公司股息政策 - 宏利金融董事会宣布将季度普通股股息上调10.2% 即每股增加4.5加分 调整后每股股息为0.485加元 [1] - 股息派发日期为2026年3月19日及之后 股权登记日为2026年2月25日收盘时 [1] - 公司将在公开市场回购普通股 以用于其加拿大及美国股息再投资和股票购买计划 回购价格基于实际平均购买成本 且不适用任何折扣 [1] 公司业务概览 - 宏利金融是一家领先的国际金融服务提供商 在加拿大、亚洲和欧洲以Manulife品牌运营 在美国主要以John Hancock品牌运营 [1] - 公司通过Manulife财富与资产管理为全球个人、机构和退休计划成员提供全球投资、财务建议和退休计划服务 [1] - 截至2024年底 公司拥有超过37,000名员工 超过109,000名代理人及数千家分销合作伙伴 为超过3,600万客户提供服务 [1] 公司股票信息 - 公司在多伦多证券交易所、纽约证券交易所和菲律宾证券交易所的股票代码为“MFC” 在香港交易所的股票代码为“945” [1]

核心观点 - 宏利金融在2025年实现了创纪录的核心盈利和保险新业务业绩，并宣布将季度普通股股息提高10.2% [1] - 公司通过战略收购、市场进入和AI技术应用，强化了其多元化业务组合，为未来盈利增长奠定基础 [1] - 尽管全球财富与资产管理业务出现净流出，但亚洲和全球WAM等高增长业务的核心盈利实现了两位数增长 [1][3] 财务业绩摘要 - **2025年全年核心盈利**为75.21亿加元，较2024年的71.82亿加元增长3%；**第四季度核心盈利**为19.93亿加元，同比增长5% [1][3] - **2025年全年归属股东净利润**为55.72亿加元，较2024年的53.85亿加元增长2%；**第四季度归属股东净利润**为14.99亿加元，同比下降9% [1][3] - **2025年全年核心每股收益**为4.21加元，同比增长8%；**第四季度核心每股收益**为1.12加元，同比增长9% [1] - **账面价值与调整后账面价值**：截至2025年底，每股普通股账面价值为25.91加元，增长1%；调整后账面价值为38.27加元，增长6% [1] 各业务板块表现 - **亚洲业务（美元计）**： - 2025年全年核心盈利21.26亿美元，同比增长18%；第四季度核心盈利5.64亿美元，同比增长24% [1][3] - 2025年全年新业务CSM为19.94亿美元，同比增长27%；NBV为18.32亿美元，同比增长20% [1][3] - 第四季度APE销售额为11.53亿美元，同比下降3%，但新业务CSM增长19%，NBV增长10% [1][3] - **加拿大业务**： - 2025年全年核心盈利16.34亿加元，同比增长4%；第四季度核心盈利4.13亿加元，同比增长6% [1][3] - 2025年全年APE销售额为15.93亿加元，同比下降6%，但新业务CSM增长22%，NBV增长7% [1][3] - **美国业务（美元计）**： - 2025年全年核心盈利8.62亿美元，同比下降30%；第四季度核心盈利2.29亿美元，同比下降22% [1][3] - 2025年全年APE销售额增长24%至5.61亿美元，新业务CSM增长42%至3.96亿美元，NBV增长22%至2.14亿美元 [3] - **全球财富与资产管理业务**： - 2025年全年核心盈利19.32亿加元，同比增长14%；第四季度核心盈利4.90亿加元，同比增长7% [1][3] - 核心EBITDA利润率提升260个基点至29.7% [1] - 2025年全年净流出143亿美元，而2024年为净流入133亿美元；第四季度净流出95亿美元，而去年同期为净流入12亿美元 [1][4] 保险新业务增长 - **2025年全年关键指标**：APE销售额增长14%至97.17亿加元，新业务CSM增长28%至37.75亿加元，新业务价值增长18%至35.33亿加元 [3] - **各区域增长**：美国业务表现非常强劲，APE销售额和NBV分别增长24%和22%；亚洲业务APE销售额、新业务CSM和NBV分别实现18%、27%和20%的两位数增长 [3] - **CSM余额增长**：截至2025年12月31日，CSM余额为249.69亿加元，较2024年底增加28.42亿加元，其中有机增长贡献了22.57亿加元，代表10%的增长 [4] 资本配置与股东回报 - **股息增长**：宣布季度普通股股息增加10.2% [1] - **股份回购**：宣布新的常规发行人要约计划，允许回购最多约2.5%的已发行普通股，预计于2026年2月下旬开始 [1] - **资本返还**：2025年通过股息和股份回购向股东返还总计54亿加元，同时实现了64亿加元的汇款，展现了强劲的现金生成能力 [1] 战略举措与业务扩张 - **收购与合资**： - 收购美国私募信贷管理公司Comvest Credit Partners 75%的股权，其截至收购日AUM为175亿美元 [2] - 与Mahindra & Mahindra Ltd.达成协议，建立50:50的人寿保险合资企业，以进入印度保险市场 [1][2] - 达成协议收购PT Schroder Investment Management Indonesia，以巩固其在印尼作为最大资产管理公司的地位 [1][2] - **市场拓展**： - 在迪拜国际金融中心设立首个国际寿险公司办公室，专注于为高净值客户提供咨询和服务 [1][2] - 在加拿大Manulife银行推出简化的专业贷款产品套件，服务于高净值客户和企业主 [2] - **产品创新**：在美国推出了新的累积生存指数万能寿险、混合指数万能寿险解决方案以及改进的变额万能寿险产品 [2] 科技创新与AI应用 - **AI成熟度认可**：被Evident AI评为AI成熟度和负责任创新方面排名第一的寿险公司 [1] - **生成式AI销售赋能**：在四个运营部门的九个市场和多条业务线部署了生成式AI销售赋能解决方案，用于个性化洞察、自动邮件起草和实时辅导 [2] - **具体应用案例**： - 在加拿大个人保险业务中引入生成式AI工具，自动生成给顾问的个性化沟通信息 [2] - 在亚洲多个市场推出AI助手和AI Sales Pro工具，以提升销售支持和客户体验 [2] - 在全球WAM业务中整合AI研究工具，以增强投资分析能力 [2] - 在美国与慕尼黑再保险合作，通过AI风险评估平台将即时核保决策的保额资格从300万美元提高到500万美元 [2] 客户赋能与健康倡议 - **长寿研究所**：启动Manulife Longevity Institute，计划到2030年投资3.5亿美元，帮助人们更长寿、更健康、财务更安全 [2] - **健康合作**： - 与GRAIL合作，在加拿大和美国为符合条件的客户提供Galleri®多癌早期检测测试 [2] - 在亚洲与Bupa International建立战略合作，以在香港打造更强大的综合医疗网络 [2] - 在加拿大与Maven Clinic合作，为团体福利成员提供关于生育、孕产、育儿和更年期的全天候虚拟支持 [2] - **健康计划升级**：升级了旗舰生活方式计划ManulifeMOVE，扩大了健康福利，并在新加坡和菲律宾推出 [2] 分销渠道强化 - **银保合作续约**：在菲律宾与China Banking Corporation续签银保合作，将独家合作关系延长至2039年 [2] - **数字平台增强**：升级了Manulife iFUNDS平台，使其成为新加坡首个为顾问提供统一视图的集成数字财富解决方案，并整合了AI驱动的ILP分析功能 [3] - **合作伙伴关系拓展**：在加拿大与M3 Financial Group合作，通过其全国经纪人网络提供Affinity Mortgage Protection Plan [3] - **美国市场渗透**：通过扩大批发团队、实施更有针对性的增长战略，加速在美国高净值和大众富裕市场的渗透 [3]

公司资本管理行动 - 宏利金融公司宣布计划启动一项常规发行人回购计划，拟回购并注销最多4200万股普通股，约占其已发行流通股的2.5% [1] - 截至2026年1月31日，公司已发行流通的普通股数量为1,676,743,043股 [1] - 该NCIB计划已获得加拿大金融机构监管局的批准，并将在多伦多证券交易所接受意向通知后开始，有效期最长一年 [1] 回购计划细节与目的 - 实施NCIB旨在为公司提供灵活性，作为其资本管理策略的一部分，以维持健康的监管资本比率，同时平衡为股东创造价值的目标 [1] - 回购可通过多伦多证券交易所、纽约证券交易所及加美两国的另类交易系统进行，按购买时的市价成交 [1] - 公司还可根据证券监管机构发布的豁免令，通过私下协议直接从其他持有人处收购股份，此类交易价格通常低于市价 [1] 其他潜在交易方式 - 公司可能采用衍生品计划支持回购活动，包括出售看跌期权、签订远期购买协议、加速股份购买交易或其他股权合约 [1] - 在符合监管批准的前提下，公司可能不时与注册投资交易商签订预定计划，以便在公司内部交易静默期等无法活跃于市场时进行股份购买 [1] - 通过NCIB及其他所有潜在安排购买的普通股总数将不超过4200万股 [1] 历史回购情况 - 公司最近一期常规发行人回购计划于2025年2月24日启动，允许回购最多5150万股普通股，将于2026年2月23日到期 [1] - 从2025年NCIB启动至2026年1月22日，公司已完成回购并注销5150万股普通股，每股成交量加权平均购买价格为44.28加元 [1] - 所有历史回购均通过多伦多证券交易所设施进行 [1] 公司背景信息 - 宏利金融公司是一家领先的国际金融服务提供商，在加拿大、亚洲和欧洲以Manulife品牌运营，在美国主要以John Hancock品牌运营 [1] - 公司通过Manulife财富与资产管理业务，为全球个人、机构和退休计划成员提供投资、财务咨询和退休计划服务 [1] - 截至2024年底，公司拥有超过37,000名员工、109,000多名代理人及数千家分销合作伙伴，为超过3600万客户提供服务 [1]

港股保险股市场表现 - 2月9日，港股保险股集体拉升上涨，其中中国人寿涨5.22%至35.460港元，中国平安涨5.03%至73.100港元，中国太平涨4.79%至25.820港元，中国太保涨4.46%至40.260港元，中国人保涨3.50%至6.810港元，新华保险涨3.39%至62.500港元，中国财险涨3.22%至16.340港元，友邦保险涨2.93%至85.950港元 [1][2] 机构观点与行业驱动因素 - 中信建投研报认为，在大量存款陆续到期的背景下，以分红险为代表的储蓄险凭借收益高、期限长的优势，有望持续承接居民长期稳健增值需求 [1] - 头部险企把握银保渠道价值率改善的机遇加大布局，有望带动新单保费和新业务价值快速增长 [1] - 资产端方面，看好权益市场春季躁动行情增厚保险公司利润，同时利率企稳回升将支撑险资长期回报中枢 [1] - 华西研究预计，上市险企2025年全年归母净利润将延续较快增长，但第四季度受投资端影响可能有所承压 [1] - 看好负债端2026年开门红高景气度有望推动第一季度新业务价值同比大幅增长 [1] - 分红险转型有助于继续缓解利差损压力，进而推动保险股估值修复 [1] 机构推荐标的 - 华西研究推荐基本面改善且股息率较高的中国平安 [1] - 推荐资产端弹性较大且股息率较高的新华保险 [1] - 推荐资产端弹性较大的中国人寿 [1] - 推荐业绩稳健的中国人保与中国太保 [1] - 推荐业务改善的众安在线 [1]

港股保险股市场表现 - 2025年2月9日，港股保险股集体拉升上涨，其中中国人寿最新价35.460港元，涨5.22%，中国平安最新价73.100港元，涨5.03% [1] - 中国太平最新价25.820港元，涨4.79%，中国太保最新价40.260港元，涨4.46% [1][2] - 中国人保最新价6.810港元，涨3.50%，新华保险最新价62.500港元，涨3.39%，中国财险最新价16.340港元，涨3.22%，友邦保险最新价85.950港元，涨约3% [1][2] 行业核心驱动因素 - 负债端方面，在近期大量存款陆续到期的背景下，以分红险为代表的储蓄险凭借其收益高、期限长的优势，有望持续承接居民的长期稳健增值需求 [1] - 头部险企正把握银保渠道价值率改善的机遇加大布局，有望带动新单保费和新业务价值快速增长 [1] - 资产端方面，看好权益市场的春季躁动行情增厚保险公司利润，同时利率企稳回升将支撑险资长期投资回报中枢 [1] 机构研究观点与业绩展望 - 中信建投研报认为，新业务价值增速有望保持高景气，叠加资产端因素，有望带动保险股估值持续抬升 [1] - 华西研究预计，上市险企2025年全年归母净利润将延续较快增长，但第四季度可能因投资端影响而有所承压 [1] - 华西研究看好负债端2026年开门红的高景气度有望推动一季度新业务价值同比大幅增长，同时分红险转型将继续缓解利差损压力，进而推动保险股估值修复 [1] 机构推荐标的 - 华西研究推荐基本面改善且股息率较高的中国平安 [1] - 推荐资产端弹性较大且股息率较高的新华保险 [1] - 推荐资产端弹性较大的中国人寿 [1] - 推荐业绩稳健的中国人保、中国太保，以及业务改善的众安在线 [1]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年1月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 宏利金融有限公司 呈交日期: 2026年2月6日 I. 法定/註冊股本變動 FF301 FF301 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00945 | 說明 | 普通股-不設上限及無面值 | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | 面值 | 法定/註冊股本 | | 上月底結存 | | | | | | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | 本月底結存 | | | | | | | 2. 股份分類 | 優先股 | 股份類別 | 其他類別 (請註明) | 於香港聯交所上市 (註1) | 否 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | N/A | 說明 | 第一類優先股 - 不設上限及無面值 ...

核心观点 - 文章核心观点为 宏利金融(MFC)因其强劲的价格动能和积极的盈利预测修正 被Zacks评为具有投资吸引力的动量股 其Zacks评级为买入(2) 动量风格得分为B [3][4][12] 价格表现与动量 - 宏利金融(MFC)股价过去一周上涨3.14% 表现优于其所在的Zacks寿险行业同期1.59%的涨幅 [6] - 从月度表现看 公司股价上涨2.46% 同样优于行业1.57%的涨幅 [6] - 过去一个季度 公司股价上涨8.86% 过去一年上涨25.48% 均大幅超越同期标普500指数1.9%和15.32%的涨幅 [7] - 公司过去20个交易日的平均成交量为1,740,134股 为评估价格与成交量关系提供了基准 [8] 盈利预测修正 - 在过去两个月内 市场对本财年盈利预测进行了两次向上修正 无向下修正 共识预期从2.86美元提升至2.96美元 [10] - 对于下一财年 同期也有两次盈利预测向上修正 无向下修正 [10] 评级与评分 - 宏利金融(MFC)目前的Zacks Rank为2(买入) [4] - 公司的Momentum Style Score(动量风格得分)为B [3] - 研究表明 评级为Zacks Rank 1或2 且风格得分为A或B的股票 在接下来的一个月内表现倾向于超越市场 [4]

市场整体表现 - 截至2月3日收盘，共有78只股票创下52周新高 [1] 52周新高股票排行 - **亚太金融投资(08193)** 收盘价0.550港元，创高率最高，达57.14% [1] - **朝威控股(08059)** 收盘价0.052港元，创高率为36.00% [1] - **亚势备份(08290)** 收盘价0.024港元，创高率为33.33% [1] - **华美乐乐(08429)** 收盘价0.100港元，创高率为20.37% [1] - **浩德控股(08149)** 收盘价0.138港元，创高率为17.65% [1] - **金泰丰国际控股(09689)** 收盘价0.600港元，创高率为13.79% [1] - **RIMBACO(01953)** 收盘价0.295港元，创高率为12.73% [1] - **中集集团(02039)** 收盘价9.980港元，创高率为11.48% [1] - **现代中药集团(01643)** 收盘价0.920港元，创高率为11.11% [1] - **钧达股份(02865)** 收盘价45.700港元，创高率为8.63% [1] - 创高率在5%至8%之间的公司包括：瑞丰动力(7.24%)、ＡＧＸ亚洲－Ｕ(6.98%)、中联重科(6.26%)、京西国际(5.70%)、美联集团(5.48%)、大酒店(5.34%) [1] - 创高率在1%至5%之间的公司众多，涵盖工业、科技、消费、金融、公用事业等多个行业，例如富智康集团(4.05%)、绿源集团控股(3.85%)、港铁公司(3.32%)、中国重汽(3.17%)、新东方－Ｓ(2.98%)、渣打集团(1.19%)、电能实业(1.14%)、汇丰控股(0.14%)等 [1][2] - 部分交易所买卖基金(ETF)亦创下52周新高，如ＦＬ二南方日经(1.94%)、南方日经２２５(0.45%)等 [1][2] 52周新低股票排行 - **高地股份(01676)** 收盘价0.340港元，创低率最高，为-10.00% [3] - **华检医疗(01931)** 收盘价1.280港元，创低率为-9.29% [3] - **电子交易集团(08036)** 收盘价0.021港元，创低率为-9.09% [3] - **康特隆(01912)** 收盘价0.550港元，创低率为-8.93% [3] - **COOL LINK(08491)** 收盘价0.390港元，创低率为-8.11% [3] - **珠光控股(01176)** 收盘价0.041港元，创低率为-7.32% [3] - 部分杠杆及反向ETF创下新低，如ＸＩ二南三星－Ｕ(-6.94%)、ＸＩ二南三星(-6.79%) [3] - 创低率在-3%至-6%之间的公司包括：重塑能源(-6.05%)、METALIGHT(-5.76%)、德视佳(-4.87%)、脑动极光－Ｂ(-4.78%)、美联股份(-4.75%)等 [3] - 多家知名消费及科技公司股价创52周新低，包括美团－Ｗ(-3.08%)、达势股份(-2.92%)、雅迪控股(-2.11%)、京东集团－ＳＷ(-1.55%)、比亚迪股份(-0.56%)、小米集团－ＷＲ(-0.20%)等 [3][4] - 医疗健康领域部分公司股价走低，如佰泽医疗(-2.02%)、华芢生物－Ｂ(-1.53%)、美中嘉和(-0.68%) [3][4]

宏利金融有限公司 董事會會議通告 本公司謹定於加拿大多倫多舉行董事會會議: 多倫多，二零二六年一月二十七日 香港時間: 二零二六年二月十二日星期四 截至二零二五年十二月三十一日止年度的財務報表將於會議上提呈董事會批准。 宏利金融有限公司 助理公司秘書 Scott MacIntosh 二零二六年二月十一日星期三 (多倫多時間) ...

投资策略转向 - 当前的投资策略核心是“优质价值”，而非集中于“科技七巨头”[1] - 投资者应避免因“错失恐惧症”而进行非理性交易，特别是在金属领域[5] 行业偏好与观点 - 工业板块是当前最看好的行业，因其股本回报率提升且需求传导顺畅[2] - 工业公司预计将成为“加速折旧”法案的最大受益者，并将推动科技资本支出[3] - 航空航天和国防工业表现强劲，需求持续旺盛[3][6] - 自去年11月以来，波音公司股价已上涨40%[4] - 国防类股票的表现几乎超越了除AI内存交易外的所有板块[4] - 中西部地区正经历制造业复兴，回流本土的资本支出正在增加[6][7] 盈利增长预期 - 市场对科技板块至2026年的盈利预期过高，预计增长率为20%至30%，而去年已增长20%[2] - 工业板块预计在2026年将实现16%的盈利增长[2] - 区域性银行盈利正以两位数速度增长[9] 中小盘股观点 - 中小盘股交易中，工业板块在中型股中占比更高，而区域性银行在小型股中占比更高且表现强劲[9] - 中小盘股的上涨可能表明盈利动能正扩散至科技巨头以外的领域[8] 宏观经济环境 - 当前经济呈现“增长加速但不过热”的态势，1月份采购经理人指数和供应管理协会指数可能略高于50[13] - 经济状况是“低通胀下的良好增长”，与滞胀相反[12] - 通胀受控，房价增长温和，能源价格虽有上涨但总体尚可[14] - 至2026年，工资增长和通胀预计都将趋于缓和[14]