| 日期 | 代码 | 简称 | 成交价 | 成交数量（股） | 买入营业部 | 卖出营业部 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2024-07- | | | | | 申万宏源证券有限公 | 华福证券有限责任公 | | 23 | 834599 | 同力股份 | 6.05 | 450000 | 司长沙五一大道证券 | 司漳平和平中路证券 | | | | | | | 营业部 | 营业部 | | 2024-07- | | | | | 国泰君安证券股份有 | 中国银河证券股份有 | | 23 | 873690 | 捷众科技 | 8.45 | 1700000 | 限公司浙江杭州滨江 | 限公司绍兴证券营业 | | | | | | | 科技馆街营业部 | 部 | | 2024-07- 23 | 832982 | 锦波生物 | 166.5 | 120000 | 华龙证券股份有限公 司上海大渡河路证券 | 大同证券有限责任公 司太原分公司 | | | | | | | 营业部 | | | 2024-07- | 832982 | 锦波生物 | 166.5 | 13000 ...

报告公司投资评级 - 报告给予锦波生物"买入(维持)"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩超预期 - 公司2024年Q2归母净利润预计为1.9~2.1亿元,同比增长186%~217%,超出市场预期 [9][10] - 主要系公司旗舰产品薇旖美系列在胶原蛋白产业高景气下加速放量,截至2024年6月12日,薇旖美正式上市1000天,产销破100万支 [10] 公司产品矩阵持续扩容 - 除4mg极纯外,公司推出10mg至真提颜针等高端产品,扩展高端客群 [11] - 公司还推出重组XVII型胶原蛋白用于基底膜带修复,以及3+17联合治疗方案和3+17倍护系列产品,持续强化抗衰市场品牌势能 [11] 公司在研管线丰富 - 公司多款产品如(妇科用)重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维、压力性尿失禁、面中部增容等项目正在申报或临床尾声,有望带来正向业绩变化 [12] 公司加大销售推广 - 公司继续深耕集团大客户,加强医生培训,提升客户对产品的认知,同时扩大对医疗机构的覆盖 [13] - 公司联合分众传媒加大C端品牌推广,截至2024年5月已覆盖10个城市 [13] 盈利预测与投资建议 - 我们上调2024-2026年公司归母净利润预测,预计2024-2026年归母净利润分别为6.0/8.5/10.8亿元 [14] - 维持"买入"评级,预计2024-2026年PE分别为25/18/14倍 [14] 风险提示 - 竞争加剧、消费下行、拿证不及预期 [14]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“增持”评级 [68] 报告的核心观点 - 锦波生物是功能蛋白驱动的高新技术企业，在重组人源化胶原蛋白领域领先，2023 年营收和利润增长显著，预计 2024 - 2026 年归母净利润持续增长 [68] - 公司建立全产业链体系，产品应用场景多，未来拓展方向包括多剂型、多型别开发及联合应用、拓展适应症等 [72] - 生物制造优势明显，行业发展空间广阔，我国胶原蛋白市场规模增长快，公司产品有竞争力 [85][100] 分组1：公司研发情况 - 公司自主形成五大核心技术平台，核心技术在主营业务收入中占比 100% [1] - 开发的广谱抗冠状病毒新药 EK1 雾化剂已获临床试验批准，一期单次给药完成，进入二期给药阶段，安全性良好 [3] - 主要在研项目有 8 项重组人源化胶原蛋白医疗器械及一项广谱抗冠状病毒新药，均为原始创新技术 [5] - 与多所院校及医疗机构合作，成立联合研究中心和实验室，持续开展研发 [7] - 研发费用整体呈增长态势，2022 年、2023 年分别为 4541.25 万元、8497.70 万元，研发费用率分别为 11.64%、10.89% [8] 分组2：公司客户与销售情况 - 客户覆盖国内知名医疗器械及化妆品生产企业，2023 年与欧莱雅建立合作，进入其供应链体系 [12] - 产品生产分原料生产和终端产品生产两阶段，终端产品生产线通用，品种、剂型、规格、品牌众多 [16] - OBM 直销客户包括民营医疗美容机构等，ODM 模式直接客户以美容院及连锁机构、品牌运营商为主 [21] - 2021 - 2023 年，向前五大客户销售金额分别为 10160.77 万元、10025.20 万元、20225.97 万元，收入占比分别为 43.52%、25.69%和 25.93% [22] - 民营医疗美容机构营收增长最快，美容院及连锁机构营收占比增长率高，2019 - 2021 年 CAGR 为 55.29% [23] 分组3：公司募投项目情况 - “重组人源化胶原蛋白新材料及注射剂产品研发项目”拟投入 20000.00 万元，以重组Ⅲ型人源化胶原蛋白研发经验为模板，实现各型别重组人源化胶原蛋白制备 [27] - 拟投入 15000.00 万元进行品牌建设及市场推广，提升品牌认知度和销售实力 [27] - 补充流动资金项目拟投入 12000.00 万元 [27] 分组4：行业情况 - 公司产品所属行业为医药制造业和其他生物医用材料及用品制造，生物产业是新兴产业，生物制造产业受政策鼓励 [36] - 我国胶原蛋白市场规模增长高于全球，应用场景广泛，预计 2027 年中国胶原蛋白市场规模将达 1738 亿元 [100][116] - 生物制造分为生物体筛选与基因改造、生物发酵过程控制与参数分析、产品分离与纯化三个环节，优势明显，全球高端生物制造行业市场规模有望于 2025 年达 1250 亿美元 [42][105] - 医疗器械行业发展快，我国是全球第二大市场，2023 年市场规模有望突破 10000 亿元 [88] - 全球生物材料市场规模 2020 年为 355 亿美元，2025 年有望达 475 亿美元，CAGR 为 6.0% [90]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年上半年归母净利润预计2.9-3.1亿元,同比增长165%-183.28% [1][2] - 2024年第一季度归母净利润1亿元,第二季度预计2亿元,同比增长201%、环比增长97% [2] - 业绩高增长主要得益于加大品牌宣传、产品市场教育及推广力度,深耕现有客户并不断拓展新客户,同时积极研发新产品及产品升级 [2] 产品拓展情况 - 2021年6月国际首个注射用重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维"薇旖美"获批上市,2023年销售额超过57万瓶 [2] - 2023年6月"薇旖美"由4mg极纯眼周拓展至10mg至真面部多层次注射 [2] - 2023年12月推出"3型+17型"胶原蛋白联合治疗方案 [2] - 2024年6月公司发布薇旖美全程抗衰3+17倍护系列产品 [2] 研发进展 - 公司重组人源化胶原蛋白产品已在妇科、泌尿科、皮肤科、外科等领域开展应用研究,临床项目均在正常进行中 [2] - (妇科用)重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维项目已于2023年年中向国家药监局进行产品申报 [2] - 公司设计的A型重组Ⅲ型人源化胶原蛋白产品性能优于人全长III型胶原蛋白 [2] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年收入分别为14.05/19.11/24.58亿元,归母净利润分别为6.51/9.09/11.70亿元 [3] - 对应2024-2026年EPS分别为7.36/10.27/13.21元/股,PE分别为22x/16x/12x [3]

报告公司投资评级 - 报告给予锦波生物"买入-A"的投资评级,6个月目标价为187.78元 [4] 报告核心观点 - 2024年上半年,公司预计实现归母净利润2.9-3.1亿元,同比增长165.00%-183.28% [2] - 公司业绩实现高速增长,主要得益于薇旖美系列产品的热销 [3] - 公司是重组胶原蛋白市场唯一的Ⅲ类医疗器械许可证持有者,在重组胶原蛋白概念火热下保持着稳固的市场地位 [3] - 公司不断丰富产品矩阵,包括规格、型号、打法和合作等方面的拓展 [3] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年的收入增速分别为64.5%、36.9%、34.6%,净利润增速分别为70.6%、41.3%、39.8%,成长性突出 [4] - 公司2024年预计实现营业收入1,283.2亿元,净利润511.4亿元,每股收益7.51元 [11] - 公司2024年预计毛利率92.4%,营业利润率45.6%,净利润率39.9% [13] - 公司2024年预计ROE为38.9%,ROIC为119.3% [11]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[6] 报告的核心观点 1) 2024H1 归母净利中枢 3 亿元(+174%),超预期增长。单 24Q2 看,归母净利增速中枢达 200%。[3] 2) 公司是目前市场上唯一获批生产重组人源化胶原蛋白植入剂产品的企业,拥有重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维、注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白溶液两个三类医疗器械植入剂产品。公司的重组胶原蛋白植入剂品牌薇旖美上市以来推广顺利持续放量。[4] 3) 公司开始布局"3+17"全程抗衰治疗方案,在研产品方面,(妇科用)重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维项目、面部增容凝胶类产品进度较快,已经在国家药监局申报审批;XVII 型三类械屏障修复开始临床。[5] 财务数据总结 1) 公司 2024-2026 年营业总收入预计分别为 1,425.25 亿元、1,965.59 亿元和 2,508.47 亿元,同比增长分别为 82.66%、37.91%和 27.62%。[1] 2) 公司 2024-2026 年归母净利润预计分别为 597.94 亿元、832.83 亿元和 1,074.11 亿元,同比增长分别为 99.45%、39.28%和 28.97%。[1] 3) 公司 2024-2026 年 EPS 预计分别为 6.76 元/股、9.41 元/股和 12.14 元/股。[1] 4) 公司 2024-2026 年 PE 分别为 21 倍、15 倍和 12 倍。[6]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司上半年业绩大幅增长,主要系持续加大研发投入、努力加大品牌宣传和市场开拓 [5] - 大单品驱动,靓丽业绩表现预计贯穿下半年。薇旖美·极纯处于放量周期,上半年公司针对性引进资深销售经理配合落地精细化运营策略,下半年放量节奏有望加快 [6] - 深入推进重组胶原蛋白材料在各领域应用,公司各项业务展望积极 [6] - 公司领航国内重组胶原蛋白产业化进程,β与α双强,中短期医美业务延续第一大增长极,中长期释放平台型价值实现多极增长,目前估值具备明显性价比 [6] 财务数据总结 - 公司预计2024年实现营业总收入1,485百万元,同比增长90.4% [7] - 公司预计2024年实现归母净利润649百万元,同比增长116.6% [7] - 公司预计2024年每股收益为7.34元,2025年和2026年分别为9.46元和12.07元 [7] - 公司预计2024年-2026年毛利率分别为92.9%、92.5%和92.2% [7] - 公司预计2024年-2026年ROE分别为43.3%、39.1%和36.1% [7]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[3] 报告的核心观点 1) 2024年二季度归母净利润预计同比增长184.0%~214.1%,业绩增速表现亮眼。[1] 2) 薇旖美极纯产品终端价格回暖,公司精细化运营支撑产品持续向上,有望在渠道深耕带动下延续更长生命周期。[2] 3) 公司正在布局东南亚等海外市场,有望进一步提升产品力与品牌力,拉动收入新增长极,助推公司估值再上新台阶。[2] 4) 公司在研发、产品、渠道等方面持续发力,未来看点充足,包括薇旖美系列产品持续贡献增量、全新私密产品"胶十七"即将推出、产品储备丰富且产能持续扩张等。[2] 财务数据总结 1) 预计2024-2026年公司营业收入分别为15.54、21.26、27.16亿元,同比增长99.1%、36.9%、27.7%。[3] 2) 预计2024-2026年归母净利润分别为6.03、8.56、11.26亿元,同比增长101.2%、41.8%、31.6%。[3] 3) 公司当前估值具备高性价比,2024-2026年PE分别为21倍、15倍、11倍。[3]

财务业绩 - 2024年上半年，山西锦波生物医药股份有限公司预计净利润同比增长165.00%至183.28%[5] - 公司持续加大研发投入、品牌宣传和市场开拓，实现了收入的可持续增长[5] - 2024年上半年业绩预告为初步核算数据，具体数据以公司半年度报告中披露的数据为准[2]

证券代码：832982 证券简称：锦波生物 公告编号：2024-061 山西锦波生物医药股份有限公司 关于召开 2024 年第二次临时股东大会通知公告（提供网络投票） 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开基本情况 本次股东大会的召集人为董事会。 本次股东大会的召集人为董事会。 （三）会议召开的合法性、合规性 公司于 2024 年 7 月 1 日召开的第三届董事会第三十次会议审议通过了《关 于提请召开公司 2024 年第二次临时股东大会的议案》，公司本次股东大会的召 集、召开符合《公司法》等法律法规、规范性文件及《公司章程》的规定。本次 股东大会的召开不涉及需相关部门批准的情形。 （四）会议召开方式 本次会议采用现场投票和网络投票相结合方式召开。 （一）股东大会届次 本次会议为 2024 年第二次临时股东大会。 （二）召集人 | 股份类别 | 证券代码 | 证券简称 | 股权登记日 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...