出具本《法律意见书》,本所声明如下: 1、本所律师仅对本次股东会的召集程序、召开程序、出席会议人员资格、 召集人资格、表决程序、表决结果及会议决议发表法律意见,并不对本次股东会 所审议的议案、议案所涉及的数字及内容发表意见。 2、本所及经办律师依据《证券法》《律师事务所从事证券法律业务管理办法》 和《律师事务所证券法律业务执业规则(试行)》等规定及本《法律意 ...

股东会情况 - 2025年9月24日召开第五次临时股东会[2] - 出席和授权出席股东20人，持股69186687股，占比60.13%[3] - 网络投票股东13人，持股901987股，占比0.78%[3] 人事变动 - 陈镔、邓泽林于9月24日分别被任命为董事和独立董事[10] - 张金鑫于9月24日离任独立董事[11] 议案表决 - 提名陈镔、邓泽林相关议案同意股数均为69186687股，占比100%[5][6]