证券研究报告 电力设备 | 电机Ⅱ 非金融|首次覆盖报告 hyzqdatemark 2026 年 06 月 01 日 证券分析师 赵梦妮 SAC：S1350525050005 zhaomengni@huayuanstock.com 市场表现： | 基本数据 | 月 | | | | 2026 | 年 | 29 | 05 | | 日 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | | | | | 61.32 | | | | 一 年 内 低 | | 最 | 高 | / | | | 88.00/52.54 | | | | 最 | | （元） | | | | | | | | | | | | | 总市值（百万元） | | | | | | | 25,685.87 | | | | | | 流通市值（百万元） | | | | | | | 25,685.87 | | | | | | 总股本（百万股） | | | | | | | | | 418.88 | | | | 资产负债率（%） | ...

核心观点 - 报告以创想三维港股上市为切入点，指出消费级3D打印行业正蓬勃发展，并建议关注北交所内该产业链的重要供应商三协电机[2][4] - 报告对北交所主要行业及科技新产业的近期市场表现进行了数据跟踪，显示多数板块出现估值回调[5][6] 行业与公司分析：3D打印 - 2026年5月29日，全球消费级3D打印产品及服务提供商创想三维在港股上市[4][14] - 创想三维是全球第二大消费级3D打印公司，2025年按GMV计的市场份额为11.2%，在消费级3D扫描仪市场排名第一，市场份额达45.3%[14][20][22] - 消费级3D打印行业在AI和打印机性能提升推动下快速发展，2025年市场规模达60亿美元，预计到2030年将增长至272亿美元，年复合增长率达35.2%[4][19] - 北交所内与3D打印相关的标的主要为三协电机，该公司是研发、制造控制类电机的高新技术企业[4][22] - 三协电机2025年营收同比增长31.12%至5.51亿元，归母净利润6039.89万元，同比增长7.21%，增长主要源于3D打印和工业自动化领域业务规模扩大[4][23] - 三协电机在3D打印机领域绑定全球头部客户，3D打印龙头拓竹科技是其前五大客户之一，2025年对其销售收入为3504.34万元，占公司年度销售金额的6.36%[4][23] 北交所行业周度表现 - 本周（2026年5月25日至5月29日）北交所五大行业平均涨跌幅分别为：高端装备-7.35%、信息技术-5.73%、化工新材-4.94%、消费服务-2.95%、医药生物-5.42%[5][27] - 同期，各行业市盈率中值变化为：高端装备降至31.3X、信息技术降至53.0X、化工新材降至32.1X、消费服务升至37.1X、医药生物降至24.9X[5] - 各行业周度涨幅前三公司： - 高端装备：鸿仕达(+42.52%)、亿能电力(+8.05%)、昆工科技(+6.81%)[28] - 信息技术：创达新材(+18.24%)、蘅东光(+14.87%)、天马新材(+11.09%)[28] - 化工新材：惠丰钻石(+50.72%)、奔朗新材(+12.97%)、科拜尔(+5.65%)[32] - 消费服务：恒太照明(+33.57%)、华维设计(+22.77%)、朱老六(+13.22%)[34] - 医药生物：锦波生物(+4.38%)、森萱医药(+1.62%)、德源药业(+0.84%)[36] 科技新产业周度表现 - 本周北交所科技新产业159家企业中仅10家上涨，区间涨跌幅中值为-7.93%，涨幅前五为蘅东光(+14.87%)、泓禧科技(+8.66%)、科润智控(+5.94%)、五新隧装(+4.18%)、开发科技(+3.05%)[6][41] - 同期，北证50指数下跌6.27%，而沪深300、创业板指分别上涨0.97%和2.53%[41] - 科技新产业159家企业的市盈率中值由42.5X降至38.8X，总市值由4548.31亿元下降至4271.45亿元，市值中值由19.38亿元下降至17.42亿元[6][43][44] - 细分产业估值均下降： - 智能制造产业市盈率TTM中值降至39.0X，市值涨幅前三：亿能电力(+8.05%)、科润智控(+5.94%)、五新隧装(+4.18%)[48] - 电子产业市盈率TTM中值降至39.0X，市值涨幅前三：泓禧科技(+8.66%)、雷神科技(+7.64%)、开发科技(+3.05%)[53] - 汽车产业市盈率TTM中值降至24.5X，市值涨幅前三：奥迪威(+6.21%)、泰凯英(-2.80%)、建邦科技(-3.88%)[57] - 信息技术产业市盈率TTM中值降至52.7X，市值涨幅前三：科达自控(+7.01%)、美登科技(-2.74%)、华信永道(-4.79%)[60] 重要公司公告 - 民士达：签署协议拟以现金受让南通中菱电力科技有限公司51.00%的股权，交易完成后将成为其控股股东[7][63] - 铜冠矿建：中标安哥拉威热省Cuia-Mavoio铜矿项目矿建与采矿工程施工项目，中标金额为229,879,556.97美元[7][63] - 易实精密：筹划以支付现金方式收购张家港恒进机电有限公司100%股权，已与交易对方签署《股权收购意向协议》[7][63]