显示与家电业务分化，OLED受折叠屏推动 （原标题：大摩对三星电子维持"增持"评级：业绩已确认触底，HBM4将驱动估值修复） 智通财经APP获悉，摩根士丹利(Morgan Stanley)在最新发布的研究报告中指出，三星电子2025年第二季 度(2Q25)初步财报表现基本符合预期，尽管受到高带宽内存(HBM)库存未售出的一次性影响，但整体利 润已触底，风险释放完毕。大摩维持对三星的"增持"(Overweight)评级，目标价设定为70,000韩元，较 当前股价61,700韩元仍有13%的上行空间。 一次性库存减值拖累利润，但核心业绩趋稳 根据大摩估算，三星电子在第二季度因未售出的HBM产品和晶圆代工(Foundry)业务库存问题，计提了 约1.5万亿韩元(KRW)的减值准备。这主要是由于先进AI芯片出口限制收紧，导致相关产能利用率下 降。尽管如此，剔除一次性项目后，三星的利润表现已接近市场预期，尤其是存储器业务的盈利能力有 所改善。 公司方面在新闻稿中表示，其修订后的HBM产品正在接受客户评估或已准备出货，预计2025年下半年 (2H25)表现将有所改善。大摩认为，三星正逐步走出利润周期的底部，未来业绩具备较 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 公司在收入持平基础上，通过费用良好控制和毛利率提升实现扣非净利润较好增长，预计维持传统业务基本盘，通过政企等业务突破带动发展 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2023 - 2027 年，营业收入分别为 10093.09 亿元、10407.59 亿元、10844.71 亿元、11343.57 亿元、11899.40 亿元，增长率分别为 7.7%、3.1%、4.2%、4.6%、4.9% [1] - 2023 - 2027 年，归母净利润分别为 1317.66 亿元、1383.73 亿元、1460.55 亿元、1546.81 亿元、1644.08 亿元，增长率分别为 5.0%、5.0%、5.6%、5.9%、6.3% [1] - 2023 - 2027 年，ROE 分别为 10.1%、10.2%、10.4%、10.6%、10.9%；EPS 分别为 6.11 元、6.42 元、6.77 元、7.17 元、7.62 元；P/E 分别为 17.5 倍、16.6 倍、15.7 倍、14.9 倍、14.0 倍；P/B 分别为 1.8 倍、1.7 倍、1.6 倍、1.6 倍、1.5 倍 [1] 2025 年一季报情况 - 2025 年第一季度，营业收入 2638 亿元，同比持平；归母净利润 306 亿元，同比增长 3.5%；扣非净利润 289 亿元，同比增长 10.8% [1] 业务情况 - 传统业务基本盘稳固，截至 2025 年 3 月 31 日，移动客户总数 10.03 亿户，5G 网络客户数 5.78 亿户，首季度手机上网 DOU 达 16.1GB，同比增长 8.0%，移动 ARPU 为 46.9 元；有线宽带客户总数 3.20 亿户，季度净增 548 万户，家庭宽带客户 2.82 亿户，季度净增 445 万户，首季度家庭客户综合 ARPU 为 40.8 元，同比增长 2.3% [2] - 政企业务收入占比进一步提升，公司推动 AI + DICT 项目标准复制与规模拓展，打造商客市场场景化标准产品解决方案 [2] 费用控制情况 - 2025 年第一季度销售/管理费用为 144/129 亿元，同比下降 3.5%/1.7%，带动公司净利润率提升 0.4pp 至 11.6% [2] 股票信息 - 行业为通信，2025 年 5 月 7 日收盘价 114.30 元，总市值 24674.82 亿元，流通市值 1031.86 亿元，总股本 215.88 亿股，流通股本 9.03 亿股，近 3 月日均成交额 17.08 亿元 [4] 股价走势 - 展示了 2024 年 5 月 - 2025 年 5 月中国移动与沪深 300 的股价走势对比 [5][6] 资产负债表 - 呈现了 2023 - 2027 年流动资产、现金、应收票据及应收账款等资产项目和流动负债、非流动负债等负债项目情况 [8] 利润表 - 展示了 2023 - 2027 年营业收入、营业成本、销售费用等利润表项目情况 [8] 现金流量表 - 给出了 2023 - 2027 年经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等情况 [8] 主要财务比率 - 涵盖 2023 - 2027 年成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率情况 [8] 每股指标 - 包含 2023 - 2027 年每股收益、每股经营现金流、每股净资产等指标 [8] 估值比率 - 列出 2023 - 2027 年 P/E、P/B、EV/EBITDA 等估值比率 [8]

ATN International (ATNI) Q1 2025 Earnings Call May 01, 2025 10:00 AM ET Company Participants Michele Satrowsky - VP & Corporate TreasurerBrad Martin - CEO and Board MemberCarlos Doglioli - Chief Financial OfficerRic Prentiss - Managing Director Conference Call Participants Gregory Burns - Analyst Operator Day, and thank you for standing by. Welcome to the ATN International Q1 twenty twenty five Earnings Conference Call and Webcast. At this time, all participants are in a listen only mode. After the speakers ...