公司运营与生产里程碑 - 截至12月23日，涪陵页岩气田累计产气量超过800亿立方米 [1] - 目前日均产气量稳定在2350万立方米 [1] - 当前产量可满足约4700万户家庭的日常用气需求 [1] - 该气田于2012年底实现重大勘探突破，并于2014年3月投入商业开发 [1] - 2024年，涪陵页岩气田累计探明储量突破1万亿立方米 [1] 行业地位与技术发展 - 涪陵页岩气田是中国首个投入商业开发的大型页岩气田 [1] - 中国页岩气藏相比北美地质条件更复杂、埋藏更深，开采难度更大 [1] - 公司逐步探索形成了适用于南方海相页岩气的“二元富集”理论 [1] - 公司充分发挥全产业链优势，自主研发了网电钻机、全电压裂机组等装备 [1] - 页岩气开采关键设备已全部实现国产化 [1]

文章核心观点 - 中国石化涪陵页岩气田累计产量突破800亿立方米，成为保障长江经济带能源供应、推动高质量发展的重要清洁能源基地，并展示了公司在复杂地质条件下实现页岩气高效勘探开发的技术实力与全产业链优势 [2][3] 产量与运营里程碑 - 截至12月23日，涪陵页岩气田累计产气量超过800亿立方米 [2] - 气田最高日产量达到2580万立方米，目前日均产量稳定在2350万立方米 [2] - 当前日均产量可满足约4700万户家庭的日常用气需求 [2] - 气田于2017年如期建成100亿立方米年产能，成为我国首个百亿方页岩气田 [2] - 2024年，气田累计探明储量突破1万亿立方米 [2] 市场与区域影响 - 气田为长江经济带沿线6省2市70多个城市、超过2亿居民供应绿色清洁能源 [2] - 气田的开发有效助力长江经济带高质量发展 [2] 开发历程与行业地位 - 涪陵页岩气田是我国首个投入商业开发的大型页岩气田 [2] - 气田于2012年底实现重大勘探突破，2014年3月投入商业开发 [2] - 气田的开发创造了我国页岩气开发的“涪陵速度” [2] 技术与研发成就 - 针对我国页岩气藏地质条件更复杂、埋藏更深、开采难度大的挑战，公司探索形成南方海相页岩气“二元富集”理论 [3] - 公司创新形成了页岩气地质综合评价、水平井组优快钻井、长水平井高效压裂等六大核心技术体系 [3] - 公司构建了具有中国特色的页岩气立体开发模式 [3] - 公司自主研发网电钻机、全电压裂机组等装备工具，关键设备全部实现国产化 [3] 产业链与战略优势 - 公司充分发挥全产业链优势，有力支撑和引领我国页岩气产业高质量发展 [3]

核心观点 - 中国银行与中国石化举行高层会谈，双方基于长期紧密的合作关系，计划面向“十五五”时期，在多个领域深化战略合作，旨在共同推动能源行业转型升级和服务国家能源战略 [1][3] 合作背景与历史 - 中国石化被定位为保障国家能源安全的“排头兵”，是中国银行的重要合作伙伴 [1][3] - 双方长期合作成果显著，在重大项目、授信、存款、跨境结算等领域落地了多个“第一”、“最大”、“首单”项目 [1][3] 未来合作方向与战略协同 - 中国银行表示将发挥其全球化优势和综合化特色，统筹境内外、商投行资源，与中国石化在各领域加强供需对接、深化互动合作、共拓业务布局 [1][3] - 合作目标是为推动能源行业转型升级、建设能源强国注入更强劲的金融动能 [1][3] - 中国石化正积极谋划“十五五”发展蓝图，加强战略转型发展，希望与中国银行加强战略协同，在多个领域进一步强化交流合作 [2][4] - 双方旨在深化互利互信，在服务重大国家战略中共同实现高质量发展 [2][4] 双方高层评价与关系定位 - 中国银行董事长葛海蛟肯定了中国石化在能源安全领域的角色及双方的合作历史 [1][3] - 中国石化董事长侯启军感谢中国银行长期以来的支持，并认可中国银行是全球化、综合化程度最高的国有大型商业银行之一 [2][4] - 双方确认长期保持着密切、稳定、广泛的合作关系 [2][4]

公司运营里程碑 - 中国石化旗下涪陵页岩气田累计产气量已超过800亿立方米 [1] - 该气田已持续稳定生产十余年 [1] 行业与社会影响 - 涪陵页岩气田为长江经济带沿线超过70个城市提供清洁能源 [1] - 该气田的供应惠及超过2亿居民 [1]

核心观点 - 中国石化涪陵页岩气田作为中国首个商业开发的大型页岩气田，累计产量已超过800亿立方米，为长江经济带提供了稳定的清洁能源供应，并展示了中国在复杂地质条件下自主创新的页岩气开发能力 [1][2] 产量与运营里程碑 - 截至2025年12月23日，涪陵页岩气田累计产气量超过800亿立方米 [1] - 气田最高日产气量达到2580万立方米，目前日均产气量稳定在2350万立方米 [1] - 当前日均产量可满足约4700万户家庭的日常用气需求 [1] - 气田于2017年如期建成100亿立方米年产能，成为中国首个百亿方页岩气田 [1] - 2024年，气田累计探明储量突破1万亿立方米 [1] 市场与区域影响 - 气田为长江经济带沿线6省2市、70多个城市、2亿多居民供应绿色清洁能源 [1] - 气田的开发有效助力长江经济带高质量发展 [1] 技术与创新成就 - 中国石化针对中国页岩气藏地质条件更复杂、埋藏更深的特点，探索形成南方海相页岩气“二元富集”理论 [2] - 公司创新形成了包括页岩气地质综合评价、水平井组优快钻井、长水平井高效压裂在内的六大核心技术体系 [2] - 构建了具有中国特色的页岩气立体开发模式 [2] - 自主研发了网电钻机、全电压裂机组等装备工具，关键设备全部实现国产化 [2] 环保与可持续发展 - 气田推行“减量化-再利用-再循环”的清洁生产方式 [2] - 加大固体废物源头减量化技术研发和应用，从源头减少危险废物产生量 [2] - 构建全流程绿色开发体系，仅实施网电钻井作业一项，一年可减少二氧化碳排放15.5万吨 [2]

中国石化（600028）集团加力提升上市公司市场价值，近期首次举办上市公司投资者联合交流活动，并 启动市值提升专项行动。活动上，相关上市公司披露了氢能布局、新材料研发等热点领域的转型升级发 展路线图，以及通过并购重组"链"上发力、整合资源的计划。 "十四五"时期集团上市公司总市值上涨2200亿元 市值是市场预期的晴雨表。中国石油化工集团有限公司党组成员、总会计师蔡勇介绍，"十四五"时期以 来，集团上市公司总市值上涨2200亿元。 市值的稳步提升，与公司稳健的盈利能力、持续优化的股东回报机制以及主动的市值管理举措紧密相 关。据统计，中国石化上市公司集群年均分红比例超过70%，增持回购金额合计超过200亿元。 其中，集团核心上市平台——中国石化股份作为压舱石，其明确的回报政策为市场注入信心。中国石化 股份公司副总裁、董事会秘书、总法律顾问、首席合规官黄文生介绍，公司已制定《市值管理办法》， 意在将公司内在价值与市场价值更加有效衔接。按照计划，2024年—2026年，公司每年现金分红比例将 不低于当年归母净利润的65%。 石化机械（000852）作为集团唯一的油气装备研发制造与专业技术服务中心。据中石化石油机械股份 ...

公司近期运营动态 - 公司于2025年12月21日发布了“储运部配套250系列加工高酸原油适应性改造项目电动阀招标结果公告”，显示其正在进行生产设施的适应性改造 [1] - 本次电动阀采购项目的中标供应商为环球阀门集团有限公司，中标金额未在提供信息中披露 [2] 公司业务与投资概况 - 公司对外投资了21家企业 [1] - 公司参与招投标项目累计达到26841次 [1] 公司知识产权与合规情况 - 公司拥有商标信息65条，专利信息1346条，著作权信息9条 [1] - 公司拥有行政许可12790个 [1]

南向资金净流入概况 - 12月18日，南向资金净流入金额前三的股票为小米集团-W（01810）、美团-W（03690）、长飞光纤光缆（06869），分别净流入9.04亿港元、4.76亿港元、3.56亿港元 [1] - 南向资金净流出金额前三的股票为盈富基金（02800）、中国移动（00941）、信达生物（01801），分别净流出14.20亿港元、12.95亿港元、2.71亿港元 [1] - 在净流入比方面，南方恒指ETF（03037）、工银南方中国（03167）、美的置业（03990）以84.61%、75.00%、65.00%位列市场前三 [1] - 在净流出比方面，万国黄金集团-旧（02979）、新意网集团（01686）、瑞安房地产（00272）以-100.00%、-71.51%、-71.45%位列市场前三 [1] 前十大资金净流入股票详情 - 小米集团-W（01810）净流入9.04亿港元，净流入比为17.60%，收盘价40.200港元，当日下跌2.47% [2] - 美团-W（03690）净流入4.76亿港元，净流入比为20.69%，收盘价101.400港元，当日微涨0.10% [2] - 长飞光纤光缆（06869）净流入3.56亿港元，净流入比为12.70%，收盘价46.200港元，当日下跌0.69% [2] - 中国平安（02318）净流入3.38亿港元，净流入比为21.05%，收盘价65.200港元，当日上涨0.23% [2] - 香港交易所（00388）净流入3.28亿港元，净流入比为23.93%，收盘价401.800港元，当日上涨0.85% [2] - 招商银行（03968）净流入2.18亿港元，净流入比为21.13%，收盘价50.600港元，当日上涨2.43% [2] - 农业银行（01288）净流入2.08亿港元，净流入比为20.86%，收盘价5.500港元，当日上涨1.29% [2] - 石药集团（01093）净流入1.84亿港元，净流入比为11.92%，收盘价8.010港元，当日大幅上涨6.52% [2] - 中国石油化工股份（00386）净流入1.83亿港元，净流入比为12.58%，收盘价4.600港元，当日上涨3.37% [2] - 紫金矿业（02899）净流入1.73亿港元，净流入比为11.92%，收盘价33.200港元，当日下跌1.01% [2] 前十大资金净流出股票详情 - 盈富基金（02800）净流出14.20亿港元，净流出比为-14.05%，收盘价25.700港元，当日微涨0.16% [2] - 中国移动（00941）净流出12.95亿港元，净流出比为-49.14%，收盘价84.050港元，当日下跌0.47% [2] - 信达生物（01801）净流出2.71亿港元，净流出比为-32.88%，收盘价81.550港元，当日上涨0.99% [2] - 华虹半导体（01347）净流出2.29亿港元，净流出比为-18.65%，收盘价67.250港元，当日下跌1.39% [2] - 中国财险（02328）净流出2.27亿港元，净流出比为-27.01%，收盘价16.500港元，当日微跌0.24% [2] - 中国石油股份（00857）净流出2.00亿港元，净流出比为-24.62%，收盘价8.100港元，当日上涨0.87% [2] - 阿里巴巴-W（09988）净流出1.57亿港元，净流出比为-2.32%，收盘价144.100港元，当日下跌1.30% [2] - 新鸿基地产（00016）净流出1.42亿港元，净流出比为-35.63%，收盘价93.800港元，当日微跌0.16% [2] - 中国有色矿业（01258）净流出1.42亿港元，净流出比为-40.64%，收盘价13.800港元，当日大幅下跌5.67% [2] - 百济神州（06160）净流出1.30亿港元，净流出比为-22.85%，收盘价184.300港元，当日上涨1.10% [2] 前十大净流入比股票详情 - 南方恒指ETF（03037）净流入比高达84.61%，净流入28.15万港元，收盘价25.720港元，当日上涨0.16% [2] - 工银南方中国（03167）净流入比为75.00%，净流入1.02万港元，收盘价68.060港元，当日微跌0.21% [2] - 美的置业（03990）净流入比为65.00%，净流入115.57万港元，收盘价4.120港元，当日股价持平 [2] - 四川成渝高速公路（00107）净流入比为64.52%，净流入238.07万港元，收盘价5.430港元，当日上涨0.56% [3] - 云顶新耀（01952）净流入比为61.75%，净流入1.50亿港元，收盘价48.100港元，当日下跌3.80% [3] - 上海实业控股（00363）净流入比为61.53%，净流入826.35万港元，收盘价14.910港元，当日微跌0.20% [3] - 南方港美科技（03442）净流入比为61.46%，净流入234.03万港元，收盘价8.765港元，当日下跌1.13% [3] - 电能实业（00006）净流入比为60.55%，净流入1.19亿港元，收盘价53.550港元，当日上涨0.56% [3] - 现代牧业（01117）净流入比为60.52%，净流入1016.63万港元，收盘价1.410港元，当日股价持平 [3] - 网易云音乐（09899）净流入比为59.46%，净流入4964.22万港元，收盘价192.100港元，当日下跌0.77% [3] 前十大净流出比股票详情 - 万国黄金集团-旧（02979）净流出比为-100.00%，净流出23.50万港元，收盘价7.330港元，当日微跌0.14% [3] - 新意网集团（01686）净流出比为-71.51%，净流出2879.17万港元，收盘价4.620港元，当日下跌1.70% [3] - 瑞安房地产（00272）净流出比为-71.45%，净流出30.03万港元，收盘价0.700港元，当日股价持平 [3] - 中国铁建（01186）净流出比为-54.73%，净流出1306.04万港元，收盘价5.420港元，当日上涨0.56% [3] - 交通银行（03328）净流出比为-52.85%，净流出1.11亿港元，收盘价6.500港元，当日微涨0.15% [3] - 卫龙美味（09985）净流出比为-52.72%，净流出1091.41万港元，收盘价10.570港元，当日下跌0.84% [3] - 香港中华煤气（00003）净流出比为-52.50%，净流出9389.26万港元，收盘价6.960港元，当日微跌0.43% [3] - 碧桂园服务（06098）净流出比为-50.29%，净流出2473.43万港元，收盘价6.350港元，当日上涨0.47% [3] - 银诺医药-B（02591）净流出比为-50.28%，净流出615.27万港元，收盘价30.940港元，当日下跌1.09% [3] - 信义能源（03868）净流出比为-49.88%，净流出624.03万港元，收盘价1.130港元，当日上涨0.89% [3]

股价与资金流向 - 截至2025年12月22日收盘，中国石化股价报收于5.87元，下跌0.34% [1] - 当日成交量为119.8万手，成交额为7.03亿元，换手率为0.13% [1] - 当日主力资金净流出9651.7万元，占总成交额13.73% [1] - 当日游资资金净流入3979.89万元，占总成交额5.66% [1] - 当日散户资金净流入5671.8万元，占总成交额8.07% [1] 近期财务表现 - 2025年前三季度，公司主营收入为21134.41亿元，同比下降10.69% [2] - 2025年前三季度，归母净利润为299.84亿元，同比下降32.23% [2] - 2025年前三季度，扣非净利润为305.52亿元，同比下降30.51% [2] - 2025年第三季度单季，主营收入为7043.89亿元，同比下降10.88% [2] - 2025年第三季度单季，归母净利润为85.01亿元，同比下降0.5% [2] - 2025年第三季度单季，扣非净利润为93.37亿元，同比上升11.35% [2] - 公司前三季度毛利率为15.68%，负债率为54.69% [2] - 公司前三季度财务费用为112.5亿元，投资收益为73.42亿元 [2] 机构观点与公司业务 - 最近90天内，共有10家机构给出评级，均为买入评级，机构目标均价为7.6元 [3] - 公司主营业务为石油及天然气和化工业务 [2] - 石油及天然气业务包括勘探、开发、生产、管输、炼油及营销原油、天然气和成品油 [2] - 化工业务包括制造及营销广泛的工业用化工产品 [2]

文章核心观点 中国油气行业在“十四五”期间（2021-2025年）面对复杂多变的全球外部环境，通过加大勘探开发、推进炼化转型升级、深化国际合作、加速科技创新以及与新能源融合，实现了供给能力显著提升、结构持续优化、高质量发展迈上新台阶的十大成就，展望未来五年，行业将继续夯实能源安全“压舱石”作用，加快建设新型能源体系，并通过高水平科技自立自强引领发展新质生产力 [71][139] 油气行业外部环境五大特点 - **世界百年变局加速演进，中国油气行业稳健前行**：大国博弈和地缘冲突（如俄乌冲突）加剧了能源供应链安全风险，全球能源贸易呈现区域化调整趋势，资源民族主义抬头增加境外投资风险，在此背景下，中国油气行业稳中求进，供需格局总体平稳，绿色低碳与数智化发展深入推进 [7] - **全球经济弱势增长，中国经济韧性增强**：2022-2025年全球经济增速预计约为3.3%，显著低于2000-2019年3.7%的平均水平，呈现“高通胀、高债务、高利率、低增长”特征，产业链向区域化重构，同期，中国经济在“十四五”期间年均增速达5.4%，依托完整工业体系为全球产业链稳定提供支撑 [8] - **能源转型有退有进，中国引领绿色发展**：全球能源转型大势不变但各国路径分化，美国再次退出《巴黎协定》并支持化石能源，欧盟则立法明确减排目标，中国新能源装机跃升发展，截至2024年底达14.1亿千瓦，是2020年的2.6倍，2020-2024年新增装机8.7亿千瓦，贡献全球增量的约56% [13] - **油气需求增速放缓，贸易流向“逆顺”转换**：“十四五”期间布伦特原油期货均价约80美元/桶，较“十三五”上涨44%，东北亚LNG现货均价约17.99美元/MMBtu，上涨180%，受俄乌冲突影响，油价一度突破130美元/桶，天然气价触及85美元/MMBtu历史高位，贸易流重塑，俄罗斯油气出口重心转向亚太，其原油占比从2021年35.9%提至2025年84.4%，全球LNG贸易占比从37.6%提升至44.6%，同时，化工原料用油成为新增长极，天然气消费重心向亚太转移，年均增速2.4%，贡献全球38.8%需求增量 [14] - **科技革命突飞猛进，融合创新赋能油气行业**：科技创新呈现“三融一跨”（科技与产业、化石与非化石能源、数智与能源技术融合及跨界创新）特点，油气技术呈现“四极、三化、两赋能”态势，即勘探开发向极宏观、极微观、极端环境、极综合拓展，炼化向高端化、智能化、绿色化发展，数智技术赋能传统产业与新能源，同时，人工智能和绿色低碳专利量快速增长，后者专利申请量年均增长15% [19] 油气行业发展取得十大成就 - **成就1：油气供给能力显著提升，“压舱石”地位更加稳固**：勘探开发向“两深一非一老”（深层、深水、非常规、老油田）挺进，年均投资较“十三五”增长48%，新发现大型油田10个、大型气田19个，累计新增探明石油储量70亿吨、天然气7万亿立方米，分别增长约43%和40%，2025年油气产量有望达4.2亿吨油当量，较“十三五”末增长22% [23] - **成就2：炼化结构优化纵深推进，产业转型升级步伐加快**：一次原油加工能力、乙烯及PX产能均稳居全球第一，关键化工品自给率提升，“减油增化增特增绿”加快推进，化工用油收率和产量快速增长，高端化工新材料如聚烯烃弹性体（POE）实现从无到有突破 [30] - **成就3：基础设施建设加快推进，油气储运能力持续增强**：截至“十四五”末，原油与成品油管道总里程达6.7万公里，天然气长输管道总里程12.8万公里，较“十三五”末增加1.8万公里（增长16%），LNG接收站投运38座，总接卸能力达1.8亿吨/年，较“十三五”末增加9390万吨/年，“十四五”累计进口LNG约3.6亿吨，较“十三五”增幅约44% [31] - **成就4：油气进口格局更加多元，资源保障能力持续提升**：原油进口来源国拓展至40余个，中东地区占比从“十四五”初期的50.2%回落至42%左右，亚太地区占比升至18%，天然气进口来源国扩大至30余个，进口主体超20家，LNG进口“第二梯队”企业签约量达3383万吨/年，较“十三五”增长5倍 [36] - **成就5：油气与新能源融合发展，多能互补体系初步形成**：“沙戈荒”风光大基地建设推进，形成“光伏—绿氢—炼化”一体化供应链，地热、高纯氢产能布局起步，CCUS/CCS产业取得突破，建成百万吨级示范项目 [37] - **成就6：油气消费结构持续调整，减污降碳取得实质成效**：石油消费增速放缓，结构向燃料-材料协同发展转变，化工用油快速提升，成品油质量升级至国VIB标准，天然气消费量从“十三五”末3262亿立方米增至4300亿立方米，年均增速5.7%，新增气电装机超6000万千瓦 [38] - **成就7：油气技术取得重大突破，融合创新催生新质生产力**：深层、深水、非常规勘探开发技术及装备（如12000米自动化钻机、“深海一号”）取得突破，百万吨级乙烷裂解制乙烯等技术填补国内空白，AI大模型（如“昆仑”、“海能”）及综合性云平台（如“梦想云”）提升行业数智化水平 [42] - **成就8：油气体制机制不断完善，市场活力效率显著提升**：《能源法》颁布，矿业权竞争性出让、油气管网公平开放持续推进，X+1+X市场体系基本形成，上海、重庆国家级油气交易中心稳步发展 [44][45] - **成就9：国际油气合作全面深化，发展规模水平稳步提高**：“十四五”期间，“一带一路”能源领域投资累计超1700亿美元，其中油气占比超56%，海外权益油气产量累计超9亿吨油当量，国际贸易量累计44亿吨 [48] - **成就10：油气企业锚定世界一流，高质量发展迈上新台阶**：截至2024年底，中石油、中石化、中海油三家公司累计资产总额达8.9万亿元，较“十四五”初期增长17%，在《财富》世界500强排名中，中石油、中石化保持前6位，中海油排名大幅跃升 [53] 未来五年油气行业五大展望 - **展望1：国产油气“压舱石”作用持续夯实，基础设施更加完善**：预计2030年原油产量保持2亿吨稳产，天然气产量增至3000亿立方米，较“十四五”末增长约15%，炼化产能继续增长，一体化水平提升，油气“全国一张网”基础设施及储备体系更加完善 [57] - **展望2：新型能源体系加快建设，油气担当转型关键支撑**：一次能源消费持续增长但增速放缓，预计2030年油气消费占比稳定在26%左右，煤炭占比降至47%，非化石能源占比增至27%，石油消费结构加速从燃料向原料属性转变，预计2030年化工原料用油占比升至32%，天然气需求较快增长，预计2030年达约5500亿立方米，气电装机增至约2.2亿千瓦 [63] - **展望3：油气和新能源深度融合，现代油气产业稳步发展**：传统油气与绿氢等新能源相融共生，加快向“绿色新型油气”转变，以绿电—绿氢为起点合成燃料/化学品，推动传统产业转型、拓展和升级为现代油气产业 [64] - **展望4：油气行业加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力**：更加聚焦“两深一非一老”等原始创新和关键核心技术突破，注重科技创新与产业创新深度融合，推动氢能、前沿材料商业化，更加突出AI技术赋能，构建智能油田、智慧炼厂等新业态 [68] - **展望5：油气合作曲折中前行，机遇与挑战并存**：纵深推进国际合作，深化与“一带一路”沿线国家战略合作，构建多元协同的海外能源保障体系，同时深化“引进来”，优化政策环境，并深度参与全球能源治理，提升行业话语权与国际影响力 [68]