会议信息 - 2025年第二次临时股东会，召集人为董事会[2] - 2025年10月16日15:00现场会议，10月15 - 16日15:00网络投票[2] - 股权登记日为2025年10月13日[4] - 会议地点在西安泾渭工业园西金路天力复合一楼106会议室[4] 审议议案 - 取消监事会并修改《公司章程》[5] - 修订多项公司管理制度[5] - 选举5名非独立董事和3名独立董事[5][6] 其他信息 - 议案3和4为累计投票议案[8] - 议案1.00为特别决议议案[9] - 议案2.10、3.00、4.00对中小投资者单独计票[9] - 会议登记时间为2025年10月16日14:00 - 15:00[10] - 会议联系人祁志浩，电话029 - 86968315，邮箱zhbgs@c - tlc.com[10]

会议信息 - 监事会会议于2025年9月25日召开，应出席5人，实出席5人[2] - 9月22日以数据电文发通知，主持人是杨建朝[2] 审议事项 - 审议通过取消监事会并修改《公司章程》议案，需股东会审议[3][4] - 审议通过废止《监事会议事规则》议案，需提交股东会审议[4] 公告情况 - 《关于取消监事会并修改<公司章程>的公告》于2025年9月29日披露[4] 备查文件 - 《西安天力金属复合材料股份有限公司第二届监事会第十八次会议决议》[5]

董事会会议 - 2025年9月25日召开董事会会议，应出席8人，出席和授权出席8人[2][3] - 提名樊科社等5人为第三届非独立董事候选人，任期三年[5] - 提名张禾等3人为第三届独立董事候选人，任期三年[7] 议案表决 - 多项议案表决同意8票，反对0票，弃权0票[6][8][9][12][15][16] - 《关于修订、制定<董事会秘书工作细则>等议案》需提交股东会审议[13] - 审计委员会审议《关于修订<内部审计制度>的议案》，同意3票[15] 公司制度 - 拟取消监事会，职权由审计委员会行使并修改《公司章程》[9] - 新制定部分公司管理制度并修订现有制度内容[9] 股东会安排 - 董事会提请2025年10月16日召开第二次临时股东会[15] 其他 - 公告2025年9月29日发布，备查文件3份[15][19][17][18]

板块整体表现 - 金属新材料板块较上一交易日上涨1.05% [1] - 上证指数下跌0.01%报收3853.3点 深证成指上涨0.67%报收13445.9点 [1] - 板块主力资金净流入5.0亿元 游资资金净流出1.5亿元 散户资金净流出3.5亿元 [2] 领涨个股表现 - 中洲特材(300963)领涨板块 收盘价19.96元 涨幅10.09% 成交量55.71万手 成交额11.09亿元 [1] - 鑫科材料(600255)涨幅4.81%报收4.36元 成交量262.26万手 成交额11.29亿元 [1] - 龙磁科技(300835)上涨3.68%至64.80元 成交量6.98万手 成交额4.57亿元 [1] 资金流向特征 - 中科三环(000970)获主力净流入1.17亿元 占比18.39% [3] - 博威合金(601137)主力净流入1.15亿元 占比10.80% [3] - 金力永磁(300748)主力净流入1.06亿元 占比5.47% [3] 下跌个股情况 - 云路股份(061889)跌幅4.23%报108.88元 成交额9046.73万元 [2] - 深圳新星(603978)下跌3.16%至22.66元 成交额2.53亿元 [2] - 有研粉材(688456)下跌3.04%报50.04元 成交额1.52亿元 [2]

业绩相关 - 2025年1 - 6月天力复合不存在使用募集资金情况[2] 合规情况 - 保荐机构对天力复合报告期内信息披露文件及时审阅，无虚假记载等问题[2] - 天力复合在信息披露等多方面未发现问题，无需采取措施[4] - 天力复合及股东履行承诺事项[5][6] 风险情况 - 2025年半年报披露重大风险事项，本期未发生重大变化[7] - 控股股东等股份无质押冻结情况[7]

投资评级 - 增持（维持）[1][3] 核心观点 - 传统化工行业需求下滑导致公司短期业绩承压，2025H1营业收入同比下滑28.65%，归母净利润同比下滑61.67%[8] - 公司积极拓展核工业、海洋工程、航空航天等新兴领域，其中核聚变装置第一壁材料已具备批量供货能力，中标中国科学院等离子体物理研究所项目[3] - 新领域产品收入增长显著，2025H1其他金属复合材料收入同比增长58.58%，但尚未形成规模效应，毛利率承压[8] - 下调2025-2027年盈利预测，预计归母净利润为0.37/0.45/0.55亿元，同比变化-38%/+20%/+22%[3] 财务表现 - 2025H1营业收入2.58亿元，同比下滑28.65%，归母净利润1507.71万元，同比下滑61.67%[8] - 分产品收入：钛金属复合材料1.33亿元（同比-52.22%），其他金属复合材料1.23亿元（同比+58.58%）[8] - 2025H1毛利率15.33%，同比下滑7.42个百分点，主因传统产品价格下降及新领域成本较高[8] - 预测2025年营业收入5.27亿元（同比+0.74%），归母净利润0.37亿元（同比-38.42%）[1][9] 新兴领域进展 - 核工业：层状金属复合材料用于核聚变装置关键部件，2025年6月中标中国科学院等离子体物理研究所第一壁热沉项目[3] - 海洋工程：层状金属复合材料用于FPSO系统分离器、净化器，订单显著增加[3][8] - 航空航天：相关系统特种工况用功能连接件的重要材料[3] - 外贸新市场开发取得进展，订单同比增加[8] 估值指标 - 当前股价31.96元，对应2025年预测PE 91.53倍，2026年76.13倍，2027年62.31倍[1][9] - 市净率7.90倍，每股净资产4.05元[6][7] - 总市值3.48亿元，流通市值3.44亿元[6]

业绩总结 - 2025年上半年营收257,795,567.48元，钛金属复合材料132,939,852.65元[6] - 2025年上半年境内营收254,296,881.77元，降29.20%，境外3,498,685.71元，增66.38%[6] 技术优势 - 公司对稀有金属材料有60余年实践经验和技术积淀[8] - 公司取得爆破作业资质，是行业壁垒之一[8] 市场情况 - 国际对手有美国DMC、日本旭化成等，国内有宝钛集团等[8] - 公司产品实现国产化替代，与国际对手无明显差距[9] 行业动态 - 2022年来我国核电机组核准年均达10台或以上，投资增速高[10] - 单台核电机组建设周期约5年，设备采购集中在FCD后2 - 3年[10] 项目中标 - 2025年6月公司中标中科院等离子体物理研究所第一壁热沉项目[10]

会议信息 - 监事会会议于2025年8月22日在公司106会议室召开[2] - 会议通知于2025年8月12日以专人送达方式发出[2] - 会议主持人是监事会主席杨建朝[2] - 应出席监事5人，出席和授权出席5人[3] 报告审议 - 审议通过《2025年半年度报告及半年度报告摘要》[4] - 报告于2025年8月26日在北交所信息披露平台披露[4][5] - 议案表决同意5票、反对0票、弃权0票，不涉及回避，无需提交股东会[5] 备查文件 - 《西安天力金属复合材料股份有限公司第二届监事会第十七次会议决议》为备查文件[6]

会议信息 - 董事会会议于2025年8月22日在公司106会议室召开[2] - 应出席董事8人，出席和授权出席8人[3] 报告审议 - 审议通过《2025年半年度报告及半年度报告摘要》，8票同意[4][5] - 审计委员会2025年第四次会议于8月21日审议该报告，3票同意[5] 报告披露 - 《2025年半年度报告》及摘要于8月26日在北交所信息披露平台披露[5]

行业概述 - 层状金属复合材料是利用特种复合技术使两种或两种以上金属实现牢固冶金结合的新材料 各层金属保持原有特性 但整体物理 化学和力学性能比单一金属大幅提高 充分发挥各自材料优势 经济实用且应用前景广阔[2] - 按层状结构尺度可分为宏观层状复合材料（单层厚度>1mm） 微观层状复合材料（单层厚度1μm–1mm）和纳米层状复合材料（单层厚度<1μm）[3] - 按组成金属类型可分为金属/金属型（如铝-钢 钛-铝 铜-银） 金属/非金属型（如金属-陶瓷Al/SiC 金属-聚合物Al/PE）和金属/中间层型（如镍夹层）[3] - 按制备工艺可分为轧制复合（如铝-镁合金板） 爆炸复合（如钵-钢复合板） 挤压复合（如双金属复合棒 复合管）和热等静压（如航空航天高温合金部件）[3] - 按功能应用可分为结构型（如高强-高韧钛-钢复合板） 导电/导热功能型（如铜-铝复合导线） 耐腐蚀功能型（如不锈钢-碳钢复合管） 电磁屏蔽功能型（如铜-镇多层膜）和能量吸收功能型（如铝-聚合物层状吸能结构）[3] 市场规模与增长 - 2024年中国层状金属复合材料行业市场规模达310.0亿元 同比增长12.24%[1][12] - 行业正从早期军工领域拓展至化工 电力 海洋工程等多个行业 并已在金属冶炼 海洋工程等领域实现规模化应用[1][12] - 正加速向智能终端 新能源汽车等民用新兴产业渗透 受益于新能源 航空航天等领域需求爆发 市场迅速崛起[1][12] 行业壁垒 - 技术壁垒：医疗 航空 军事 汽车等领域对高端产品需求迫切 市场对产品稳定性 锻造压延加工技术要求较高 企业需增加科研投入专注创新[6] - 资金壁垒：行业属技术 资金密集型 需大面积高标准加工厂房 洁净场地 先进切割 成型 焊接设备和专业检测仪器 新进入者需一次性投入大量资金[6] - 环保壁垒：加工过程中需用酸碱清洗产品表面 产生废水 废酸 在国家节能环保要求下 企业需投入环保设备和措施 构成进入障碍[6] - 客户信任度壁垒：行业已发展到一定程度 下游客户往往选择长期合作企业 新进入者取得信任需更长时间和更高成本[6] 政策环境 - 国家高度重视行业发展 相继发布《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》 提出推进前沿新材料研发应用 促进重大装备工程应用和产业化发展[7] - 《关于统筹节能降碳和回收利用加快重点领域产品设备更新改造的指导意见》支持企业和科研机构加强技术装备研发[7] - 《加快河北省战略性新兴产业融合集群发展行动方案（2023-2027年）》聚焦高性能复合材料等领域 突破复合材料一体化等关键核心技术[7] - 《关于推动未来产业创新发展的实施意见》推动有色金属 化工等先进基础材料升级 发展高性能碳纤维 先进半导体等关键战略材料[7] - 《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》推进与绿色低碳转型密切相关的关键基础材料 基础零部件颠覆性技术攻关[7] - 《精细化工产业创新发展实施方案（2024-2027年）》围绕新能源 新材料等需求 提升高端聚烯烃 合成树脂与工程塑料等领域关键产品供给能力[7] 产业链 - 上游为金属冶炼和加工行业 提供钛板 钢板 锆板 铝板 铜板等原材料 其质量和性能直接影响产品品质 价格波动影响中游企业成本[9] - 中游为层状金属复合材料生产制造环节[9] - 下游应用市场涵盖化工 核电 航空航天 石油 冶金 新能源 医疗 半导体 电子 环保 海洋工程 军工等诸多领域[9] - 在核电领域 钛-钢复合材料和不锈钢-钢复合材料是核电设备中冷凝器管板及安注箱球体的主要用材[9] - 在新能源汽车领域 钛复合板可用于镍 钴湿法冶金项目中核心设备加压釜的制造[9] - 在光伏及半导体领域 多晶硅还原炉设备会用到层状金属复合材料[9] 竞争格局 - 国外生产厂商主要以美国DMC和日本旭化成等企业为主 比国内提前6-8年实现商业生产 技术水平和研发实力国际领先[14] - 过去中国化工 冶金等领域装备制造以及火电 核电所需稀贵难熔金属复合板材均依赖进口[14] - 国内企业以天力复合 宝钛集团为代表 已在市场中占据重要地位[15] - 天力复合是国内最早开始有色金属爆炸焊接研究开发的单位之一 成功研制开发出钛-钢 锆-钢 银-钢 铝-钢等五十多种不同种类的层状金属复合材料[15] - 其他主要企业包括大连船舶重工集团爆炸加工研究所有限公司 四川惊雷复合材料有限公司 安徽弘雷金属复合材料科技有限公司等[15] - 银邦金属复合材料 山东济钢鲍德金属复合板 江苏华弘金属复合材料 有研金属复合材料等企业也在市场中参与竞争[15] - 形成多种规模和技术水平企业并存的竞争格局[15] 代表企业分析 - 天力复合是国内层状金属复合材料行业龙头 国家级专精特新"小巨人"企业 建有三级研发创新平台[17] - 2024年天力复合营业总收入完成5.23亿元 其中钛金属复合材料占70.84% 其他金属复合材料占27.39%[17] - 银邦股份主要从事铝合金复合和非复合材料 多金属复合材料的研发 生产和销售[19] - 2024年银邦股份营业总收入达53.52亿元 其中金属复合材料业务收入52.75亿元 占营业总收入的98.56%[19] 发展趋势 - 层状金属复合材料将加速向民用领域渗透 新能源汽车电池箱体 5G基站散热组件等新兴民用场景将催生大量新型复合需求[21] - 在"双碳"目标背景下 绿色制造成为必然趋势[1][21] - 爆炸-轧制联合法等具有材料利用率高优势的绿色制造工艺将受到更多企业青睐 有助于降低生产成本和环境负担[1][21]