报告发布 - 2025/2026中期报告于2025年12月2日发布[3][15] - 公司通讯中英文版已在公司和联交所网站发布，可申请印刷本[4][11] 通讯方式 - 公司采用电子方式发布通讯文件，未来仅提供电子版[5][6][12] 股东通知 - 非登记股东需提供地址接收通知，未提供则需主动浏览网站[7][8][13] - 想收印刷本需填回条寄回，有效期一年[9][13][16] 其他信息 - 有疑问可工作日9:00 - 18:00致电热线[10][14] - 公司秘书为CHANG Yu Wai[10] - 可邮寄或邮件查改个人资料[16]

报告发布 - 公司2025/2026中期报告书英文版和中文版已上载于公司及联交所网站[3] 通讯发布 - 公司采用电子方式发布通讯，日后将上载于公司和联交所网站[4] 股东权益 - 2025年12月30日前未回复的新股东视为同意浏览网上通讯[5] - 选择网上版本需提供有效电邮，否则邮寄印刷本[6] - 索取印刷本要求有效期一年，失效后需填新回条[7]

集团整体收入与利润表现 - 集团收入同比下降9.0%至9.911亿美元，去年同期为10.897亿美元[3] - 集团截至2025年9月30日止六个月收入下跌9.0%至9.911亿美元，去年同期为10.897亿美元[36][37] - 集团总收入为9.911亿美元，同比下降9.0%（或9,860万美元）[39] - 总收入从10.897亿美元下降至9.911亿美元，同比下降9.0%[62] - 收入为9.911亿美元，同比下降9.0%[53] - 公司股东应占溢利下跌14.5%至7470万美元[3] - 期内溢利为7470万美元，同比下降14.5%[53] - 公司股东应占期内溢利为7470万美元，较去年同期8740万美元下降14.6%[56] - 股东应占溢利为7,470万美元，同比下降14.5%（或1,270万美元），净溢利率由8.0%降至7.5%[43] - 集团经营溢利下跌至9290万美元，经营溢利率为9.4%[36] - 经营溢利为9,290万美元，同比下降10.8%（或1,130万美元），经营溢利率由9.6%降至9.4%[41] - 经营溢利为9290万美元，经营利润率为9.4%[53] - 每股基本盈利减少14.7%至29.5美仙[3] - 每股基本盈利为29.5美仙，同比下降14.7%[53] - 每股基本盈利为29.5美仙，去年同期为34.6美仙[43] 毛利率与成本费用 - 毛利率轻微改善至31.9%，去年同期为31.5%[4] - 集团毛利率为31.9%，较去年同期的31.5%有所提升[36] - 毛利为3.158亿美元，同比下降8.1%（或2,770万美元），但毛利率由31.5%提升至31.9%[40] - 毛利为3.158亿美元，毛利率为31.9%[53] - 存货成本从7.462亿美元下降至6.753亿美元，同比下降9.5%[72] 北美洲地区表现 - 北美洲收入减少12.1%至3.983亿美元，占集团总收入40.2%[5] - 北美洲总收入为3.983亿美元，其中电子学习产品占比41.9%，收入1.67亿美元；承包生产服务占比36.8%，收入1.465亿美元；电讯产品占比21.3%，收入8480万美元[15] - 北美洲电子学习产品收入下跌25.4%至1.67亿美元[6] - 北美洲电讯产品收入减少8.0%至8480万美元[10] - 北美洲承包生产服务收入增加6.9%至1.465亿美元[13] - 北美洲分部利润从4680万美元下降至3580万美元，同比下降23.5%[70] 欧洲地区表现 - 欧洲总收入为4.29亿美元，同比下降7.2%，其中承包生产服务占比41.8%，收入1.792亿美元；电子学习产品占比33.7%，收入1.446亿美元；电讯产品占比24.5%，收入1.052亿美元[16][23] - 欧洲电子学习产品收入增长5.5%至1.446亿美元，主要由新产品推出及欧元走强带动[16] - 欧洲电讯产品收入增长24.5%至1.052亿美元，家用电话、商用电话及智能手机销售均上升[19] - 欧洲承包生产服务收入下降25.5%至1.792亿美元，主要因耳戴式装置销售下跌[22] - 欧洲分部利润从3480万美元增长至3850万美元，同比增长10.6%[70] 亚太地区表现 - 亚太区总收入下降5.6%至1.504亿美元，占集团收入15.2%[24] - 亚太区收入中承包生产服务占比最高，达71.9%（1.081亿美元），电子学习产品占22.2%（3340万美元），电讯产品占5.9%（890万美元）[27] - 亚太区电子学习产品收入下降5.6%至3340万美元，中国市场因主要客户减少订单而下跌[24] - 亚太区电讯产品收入下降8.2%至890万美元，主要因澳洲婴儿监察器销售减少[24] - 亚太区承包生产服务收入下跌5.4%至1.081亿美元[26] - 亚太区分部资产从9.051亿美元下降至7.473亿美元，同比下降17.4%[70] 其他地区表现 - 其他地区收入下跌11.3%至1340万美元，占集团总收入1.3%[28] - 其他地区电子学习产品收入增长5.3%至800万美元，电讯产品收入下跌28.0%至540万美元[28][29] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026整个财政年度全年收入将会下跌，但下半年的销售将较上半年有所改善[30] - 承包生产服务在2026整个财政年度的收入预计将录得跌幅[33] - 电讯产品于2026整个财政年度的收入预计将录得增长[32] 股息分派 - 董事会宣布派发中期股息每股普通股17.0美仙，与上年同期持平[3] - 董事会宣布派发中期股息每股17.0美仙，总额为4300万美元[45] - 截至2025年9月30日止六个月，公司宣派中期股息每股17.0美仙，总额为4300万美元[77] - 截至2025年3月31日止财政年度，公司派发末期股息每股44.0美仙，总额为1.114亿美元（2024年：1.215亿美元）[77] - 董事会宣布派发截至2025年9月30日止六个月的中期股息，每股普通股17.0美仙[137] - 中期股息将于2025年12月19日派发，股权登记日为2025年12月10日[137] - 截至2025年9月30日止六个月，每股普通股中期股息为17.0美仙[143] 现金流状况 - 公司支付股息1.113亿美元，较去年同期1.215亿美元减少8.4%[56][57] - 经营活动所用现金净额为5750万美元，较去年同期3610万美元增加59.3%[57] - 投资活动所用现金净额为1720万美元，与去年同期1690万美元基本持平[57] - 融资活动所用现金净额为1.225亿美元，较去年同期1.312亿美元减少6.7%[57] - 现金及现金等价物期末余额为1.479亿美元，较期初3.356亿美元减少55.9%[57] 资产与负债变动 - 截至期末存款及现金为1.479亿美元，无银行借贷[46] - 存货为4.51亿美元，较上一财政年度同期减少6.1%（或2,580万美元）[47] - 应收账款为4.29亿美元，较上一财政年度同期减少11.0%（或5,290万美元）[47] - 期末现金及存款为1.479亿美元[55] - 存货为4.51亿美元，较年初增长25.0%[55] - 应收账款、按金及预付款为5.055亿美元，较年初增长52.6%[55] - 资产净值为6.168亿美元[55] - 公司整体分部资产从12.477亿美元增长至13.216亿美元，同比增长5.9%[70] - 公司整体分部负债从6.559亿美元增长至7.498亿美元，同比增长14.3%[70] - 截至2025年9月30日，公司制成品存货为2.824亿美元（2025年3月31日：1.77亿美元，2024年9月30日：2.287亿美元）[80] - 截至2025年9月30日，公司应收账款、按金及预付款总额为5.055亿美元（2025年3月31日：3.312亿美元），其中应收账款为4.29亿美元[81] - 截至2025年9月30日，公司应付账款及应计费用总额为5.858亿美元（2025年3月31日：4.861亿美元），其中应付账款为2.876亿美元[83] 资本开支与投资 - 资本开支为1,720万美元，用于购置有形资产[49] - 截至2025年9月30日止六个月，公司购置有形资产成本为1720万美元（2024年同期：3890万美元）[79] - 公司资本承担总额从2025年3月31日的42.0百万美元下降至2025年9月30日的24.8百万美元，降幅为17.2百万美元（约41%）[121] - 已授权但未订约的资本承担从35.9百万美元减少至20.9百万美元，降幅为15.0百万美元（约42%）[121] - 已订约但未提拨准备的资本承担从6.1百万美元减少至3.9百万美元，降幅为2.2百万美元（约36%）[121] 税务事项 - 集团实际所得税率上升[3] - 本期税项总额从1920万美元略降至1900万美元[74] - 公司确认一项新的支柱二所得税费用250万美元[74] - 香港税务局发出2018/19课税年度补加评税通知书，金额为880万美元，公司已提出异议并获准暂缓缴纳，其中440万美元需购买储税券，另440万美元获无条件暂缓征收[75] 股份计划与购股权 - 根据购股权计划及股份奖励计划，截至报告日期可发行的股份总数为25,061,579股，占公司已发行股份的9.9%[89] - 任何参与者在12个月内获授的购股权或奖励股份总数不得超过公司已发行股份总数的1%[90] - 购股权计划的有效期限为十年，将于2033年7月18日届满[94] - 截至2025年9月30日的六个月内，公司董事及五名最高薪酬人士持有的未行使购股权结余总计为1,715,000股[95] - 截至2025年9月30日的六个月内，没有购股权被行使、注销或失效（去年同期有166,667股购股权被行使）[95] - 购股权行使价不得低于授予日收市价、授予日前五个营业日平均收市价及股份面值中的最高者[93] - 承授人接纳购股权要约时需支付1.00港元作为授予代价[92] - 购股权的行使期限由董事会厘定，但自授予日起计不得超过十年[91] - 2023年购股权计划下的所有购股权须受至少12个月归属期规限[91] - 2024年8月28日授予的1,465,000股购股权未设任何业绩目标或退扣机制[95] - 截至2025年9月30日，尚未行使的購股權數目為1,715,000份，加權平均行使價為50.63港元[96] - 截至2025年9月30日止六個月，根據股份計劃可予發行的股份總數佔期內已發行加權平均股份的0.11%[97] - 截至2025年9月30日止六個月內，與購股權計劃相關的股份為基礎報酬費用為100,000美元[100] - 於2024年8月28日授出1,465,000股購股權，授予董事及五名最高薪酬人士的總公允價值分別為500,000美元及300,000美元[100] - 截至報告日期，根據股份獎勵及購股權計劃可發行的股份總數為25,061,579股，佔公司已發行股份的9.9%[105] - 截至2025年9月30日止六個月內，股份獎勵計劃受託人購買275,000股股份，總價約為1,900,000美元[109] - 尚未行使購股權的加權平均剩餘合約年期為3.42年（2025年3月31日：3.93年）[96] - 2024年8月28日授出的購股權，其預期股價波幅為28.32%，無風險年利率為2.24%，預期股息收益率為10.09%[99] - 2022年3月14日授出的購股權，其預期股價波幅為35.33%，無風險年利率為2.95%，預期股息收益率為9.35%[99] - 股份獎勵計劃規定，每名參與者於任何十二個月期間內獲授的權益不得超過公司已發行股份總數的1%[106] - 截至2025年9月30日的六个月内，公司授出275,600股奖励股份，公允价值总额为2,000,000美元[111] - 截至2025年9月30日的六个月内，与奖励股份相关的股份为基础报酬费用为1,900,000美元（对比2025年3月31日：3,700,000美元）[112] - 根据所有股份计划授出的奖励股份及购股权可予发行的股份总数，除以期内已发行的加权平均数为0.11%[112] - 于2025年9月30日，受托人根据股份奖励计划以信托方式持有的股份合共68,100股（对比2025年3月31日：314,400股）[112] - 截至2025年9月30日止六个月内，紧接各奖励股份归属日期前股份的加权平均收市价为54.09港元[114] - 在2025年6月20日，公司向其他员工授出194,700股奖励股份，每股公允价值为55.50港元[110] - 在2025年7月22日，公司根据法国子计划向其他员工授出47,600股奖励股份，每股公允价值为55.50港元[110] - 于2024年12月18日，向董事及五名最高薪酬人士授出的奖励股份共计235,000股，已全部于2025年5月15日归属[110] - 截至2025年及2024年9月30日止六个月内，概无奖励股份注销或失效[114] - 概无根据股份奖励计划授出的奖励股份超过1%的个人限额[114] - 股份奖励计划的受托人以总代价约190万美元购入共275,000股公司股份[139] 金融工具与公允价值 - 截至2025年9月30日，公司金融工具公允价值为资产2.5百万美元，负债7.4百万美元，其中投资（第三级别）公允价值为2.5百万美元[117] - 外匯期貨合約公允价值为资产0.2百万美元（第二级别），负债7.4百万美元（第二级别）[117] - 与2025年3月31日相比，第三级别投资公允价值从2.1百万美元增加至2.5百万美元，增幅为0.4百万美元（约19%）[120] - 第三级别投资公允价值对关键输入值（如企业资产净值或市场流通性折算）±5%的敏感度为±0.1百万美元[120] 公司股权结构 - 董事黄子欣及其相关权益持有公司普通股及相关权益总计93,272,466股，约占公司已发行股份的36.85%[124] - 董事黄以礼通过信托持有公司74,101,153股权益，约占公司已发行股份的29.28%[124] - 截至2025年9月30日，公司已发行股份总数为253,109,133股[128] - 主要股东Twin Success Pacific Limited持有74,101,153股，占已发行股份约29.28%[127] - 主要股东Conquer Rex Limited持有65,496,225股，占已发行股份约25.88%[127] - 主要股东Butterfield Trust (Asia) Limited及Surplus Assets Limited各持有74,101,153股，占已发行股份约29.28%[127] - 截至2025年9月30日，公司已发行股份总数为253,109,133股[143] 公司管治与法律事项 - 公司涉及由正常业务引起的诉讼，但董事认为不会对财务状况产生重大不利影响[122] - 公司主席黄子欣博士同时兼任集团行政总裁，偏离企业管治守则C.2.1条规定[130] - 截至2025年9月30日，所有董事确认已就公司事务投入足够时间，且无董事担任超过四家在港上市公司的董事职务[132] - 公司风险管理和内部监控机制（包括资料保安管治）在报告期内被认定为有效且充分[133][134] - 高秉强教授自2025年8月25日起辞任博通集成电路（上海）股份有限公司的董事职务[135] - 公司股份于香港联交所上市，股份代号为303[143]

基金基本信息 - 港股通红利低波ETF（代码520890）基金全称为华泰柏瑞恒生港股通高股息低波动交易型开放式指数证券投资基金，简称港红利 [1] - 该基金成立于2024年9月4日，业绩比较基准为恒生港股通高股息低波动指数收益率(使用估值汇率折算) [1] - 基金管理费率每年0.50%，托管费率每年0.10% [1] 规模与份额变动 - 截至11月19日，基金最新份额为7200.80万份，最新规模为1.07亿元 [1] - 与2024年12月31日相比，基金份额从1.23亿份减少41.46%，规模从1.46亿元减少26.98% [1] 流动性表现 - 截至11月20日，基金近20个交易日累计成交金额8.43亿元，日均成交金额4216.72万元 [1] - 今年以来214个交易日累计成交金额42.23亿元，日均成交金额1973.28万元 [1] 基金经理与业绩 - 现任基金经理李茜自2024年9月4日开始管理该基金，任职期内收益为50.85% [2] 投资组合持仓 - 基金前十大重仓股及其持仓占比如下：首钢资源(3.76%)、兖矿能源(2.94%)、兖煤澳大利亚(2.90%)、VTECH HOLDINGS(2.76%)、工商银行(2.41%)、深圳国际(2.40%)、中国光大银行(2.21%)、中国神华(2.17%)、中煤能源(2.17%)、中国电力(2.17%) [2]

沽空比率排行 - 友邦保险-R、李宁-R、京东健康-R的沽空比率均达到100%，位列前三 [1][2] - 京东集团-SWR、腾讯控股-R、联想集团-R的沽空比率分别为98.73%、94.71%、85.02%，紧随其后 [2] - 比亚迪股份-R、商汤-WR、中国移动-R的沽空比率分别为82.50%、80.08%、74.11% [2] 沽空金额排行 - 小米集团-W、阿里巴巴-SW、腾讯控股的沽空金额位居前三，分别为25.24亿元、23.05亿元、11.40亿元 [1][2] - 泡泡玛特、联想集团、比亚迪股份的沽空金额分别为10.16亿元、6.76亿元、5.53亿元 [2] - 汇丰控股、百度集团-SW、小鹏汽车-W的沽空金额分别为5.48亿元、5.37亿元、4.86亿元 [2] 沽空偏离值排行 - 中原银行、东亚银行、汽车之家-S的偏离值位居前三，分别为62.66%、38.85%、38.65% [1][2] - 中国海洋石油-R、OSL集团、友邦保险-R的偏离值分别为38.13%、36.78%、36.37% [2] - 中国平安-R、京东集团-SWR、腾讯控股-R的偏离值分别为36.06%、33.90%、32.54% [2]

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股价表现 - 伟易达(00303.HK)股价低开近6% [1] - 截至发稿时，股价下跌5.98%，报62.9港元 [1] - 成交额为69.19万港元 [1]

公司业绩表现 - 截至2025年9月30日止6个月，公司收入为9.91亿美元，同比减少9.05% [1] - 公司股东应占溢利为7470万美元，同比减少14.53% [1] - 每股盈利为29.5美仙，公司拟派发中期股息每股17美仙 [1] 业绩变动原因 - 溢利下跌主要由于收入减少、经营费用总额占集团收入的百分比增加，以及集团实际所得税率上升 [1] - 期内，公司毛利率取得轻微改善 [1] 市场反应 - 公司股价低开近6%，截至发稿时下跌5.98%，报62.9港元 [1] - 成交额为69.19万港元 [1]

公司股价表现 - 伟易达(00303)股价低开近6%，截至发稿时下跌5.98%，报62.9港元，成交额为69.19万港元 [1] 中期财务业绩 - 截至2025年9月30日止6个月，集团取得收入9.91亿美元，同比减少9.05% [1] - 公司股东应占溢利为7470万美元，同比减少14.53% [1] - 每股盈利为29.5美仙 [1] - 公司拟派发中期股息每股17美仙 [1] 业绩变动原因 - 溢利下跌主要由于收入减少、经营费用总额占集团收入的百分比增加，以及集团实际所得税率上升 [1] - 期内毛利率取得轻微改善 [1]

财务数据和关键指标变化 - 集团收入下降9%至9.911亿美元[2] - 毛利润下降8.1%至3.158亿美元 但毛利率从31.5%提升至31.9%[2] - 运营利润下降10.8%至9290万美元 运营利润率从9.6%降至9.4%[3] - 股东应占利润下降14.5%至7470万美元 净利润率从8%降至7.5%[3] - 每股基本收益下降14.7%至29.5美元 中期股息维持在17美分[3] - 库存余额从4.252亿美元增至4.31亿美元 库存周转天数从129天增至138天[5][6] - 贸易应收款余额从4.819亿美元降至4.29亿美元 周转天数从63天降至60天[6] - 集团保持无负债 净现金余额从1.502亿美元略降至1.479亿美元[6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子学习产品在北美收入下降25.4%至1.67亿美元 但在欧洲增长5.5%至1.446亿美元[7][12] - 电信产品在北美收入下降8%至8480万美元 但在欧洲增长24.5%至1.052亿美元[9][14] - 合约制造服务在北美收入增长6.9%至1.465亿美元 但在欧洲下降25.5%至1.792亿美元[11][15] - 欧洲市场成为集团最大市场 占收入43.3% 北美占40.2% 亚太占15.2%[4][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美销售收入下降12.1%至3.983亿美元[4] - 欧洲销售收入下降7.2%至4.29亿美元[5] - 亚太地区销售收入下降5.6%至1.504亿美元[5] - 其他地区销售收入下降11.3%至1340万美元[5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在马来西亚扩建制造产能 新建筑预计2027年中完工[21] - 公司同时探索ODM机会[21] - 在2025年前九个月 VTech在美国和加拿大保持电子学习玩具领导地位[8] - VTech在2024年保持全球专业音频设备合约制造第一位置[12] - Gigaset在欧洲科技电话市场保持第一位置并增加市场份额[14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球商业环境仍充满挑战 地缘政治紧张、关税不确定性和脆弱的消费者信心导致客户下单谨慎[19] - 全财年集团收入预计仍将下降 但下半年销售预计优于上半年[19][20] - 全财年毛利率预计保持稳定[20] - 电子学习产品收入预计下半年改善 但全年销售预计低于去年[20] - 电信产品预计实现全年增长[20] - 合约制造服务收入预计全财年下降[21] 其他重要信息 - 毛利率改善主要由于材料成本下降、产品组合有利变化、售价提高、欧元兑美元走强以及运费降低[2][7] - 这些收益部分被美国额外关税以及中国和马来西亚最低工资上涨导致的直接劳动力成本增加所抵消[3][7] - 净利润下降也由于实施BEPS Pillar 2所得税规则导致有效税率提高[3] - 北美电子学习产品销售下降主要由于美国关税政策变化导致发货暂停数周[8] 问答环节所有的提问和回答 问题: 新电子学习产品的增长前景和未来产品管线 - 新平台产品如LeapMove在首发年后会持续改进硬件和推出内容 有望带来数年良好销售[22][23] - 公司每年推出近100款新产品 部分为类似LeapMove的主要产品 新信息将在主要玩具展公布[23] - 关于AI产品集成 公司已在开发含AI功能的产品 部分已成熟可推出 但具体细节需后续公布[24][25] 问题: 美国玩具销售恢复程度和欧洲电话增长前景 - 美国玩具销售因关税暂停发货数周导致上半年大幅下降 但新产品已上架且销售势头良好[27][28] - 预计无法完全弥补损失销售 全年电子学习产品收入仍预计低于去年[28] - 欧洲电话业务下半年将因新入门级产品推出而加速增长 商业电话部门已签新合同[29] - Gigaset整合进展顺利[29] 问题: 马来西亚生产转移进展、关税影响量化和旺季销售情况 - 马来西亚工厂已投产 作为中国生产的备份 可在短时间内转移产能[30][31] - 关税从最高145%降至当前20% 公司已提价部分抵消影响[32][33] - 当前旺季销售情况良好 电子学习产品表现不错 电信产品因新推出而预期增长[34] 问题: 关税影响和海外产能建设进展及未来股息支付率 - 当前中国产品关税20% 马来西亚19% 马来西亚工厂将作为备份保留[35] - 中期股息维持17美分 全年股息支付率历史约99% 具体将根据全年业绩确定[35] 问题: 2026和2027财年资本支出指引及并购策略 - 上半年资本支出1700万美元 全年预计4200万美元 主要用于马来西亚工厂[37] - 公司持续寻找并购机会 重点关注能增加产品广度、技术和分销渠道的交易[37] 问题: 中国和马来西亚并行生产对利润率的结构性影响 - 当前关税相近 马来西亚生产成本约高5-6% 但生产效率中国更优[38][39][41] - 对利润率影响最小 主要差异在于生产率[42] - 马来西亚满负荷产能约为集团总产能的25%-30%[42] 问题: 欧洲销售下降原因及下半年与上半年销售比较 - 欧洲销售下降主要由于合约制造服务收入下降 而电信和电子学习产品实际增长[44] - 全年集团收入预计下降 但下半年绝对金额预计高于上半年[44][45] - 电信产品关税也从30%降至20% 部分高关税产品已转移至马来西亚[46] 问题: 集团欧元风险敞口变化 - 收购Gigaset后欧元收入增加 但电子学习产品销售规模仍远大于Gigaset出口[47][48] - 中国仍是主要生产基地 除非地缘政治因素变化 否则欧元敞口不会显著缩小[48]