投资规模与占比 - 投资基金认缴规模1亿元，三协电机出资5600万元，占比56%[2] - 本次投资规模10000万元，占公司2024年经审计资产总额比例21.04%，占净资产比例35.21%[4] 投资相关会议 - 2026年3月16日，独立董事等会议均审议通过投资议案[6] 投资决策与管理 - 投资决策委员会由五名委员组成，基金管理人委派三名，三协电机委派两名[11] - 投资决策委员会决议须经五分之四以上（含本数）委员同意方可通过[15] - 单个项目累计实际投资额达或超基金最终认缴出资总额20%的项目，须经合伙人会议审议批准[15] 费用与收益分配 - 基金投资期内管理费按实缴出资总额1.5%/运作年度计算[19] - 基金退出期管理费按存续投资本金规模1.5%计提并收取[20] - 合伙人门槛收益按不低于6%年化收益率（单利）计算[21] - 超额收益15%分配给普通合伙人，85%在所有合伙人/有限合伙人中按实缴出资比例分配[21] 其他要点 - 本次投资不使用募集资金，不构成重大资产重组[3][4] - 基金延长期、清算期内不收取管理费[20] - 公司投资该基金满足控制“三要素”，纳入合并报表范围[24] - 本次投资资金来源为公司自有资金[24] - 本次投资未完成工商注册登记和备案，存在不确定性[25] - 保荐机构对公司与私募基金合作投资暨关联交易事项无异议[27]

投资基金情况 - 投资基金认缴规模1亿元，公司出资5600万元，占比56%[2] - 投资基金存续期8年，投资期5年，退出期3年[12][21] 公司财务数据 - 公司2024年度经审计资产总额为47530.94万元，期末净资产为28401.27万元[5] - 投资设立企业规模占公司2024年经审计资产总额比例为21.04%，占净资产比例为35.21%[5] 决策相关 - 2026年3月16日独立董事、战略委员会、董事会会议审议议案均同意[5][6] 投资决策委员会 - 投资决策委员会由五名委员组成，基金管理人委派3名，公司委派2名[13] - 投资决策委员会决议须经五分之四以上委员同意，超20%投资额项目需合伙人会议批准[14] 费用与收益分配 - 投资期管理费按基金实缴出资总额的1.5%/运作年度计算[18] - 退出期管理费按费用支付日存续投资本金规模的1.5%计提并收取[19] - 分配本金后仍有收益，向合伙人分配门槛收益，年化收益率不低于6% [20] - 超额收益15%分配给普通合伙人，85%在合伙人中按实缴出资比例分配[20] 其他 - 公司对投资基金构成控制，将其纳入合并报表范围[22] - 投资资金来源为公司自有资金，不影响财务和经营成果[22] - 投资设立基金未完成注册登记和备案，存在不确定性[24] - 保荐机构对公司合作投资暨关联交易事项无异议[25]

会议信息 - 2026年第二次临时股东会，召集人为董事会[3][4] - 现场会议2026年4月1日15:00召开，网络投票3月31日15:00 - 4月1日15:00[7] - 会议地点为江苏省常州市经济开发区富民路222号公司6楼会议室[11] 股权登记 - 股权登记日为2026年3月27日，普通股股东有权出席[9][10] 审议议案 - 审议《与私募基金合作投资暨关联交易的议案》，已获董事会通过[12] 登记方式 - 登记时间为2026年3月31日9:00 - 15:00，不接受电话登记[14][15] 联系方式 - 会议联系人为江翔，电话13685291620[16]

会议信息 - 第三届董事会第二十二次会议于2026年3月16日在公司6楼会议室召开[2] - 会议通知于3月12日书面发出，主持人是董事长盛祎[4] - 会议召开方式为现场和通讯结合[4] 参会情况 - 应出席董事6人，出席和授权出席6人，3人通讯表决[3] 议案表决 - 《合作投资暨关联交易议案》5票同意待股东会审议[5] - 《提请召开临时股东会议案》6票同意无需再审议[6] 后续安排 - 公司拟于2026年4月1日召开第二次临时股东会[6]

资金管理 - 2025 年 10 月 27 日审议通过使用不超 3000 万元闲置募集资金现金管理议案，有效期 12 个月[2] - 在南京银行常州经开区支行开立募集资金现金管理专用结算账户[4] 产品情况 - 本次现金管理产品金额 3000 万元，预计年化收益率 1.00%-1.87%，期限 96 天[5] - 有未到期现金管理产品金额 3000 万元，预计年化收益率 1.00%-1.87%，2026 年 3 月 4 日起始，6 月 8 日终止[11] - 已到期现金管理产品金额 3000 万元，预计年化收益率 1.00%-1.87%，2025 年 11 月 12 日起始，2026 年 2 月 13 日终止[12] 风险管控与披露 - 跟踪投资产品，发现不利及时采取保全措施控风险[9] - 独立董事等可监督检查资金使用，必要时聘专业机构审计[9] - 按北交所规定及时履行信息披露义务[9] - 提醒投资者现金管理产品有投资风险[10] 合作机构筛选 - 遵循审慎原则筛选合作机构，选信誉好、规模大的发行主体[9]

资金管理 - 2025年10月27日公司审议通过用不超3000万元闲置募集资金现金管理议案[2] - 拟投资产品期限最长不超12个月，资金可循环滚动使用，决议有效期12个月[2] - 现金管理产品本金3000万元，预计年化收益率1.00%-1.87%[4] 资金运作 - 公司开立专用结算账户并买理财产品，产品期限93天，实际收益144,925元[3][4] - 现金管理产品到期赎回，本息返还，专用结算账户自动注销[4][5] 资金管理意义 - 现金管理不影响正常生产经营，可提高资金使用效率，提升整体收益[6]

投资评级与核心观点 - 报告对三协电机（920100.BJ）维持“增持”评级 [3] - 报告核心观点：看好公司布局减速机形成电机+减速器整体解决方案，机器人、光伏支架及3D打印等高景气度赛道将打开未来增长空间 [3] - 预计公司2025年实现营收5.51亿元，同比增长31.11%，归母净利润0.60亿元，同比增长6.83% [3] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.60亿元、0.77亿元、1.06亿元，对应EPS分别为0.82元/股、1.05元/股、1.43元/股 [3] - 当前股价对应2025-2027年PE估值分别为79.3倍、61.6倍、45.2倍 [3] 业务驱动因素与增长逻辑 - 2025年营收增长主要驱动来自3D打印和工业自动化领域业务规模及订单交付量增加 [3] - 公司产品正从成本驱动向技术驱动转型，深化与下游客户协同开发 [3] - 步进电机在3D打印机领域已形成收入，无刷电机在机器人、新能源汽车热管理系统及太阳能光伏等领域已形成收入 [3] - 在太阳能光伏支架领域，公司自2023年开始布局越南，2024年布局美国，其中美国公司已具备生产组装和直接销售能力 [3] - 公司于2025年9月成立三思传动科技（常州）有限公司，专注于精密行星减速机，旨在与公司电机形成匹配，提供机器人领域整体解决方案 [4] - 在机器人领域，公司已与海康威视、大华股份、法奥机器人等厂商合作，已完成测试定型并获得批量订单 [4] - 公司致力于推出电机+控制器+编码器+减速机的集成化产品，提供系统化解决方案 [4] - 公司计划依托电机加精密行星减速机的组合方案实现弯道超车，目前已切入外资品牌占据核心的打印机、绣花机行业 [4] 财务预测摘要 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为5.51亿元、6.53亿元、8.72亿元，同比增长率分别为31.1%、18.5%、33.5% [6] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.60亿元、0.77亿元、1.06亿元，同比增长率分别为6.8%、28.7%、36.3% [6] - 预计公司2025-2027年毛利率分别为26.2%、27.1%、27.8% [6] - 预计公司2025-2027年净利率分别为10.9%、11.9%、12.1% [6] - 预计公司2025-2027年ROE分别为11.4%、12.8%、14.9% [6] - 预计公司2025-2027年每股净资产分别为7.11元、8.16元、9.59元 [8] - 预计公司2025-2027年经营活动现金流净额分别为0.92亿元、0.34亿元、1.29亿元 [8]

公司2025年财务业绩 - 公司2025年实现营业收入550,739,108.93元，同比增长31.11% [2] - 公司2025年实现归属于上市公司股东的净利润60,183,850.77元，同比增长6.83% [2]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 营业收入为5.51亿元，同比增长31.11%[2][4] - 归属于上市公司股东的净利润为6018.39万元，同比增长6.83%[2][4] - 归属于上市公司股东的扣非净利润为5736.60万元，同比增长8.38%[2][4] - 加权平均净资产收益率（扣非前）为16.73%，上年同期为22.28%[2] - 基本每股收益为1.01元，同比下降4.72%[2] 财务数据关键指标变化：资产与权益 - 总资产为6.68亿元，较期初增长40.56%[2][4] - 归属于上市公司股东的所有者权益为4.60亿元，较期初增长63.41%[2][4] 业务线表现 - 营业收入增长主要因3D打印和工业自动化领域业务规模及订单交付量增加[5] 其他重要内容：增长驱动因素 - 总资产增长主要因在北交所上市收到募集资金及为产能扩张购置自动化产线[5] - 所有者权益及股本增长主要因在北交所上市公开发行股票收到募集资金[5]

增资情况 - 公司拟用自有资金对东莞三协增资365万元[3] - 增资后东莞三协注册资本由335万元增至700万元[3] - 公司持股比例增资后仍保持100.00%[10] 财务数据 - 截至2026年1月31日，东莞三协资产总额为6,093,641.46元[11] - 负债总额为3,437,235.85元[11] - 净资产为2,656,405.61元[11] - 营业收入为0元[11] - 净利润为 - 469,835.59元[11] 其他事项 - 2026年2月3日总经理办公会通过增资议案[7] - 本次增资需在深圳市场监管部门办理工商变更登记[8]