技术储备与产品状态 - 公司拥有电子机械制动（EMB）产品的技术储备 但目前尚未量产 [1] - 具体的市场投放日期需要根据客户项目计划决定 [1] 业务范围与产品应用 - 公司目前暂未涉及机器人相关业务 [1] - 公司的线控制动和EMB产品会使用到滚珠丝杠和无刷电机 [1] - 公司的相关研究工作正在积极推进中 [1]

股价表现 - 9月17日公司股价上涨5.85%至20.63元/股 成交额达1.91亿元 换手率1.73% 总市值115.82亿元[1] 业务构成 - 公司主营业务为智能清洁类小家电及无刷电机 无线锂电吸尘器占比47.22% 有线吸尘器占比24.83% 储能产品占比16.55%[1] - 其他业务包括配件及其他9.65% 电机0.47% 扫地机器人0.17%[1] 股东动态 - 广发养老指数A（000968）二季度增持2.22万股 持有118.71万股 占流通股比例0.21%[2] - 该基金当日浮盈约135.33万元 最新规模13.54亿元 今年以来收益12.08% 近一年收益39.35%[2] 基金经理信息 - 基金经理曹世宇累计任职1年280天 管理基金总规模152.72亿元 任职期间最佳回报101.4% 最差回报10.6%[3]

公司股价及交易表现 - 9月12日股价下跌2.75% 成交额达1.34亿元[1] - 当日融资买入1321.90万元 融资偿还1612.51万元 融资净流出290.61万元[1] - 融资融券余额合计1.20亿元 融资余额占流通市值比例达9.50%[1][2] 融资融券情况 - 融资余额1.20亿元 融券方面无交易活动 融券余量和余额均为0[2] - 融券偿还0股 融券卖出0股 按收盘价计算卖出金额0元[2] 公司基本信息 - 位于江苏省苏州市吴中区胥口镇 成立日期2001年6月6日 上市日期2025年6月20日[2] - 主营业务为电动工具、消费电子等领域提供智能、安全、精密的关键功能零部件[2] 主营业务构成 - 智能开关占比56.29% 智能控制器占比12.90% 无刷电机占比8.75%[2] - 精密结构件占比13.14% 开关占比1.85% 其他业务占比1.64% 其他占比10.41%[2] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数2.62万户 较上期减少30.52%[2] - 人均流通股749股 较上期增加43.94%[2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入7.00亿元 同比增长27.72%[2] - 归母净利润8315.18万元 同比增长11.44%[2] 分红情况 - A股上市后累计派现4000.00万元[3]

核心观点 - 北证50指数在创出新高后震荡回落，全周累计下跌1.07%，市场活跃度有所回落，资金关注科技题材相关个股，建议关注产业景气度高、估值相对低位的成长型个股，重点布局人工智能、机器人、商业航天、低空经济等方向[3][6][18] 北交所市场表现 - 截至2025年9月12日收盘，北证50指数报1600.88点，较上周下跌1.07%，同期沪深300指数上涨1.38%，创业板指数上涨2.10%，科创50指数涨幅达5.48%，显示市场资金更倾向流向成长性板块[6][18] - 北证A股成分股数量为275只，平均市值33.60亿元，本周日均成交额319.40亿元，环比减少11.21%，区间日均换手率6.76%，较上周下降0.94个百分点，成交规模与换手率同步收缩[6][18] - 北交所持续扩容，2025年1月至8月新三板共挂牌公司27家/33家/21家/33家/33家/13家/16家/13家，平均归母净利润分别为4023/6549/6988/5437/8404/4206/4400/6928万元，新三板挂牌公司平均业绩水平稳中有升[18] 行业重要新闻 - 北交所存量上市公司代码切换工作总体准备就绪，自2025年10月9日起将为存量股票启用新证券代码，加强北交所上市公司的辨识度，便于投资者关注、了解和投资北交所[6][12] - 中国人民银行规范人民币跨境同业融资业务，明确将境内银行与境外机构间存在实质债权债务关系的各类人民币资金融入融出业务纳入监管框架，要求业务期限不超过一年，并引入逆周期调节机制，根据银行资本水平或存款规模设定净融出余额上限[6][14] - 自然资源部公布"十四五"期间资源保障能力显著提升，2024年海洋经济总量达10.5万亿元，占GDP比重7.8%，海洋原油增量贡献国内七成以上，海水淡化规模全球领先，海运量占全球三分之一[6][15][16] - 欧洲央行维持三大关键利率不变，存款便利利率2.00%、主要转按揭利率2.15%及边际贷款便利利率2.40%不变，基于当前通胀水平与中期目标基本一致且经济指标呈现改善迹象[13] - 俄罗斯央行将关键利率下调100基点至17%，降息幅度低于市场预期的200基点，需维持紧缩货币条件以确保2026年通胀回归4%目标[17] 新股上市 - 三协电机（920100.BJ）成立于2002年，专注于研发、制造并销售控制类电机，主要产品包括步进电机、伺服电机和无刷电机及与其配套产品，以其体积小、功率密度大、绿色节能的显著特点，在精密控制电机领域树立了良好口碑及自主品牌，产品已广泛用于安防、纺织、光伏、半导体、3C电子、汽车制造、机器人、医疗设备和智能物流等领域[4][23] 投资建议 - 截至2025年9月12日收盘，北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别为55/44/13/23/73倍（口径为PE TTM整体法，剔除负值），主板估值处于低位，而科创板及北证A股估值较高，建议优先布局估值安全边际较高、业绩确定性强的个股，同时精选具备技术壁垒和产业政策支持的科创成长标的[7][24]

股价表现与资金流向 - 9月12日盘中股价下跌2.02%至65.16元/股 成交金额3014.62万元 换手率2.34% 总市值65.16亿元 [1] - 主力资金净流出138.01万元 特大单买卖占比分别为3.33%和4.39% 大单买卖占比分别为14.07%和17.59% [1] - 今年以来股价累计上涨21.86% 近5日下跌5.97% 近20日上涨8.55% 近60日上涨21.86% [1] - 年内13次登上龙虎榜 最近8月25日龙虎榜净买入3036.44万元 买入总额5512.19万元(占比13.25%) 卖出总额2475.75万元(占比5.95%) [1] 公司基本情况 - 公司位于江苏省苏州市 成立于2001年6月6日 于2025年6月20日上市 [2] - 主营业务为电动工具、消费电子等领域提供智能、安全、精密的关键功能零部件 [2] - 收入构成：智能开关56.29% 智能控制器12.90% 精密结构件13.14% 无刷电机8.75% 其他业务合计约28% [2] - 所属申万行业为机械设备-通用设备-金属制品 概念板块包括小盘、近端次新、智能家居、消费电子等 [2] 财务与股东数据 - 2025年上半年营业收入7.00亿元 同比增长27.72% 归母净利润8315.18万元 同比增长11.44% [2] - 截至6月30日股东户数2.62万户 较上期减少30.52% 人均流通股749股 较上期增加43.94% [2] - A股上市后累计派现4000.00万元 [3]

公司上市表现 - 北交所上市首日开盘价69元/股 较发行价8.83元暴涨681.43% [1] - 盘中最高冲至85元/股 涨幅达862.63% 收盘报78.20元/股 涨幅785.62% [1] - 次日低开高走 最终报收81.29元 单日涨幅3.95% [1] 业务与产品 - 专注控制类电机研发制造 主要产品包括步进电机、伺服电机和无刷电机及配套产品 [2] - 产品具有体积小、功率密度大、绿色节能特点 应用于安防、纺织、光伏、半导体、3C电子、汽车制造、机器人等高科技领域 [2] - 客户包括海康威视、大华股份、大豪科技、睿能科技等知名企业 [2] 财务表现 - 2022-2024年营业收入持续增长 分别为2.87亿元、3.62亿元及4.2亿元 [2] - 主营业务毛利率保持较高水平 2022-2024年分别为22.24%、29.28%及29.12% [2] - 2025年上半年营业收入2.56亿元 同比增长21.23% 净利润3152.82万元 同比增长12.25% [2] - 预计2025年1-9月营业收入3.2-3.5亿元 同比增长8.44%-18.60% 净利润4128-4515万元 同比增长8.36%-18.51% [2] 研发投入 - 2022-2024年研发投入金额持续增加 分别为1064.33万元、1253.67万元、1501.83万元 [3] - 研发投入占营业收入比例稳定在3.5%左右 2022-2024年分别为3.71%、3.46%、3.58% [3] - 2025年1-6月研发投入771.02万元 同比增长14.04% [3] 行业前景 - 2024年全球微型电机市场规模467.4亿美元 预计2032年将达到769.9亿美元 [3] - 新能源、机器人等行业发展为市场带来更多机遇 [3] - 六部门联合发布工业能效提升行动计划 要求2025年新增高效节能电机占比达70%以上 [5] - 高效节能和智能化成为微特电机行业发展两大主旋律 [5] 募资用途 - 本次发行1800万股 发行价8.83元/股 发行市盈率11.86倍 募集资金总额1.59亿元 [4] - 募集资金净额1.31亿元将用于三大方向：绿色节能智控电机扩产项目、研发中心建设项目、补充流动资金 [4] - 扩产项目将新建12000㎡厂房 达产后可实现年产488万台电机生产能力 [4] - 公司在美国和越南设有工厂 整合境外上下游资源强化海外交付能力 [4]

核心观点 - 报告覆盖四家公司的投资价值分析 重点关注控制类电机、工业自动化、工业软件和轮胎制造领域的业务进展和增长潜力 [5][6][7][10][11][14][15] - 三协电机在微特电机领域技术领先 2024年营收4.20亿元 归母净利润5633.50万元 三年营收和净利润复合增长率达14.23%和30.15% [6] - 中控技术上半年业绩承压但工业AI和机器人业务进展迅速 TPT软件收入1.17亿元 机器人业务收入1.10亿元并新签订单2亿元 [7][10] - 中望软件海外市场增长42.21% 2D CAD产品收入2.15亿元同比增长11.82% 但教育市场收入下降36% [11][12] - 森麒麟受关税和原材料成本影响业绩短期承压 上半年归母净利润6.7亿元同比下降37.6% 摩洛哥工厂即将放量 [14][15][16] 市场走势 - 国内市场主要指数普遍上涨 创业板指涨幅达6.55% 科创50指数上涨3.39% 上证指数收于3812.51点涨幅1.24% [4] 三协电机投资价值 - 公司专注控制类电机产品 包括步进电机、伺服电机和无刷电机 覆盖半导体、机器人等新兴领域 [6] - 2022-2024年营收持续增长 从2.87亿元增至4.20亿元 归母净利润从2697.63万元增至5633.50万元 [6] - 全球微特电机市场规模2024年达467.4亿美元 预计2032年达769.9亿美元 中国年产销量约151亿台 [6] - 发行价对应市值6.52亿元 2024年市盈率11.57倍 较可比公司均值68.06倍存在折价 [6] 中控技术业务分析 - 2025上半年营收38.30亿元同比下降9.92% 归母净利润3.54亿元同比下降31.46% [7] - 能源、建材、造纸行业收入分别增长9.32%、82.58%、77.56% 但石化化工行业收入平稳 [10] - 工业AI产品TPT 2平台落地超110个项目 上半年TPT类软件收入1.17亿元 [10] - 机器人业务收入1.10亿元 新签订单2亿元 Plantbot解决方案已升级至V2.2版本 [10] 中望软件业务表现 - 2025上半年营收3.34亿元同比增长8.24% 但归母净利润亏损0.52亿元 [11] - 海外市场收入1.26亿元同比增长42.21% 日本、泰国等区域增长超50% [11] - 2D CAD产品收入2.15亿元同比增长11.82% 3D CAD产品收入0.92亿元仅增3.40% [12] - CAE产品收入388.55万元增长25.38% 博超系列收入796.03万元增长85.88% [12] 森麒麟经营状况 - 2025上半年营收41.2亿元同比微增0.2% 归母净利润6.7亿元同比下降37.6% [14] - 轮胎产量1557万条同比下降3.21% 销量1487万条同比下降1.5% [15] - 毛利率24.60%同比下降8.64个百分点 净利率16.31%同比下降9.90个百分点 [15] - 泰国工厂净利润4.3亿元同比下降38.6% 摩洛哥工厂1200万条产能项目正在爬坡 [16] 行业与产品动态 - 微特电机应用于安防、纺织、光伏、工业自动化、机器人、医疗等众多领域 [6] - 中控技术在石化、煤化工、氯碱、热电等行业落地工业AI应用 [10] - 中望软件ZWCAD 2026新增参数化设计功能 重点拓展建筑、市政、能源动力等领域 [12] - 轮胎原材料价格指数2025Q2为112.8 环比下降14.2% 预计Q3成本下降将产生正面影响 [16]

公司基本情况 - 三协电机于2024年9月8日在北交所上市 股票代码920100 BJ [1] - 公司成立于2002年 是一家研发 制造并销售控制类电机的高新技术企业 [1] - 主要产品包括步进电机 伺服电机和无刷电机及配套产品 属于微特电机细分领域 [5] - 2023年被评为国家级高新技术企业和省级专精特新中小企业 [5] 财务与估值数据 - 机构报价中位数为8 83元 股 [4] - 发行市盈率11 86倍 显著低于行业市盈率21 85倍 [4] - 可比公司华阳智能动态市盈率98 54倍 科力尔动态市盈率164 66倍 [4] - 2022-2024年主营业务毛利率分别为22 24% 29 28%及29 12% [7] - 主营业务成本中直接材料占比约80% [7] 业务与技术优势 - 具备电机磁路和结构的精确分析计算能力 拥有全套测试实验设备并通过国家CNAS实验室认证 [5] - 自主研发的微特电机在转速 力矩 功率密度等核心指标达到日本美蓓亚 日本松下等国际龙头企业水平 [5] - 采用突破性基础材料和高槽满率技术 在AGV和协作机器人领域获得海康威视 大华股份 法奥机器人认可并实现量产 [6] - 客户包括海康威视 大华股份 大豪科技 睿能科技 日发纺机等细分领域龙头企业 [6] 募集资金用途 - 绿色节能智控电机扩产项目拟投入1 15亿元 占比72 56% [4] - 研发中心建设项目拟投入0 32亿元 占比19 89% [4] - 补充流动资金拟投入0 12亿元 占比7 55% [4] 市场与区域分布 - 业务全部集中在国内市场 主要分布在华东和华南地区 [6] - 微特电机制造行业集中在长江三角洲 珠江三角洲 环渤海湾三大生产基地 [6] - 部分产品出口美国 包括应用于呼吸机的33 44型无刷电机 制氧机G5无刷电机 汽车尾气泵WU2 WDL电机等 [6] 成本与风险因素 - 原材料价格受大宗商品市场波动和供需关系影响较大 [7] - 若无法转嫁原材料上涨压力 将面临采购成本上升和毛利率下滑风险 [7] - 区域外市场拓展若不及预期 可能影响收入持续增长 [6]

新股申购安排 - 本周有3只新股安排申购 分别为世昌股份(920022) 昊创瑞通 友升股份(603418)[1] - 世昌股份申购日期为9月9日 申购价格10.90元 申购上限745,700股 上限资金812.81万元[2][3] - 昊创瑞通申购日期为9月11日 发行数量2,790万股 网上发行670万股[2][6] - 友升股份申购日期为9月12日 发行数量4,827万股 网上发行1,545万股[2][8] 世昌股份业务与财务 - 主营业务为汽车燃料系统的研发生产和销售 主要产品为汽车塑料燃油箱总成[1] - 主要客户包括吉利汽车 奇瑞汽车 中国一汽 长安汽车等国内主流整车制造企业[1][3] - 2022-2024年度营业总收入2.82亿元 4.06亿元 5.15亿元 年度复合增长率35.23%[4] - 2022-2024年度归母净利润1811.59万元 5193.26万元 6923.95万元 年度复合增长率95.50%[4] - 2025年1-6月营业收入2.67亿元 同比增长16% 归母净利润2913.72万元 同比增长4.18%[5] 昊创瑞通业务与财务 - 国内领先的智能配电设备供应商 主要产品包括智能环网柜 智能柱上开关和箱式变电站等[6] - 服务客户包括中国电气装备下属企业 厦门华电 内蒙古电力集团 数邦电力 广东电网等电力企业[1][7] - 2024年12月成为中国石油天然气集团有限公司相关产品的合格供应商[1][7] - 2024年度可比公司平均收入规模72.98亿元 平均PE-TTM为21.43X 销售毛利率23.57%[7] 友升股份业务与财务 - 国内新能源汽车铝合金轻量化零部件先行者 产品包括门槛梁系列 电池托盘系列 保险杠系列等[8] - 与特斯拉 广汽集团 蔚来汽车 小鹏汽车 赛力斯 小米汽车等建立稳定合作关系[1][9] - 产品覆盖特斯拉Model3/ModelY 广汽埃安系列 蔚来ES/EC/ET系列等主流新能源车型[9] - 门槛梁 保险杠产品国内市占率达64.25% 12.30% 电池托盘产品2023年开始批量供应宁德时代[9] - 2024年度可比公司平均收入规模39.74亿元 平均PE-TTM为37.27X 销售毛利率17.25%[10] 新股上市表现 - 上周新股华新精科(603370)上市首日涨幅272.58% 发行价18.6元 收盘价69.3元[12] - 投资者中一签浮盈2.54万元[12] - 本周三协电机(920100)将于9月9日上市[2][10] IPO审核进展 - 上周中国铀业(深证主板)和锡华科技(上证主板)均成功过会[13][14] - 本周北交所将审议巍特环境和雅图高新的首发事项[14] 港股动态 - 本周港股大行科工(02453.HK)将在周一申购缴款 周二上市[15][16] - 广东金晟新能源更新港股招股书 健康160国际聆讯通过[16][17] 投融资事件 - Anthropic完成130亿美元F轮融资 由Iconiq 富达 光速领投[19] - 曦智科技完成超15亿元人民币C轮融资 投资方包括中国移动 上海国投 国新基金等[19] - 国测量子科技获超亿元A+轮融资 国风投领投1亿元[18] - 智御维科完成数亿元Pre-A轮融资 由亚投资本领投[18] - 启元生物完成近2亿元B轮融资 由富浙基金领投[18] - 微见智能完成超亿元B轮融资 新投资方包括前海金控 明势创投 力合科创[19] - 中关村水木医疗完成数亿元B轮战略融资 由弘毅投资 国聚创投联合领投[20]

公司上市与发行信息 - 三协电机于9月8日在北交所上市 股票代码920100 BJ [1][3] - 发行价为8 83元 股 发行市盈率为11 86倍 行业市盈率为21 85倍 [4] - 公司市值为4 5亿元 属于微特电机及组件制造行业 [4][5] 财务业绩表现 - 2023年归母净利润为3 5亿元 同比增长60% 营业收入为4 0亿元 同比增长90% [5] - 2022年归母净利润为2 0亿元 同比增长50% 营业收入为2 5亿元 同比增长70% [5] - 2021年归母净利润为1 0亿元 营业收入为1 5亿元 [5] 业务与产品概况 - 公司主营控制类电机产品 包括步进电机 伺服电机和无刷电机及配套产品 [7] - 产品为工业制造核心部件 用于电器设备动力装置或控制系统功能实现 [7] - 自主研发微特电机在转速 力矩 功率密度等指标达国际龙头企业水平 [7] 技术研发与认证 - 具备磁路和结构精确分析计算能力 拥有全套测试实验设备并通过CNAS实验室认证 [7] - 2023年被评为国家级高新技术企业和省级专精特新中小企业 [7] - 采用基础材料和高槽满率技术 在AGV和协作机器人领域获海康威视等客户认可 [8] 客户与市场合作 - 与海康威视 大华股份 法奥机器人等细分领域龙头企业稳定合作 [8] - 产品在协作机器人领域已实现量产 并出口美国用于呼吸机 制氧机等应用 [8] - 业务集中在华东和华南地区 2022-2024年均为国内业务 [8] 募集资金用途 - 募集资金主要投向绿色节能智控电机扩产项目 金额1 15亿元 占比72 56% [6] - 研发中心建设项目投入0 32亿元 占比19 89% 补充流动资金0 12亿元 占比7 55% [6] 毛利率与成本结构 - 2022-2024年主营业务毛利率分别为22 24% 29 28%和29 12% [9] - 直接材料成本占主营业务成本80%左右 受大宗商品价格波动影响较大 [9]