报告投资评级 - 维持"增持"评级 [2] 报告核心观点 - 2024H1 方大新材实现营业收入32,976.93万元,同比增长38.51%,其中不干胶材料收入11,769.39万元,同比增长248.40%,实现净利润2,792.67万元,同比增长30.07% [4] - 首批3条自动化生产线成功试运行投产,产能逐步爬升,同时方大新材在既有产品稳定增长的基础上,将不干胶材料的推广作为工作重点,国内重点开拓华南及华东区域市场,筹建了加拿大和美国的合资加工厂,深耕北美市场 [5] - 不干胶标签广泛应用于物流、日化、食品饮料、医疗等各个行业,方大新材自研热熔胶技术环保、温度、成本方面领先,在下游市场中形成了良好的口碑效应 [6] 财务数据总结 - 2024-2026年预计方大新材实现归母净利润0.62/0.79/0.91亿元,对应EPS0.48/0.61/0.71元,当前股价对应PE为31.3/24.6/21.2X [4] - 2022-2026年营业收入、归母净利润、毛利率、净利率等主要财务指标呈现稳步增长态势 [7] - 公司资产负债率、流动比率、速动比率等偿债能力指标良好,资产周转效率持续提升 [13]

报告公司投资评级 - 维持公司"增持"评级 [11] 报告的核心观点 业绩表现 - 1H2024公司实现营收3.30亿元(YoY+38.5%)，归母净利润2648万元(YoY+23.3%)，扣非归母净利润2674万元(YoY+17.6%) [7] - 2Q2024单季公司实现营收1.87亿元(YoY+56.0%、QoQ+30.5%)，归母净利润1286万元(YoY+19.7%、QoQ-5.6%)，扣非归母净利润1300万元(YoY+7.1%、QoQ-5.4%)，业绩符合预期 [7] 产品表现 - 不干胶材料产能逐步释放,实现营收1.18亿元(YoY+248.4%)，毛利率10.2% [8] - 电子面单等可变信息标签实现营收1.23亿元(YoY+3.7%)，毛利率13.1% [8] - 外销、内销分别实现营收2.18、1.12亿元，占比分别为66.0%、34.0%,保持稳定 [8] 盈利能力 - 1H2024公司实现毛利率17.0%(YoY-0.7pcts)，净利率8.0%(YoY-1.0pcts),主要系毛利率较低的不干胶材料销量大幅增长所致 [9] - 销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为2.4%、1.6%、-0.8%(YoY分别+0.1、-0.3、-0.1pcts) [9] - 现金流改善显著,实现经营性净现金流2332万元,同比增加3165万元,主要系收回货款增加所致 [9] 未来展望 - 二期项目首批3条自动化生产线成功试运行投产,产能逐步爬升,第4条生产线开始安装 [10] - 不干胶产能逐步释放,将其作为推广重点,境外继续扩大全球市占率,境内淘汰落后产能 [10] 财务数据及盈利预测 - 预计2024-2026年实现归母净利润0.70/0.99/1.17亿元,对应当前PE分别为27/19/16倍 [11] - 预计2024-2026年营业总收入985/1,320/1,604百万元,同比增长97.1%/34.0%/21.5% [12] - 预计2024-2026年毛利率15.2%/13.8%/12.9%,ROE分别为14.0%/17.8%/19.1% [12]

财务表现 - 2024年上半年公司营业收入为329,769,268.68元，同比增长38.51%[13] - 归属于上市公司股东的净利润为26,477,403.28元，同比增长23.32%[13] - 公司总资产为848,239,359.35元，同比增长14.82%[14] - 经营活动产生的现金流量净额为23,323,433.81元，同比增长380.27%[15] - 公司毛利率为17.02%，同比下降0.74个百分点[13] - 公司2024年上半年实现营业收入32,976.93万元，同比增长38.51%，其中不干胶材料收入11,769.39万元，同比增长248.40%[22] - 公司2024年上半年净利润为2,792.67万元，同比增长30.07%[22] - 公司资产总额为84,823.94万元，较年初增长14.82%，负债总额为40,523.43万元，较年初增长38.63%，资产负债率为47.77%[22] - 公司经营活动产生的现金流量净额为2,332.34万元，投资活动产生的现金流量净额为-3,346.04万元，筹资活动产生的现金流量净额为-1,315.62万元[22] - 公司营业收入同比增长38.51%，达到3.297亿元，主要由于可变信息标生产建设项目投产及不干胶材料订单增加[29][31] - 营业成本同比增长39.76%，达到2.736亿元，与营业收入增长同步[30][31] - 净利润同比增长30.07%，达到2792.67万元，得益于新增产能释放及市场开拓[30][31] - 公司营业收入为329,769,268.68元，同比增长38.34%，其中不干胶材料收入同比增长248.40%[33][35] - 公司毛利率为13.09%，同比增加2.71个百分点，主要得益于可变信息标签业务的增长[33] - 外销收入占营业收入的65.98%，同比增长36.37%，内销收入占34.02%，同比增长42.84%[34][35] - 公司2024年上半年营业总收入为329,769,268.68元，同比增长38.5%[71] - 2024年上半年净利润为27,926,671.90元，同比增长30.1%[72] - 公司2024年上半年研发费用为9,492,754.09元，同比增长37.4%[71] - 公司2024年上半年固定资产为370,210,027.20元，同比增长168.3%[69] - 公司2024年上半年应付账款为172,155,111.67元，同比增长66.6%[69] - 公司2024年上半年归属于母公司所有者的净利润为26,477,403.28元，同比增长23.3%[72] - 公司2024年上半年基本每股收益为0.21元，同比增长23.5%[72] - 公司2024年上半年资产总计为832,252,200.42元，同比增长12.7%[69] - 公司2024年上半年负债合计为393,892,730.23元，同比增长34.8%[69] - 公司2024年上半年所有者权益合计为438,359,470.19元，同比下降1.8%[70] - 公司2024年上半年净利润为24,143,124.47元，同比增长12.45%[74] - 公司2024年上半年研发费用为9,492,754.09元，同比增长37.43%[74] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为23,323,433.81元，去年同期为-8,321,760.06元[75] - 公司2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为314,993,089.05元，同比增长34.87%[75] - 公司2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为-33,460,407.06元，去年同期为-106,725,499.38元[75] - 公司2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-13,156,154.43元，去年同期为118,079,905.39元[76] - 公司2024年上半年期末现金及现金等价物余额为68,823,002.57元，同比增长61.07%[76] - 公司2024年1-6月销售商品、提供劳务收到的现金为322,871,412.29元，同比增长38.3%[77] - 公司2024年1-6月经营活动产生的现金流量净额为24,662,036.04元，相比2023年同期的-8,321,760.06元大幅改善[77] - 公司2024年1-6月投资活动产生的现金流量净额为-36,496,938.51元，较2023年同期的-106,725,499.38元有所收窄[77] - 公司2024年1-6月筹资活动产生的现金流量净额为-21,077,502.79元，相比2023年同期的118,079,905.39元大幅下降[78] - 公司2024年1-6月现金及现金等价物净增加额为-30,179,538.54元，相比2023年同期的3,414,966.99元有所下降[78] - 公司2024年1-6月期末现金及现金等价物余额为59,157,665.38元，较2023年同期的42,714,440.58元有所增加[78] - 公司2024年1-6月归属于母公司所有者权益的综合收益总额为27,932,826.82元[79] - 公司2024年1-6月对所有者（或股东）的分配为-32,252,000.00元[80] - 本期期末所有者权益合计为443,005,085.40元，较上期期末的418,042,017.66元增长5.97%[81] - 本期期末未分配利润为130,943,858.54元，较上期期末的116,690,142.55元增长12.21%[81] - 本期期末资本公积为162,653,891.89元，较上期期末的151,667,403.72元增长7.24%[81] - 本期期末盈余公积为27,622,951.38元，较上期期末的23,684,471.39元增长16.63%[81] - 本期期末库存股为9,548,800.00元，较上期期末的0元增长100%[81] - 本期期末归属于母公司所有者权益为443,005,085.40元，较上期期末的418,042,017.66元增长5.97%[81] - 本期期末一般风险准备为2,322,530.17元，较上期期末的0元增长100%[81] - 本期期末其他权益工具为0元，较上期期末的0元无变化[81] - 本期期末优先股为0元，较上期期末的0元无变化[81] - 本期期末股本为129,008,000.00元，较上期期末的126,000,000.00元增长2.39%[81] - 公司2023年半年度所有者权益合计为418,042,017.66元，期末余额为424,108,398.18元[85][86] - 公司本期综合收益总额为21,470,540.52元[85] - 公司本期股东投入普通股2,368,000.00元，资本公积增加5,209,600.00元，合计7,577,600.00元[85] - 公司本期利润分配为-15,404,160.00元[85] - 公司2023年年度权益分派预案为每10股派发现金红利2.5元（含税），共计派发现金红利32,252,000.00元[88] - 公司总股本为129,008,000.00股[88] - 公司本期未分配利润为122,756,523.07元[86] - 公司本期盈余公积为23,684,471.39元[85] - 公司本期资本公积为156,877,003.72元[86] 资产负债情况 - 公司总股本为129,008,000股，2024年6月完成权益分派[2] - 公司资产负债率为47.77%，同比上升8.2个百分点[14] - 公司基本每股收益为0.21元，同比增长23.53%[13] - 公司货币资金为68,823,002.57元，占总资产的8.11%，较年初下降22.96%[26] - 公司应收账款为101,353,215.95元，占总资产的11.95%，较年初增长20.42%[26] - 公司存货为193,998,417.36元，占总资产的22.87%，较年初增长63.75%[26] - 公司固定资产为373,635,586.65元，占总资产的44.05%，较年初增长170.84%[26] - 公司在建工程为25,740,847.54元，占总资产的3.03%，较年初下降89.56%[26] - 存货同比增长63.75%，增加7552.55万元，主要由于不干胶材料订单增加及原材料备货增加[28] - 固定资产同比增长170.84%，增加2.357亿元，主要由于可变信息标生产建设项目转入固定资产[28] - 应付账款同比增长66.70%，增加6890.58万元，主要由于原材料采购量增加[28] - 应交税费同比增长1501.17%，增加335.51万元，主要由于境外企业所得税及销售税增加[28] - 公司2024年6月30日的货币资金为68,823,002.57元，较2023年12月31日的89,337,203.92元减少了23.0%[65] - 应收账款从2023年12月31日的84,163,992.23元增加到2024年6月30日的101,353,215.95元，增长了20.4%[65] - 存货从2023年12月31日的118,472,880.12元增加到2024年6月30日的193,998,417.36元，增长了63.7%[65] - 固定资产从2023年12月31日的137,953,360.23元增加到2024年6月30日的373,635,586.65元，增长了170.8%[65] - 应付账款从2023年12月31日的103,306,776.43元增加到2024年6月30日的172,212,601.31元，增长了66.7%[66] - 合同负债从2023年12月31日的4,427,436.81元增加到2024年6月30日的9,121,412.61元，增长了106.0%[66] - 长期借款从2023年12月31日的136,886,023.79元增加到2024年6月30日的149,772,401.12元，增长了9.4%[66] - 递延所得税负债从2023年12月31日的15,753,045.12元增加到2024年6月30日的30,299,904.56元，增长了92.3%[66] - 未分配利润从2023年12月31日的136,718,455.26元减少到2024年6月30日的130,943,858.54元，减少了4.2%[67] - 母公司货币资金从2023年12月31日的89,337,203.92元减少到2024年6月30日的59,157,665.38元，减少了33.8%[68] - 货币资金期末余额为68,823,002.57元，较上年年末的89,337,203.92元减少23.0%[161] - 应收账款期末余额为104,231,371.14元，较上年年末的85,458,137.73元增加22.0%[162] - 应收账款坏账准备期末余额为2,878,155.19元，较上年年末的1,294,145.50元增加122.4%[162] - 应收账款中，应收海外企业客户占比最高，为60.45%，期末余额为63,014,120.85元[163] - 应收账款前五名单位期末余额合计为47,655,306.02元，占应收账款期末余额的45.72%[165] - 预付款项期末余额为503,402.32元，较上年年末的749,131.24元减少32.8%[166] - 预付款项前五名单位期末余额合计为495,601.76元，占预付款项期末余额的98.45%[166] - 其他应收款期末余额为889,375.46元，较上年年末的753,912.73元增加18.0%[167] - 其他应收款中，1年以内的金额为589,221.82元，占期末余额的66.2%[168] 现金流情况 - 经营活动产生的现金流量净额为23,323,433.81元，同比增长380.27%[15] - 公司经营活动产生的现金流量净额为2,332.34万元，投资活动产生的现金流量净额为-3,346.04万元，筹资活动产生的现金流量净额为-1,315.62万元[22] - 经营活动产生的现金流量净额为23,323,433.81元，同比增长380.27%，主要由于营业收入的增加[36][37] - 投资活动产生的现金流量净额为-33,460,407.06元，主要用于可变信息标生产线项目的土建工程及设备投入[36][37] - 筹资活动产生的现金流量净额为-13,156,154.43元，同比下降111.14%，主要由于支付分红款[36][37] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为23,323,433.81元，去年同期为-8,321,760.06元[75] - 公司2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为314,993,089.05元，同比增长34.87%[75] - 公司2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为-33,460,407.06元，去年同期为-106,725,499.38元[75] - 公司2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-13,156,154.43元，去年同期为118,079,905.39元[76] - 公司2024年上半年期末现金及现金等价物余额为68,823,002.57元，同比增长61.07%[76] - 公司2024年1-6月销售商品、提供劳务收到的现金为322,871,412.29元，同比增长38.3%[77] - 公司2024年1-6月经营活动产生的现金流量净额为24,662,036.04元，相比2023年同期的-8,321,760.06元大幅改善[77] - 公司2024年1-6月投资活动产生的现金流量净额为-36,496,938.51元，较2023年同期的-106,725,499.38元有所收窄[77] - 公司2024年1-6月筹资活动产生的现金流量净额为-21,077,502.79元，相比2023年同期的118,079,905.39元大幅下降[78] - 公司2024年1-6月现金及现金等价物净增加额为-30,179,538.54元，相比2023年同期的3,414,966.99元有所下降[78] - 公司2024年1-6月期末现金及现金等价物余额为59,157,665.38元，较2023年同期的42,714,440.58元有所增加[78] 股东与股权结构 - 公司完成权益分派，每10股派2.5元人民币现金，总金额32,252,000元[1] - 公司总股本为129,008,000股，2024年6月完成权益分派[2] - 公司控股股东杨志直接和间接合计控制公司71.42%的股权[41] - 公司通过股权激励计划向76名激励对象授予256.00万股限制性股票，实际授予64名激励对象236.80万股[44] - 公司向15名激励对象授予64.00万股预留限制性股票，实际授予15名激励对象64.00万股[45] - 公司通过股权激励计划首次授予限制性股票第一个解除限售期，58名激励对象达到考核标准并符合解除限售条件[45] - 公司回购注销2022年股权激励计划中因个人原因离职及年度考核未达标的限制性股票共计292,840股[46] - 公司资产中房屋建筑物和土地使用权因贷款抵押，账面价值分别为74,564,128.67元和24,654,207.10元，占总资产比例分别为8.79%和2.91%[48] - 公司无限售条件股份总数从60,837,375股增加至61,377,435股，占总股本比例从47.16%上升至47.58%[49] - 公司有限售条件股份总数从68,170,625股减少至67,630,565股，占总股本比例从52.84%下降至52.42%[49] - 公司控股股东、实际控制人杨志持有81,651,000股，占总股本63.2914%，其中有限售股份61,238,250股，无限售股份20,412,750股[50] - 公司前十名股东合计持有107,578,244股，占总股本83.3888%，其中有限售股份64,360,125股，无限售股份43,218,119股[50] - 公司前十名股东中，自然人股东贾鸿连是杨志之母，且杨志为石家庄汇同执行事务合伙人[50] - 公司募集资金已于2022年12月31日全部使用完毕，并于2022年12月27日完成募集资金专户注销手续[51] - 公司董事会人数为9人，监事会人数为3人，高级管理人员人数为7人[53] - 董事长杨志持有普通股81,651,000股，持股比例为63.2914%[54] - 董事田新生持有普通股125,000股，持股比例为0.0969%[54] - 董事许硕持有普通股450,000股

会议信息 - 监事会会议于2024年8月23日在公司会议室召开[2] - 应出席监事3人，出席和授权出席3人[3] 报告审议 - 审议通过《关于2024年半年度报告及其摘要的议案》[4] - 《2024年半年度报告》及摘要于2024年8月26日披露[4] - 该议案表决同意3票，无反对和弃权，不涉关联交易，无需股东大会审议[5]

会议信息 - 董事会会议于2024年8月23日召开，8月13日发通知[2] - 召开地点为公司会议室，现场和通讯结合[2] - 主持人是杨志，列席有全体监事、部分高管[2] 议案表决 - 《关于2024年半年度报告及其摘要的议案》全票通过[5] - 报告及摘要于2024年8月26日在北交所指定平台披露[5]

股份回购与注销 - 公司回购292,840股，占回购前总股本0.23%[3] - 2024年7月11日完成292,840股回购股份注销手续[3] - 回购注销前股份总额129,008,000股，后为128,715,160股[3] 股份结构变化 - 注销前有限售条件股份67,630,565股，占比52.42%，后为67,337,725股，占比52.32%[4] - 注销前无限售条件股份61,377,435股，占比47.58%，后占比47.68%[4] 后续事项 - 公司将办理工商变更登记并申领新营业执照[8] - 备查文件为《股份注销确认书》[9]

公司基本信息 - 公司于2020年6月18日获批公开发行1510.5万股，2021年11月15日在北交所上市[8] - 公司注册资本为12871.5160万元，股份总数为12871.5160万股，每股面值1元[11][21] - 发起人杨志认购5493.4万股，占99.88%，贾鸿连认购6.6万股，占0.12%，合计5500万股，占比100%[22] 股份相关规定 - 因减资收购股份，不同情形有不同注销或转让时间要求[29] - 董监高任职期间每年转让股份不超所持总数25%，离职后半年内不得转让[32] - 董监高、持股5%以上股东6个月内买卖股票收益归公司[32] 股东权益与诉讼 - 股东可在决议作出60日内请求法院撤销违规决议[38] - 连续180日以上单独或合并持有1%以上股份股东可书面请求监事会或董事会诉讼[38] - 监事会、董事会收到请求30日内未诉讼，股东可自行诉讼[38] 担保与交易审议 - 单笔担保额超公司最近一期经审计净资产10%须经股东大会审议[46] - 交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产50%以上应提交股东大会审议[48] - 与关联方成交金额占公司最近一期经审计总资产2%以上且超3000万元，应提供报告并提交股东大会审议[52] 股东大会相关 - 年度股东大会应于上一会计年度结束后6个月内举行[53] - 单独或合并持有公司3%以上股份的股东，可在股东大会召开10日前提出临时提案[65] - 股东大会作出普通决议，需出席股东所持表决权1/2以上通过[84] 董事会相关 - 董事会由9名董事组成，独立董事人数占比不得低于三分之一，且至少包括一名会计专业人士[122] - 董事会每年至少召开两次会议，于会议召开10日前书面通知全体董事和监事[133] - 董事会会议应有过半数董事出席方可举行，决议须全体董事过半数通过[135] 管理层与人员规定 - 公司设经理1名，由董事会聘任或解聘，每届任期三年[143][147] - 财务负责人应具备会计师以上专业技术职务资格，或有会计专业知识背景并从事会计工作三年以上[146] - 公司应在原任董事会秘书离职三个月内聘任新的董事会秘书[150] 监事会相关 - 公司监事会由3名监事组成，设主席1人，职工代表监事占比三分之一以上[164] - 监事会每6个月至少召开一次会议，会议通知时间为会议前10天，临时会议通知时间为会议前3天[166][167] 利润分配 - 公司分配当年税后利润时，提取利润的10%列入法定公积金，法定公积金累计额达注册资本的50%以上可不再提取[172] - 公司原则上每年度进行一次利润分配，有条件时可中期现金分红或发放股票股利[178] - 每年现金累计分配利润不少于当年可分配利润的10%，近三年现金累计分配利润不少于近三年年均可分配利润的30%[180] 其他 - 会计师事务所聘期1年，可续聘[190] - 公司应在不晚于年度股东大会召开之日举办年度报告说明会[198] - 调整利润分配政策议案需经出席股东大会的股东所持表决权的三分之二以上通过[186]

会议安排 - 公司2024年5月20日召开第三届董事会第十四次会议，决定6月21日开2024年第三次临时股东大会[4] - 2024年5月21日在北交所披露股东大会通知公告[4] - 股东大会现场6月21日14:00召开，网络投票6月20日15:00 - 6月21日15:00[5] 参会情况 - 出席现场会议股东及代表12人，持股83,761,000股，占比64.9270%[7] - 网络投票股东1人，代表股份100股，占比0.0001%[7] - 出席股东共13人，代表股份83,761,100股，占比64.9271%[7] 议案表决 - 《关于拟回购注销2022年股权激励计划部分限制性股票的议案》，同意股数82,226,100股，占比100%[9] - 《关于拟减少注册资本、修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》，同意股数83,761,100股，占比100%[10]

股东大会信息 - 2024年第三次临时股东大会6月21日召开，现场和网络投票结合[2] - 出席股东13人，持表决权股份83,761,100股，占比64.9271%[3] - 网络投票股东1人，持表决权股份100股，占比0.0001%[3] 议案表决情况 - 《关于拟回购注销2022年股权激励计划部分限制性股票的议案》同意股数82,226,100股，占比100%[6] - 《关于拟减少注册资本、修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》同意股数83,761,100股，占比100%[8] 其他情况 - 公告日期为2024年6月24日[11]

股份回购注销 - 回购注销292,840股限制性股票[4] 股本与注册资本变更 - 股本由129,008,000股减至128,715,160股[5] - 注册资本由129,008,000元减至128,715,160元[5] 会议安排 - 2024年5月20日召开董事会和监事会会议[3] - 2024年6月21日召开临时股东大会[3][4][5] 债权申报 - 2024年6月24日至8月7日可申报债权[6] - 申报地址为河北石家庄元氏县元氏大街405号[6] - 联系人陈晴，电话0311 - 86538689，传真0311 - 86538685[6]