天宜新材发布公告称，公司本次新增银行账户被冻结金额为6,153.41万元。截至公告披露日，公司及子 公司银行账户累计被冻结金额为8,757.92万元，占公司2024年末经审计净资产的2.39%，占公司2025年 第一季度末净资产的2.45%，占公司2024年末经审计货币资金的32.83%，占公司2025年第一季度末货币 资金的39.35%。公司被冻结的流动资金规模较大，多数银行账户处于被冻结状态，对公司生产经营的 正常收支将产生一定影响。公司正积极沟通资金被冻结事项，尽力降低不利影响，目前公司生产经营情 况正常。公司于近日收到上海市浦东新区人民法院和山东省济宁高新技术产业开发区人民法院的相关诉 讼材料。截至公告披露日，公司尚不清楚银行账户冻结的具体原因，正积极跟进、核查相关事项。公司 将积极采取有效措施，维护公司合法权益，保证公司利益不受损害，最大限度降低对公司正常生产经营 活动的影响。公司将密切关注本次事项进展以及公司被冻结账户情况，及时履行信息披露义务。 业绩披露要点 天宜新材发布业绩预告，预计2025年1-6月归属净利润亏损1.9亿元至2.4亿元，扣非后净利润亏损2亿元 至2.5亿元，营业收入4亿元至4 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为同步大市 - A（维持）[3] 报告的核心观点 - 4月国内光伏新增装机同、环比高速增长，组件出口额同比和环比下降，逆变器出口额同比和环比持续增长，太阳能发电量同比增长且在全国总发电量占比提升 [3][4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 装机 - 2025年4月国内光伏新增装机45.2GW，同比增长214.7%，环比增长123.4%；1 - 4月累积新增光伏装机104.9GW，同比增长74.6% [3][13] 出口 组件出口 - 4月组件出口额161.6亿元，同比下降20.3%，环比下降8.5%；1 - 4月累计出口额622.4亿元，同比下降26.5% [4][16] - 2025年3月国内光伏组件出口量23.38GW，同比下降5%，环比增长44%；1 - 3月国内组件累计出口61.9GW，同比下降8% [4][16] - 2025年3月全球前五大单一出口市场依序为巴基斯坦、荷兰、印度、巴西和法国，合计出口量约占全球市场41% [4][16] 逆变器出口 - 2025年4月逆变器出口额58.2亿元，同比增长17.9%，环比增长28.0%；1 - 4月累计出口额180.3亿元，同比增长10.0% [5][30] - 4月国内逆变器对欧洲出口26.5亿元，同比增长25.9%，环比增长49.2%；对亚洲出口18.9亿元，同比增长18.5%，环比增长14.8%；对拉丁美洲出口4.9亿元，同比下降26.1%，环比增长17.3%；对非洲出口5.0亿元，同比增长112.4%，环比增长38.0%；对北美洲出口1.5亿元，同比下降22.2%，环比下降28.6%；对大洋洲出口1.4亿元，同比下降3.1%，环比增长5.3% [5][30] 太阳能发电量 - 2025年4月我国规上太阳能发电量447.5亿千瓦时，同比增长16.7%，在全国规上工业总发电量占比为6.29%，环比增长0.92pct [6][45] - 我国4月总发电量7111.1亿千瓦时，同比增长0.9%，火电/水电/核电/风电发电量分别同比 - 2.3%/-6.5%/+12.4%/+12.7% [6][45] 投资建议 - 重点推荐BC新技术方向的爱旭股份、隆基绿能；供给侧改善方向的福莱特；海外布局方向的横店东磁、阳光电源、阿特斯、德业股份 [2][6][49] - 建议积极关注信义光能、协鑫科技、通威股份等多家公司 [6][49]

公司业务转型与战略聚焦 - 公司自2022年起转型布局光伏新能源领域，专注于异质结（HJT）电池、组件、钙钛矿、EPC总包及电站运维业务，同时剥离部分橡塑业务子公司股权以优化资产配置 [4][5] - 光伏新能源业务已成为核心战略方向，公司在山东枣庄和安徽泗县投建HJT电池及组件生产基地 [5] - 通过技术研发和产业链整合，公司目标成为全球领先的HJT电池组件制造商和清洁能源服务商 [4][6] 光伏新能源业务发展 - 公司光伏产品包括高效HJT太阳能电池组件，主打大功率型号（如740W+），并加入中国光伏太阳能高效740W+俱乐部 [6][7] - 已获得30多项专利，产品通过德国莱茵TUV、欧盟CE、中国CQC等权威认证 [6] - 与光势能新能源、华晟新能源等10余家行业企业合作探索技术及市场方向 [6] - 研发聚焦降本增效技术路线，包括硅片薄片化、银包铜浆料应用、钙钛矿叠层等9项关键技术 [9] 高分子材料业务现状 - 低碳环保高分子材料业务包括EVA/TPR改性材料及制品、改性工程塑料，应用于家电、汽车、电子等领域 [13][14] - 采用"以销定产"模式，直销为主，需为客户提供定制化技术支持服务 [15] - 改性工程塑料原材料采购采取备货与订单结合模式，其他材料按订单采购 [15] 经营与生产模式 - 光伏业务采用"以销定采"采购模式，与供应商签署中长期协议保障电池片供应，常规材料通过招投标控制成本 [10] - 生产端实行"以销定产"，在山东、安徽基地设组件车间，按订单排产并动态调整安全库存 [11] - 销售以直销为主，通过展会、技术服务等获取国内外电站客户订单 [12] 行业地位与荣誉 - 公司获评"2023中国品牌500强"、"2024年度最具影响力光伏组件企业"等称号 [6] - 担任中国光伏行业协会会员、广东省太阳能协会副会长等行业职务 [6] 研发与技术布局 - 设立独立研发中心，采用集成产品开发流程管理体系，覆盖概念到产业化全阶段 [9] - 高分子材料研发基于客户需求定制配方，通过试样测试后投产 [16] 财务与股东结构 - 会计师事务所出具带持续经营重大不确定性段落的无保留审计意见 [1][2] - 报告期未盈利且不进行利润分配或转增股本 [3] - 普通股股东结构未披露重大变动，无优先股及表决权差异安排 [17][18]