证券代码：920100 证券简称：三协电机 公告编号：2026-016 常州三协电机股份有限公司高级管理人员变动公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法律 责任。 一、高级管理人员任命的基本情况 常州三协电机股份有限公司于 2026 年 4 月 16 日召开了第三届董事会第二十三 次会议，审议通过了《关于聘任李华先生为公司总经理的议案》,表决结果：同意 6 票；反对 0 票；弃权 0 票。 聘任李华先生为公司总经理，任职期限本次董事会审议通过之日起至公司第三届董 事会任期届满之日为止，自 2026 年 4 月 16 日起生效。该人员持有公司股份 0 股，占公 司股本的 0%，不是失信联合惩戒对象。 （上述人员简历详见附件） 二、高级管理人员离任的基本情况 本公司盛祎先生，因工作调整，自 2026 年 4 月 16 日起不再担任总经理。该人员持 有公司股份 33,444,438 股，占公司股本的 45.3120%，不是失信联合惩戒对象，离任后 继续担任董事长职务，存在未履行完毕的公开承诺。 盛祎先生在任 ...

证券代码：920100 证券简称：三协电机 公告编号：2026-015 常州三协电机股份有限公司 第三届董事会第二十三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2026 年 4 月 16 日 2.会议召开地点：公司 6 楼会议室 6.会议列席人员：高级管理人员 7.召开情况合法合规的说明： （一）审议通过《关于聘任李华先生为公司总经理的议案》 1.议案内容： 3.会议召开方式：现场与通讯方式相结合 4.发出董事会会议通知的时间和方式：2026 年 4 月 13 日以书面方式发出 5.会议主持人：董事长盛祎先生 鉴于公司总经理盛祎先生因工作调整，已于近日申请辞去总经理职务，现 拟聘任李华先生担任公司总经理职务，任期自董事会审议通过之日起至公司第 三届董事会任期届满之日止。 公司董事会提名委员会已对李华先生任职资格进行审查，其不存在《公司 法》规定的不得担任高级管理人员的情形，符合有关法律、法规以及《公司章 程》规定的高级管 ...

会议信息 - 公司于2026年3月16日发布2026年第二次临时股东会通知公告[5] - 现场会议于2026年4月1日在江苏省常州市召开，网络投票时间为3月31日15:00至4月1日15:00[7] 参会情况 - 本次会议通过现场和网络投票的股东（股东代理人）16人，代表股份45,795,162股，占比62.0452%[8] 议案表决 - 《与私募基金合作投资暨关联交易的议案》同意45,795,162股，占比100%[10] - 《与私募基金合作投资暨关联交易的议案》反对和弃权均为0股，占比0%[10]

股东会信息 - 2026 年第二次临时股东会于 4 月 1 日在常州召开[2] - 出席和授权出席股东 16 人，持股 45,795,162 股，占比 62.0452%[3] - 网络投票股东 12 人，持股 11,826,324 股，占比 16.0228%[3] 议案表决 - 《与私募基金合作投资暨关联交易的议案》同意股数 45,795,162 股，占比 100%[5] - 两企业因关联关系回避表决[5] 会议见证 - 律所见证会议，认为召集、召开程序合法有效[6]

具身智能标准与机器人产业链 - 中国首个《人形机器人与具身智能标准体系（2026版）》发布，覆盖全产业链与生命周期，由120余家单位参与编制[13] - 2025年国内人形机器人整机企业数量超140家，发布产品超330款，产业进入规模化发展窗口期[16] - 北交所共有22家机器人产业链标的，重点关注传感器、电机、减速机等环节，如开特股份、三协电机、苏轴股份[3][19] 北交所市场表现（截至2026年3月27日当周） - 五大行业周度平均涨跌幅均为负：高端装备-3.92%，信息技术-3.78%，化工新材-3.36%，消费服务-4.02%，医药生物-2.83%[4][31] - 五大行业市盈率中值均下降：高端装备降至39.1X，信息技术降至70.5X，化工新材降至35.8X，消费服务降至42.4X，医药生物降至26.4X[4] - 科技新产业板块159家企业中仅15家上涨，区间涨跌幅中值为-3.99%，总市值由4656.40亿元下降至4455.36亿元[5][52] - 科技新产业板块市盈率中值由45.5X降至44.0X，其中汽车产业市盈率TTM中值维持26.4X[5][65] 重点公司动态 - **开特股份**：子公司完成六维力传感器等样品开发并正接洽送样；2025年业绩快报预计营收10.96亿元（同比+32.67%），归母净利润1.72亿元（同比+24.54%）[3][22] - **三协电机**：产品在协作机器人领域已实现量产，并开始向人形机器人客户送样；2025年业绩快报预计营收5.51亿元（同比+31.11%），归母净利润6018.39万元（同比+6.83%）[3][24] - **苏轴股份**：滚针轴承产品配套RV减速机，已进入工业机器人关节部分批量供货阶段；2025年业绩快报预计营收7.25亿元（同比+1.38%），归母净利润1.53亿元（同比+1.81%）[3][27] 重要公告摘要 - **纳科诺尔**：签订辊压分切一体机采购合同，总金额为3.41亿元人民币[6][71] - **五新隧装**：子公司中标南通港门座式起重机采购项目，中标金额合计9616万元人民币[6][71] - **富士达**：2025年报显示总营收8.81亿元（同比+15.51%），归母净利润0.78亿元（同比+52.03%）[6][73]

核心观点 - 我国首个覆盖人形机器人与具身智能全产业链、全生命周期的标准顶层设计《人形机器人与具身智能标准体系（2026版）》发布，标志着产业进入规范化发展新阶段，北交所内22家机器人产业链相关公司有望受益 [13][16][19] 首个标准顶层设计发布，关注机器人产业链北证优质标的 - 《人形机器人与具身智能标准体系（2026版）》是我国首个覆盖全产业链、全生命周期的标准顶层设计，由工业和信息化部组织120余家单位研究编制，包括基础共性、类脑与智算、肢体与部组件、整机与系统、应用、安全伦理等6个部分 [13][16] - 2025年国内人形机器人整机企业数量超140家，发布产品超330款，产业正处于从“1”走向“10”的关键阶段，进入规模化发展窗口期 [16] - 北交所内目前机器人相关标的共22家，报告重点关注开特股份、三协电机、苏轴股份等 [3][19] - **开特股份**：子公司已完成六维力传感器、电子机械制动（EMB）力传感器的样品开发并正在送样，与图灵机器人达成合作，2025年业绩快报预计实现营收10.96亿元（同比增长32.67%），归母净利润1.72亿元（同比增长24.54%）[3][22] - **三协电机**：主要产品为步进电机、伺服电机和无刷电机，在协作机器人领域产品已实现量产，并已开始向人形机器人客户送样，2025年业绩快报预计实现营收5.51亿元（同比增长31.11%），归母净利润6018.39万元（同比增长6.83%）[3][24] - **苏轴股份**：滚针轴承产品主要配套RV减速机，应用于工业机器人关节部分，已进入批量供货阶段，2025年业绩快报预计实现营收7.25亿元（同比增长1.38%），归母净利润1.53亿元（同比增长1.81%）[3][27] 北证行业周度表现 - 本周（2026年3月23日至3月27日）北交所五大行业平均涨跌幅分别为：高端装备-3.92%、信息技术-3.78%、化工新材-3.36%、消费服务-4.02%、医药生物-2.83% [4][31] - 各行业本周市盈率（PE）中值变化：高端装备降至39.1X，信息技术降至70.5X，化工新材降至35.8X，消费服务降至42.4X，医药生物降至26.4X [4][33][38][41][45] - 各行业周度涨跌幅居前标的： - **高端装备**：天宏锂电（+7.36%）、开特股份（+3.54%）、华阳变速（+3.31%）[33] - **信息技术**：*ST云创（+11.15%）、流金科技（+8.89%）、凯德石英（+5.81%）[33] - **化工新材**：安达科技（+6.42%）、派特尔（+4.87%）、民士达（+4.73%）[38] - **消费服务**：德众汽车（-0.36%）、国航远洋（-0.85%）、大禹生物（-1.74%）[41] - **医药生物**：中科美菱（+4.50%）、海圣医疗（+1.94%）、诺思兰德（+0.78%）[45] 科技新产业周度表现 - 本周北交所科技新产业159家企业中15家上涨，区间涨跌幅中值为-3.99%，表现弱于北证50（-3.40%）、沪深300（-1.41%）、科创50（-1.33%）和创业板指（-1.68%）[5][49] - 周度涨跌幅前五名标的：流金科技（+8.89%）、中科美菱（+4.50%）、铁拓机械（+2.37%）、泓禧科技（+2.30%）、林泰新材（+1.63%）[5][49] - 159家科技新产业企业市盈率中值由45.5X降至44.0X，总市值由4656.40亿元下降至4455.36亿元，市值中值由20.70亿元下降至19.60亿元 [5][51][52] - 各细分产业估值表现： - **智能制造（57家）**：市盈率TTM中值降至44.9X，市值涨跌幅前三为天力复合（+2.87%）、纳科诺尔（+2.80%）、铁拓机械（+2.37%）[56][58] - **电子（47家）**：市盈率TTM中值降至48.7X，市值涨跌幅前三为中科美菱（+4.50%）、泓禧科技（+2.30%）、视声智能（+1.61%）[61] - **汽车（28家）**：市盈率TTM中值维持26.4X，市值涨跌幅前三为开特股份（+3.54%）、华阳变速（+3.31%）、林泰新材（+1.63%）[65][66] - **信息技术（27家）**：市盈率TTM中值降至67.7X，市值涨跌幅前三为流金科技（+8.89%）、科达自控（+1.04%）、广脉科技（+0.35%）[68][70] 重要公司公告摘要 - **五新隧装**：全资子公司中标南通港门座式起重机采购项目，两个标段合计金额9616万元人民币 [6][71] - **纳科诺尔**：与国内某头部客户签订采购合同，合同总金额为3.41亿元人民币，标的为辊压分切一体机 [6][71] - **汉鑫科技、创远信科、浩淼科技**：分别获得国家知识产权局颁发的发明专利证书 [6][71] - **世昌股份**：2025年报显示，实现总营业收入6.67亿元（同比增长29.57%），归母净利润0.69亿元（同比下降0.53%）[6][72] - **阿为特**：通过2025年专精特新“小巨人”企业复核 [6][73] - **富士达**：2025年报显示，实现总营业收入8.81亿元（同比增长15.51%），归母净利润0.78亿元（同比增长52.03%）[6][73]

政府引导基金 - 西安高新新兴产业投资基金规模由50亿元扩募至100亿元并调整为永续母基金，已直投企业74家，参股子基金18只（总规模167亿元），累计投资项目440个，撬动外部资本倍数达4.9倍 [7][8] - 阳泉30.01亿元战新母基金常态化招募GP，重点支持山西省14个战略性新兴产业，要求GP实收资本不低于1000万元，对子基金出资比例不超过50%，返投比例不低于母基金出资额的1倍 [8] - 武汉长江新区成立10亿元未来产业引导基金，由市区两级联动出资，重点投向新能源、人工智能、生物科技等领域，预计形成50-100亿元投资规模 [9] - 济钢集团与海通开元合作设立5亿元智造基金，重点投向智能制造领域，此前双方已合作设立50亿元空天信息产业基金 [9] - 盐城经开区10亿元母基金公开遴选先进制造子基金GP，拟设5亿元子基金，母基金出资不超过30%，要求子基金管理人认缴出资不低于1%或500万元，返投不低于1倍 [10] - 温州市科创基金新设5只子基金总规模9.5亿元，重点布局人工智能、生物医药、商业航天等赛道，该母基金总规模100亿元，已构建超70亿元基金集群，累计投资123个项目共25.23亿元 [10] - 厦门建发AI基金完成备案，规模5亿元，是厦门市50亿元产业链创新基金体系下的人工智能子基金，将聚焦人工智能赛道 [11] - 浙江首支融合S功能母基金（金华国坤拓新基金）完成备案，规模10亿元，旨在盘活股权存量资产，对接省级S基金发展布局 [11][12] - 东营科达集团联合青岛国资设立5000万元创投基金，科达集团出资63%，国资平台合计出资36.8%，重点布局低空经济、轨道交通等产业 [12] - 四川50亿元成果转化引导基金公开遴选量子科技子基金管理人，要求子基金70%以上资金投向量子科技领域，GP需实缴资本不低于1000万元、管理规模不低于5亿元 [13] - 德州领创股权投资基金成立，规模2亿元，由两国企（各持股49.975%）与北京君恒私募（持股0.05%）共同出资，支持德城区主导及战新产业发展 [14][15] - 福州国资集团参与设立的国改润信基金完成备案，规模5亿元，聚焦央国企混改，投向新材料、新能源、先进制造等领域 [15] - 南京江北研创拟设2亿元光子芯片产业基金，要求100%投资于光子芯片产业链及江北科学城，GP需募资不少于总规模30% [16] - 台州路桥金浦盛源创鑫母基金（规模20亿元）启动子基金GP征集，要求子基金规模3-5亿元，聚焦汽车及零部件、泛半导体、机器人等产业，母基金出资比例最高可达80% [16] - 如皋市雉荟产业母基金（规模10亿元）公开遴选子基金GP，投资方向聚焦精密光学、合成生物、新材料等智能制造产业链，返投要求不低于母基金出资额的1.5倍 [17][18] - 广西20亿元科技成果转化母基金启动第二批子基金预征集，重点围绕人工智能、稀有金属、具身智能等战略新兴产业，要求子基金规模不低于1亿元 [18] 市场化基金 - 圣贝拉拟以LP身份出资路威凯腾（L Catterton）人民币基金，该消费类基金重点关注成熟期及Pre-IPO项目，旨在借助其全球生态加速海外布局 [20] - 华民投设立安徽高投华民并购投资基金，规模5亿元，重点围绕上市公司高流动性资产及战略新兴产业开展投资，采用“国资引导、市场化运作”模式 [20][21] - 百济沃杰创新基金成立并完成首关，专注于创新药早期投资，LP包括博亚百莱、圣湘生物、皓元医药等多家医药行业龙头企业 [21] 产业基金 - 张江高科子公司出资1亿元参设10亿元人工智能产业基金，主要投向人工智能相关领域，旨在推动浦东人工智能产业生态建设 [23] - 拓普集团出资3亿元（占比99.9967%）设立产业基金，规模30,001万元，主要投资于先进智能制造、集成电路、新能源、机器人产业链等领域 [23] - 三协电机拟出资5600万元（占比56%）设立1亿元具身智能产业基金，投资方向围绕具身智能产业链，公司拥有控制权并将其纳入合并报表 [24] - 中新赛克出资5000万元增资深创投人工智能与具身机器人产业基金，增资后占基金认缴总额的2.3364% [24] - 视觉中国子公司出资3000万元参设2.9亿元数字经济产业基金，出资占比10.34%，基金主要投向数字经济相关领域的成长期及中后期企业 [25] - 艾芬达出资4590万元（占比74.8777%）牵头设立6130万元合伙企业，旨在围绕公司产业链及未来产业发展方向展开布局 [25][26] - 晋拓股份出资3280万元（占比99.9695%）设立专项基金，规模3281万元，专项投资于智能制造领域 [26] - 万凯新材出资3000万元（占比28.57%）参设1.05亿元产业基金，重点投资于关键材料与零部件、智能控制技术相关先进制造产业 [26] - 金力永磁全资子公司出资2080万元参设天津创能基金，基金总规模6250万元，旨在完善稀土永磁材料产业链布局 [27] - 金时科技出资4000万元（占比40%）参设嘉兴捷烁创投基金，基金总规模1亿元，旨在投资与公司主业相关的高科技潜力企业 [27] - 海联金汇出资1040万元（占比16.64%）参设天津创能基金，基金总规模6250万元，旨在布局智能制造产业链 [28] - 祥源新材出资2000万元（占比19.0476%）参设灵澄未来创投基金，基金总规模1.05亿元，重点投资于关键材料与零部件、智能控制技术相关先进制造产业 [28]

北交所发展历程与规模跨越 - 2021年11月15日北交所开市，首批81家企业总市值不足3000亿元，上市公司以传统制造业为主，规模体量偏小 [4] - 截至文章发布时，北交所上市公司数量达到300家，为开市初期的3.7倍，总市值约9000亿元，完成了从“起步”到“壮大”的跨越 [1][4] - 合格投资者数量突破千万户，公募、社保、保险等机构资金持续入场，市场流动性、活跃度、稳定性全面提升 [4] 上市公司质量与业绩表现 - 在293家发布2025年业绩快报的北交所公司中，实现营收正增长的公司共185家，占比63% [5] - 卓兆点胶、安达科技、大地电气3家企业2025年营收增幅突破100%，贝特瑞、同力股份、一诺威、颖泰生物4家公司营收规模突破50亿元 [5] - 八成公司实现盈利，细分行业龙头宏裕包材、慧为智能归母净利润增幅超300%，海能技术利润增幅达222% [5] - 300家上市公司中，国家级专精特新“小巨人”占比近六成，平均研发强度超5%，累计募资超600亿元，大部分资金用于研发投入、技术升级和产能扩张 [5] 新股上市表现与特点 - 文章列举了20家北交所公司上市首日涨幅，其中大鹏工业涨幅达1211.11%，阿为特涨幅达1008.33%，衙东光涨幅达878.16% [2] - 2026年上市的12只新股质效双升，其中9家为国家级专精特新“小巨人”企业，占比超过七成 [7] - 2026年科技类新股更多聚焦“卡脖子”领域突破与前沿技术创新，例如族兴新材打破了国外企业在中国中高端铝颜料市场的垄断，手握90项已授权专利 [7] - 2026年新股上市首日涨幅多数集中在100%—200%区间，发行节奏提速与估值回归同步推进 [7] 市场定位与未来展望 - 北交所的核心竞争力在于专注于服务“更早、更小、更新”的创新型中小企业，需打造“专精特新”的价值发现高地，构建“全生命周期”的服务体系，营造“包容普惠”的市场生态 [10] - 对于优质中小企业而言，北交所的吸引力在于“门槛更适配、预期更明确、成长更可持续” [10] - 市场期待尽快推出北交所ETF，并有更多举措吸引耐心资本投资北交所，以提高二级市场流动性和促进上市公司估值修复 [10] - 有观点呼吁加快北交所“深改19条”落地的力度和速度，以增强市场信心和投资者获得感 [10]

核心观点 报告认为，人形机器人行业在2025年完成了从0到1的技术验证，进入“量产元年” [6] 2026年至2027年将是行业从1到10的规模化量产关键期 [8] 行业发展的核心驱动因素正从技术验证转向产能释放、成本控制和商业化落地能力 [2] 中国凭借“政策引导+资本聚焦+量产规模”的正循环，在全产业链和场景落地方面具备赶超优势 [8] 2025年回顾：量产元年，硬件路径确立 - **行业进入量产元年**：2025年被视为人形机器人行业的“奇点”，技术验证阶段基本完成，为2026-2027年的规模化量产奠定基础 [6][8] - **全球格局与国内优势**：全球产业格局中，美国掌握底层技术与C端生态，欧盟主导伦理安全与行业标准，中国则凭借全产业链和丰富的应用场景进行赶超 [7][8] 中国已形成“政策引导+资本聚焦+量产规模”的正循环 [8] - **出货量快速增长**：2025年全球人形机器人出货量（不含测试机）达到约1.3万台，较2024年的2300台大幅增长 [10][12] 其中，中国厂商占据主导，智元出货5168台，宇树约4200台，优必选1000台 [10][12] - **硬件技术路径收敛**：硬件端技术迭代放缓，路径趋于收敛和专门化 [17] 驱动方案向电动方案收敛；关节模块化封装成为共识；谐波减速器、无框力矩电机、行星滚柱丝杠、六维力矩传感器等成为核心零部件主流方案 [19][20] - **软件成为规模化关键**：在硬件路径收敛后，以大模型为核心的“大脑”成为决定机器人跨场景稳定工作和规模复制的关键因素 [21][27] 行业聚焦于解决“大脑”（大语言模型驱动的规划）与“小脑”（运动控制）的协同问题 [27] 2026年展望：产能释放及降本能力为核心要素 - **头部厂商量产规划明确**：2026年行业核心是“产能+订单+降本”的三重兑现 [64] 特斯拉计划在2026年第一季度发布用于量产的Optimus Gen3，并改造产线以实现百万级年产能目标 [37][40] Figure AI的Figure 03面向家庭与规模化，其BotQ产线设计年产能为1.2万台 [44][46][63] 国内厂商如智元、小鹏、优必选等也设定了2026年数千台至数万台的量产或交付目标 [63] - **商业化场景加速拓展**：春晚表演展示了机器人在高动态运动、集群控制、灵巧操作、仿生交互和任务执行等方面的能力，这些能力正映射到真实的商业场景中 [65][73] 具体包括家庭服务、餐饮服务、文旅演艺、陪伴交互以及工业制造、物流分拣、医疗康养等 [74][76] - **资本投向趋于集中**：海外资本向Figure AI等头部企业积聚，Figure AI在2025年获得了70亿元投资 [80][81] 国内资本随着技术门槛逐步确立，预计将从广撒网式布局转向更纵向、更集中的投资模式 [81] - **标准化体系逐步完善**：国家及地方层面持续推动行业标准制定，如工信部2023年发布《人形机器人创新发展指导意见》，2025年底成立“人形机器人与具身智能标准化技术委员会”，上海也发布了相关的治理导则和分类分级标准，为行业规范化发展奠定基础 [82][85] 北交所相关标的：小而美的前瞻布局 - **聚焦核心零部件与新材料**：北交所相关公司主要布局于人形机器人核心零部件领域，包括行星滚柱丝杠、谐波减速器、伺服/空心杯电机、六维力/触觉传感器以及轻量化材料（如PEEK）等 [89][90] - **开特股份**：深耕车载热管理，2025年营收10.96亿元，同比增长32.67% [93] 前瞻布局机器人六维力传感器，并与多家机器人团队达成战略合作 [93] 同时基于温控技术优势，横向拓展储能和液冷业务 [93] - **奥迪威**：以超声波技术为核心，2025年营收6.83亿元，同比增长10.73% [98] 其MEMS超声波传感器可用于机器人毫米级精度避障，并布局机器人电子皮肤和关节腔体嵌入式散热方案 [98] 同时积极拓展液冷、无铅化传感器及低空经济等新领域 [104] - **苏轴股份**：主营滚针轴承，产品可用于机器人谐波减速器、行星减速器等核心部件，已向中大力德等客户送样测试 [109][113] 公司2025年营收7.25亿元，并精准卡位机器人、航空航天及新能源车等高景气赛道 [109][113] - **万通液压**：主营液压油缸，2025年营收6.99亿元，同比增长11.14% [117] 前瞻布局应用于机器人直线关节的行星滚柱丝杠，已成立专项研发项目 [117] - **丰光精密**：精密制造企业，其谐波减速器已进入机器人关节、灵巧手等供应体系 [121] 2025年第三季度机器人自动化业务收入同比大增81.39% [121] - **三协电机**：主营控制类电机，2025年营收5.51亿元，同比增长31.11% [124] 公司推出电机+控制器+减速器的集成化产品，为机器人提供整体解决方案，已获得海康威视、法奥机器人等批量订单 [124]

股份数据 - 本次股票解除限售数量总额2,470,000股，占总股本3.3465%，2026年3月19日可交易[1] - 东北证券解除限售股数455,000股，占总股本0.6165%[3] - 恒德金泽号E36私募解除限售股数340,000股，占总股本0.4606%[3] - 无限售条件股份19,570,138股，占比26.5140%[7] - 高管股份41,620,938股，占比56.3900%[7] - 个人或基金限售股份12,618,224股，占比17.0960%[7] - 有限售条件股份合计54,239,162股，占比73.4860%[7] - 公司总股本73,809,300股[7] 其他要点 - 解除限售股东减持前履行信息披露义务[9] - 申请解除限售股东无损害公司利益情况[11]