业绩总结 - 2025年1 - 9月公司净利润下滑，受重大资产重组费用和市场开拓投入增加影响[4] - 2025年1 - 9月水利水电市场营收5169.68万元，占比8.85%[5] - 2025年1 - 9月矿山开采市场营收7319.49万元，占比12.54%[5] 其他新策略 - 因推进重组有重大现金支出安排，暂不派发现金红利[6] 新产品和新技术研发 - 应用于水利水电项目的主要设备有凿岩台车等[8] 市场扩张和并购 - 重组两次申请加期因财务资料过有效期，需加期审计并更新提交[7] 其他 - 曾参建白鹤滩等知名大型水电站[8] - 产品已小批量应用于雅鲁藏布江下游水电工程项目[8]

市场扩张和并购 - 公司拟购湖南中铁五新重工100%股权和怀化市兴中科技99.9057%股权并募资[2] 交易进程 - 2024年11月26日起停牌，12月10日起复牌[3][5] - 2024年12月9日签购买资产协议[4] - 2025年4月30日签补充及业绩补偿协议[7] - 2025年5月30日收到北交所受理通知[7] - 2025年6月30日北交所同意中止审核申请[8] - 2025年8月19日交易恢复审核[10] - 2025年9月29日北交所并购重组委审议通过[11] - 2025年10月31日申请中止注册交易[12] 不确定性 - 交易需经证监会同意注册，能否完成及时间不确定[14] 信息披露 - 公司将根据进展及时披露信息[14]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 [1][2][3][5][6][7][8][9][10][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][26][27][28][29][30][31][32][33][35] 报告核心观点 - 政策层面持续释放积极信号，强调通过更具包容性的发行上市、并购重组制度支持科技创新和上市公司高质量发展 [8] - 多地政府出台政策目标，如深圳市力争到2027年底境内外上市公司总市值突破20万亿元，并完成并购项目超200单、交易总额超1000亿元 [8] - 报告期内（10月13日至11月2日）并购市场活跃，共发生并购重组事件269例，其中重大并购重组58例 [10] - 重组指数在报告期内跑赢万得全A指数，超额收益为1.61%，中期维度看其与万得全A的收益差由负转正 [24] 根据目录分别总结 一、政策更新 - 证监会主席吴清强调需加力实施更具包容性的发行上市、并购重组制度，以支持科技创新和满足投资者多元化需求 [8] - 北京市委金融委员会办公室等部门鼓励上市公司通过并购重组进行产业整合，目标培育千亿级乃至万亿级市值企业 [8] - 深圳市人民政府发布行动方案，目标到2027年上市公司总市值突破20万亿元，并完成并购项目超200单、交易总额超1000亿元 [8] - 湖北省推动国有资源资产化、国有资产证券化、国有资金杠杆化的"三资"管理改革 [8] - 证监会表示将择机推出再融资储架发行制度，并进一步拓宽并购重组支持渠道 [8] 二、并购事件统计 - 报告期内共发生并购重组事件269例，重大并购重组58例 [10] - 完成并购重组44例，其中重大并购重组完成2例（竞买方为华海诚科、南华仪器） [10] - 共有13例并购事件失败 [10][18] 三、重大并购重组更新 - 报告期内以上市公司为竞买方的重大并购重组事件共58例，其中竞买方为国央企的共计17例 [14][16] - 代表性交易包括海光信息拟收购中科曙光100%股权，交易总价值约115.97亿元；湘财股份拟收购大智慧100%股权，交易总价值约17.13亿元 [16] 四、并购失败动态 - 报告期内共有13例上市公司并购失败事件 [18][19] - 代表性失败案例包括至纯科技收购威顿晶磷83.7775%股权、歌尔股份收购香港米亚100%股权及昌宏实业100%股权（交易价值10.4亿港元）等 [19] 五、实控人变更 - 报告期内共计6家上市公司披露控制权变更 [21][22] - 变更公司包括中元股份、东杰智能、震安科技等，涉及行业包括电网设备、自动化设备、橡胶等 [22] 六、市场表现 - 报告期内重组指数跑赢万得全A指数，超额收益为1.61% [24] - 中期维度（滚动20个交易日）重组指数相对万得全A的收益差由负转正 [24]

会议信息 - 公司拟召开2025年第三季度报告业绩说明会[2] - 会议于2025年11月6日15:00 - 16:00网络召开[3] - 参加人员有董事长杨贞柿和副总经理崔连苹[4] 问题征集 - 提前征集投资者问题，截止2025年11月5日15:00[5] - 征集问题访问链接为https://rs.cs.com.cn/dist//ask?id=19937cb6b0d4933b7ff3a2f8f6341763[5] 联系方式 - 联系人崔连苹，电话0731 - 85283117[8] - 电子邮箱为wuxinzqb@foxmail.com[8] - 联系地址是长沙经济技术开发区盼盼路18 - 1号[8] 公告时间 - 公告发布于2025年11月3日[9]

板块整体表现 - 工程机械板块在11月3日整体下跌1.24%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.55%，深证成指上涨0.19% [1] - 板块内个股表现分化，五新隧装领跌，跌幅为6.46% [2] 领涨个股表现 - 南方路机涨幅最大，为2.71%，收盘价43.57元，成交额4.16亿元 [1] - 建设机械上涨2.31%，收盘价3.98元，成交量52.61万手，成交额2.06亿元 [1] - 万通液压上涨2.08%，收盘价50.94元，成交额1.61亿元 [1] 领跌个股表现 - 五新隧装跌幅最大，为6.46%，收盘价54.01元，成交额2.34亿元 [2] - 杭叉集团下跌4.91%，收盘价27.32元，成交额3.12亿元 [2] - 山推股份下跌4.15%，收盘价11.09元，成交额4.49亿元 [2] 板块资金流向 - 工程机械板块整体主力资金净流出2.03亿元，游资资金净流出2663.79万元，散户资金净流入2.3亿元 [2] - 南方路机获得主力资金净流入732.91万元，主力净占比2.47% [3] - 唯万密封获得主力资金净流入470.88万元，主力净占比3.18% [3] - 建设机械主力资金净流入187.88万元，但游资资金净流出1693.73万元 [3]

公司重大资产重组中止申请 - 五新隧装发布公告申请中止注册发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项[1] - 申请中止原因为交易申请文件中财务数据基准日为2025年3月31日，经延长后有效期截止日为2025年10月31日，相关文件即将过有效期需补充提交[1] - 公司拟收购湖南中铁五新重工有限公司100%股权和怀化市兴中科技股份有限公司99.9057%股权，交易价格合计约26.5亿元，并募集配套资金不超过1亿元[1] 交易审核进程与后续安排 - 该重大资产重组案于9月29日通过北交所并购重组委会议审核，并于10月10日提交注册[2] - 公司认为本次申请中止不会对生产经营及交易的继续推进产生重大不利影响[2] - 公司与相关中介机构正在积极推进加期审计等相关工作[2]

投资评级 - 报告对五新隧装的投资评级为“买入”，且为维持评级 [3][6] 核心观点 - 报告看好雅江水电站等工程投资加大和公司并购方案，维持“买入”评级 [6] - 尽管2025年前三季度营收和净利润同比下滑，但报告预计公司2025-2027年归母净利润将恢复增长，分别为0.96亿元、1.41亿元和1.75亿元 [6] - 公司通过并购五新重工和兴中科技切入港口物流智能设备和交通基建新赛道，该方案已于2025年9月29日获得并购重组委员会审议通过 [8] 财务表现与预测 - 2025年第一季度至第三季度，公司实现营业收入5.84亿元，同比下降3.3%；归母净利润为6,621万元，同比下滑29.5% [6] - 报告下调2025年盈利预测，维持2026-2027年预测，预计2025-2027年EPS分别为1.07元、1.57元和1.95元，对应PE为53.3倍、36.4倍和29.3倍 [6] - 从财务预测看，公司营收预计将从2025年的8.26亿元增长至2027年的10.83亿元，毛利率预计从2025年的30.4%回升至2027年的34.2% [10] 业务板块分析 - 2025年前三季度，矿山开采市场营收表现亮眼，达到7319.49万元，同比增长104.03%，毛利率为35.73% [7] - 水利水电市场营收达到5169.68万元，同比增长50.98%，毛利率为25.75% [7] - 后市场业务营收为5182.75万元，同比增长21.52%，占营收比重提升至8.88% [7] 公司发展与并购 - 公司计划通过发行股份和支付现金方式收购兴中科技99.9057%股权和五新重工100%股权，标的资产交易价格为26.5亿元，并拟募集配套资金1亿元 [8] - 五新重工主营港口物流智能设备，兴中科技的子公司五新科技是交通基建专用设备与系统解决方案供应商 [8] - 此次并购旨在帮助公司切入港机新赛道，打造基建全场景龙头 [8][9]

会议信息 - 董事会会议召开时间为2025年10月31日[2] - 会议应出席董事8人，出席和授权出席董事8人[2] 财务数据 - 交易申请文件财务数据基准日为2025年3月31日[4] - 财务资料有效期经申请延长一个月后截止日为2025年10月31日[4] 议案表决 - 《关于申请中止注册发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项的议案》同意4票、反对0票、弃权0票、回避4票[4] - 关联董事杨贞柿等4人回避表决[4] - 该议案无需提交股东会审议[4]

市场扩张和并购 - 拟购买湖南中铁五新重工100%股权和怀化市兴中科技99.9057%股权并募资[3] 时间进程 - 2024年11月26日起停牌，12月10日起复牌[4][5] - 2025年4月30日董事会和监事会通过交易报告书草案等议案[6] - 2025年5月15日临时股东会通过交易相关议案[7] - 2025年5月30日收到北交所受理通知书[8] - 2025年6月13日收到审核问询函[8] - 2025年6月30日北交所同意中止审核申请[9] - 2025年8月19日收到北交所恢复审核通知[11] - 2025年9月29日北交所并购重组委员会审议通过交易[12] 其他 - 交易申请文件财务数据基准日为2025年3月31日，有效期至10月31日[13] - 交易需经证监会同意注册，能否注册及时间不确定[15] - 将根据进展及时履行信息披露义务[15]

证券代码：920174 证券简称：五新隧装 公告编号：2025-193 湖南五新隧道智能装备股份有限公司 会议应出席董事 8 人，出席和授权出席董事 8 人。 董事张维友、袁凌、周兰因工作原因以通讯方式参与表决。 二、议案审议情况 根据《北京证券交易所股票上市规则》等相关法律法规、规范性文件的规定, 公司结合 2025 年第三季度实际经营情况，编制了 2025 年第三季度报告。 1.会议召开时间：2025 年 10 月 28 日 2.会议召开地点：公司 1 号会议室 3.会议召开方式：现场+通讯会议 4.发出董事会会议通知的时间和方式：2025 年 10 月 23 日以通讯方式发出 5.会议主持人：董事长杨贞柿先生 6.会议列席人员：全体高级管理人员 7.召开情况合法合规的说明： 第四届董事会第十四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 本次会议的召集、召开、议案审议程序符合有关法律、行政法规、部门规章、 规范性文件和《公司章程》的规定 ...