报告行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [1][4][5] 报告核心观点 - 美国民主党中选横扫国会，美伊冲突结束预期升温，金价大幅回升 [4] - 美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指全线收涨；美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌6.8基点报4.892%，美元指数跌0.32%报101.5252，人民币贬值报6.6749 [4][5] - COMEX黄金期货涨3.35%报4072.2美元/盎司，COMEX白银期货涨5.05%报52.325美元/盎司 [4][5] - 原油和美元走弱预期升温，金价震荡偏强；风险偏好升温，银价震荡回升 [4][5] - 民主党大胜后，关注民主党政策、美伊是否有谈判可能、美元和美债收益率是否回落 [9][14] - 白银方面，AI板块可能趋弱，但光伏新能源板块可能景气度升温，银价仍有支撑 [14] 前日回顾 - 沪金2612前收867.46，最高867.6，最低843.14，涨21.34，涨跌幅2.52% [17] - 沪银2612前收12420，最高12463，最低11644，涨407，涨跌幅3.39% [17] - COMEX黄金2612前收4072.2，最高4081.2，最低3928.2，涨131.80，涨跌幅3.34% [17] - COMEX白银2612前收52.325，最高52.495，最低48.572，涨2.572，涨跌幅5.17% [17] - SGE黄金T+D前收864.13，最高866，最低838.45，涨20.66，涨跌幅2.45% [17] - SGE白银T+D前收12384，最高12430，最低11600，涨520，涨跌幅4.38% [17] - 伦敦金现前收4061.3，最高4070.53，最低3919.63，涨131.20，涨跌幅3.34% [17] - 伦敦银现前收52.2486，最高52.457，最低48.9342，涨4.00，涨跌幅4.96% [17] - 美元指数前收101.5252，最高101.9438，最低101.62，涨0.06，涨跌幅0.06% [17] 每日提示——黄金 - 基本面：美国民主党中选横扫国会，美伊冲突结束预期升温，金价大幅回升；中性 [4] - 基差：黄金期货867.46，现货864.13，基差-3.33，现货贴水期货；中性 [4] - 库存：沪金期货仓单118404千克，增加1500千克；偏空 [4] - 盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空 [4] - 主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空 [4] - 预期：今日关注美国三季度非农生产力初值、日本央行发布9月货币政策会议的摘要、欧央行和美联储委员密集讲话；沪金溢价维持1.31元/克；原油和美元走弱预期升温，金价震荡偏强 [4] - 黄金利多因素：民主党拿下国会，美伊停战预期升温；经济衰退预期升温；特朗普关税风波再起；加息预期降温 [14] - 黄金利空因素：美伊局势再度升级，油价高涨，通胀担忧升温；美联储加息预期升温；俄乌和谈预期乐观；关税再度升级 [14] 每日提示——白银 - 基本面：美国民主党中选横扫国会，美伊冲突结束预期升温，银价大幅回升；中性 [5] - 基差：白银期货12420，现货12384，基差-36，现货贴水期货；中性 [5] - 库存：沪银期货仓单1358620千克，减少10957千克；偏多 [5] - 盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空 [5] - 主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多 [5] - 预期：美国民主党中选大胜，市场预期油价回落，美元和美债收益率走弱，光伏新能源行业景气预期升温，银价大幅回升；沪银溢价扩大至1320元/千克左右；原油和美元走弱预期升温，风险偏好升温，银价震荡回升 [5] - 白银利多因素：民主党拿下国会，美伊停战预期升温；特朗普关税风波再起；光伏、科技板块可能再度升温；现货库存低，供应短缺或再度被提起 [15] - 白银利空因素：美伊局势再度升级，油价高涨，通胀担忧升温；美联储加息预期仍存；风险偏好再度恶化；俄乌和谈预期乐观 [15] 今日关注 - 07:50 日本央行发布9月货币政策会议的摘要 [16] - 时间待定 第九届上海进博会+虹桥论坛（11月5-10日） [16] - 08:30 日本10月服务业、综合PMI终值 [16] - 全天 法国工会呼吁举行全国性罢工 [16] - 14:45 澳洲联储副主席Hauser讲话 [16] - 15:00 德国9月工厂订单 [16] - 15:30 欧洲央行执委Cipollone讲话 [16] - 16:00 欧洲央行管委兼法国央行行长Moulin讲话 [16] - 16:05 欧洲央行执委Isabel Schnabel讲话 [16] - 16:30 欧洲央行管委Zigman讲话 [16] - 18:00 欧元区9月PPI [16] - 20:00 英国央行公布利率决议 [16] - 21:30 美国10月31日当周首次申请失业救济人数、三季度非农生产力初值，瑞士央行行长Schlegel讲话 [16] - 21:50 美国克利夫兰联储主席哈玛克讲话 [16] - 22:10 美国里士满联储主席Barkin（2027年FOMC票委）讲话 [16] - 23:30 加拿大央行行长Macklem、高级副行长Rogers讲话 [16] - 次日00:00 欧洲央行行长拉加德讲话 [16] - 次日01:45 欧洲央行管委兼德国央行行长Nagel讲话 [16] - 次日02:00 欧洲央行行长拉加德、欧洲央行管委Primoz Dolenc讲话 [16] 基本面数据——价差结构 - 沪金价差结构：AU(T+D)价格867.46，AU12月价格867.4600，AU6月价格867.4600，近月价差均为0 [22] - 沪银价差结构：AG(T+D)价格12420，AG12月价格12420，AG4月价格12420，AG6月价格12420，AG8月价格12420，近月价差均为0 [22] - 黄金现货内外价差2026/11/3为-1.44，实物套利为-0.35；2026/11/4现货内外价差为-0.91，实物套利为0.17 [23] - 白银现货内外价差2026/11/3为-1123，实物套利为11.420.47；2026/11/4现货内外价差为-1281，实物套利为51.338.78 [23] - 黄金内外价差波动依旧较大，但整体较为平稳 [25] - 白银内外价差波动极大，且依旧处于历史极值状态，近3年价差中值为465元/千克 [25] 基本面数据——美元指数与金银现货比较 - 伦敦金现和美元指数走势对比展示 [27][28] - 伦敦银现和美元指数走势对比展示 [29] - 内外盘金银现货比较：伦敦金银现货比与上海金银现货比走势对比展示 [30] - 标普500、富时100、法国CAC40、德国DAX、日经225、伦敦金现、伦敦银现走势对比展示 [32] - 美债十年期收益率：TIPS通胀预期、10年名义收益率、美债10年期TIPS走势对比展示；美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌6.8基点报4.892% [35] 持仓数据——沪金前二十持仓 - 2026年11月4日多单量198896，2026年11月3日多单量202043，增减-3147，幅度-1.56% [39] - 2026年11月4日空单量69062，2026年11月3日空单量68287，增减775，幅度1.13% [39] - 2026年11月4日净持仓129834，2026年11月3日净持仓133756，增减-3922，幅度-2.93% [39] 持仓数据——沪银前二十持仓 - 2026年11月4日多单量289907，2026年11月3日多单量290069，增减-162，幅度-0.06% [42] - 2026年11月4日空单量236358，2026年11月3日空单量242544，增减-6186，幅度-2.55% [42] - 2026年11月4日净持仓53549，2026年11月3日净持仓47525，增减6024，幅度12.68% [42] 持仓数据——ETF持仓 - SPDR黄金ETF持仓小幅减少，为近5年同期最高 [44] - 白银ETF持仓震荡持续增加 [46] 持仓数据——仓单 - COMEX金仓单小幅增加，依旧处于中位水平 [48] - 沪金仓单小幅增加 [48] - 沪银仓单继续减少，处于五年中值 [50] - COMEX银仓小幅减少 [50]