核电概念股表现 - 核电概念股28日盘中再度走强 久盛电气涨超16% 天力复合涨逾13%再创新高 利柏特、长城电工、汇金通、融发核电、雪人股份等均涨停 [1] - 融发核电已连续4个交易日涨停 长城电工、汇金通均斩获3连板 雪人股份近4日收获3个涨停板 [1] - 长城电工提示公司2024年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比仍然出现亏损 [1] - 汇金通提示公司生产经营活动正常 主营业务未发生变化 市场环境或行业政策没有发生重大变化 [1] 美国核电政策影响 - 5月23日美国总统特朗普签署4项行政命令推动美国核能产业改革 包括扩大美国核能规模、核能产业链、缩短核电项目审批周期等 [1] - 此举或吹响美国核电复兴号角 [1] 天然铀行业前景 - 特朗普新政将进一步强化全球核电发展叙事蓝图 带动产业资本开支强度提升 [2] - 作为核电燃料 天然铀将显著受益此次远期核电需求预期增长 且天然铀供需偏紧格局或将进一步强化 天然铀长牛可期 [2] - 天然铀的需求增长将伴随美国核能规模扩充、SMR应用推广进一步强化 [2] - 福岛核事故后的10年核电低迷塑造的供给困境虽在近两年缓解 但远期的供需矛盾仍未解决 [2] - 伴随天然铀远期需求增长的确定性进一步加强、远期供给能力增加不足 其供需矛盾将伴随时间消耗日渐突出 进而推动天然铀价格持续上涨 长牛趋势明确 [2]

组织架构 - 公司于2025年4月25日审议通过调整组织机构议案[2] - 行政人事部变更为综合办公室[2] 邮箱变更 - 办公邮箱由xzrsb@c - tlc.com变更为zhbgs@c - tlc.com[2] - 新邮箱自2025年5月22日起启用[2][3]

股东会信息 - 2024年年度股东会于2025年5月21日召开，网络投票5月20 - 21日[3][4] - 现场9人代表8283.6294万股，占比76.03%[5] - 网络投票1人代表102股，占比0.00%[5] 议案表决 - 11项议案表决同意8283.6396万股，占比100%[6][7][8][9] 会议情况 - 召集、召开等程序合法有效[11]

会议基本信息 - 会议于2025年5月21日在天力复合106会议室召开[3] - 会议召集人是天力复合董事会，主持人是董事长樊科社[3] 参会人员情况 - 出席股东会股东10人，持股82,836,396股，占比76.03%[3] - 网络投票股东1人，持股102股，占比0.00%[3] - 公司在任董事8人，出席6人；监事5人，出席4人[3] 议案表决结果 - 12项议案同意股数均为82,836,396股，占比100.00%[5][6][7][8][9][10] - 中小股东对两项议案同意票数均为102股，比例100.00%[10][11] 律师信息 - 律师事务所为国浩律师（西安）事务所，律师为陈思怡、王阳光[12]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [3] - 活动时间是2025年5月20日，通过全景网“全景路演”平台网络远程召开 [3] - 参会人员为参加“2025年陕西辖区上市公司投资者集体接待日暨2024年度业绩说明会”的投资者，上市公司接待人员包括董事长、总经理等 [3] 业务相关 - 公司是核电项目用复合材料核心供应商，产品已在多个核电项目应用，未来将拓展核电领域应用场景 [4][5] - 下游部分终端行业产能过剩，项目建设需求萎缩，订单减少致收入和利润下降，公司优化营销策略、坚持研发投入，开拓新兴领域 [5] - 公司与控股股东在技术研发和供应链管理领域深度合作，形成优势互补 [6] 交易与客户相关 - 2024年关联交易占比较高，主要向关联方西部钛业采购钛板，该公司产品质量稳定、认可度高，且周边有可替代供应商，公司不存在供应商依赖风险，关联交易经严格审核和审计 [7][8] - 2024年前五大客户年度销售占比63.53%，第一大客户占比20.80%，公司将开拓新市场降低客户集中潜在影响 [9] 财务指标相关 - 2024年合同负债减少69.77%，因下游项目投资放缓、新签订单减少，公司将优化策略、坚持研发投入 [10] - 2024年经营活动现金流净额较2023年减少91.58%，因支付到期承兑汇票增加、现金回款比例下降；净利润下降31.66%，因市场竞争致营收下降；应收账款周转天数增加19天，随订单动态调整 [11] - 2024年固定资产投资大幅增加，因募投项目实施完毕设备及工程转固，新增设备利用率较高；年末在职员工265人较期初增加6人，生产人员149人较期初增加2人，用工结构稳定 [11][12] - 2023年资产负债率47.00%，2024年降至31.75%，下降15.25个百分点；2024年度货币资金较上年末下降47.15%，因募投项目资金支付大；2024年流动比率2.94，较2023年提升44.12%，偿债能力增强、融资成本下降 [12]

关联交易与担保 - 2023年与西部钛业关联采购额1.81亿元未在2023年年报披露[11] - 2023年未发生关联担保，但年报披露控股股东担保与实际不符[11] 募集资金与整改 - 2024年度募集资金存放和使用合规[5] - 已对2023年半年度和年度报告更正披露，2024年半年报整改完毕[11] 财务系统与服务 - OA财务报表模块含控股股东费用审批单，财务信息系统未完全分开[14] - 与西部材料后勤服务公司签订2023及2024年后勤服务协议[14] 合规与风险 - 2024年10月9日收到责令改正及警示函决定[21] - 北交所对公司及相关主体采取口头警示措施[21] - 截至2024年12月31日整改完毕并完成信息披露[21] - 报告期公司无重大风险事项，无违背承诺情况[19][20][21] - 控股股东等股份无质押冻结情况[22]

说明会信息 - 公司将参加2025年陕西辖区上市公司投资者集体接待日暨2024年度业绩说明会[1] - 说明会于2025年5月20日15:00 - 17:00以网络方式在“全景路演”召开[4] 参会人员 - 董事长樊科社、总经理孙昊等参加[5][6] 提问方式 - 投资者可在会前通过“业绩说明会问题征集”专题页面提问[7] 联系方式 - 联系人何波，电话029 - 86968315，邮箱xzrsb@c - tlc.com，地址在陕西省西安市经开区泾渭工业园西金路19号[9] 公告日期 - 公告于2025年5月15日发布[10]

活动基本信息 - 活动类别为现场参观及陕西省证券投资基金业协会“走进天力复合”调研交流活动 [3] - 活动时间为2025年5月13日，地点在西安天力金属复合材料股份有限公司 [3] - 参会单位包括陕西省证券投资基金业协会、多家证券、资本、期货、私募、投资管理等公司及行业协会 [3] - 上市公司接待人员有总经理孙昊、董事会秘书何波等 [4] 公司概况 - 公司成立于2003年，2023年7月在北京证券交易所上市，是国内层状金属复合材料行业龙头等 [5] - 建有三级研发创新平台，是国内最早开展有色金属爆炸焊接研究开发的单位之一 [5] - 核心产品包括钛及钛合金 - 钢等多种层状金属复合材料 [5] 市场竞争与议价能力 - 国际市场主要竞争对手有美国DMC、日本旭化成等，国内有宝钛集团等 [6] - 高端产品市场凭借技术和产品优势占据较高份额，议价能力较好；中低端产品领域价格趋于市场化竞争 [6] 产品应用领域 - 化工与冶金是传统优势领域，为业务增长提供稳定支撑 [7] - 核工业、半导体、新能源及海洋工程等新兴领域市场活力强、前景广阔，有望成业务增长新引擎 [7] 产品研发生产 - 构建精准化、定制化产品研发生产体系，根据行业标准和客户需求选用适配基复层材料 [8] - 以核工业为例，选用特定牌号专用钛合金材满足复杂工况需求 [8][9] 海外业务布局 - 受全球经济和地缘政治影响，外贸业务面临阶段性挑战 [10] - 未来坚定“走出去”战略，深化全球化布局，聚焦欧洲、中东等潜力市场 [10] 市值管理 - 公司建立《市值管理制度》，标志市值管理迈入体系化、规范化新阶段 [11] - 构建市值管理长效机制，推动企业价值与市场价值匹配，完善分红机制维护投资者权益 [11]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年受行业需求影响公司增速下滑 2025Q1营收和归母净利润同比下降 公司持续加大研发 拓展核电等新领域有望贡献新增长点 考虑行业需求放缓下调2025 - 2026年盈利预测 新增2027年盈利预测 维持“增持”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为5.82亿元、6.69亿元、7.68亿元 同比分别增长11.28%、14.83%、14.85% [1][8] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.58亿元、0.65亿元、0.75亿元 同比分别下降3.75%、增长11.17%、增长15.17% [1][8] - 预计2025 - 2027年EPS分别为0.54元/股、0.60元/股、0.69元/股 [1][8] - 预计2025 - 2027年P/E分别为55.36、49.80、43.23 [1][8] 财务数据 - 2024年实现营收5.23亿元 同降29.3% 归母净利润0.61亿元 同降31.7%；2024Q4营收6875.7万元 同环比-64.5%/-26.4% 归母净利润1636.10万元 同环比-9.70%/+226.22%；2025Q1实现营收1.35亿元 同环比-22.7%/+96.4% 实现归母净利润944万元 同环比-47.1%/-42.3% [7] - 2024年钛金属复合材料营收3.7亿元 同比-18.4% 毛利率23.6% 同比-1.32pct；其他金属复合材料营收1.4亿元 同比-48.2% 毛利率26.33% 同比+7.65pct；境内/境外营收分别为5.17/0.07亿元 同比-29.2%/-33.5% 毛利率分别为23.8%/32.4% 同比+1.89/-11.27pct [7] - 2024年期间费用0.58亿元 同比-24.24% 费用率11.1% 同比+0.74pct；2024Q4期间费用0.1亿元 同环比-58.9/-41.1% 费用率15.2% 同环比+2.06 /-3.8pct；2025Q1期间费用0.12亿元 同环比-16.2/-41.1% 费用率8.9% 同环比+0.70/-3.8pct [7] 资产负债表预测 - 预计2025 - 2027年流动资产分别为5.22亿元、5.71亿元、6.57亿元 非流动资产分别为2.02亿元、2.28亿元、2.34亿元 资产总计分别为7.24亿元、8.00亿元、8.91亿元 [8] - 预计2025 - 2027年流动负债分别为1.64亿元、1.86亿元、2.16亿元 非流动负债均为0.52亿元 负债合计分别为2.16亿元、2.38亿元、2.68亿元 [8] - 预计2025 - 2027年归属母公司股东权益分别为5.07亿元、5.61亿元、6.23亿元 所有者权益合计分别为5.07亿元、5.61亿元、6.23亿元 [8] 利润表预测 - 预计2025 - 2027年营业成本分别为4.55亿元、5.29亿元、6.10亿元 税金及附加分别为0.05亿元、0.05亿元、0.06亿元 销售费用分别为0.06亿元、0.07亿元、0.08亿元 [8] - 预计2025 - 2027年管理费用分别为0.29亿元、0.32亿元、0.35亿元 研发费用分别为0.30亿元、0.33亿元、0.38亿元 财务费用分别为-0.03亿元、-0.04亿元、-0.04亿元 [8] - 预计2025 - 2027年营业利润分别为0.69亿元、0.76亿元、0.88亿元 利润总额分别为0.69亿元、0.76亿元、0.88亿元 净利润分别为0.58亿元、0.65亿元、0.75亿元 [8] 现金流量表预测 - 预计2025 - 2027年经营活动现金流分别为1.33亿元、0.56亿元、0.76亿元 投资活动现金流分别为-0.20亿元、-0.41亿元、-0.21亿元 筹资活动现金流分别为0亿元、-0.13亿元、-0.15亿元 [8] - 预计2025 - 2027年现金净增加额分别为1.15亿元、0.05亿元、0.42亿元 [8] 重要财务与估值指标预测 - 预计2025 - 2027年每股净资产分别为4.66元、5.15元、5.72元 ROIC分别为9.96%、9.75%、10.15% ROE - 摊薄分别为11.52%、11.58%、12.01% [8] - 预计2025 - 2027年资产负债率分别为29.91%、29.81%、30.09% P/B分别为6.38、5.76、5.19 [8]

西安天力金属复合材料股份有限公司 董事会 证券代码：873576 证券简称：天力复合 公告编号：2025-040 在本次换届选举工作完成前，公司第二届董事会、监事会、董事会专门委员 会（审计委员会）及高级管理人员将按照相关法律法规和《公司章程》的有关规 定，继续履行其相对应的职责。 公司董事会、监事会及高级管理人员延期换届不会影响公司的正常运营。公 司将按照相关法律法规、政策性文件及监管指引的相关规定，结合公司实际情况， 有序推进公司董事会、监事会及高级管理人员换届选举工作，并及时履行相关信 息披露工作。 特此公告。 西安天力金属复合材料股份有限公司 关于董事会、监事会及高级管理人员延期换届的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带法律责任。 西安天力金属复合材料股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会、 监事会、高级管理人员的任期即将届满，目前公司正在筹备换届选举相关工作。 鉴于公司新一届董事会、监事会相关候选人的提名工作尚未完成，为保证公司治 理结构运行有效，公司董事会和监事会将延期换届 ...