核心财务表现 - 2025年中报营业总收入21.78亿元同比下降1.81% 归母净利润4.73亿元同比上升12.09% [1] - 第二季度单季营业总收入10.75亿元同比下降5.48% 归母净利润2.18亿元同比上升28.08% [1] - 净利率22.54%同比提升8.53个百分点 毛利率37.48%同比下降1.37个百分点 [1] 盈利能力指标 - 每股收益0.3元同比增长11.11% 每股净资产6.28元同比增长6.31% [1] - 三费占营收比11.1%同比下降11.17% 费用总额2.42亿元 [1] - 每股经营性现金流0.33元同比增长17.96% [1] 资产与负债状况 - 应收账款40.48亿元同比增长2.04% 占最新年报归母净利润比例达501.51% [1][3] - 货币资金24.94亿元同比下降4.88% 有息负债101.88亿元同比下降1.64% [1] - 有息资产负债率达39.69% 货币资金覆盖流动负债比例为69.85% [3] 历史业绩与投资回报 - 近10年ROIC中位数6.11% 2024年ROIC为6.01% [3] - 历史最低ROIC出现在2021年仅为5.55% [3] - 上市以来29份年报中出现2次亏损 生意模式存在脆弱性 [3] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩9.47亿元 每股收益均值0.6元 [3]

股东户数变化 - 截至2025年6月30日公司股东户数为5.25万户 较3月31日减少1520户 减幅为2.81% [1] - 户均持股数量由上期2.28万股增加至2.34万股 户均持股市值为13.99万元 [1] 行业对比 - 环境治理行业平均股东户数为2.85万户 公司股东户数高于行业平均水平 [1] - 环境治理行业A股上市公司户均持股市值为21.49万元 公司户均持股市值低于行业平均水平 [1] 股价表现与资金流向 - 2025年3月31日至6月30日公司股价区间涨幅为2.93% [1] - 同期主力资金净流出8662.85万元 游资资金净流入2386.21万元 散户资金净流入6276.65万元 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入21.78亿元 [1] - 归母净利润4.73亿元 较去年同期增加5099.22万元 同比上涨12.09% [1] - 经营活动现金净流入5.18亿元 较去年同期增加7886.43万元 同比上涨17.96% [1] 盈利能力指标 - 最新毛利率37.48% [3] - 摊薄每股收益0.30元 较去年同期增加0.03元 同比上涨11.11% [3] - 最新ROE为4.79% 较去年同期增加0.25个百分点 [3] 资产负债结构 - 最新资产负债率56.64% 较去年同期减少1.80个百分点 [3] - 总资产周转率0.09次 [3] - 存货周转率34.80次 [3] 股权结构 - 股东户数5.26万户 [3] - 前十大股东持股数量11.19亿股 占总股本比例71.28% [3] - 第一大股东天津市政投资有限公司持股45.5% 第二大股东HKSCC NOMINEES LIMITED持股21.5% [3]

财务业绩 - 营业收入21.78亿元 同比减少1.81% [1] - 归属于公司股东的净利润4.73亿元 同比增加12.09% [1] - 基本每股收益0.3元 [1] 经营策略 - 以"三新"、"三量"为抓手推进战略引领、深化改革、经营创效、科技赋能、风险防控等工作 [1] - 公司运行呈现稳中向好态势 [1] 科技创新投入 - 研发经费投入约2000万元 [1] - 启动1项市级课题研究 编制13项规范标准 申报4项城投级课题 开展69项公司级项目 [1] - 重构科技管理及成果转化体系 配套考核激励机制激发创新内生动力 [1] 科技成果 - 获得2项授权发明专利 [1] - 荣获中华环保联合会自然科学奖一等奖 [1] - 3项案例入选全联环境服务业商会绿色低碳发展典型案例 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入21.78亿元，同比下降1.81% [1] - 归母净利润4.73亿元，同比增长12.09%；扣非净利润3.96亿元，同比增长3.85% [1] - 经营活动现金流量净额5.18亿元，同比增长17.96% [1][23] 盈利能力分析 - 加权平均净资产收益率4.8%，同比提升0.22个百分点 [22] - 投入资本回报率2.93%，同比下降0.04个百分点 [22] - 毛利率水平保持稳定，2025年上半年为39.03% [17] 现金流状况 - 经营活动现金流净额5.18亿元，投资活动现金流净额-6.64亿元，筹资活动现金流净额-2.11亿元 [23] - 自由现金流呈现波动，2025年上半年为-1.44亿元 [27] - 净现比指标表现良好，经营现金流覆盖净利润能力较强 [30] 资产结构变化 - 应收票据及应收账款较上年末增长12.27%，占总资产比重上升1.58个百分点 [36] - 货币资金较上年末减少9.54%，占总资产比重下降1.16个百分点 [36] - 固定资产较上年末增加11.6%，占总资产比重上升0.61个百分点 [36] 负债与偿债能力 - 资产负债率56.64%，保持相对稳定水平 [46] - 流动比率1.55，速动比率1.54，短期偿债能力良好 [48] - 一年内到期的非流动负债较上年末减少4.88% [39] 业务构成分析 - 污水处理及水厂设施建设是核心业务，2025年上半年收入15.88亿元 [15] - 再生水处理及配套工程收入1.18亿元，供热供冷业务收入1.04亿元 [15] - 业务结构与2024年相比保持稳定 [16] 股东结构变动 - 香港中央结算有限公司持股比例上升0.11个百分点至0.89% [52] - 新进股东南方中证1000ETF，持股0.36% [51][52] - 第一大股东天津市政投资持股45.57%，其中39.83%处于质押状态 [52] 估值水平 - 当前市盈率（TTM）10.98倍，市净率（LF）0.95倍，市销率（TTM）1.97倍 [1] - 估值水平低于行业均值，市净率低于1倍 [5][7] 运营效率指标 - 总资产周转率0.23次，固定资产周转率4.8次 [30][31] - 应收账款周转率2.42次，存货周转效率保持稳定 [31][42]

财务业绩 - 营业收入21.78亿元 同比减少1.81% [1] - 归属于公司股东的净利润4.73亿元 同比增加12.09% [1] - 基本每股收益0.3元 [1] 经营策略 - 以"三新"和"三量"为抓手推动战略引领、深化改革、经营创效、科技赋能和风险防控 [1] - 公司运行呈现稳中向好态势 [1] 科技创新投入 - 研发经费投入约2000万元 [1] - 启动1项市级课题研究并编制13项规范标准 [1] - 申报4项城投级课题并开展69项公司级项目 [1] 科技成果产出 - 获得2项授权发明专利 [1] - 荣获中华环保联合会自然科学奖一等奖 [1] - 入选全联环境服务业商会绿色低碳发展典型案例3项 [1] 管理体系优化 - 重构科技管理及成果转化体系 [1] - 配套考核激励机制有效激发科技创新内生动力 [1] - 通过产研结合促进成果转化 [1]

募集资金情况 - 2022年9月向特定投资者非公开发行143,189,655股，每股5.80元，募集资金总额830,499,999元，净额810,756,564.92元[6] - 截至2025年6月30日，报告期内使用35,946,005.87元，累计使用638,343,936.30元[6] - 2024年12月31日募集资金可使用金额为210,319,021.22元[6] - 2025年半年度用于募投项目35,946,005.87元，均为直接投入污水处理及再生水项目[7] - 2025年6月30日募集资金余额为174,460,378.73元[7] - 2022年12月21日，同意用109,382,040.38元募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金[11] - 募集资金总额为81,075.66万元，本报告期投入3,594.60万元，累计投入63,834.40万元[19] 资金投向变更 - 变更部分募集资金投向，103,000,000元用于"克拉玛依市南郊污水处理厂特许经营项目"[8] - 将"天津市主城区再生水管网连通工程第一批项目"中53,000,000元变更用于"赤壁市陆水工业园污水处理厂及配套管网项目特许经营TOT项目"[9] - 变更用途的募集资金总额为15,600.00万元，占比19.24%[19] - 将洪湖项目募集资金中的10,300.00万元变更用于克拉玛依市南郊污水处理厂特许经营项目投资建设支出[20] - 将“天津市主城区再生水管网连通工程第一批项目”募集资金中的5,300万元变更用于“赤壁市陆水工业园污水处理厂及配套管网项目特许经营TOT项目”[20] 项目进展与效益 - 安徽阜阳界首高新区田营科技园污水处理厂建设项目累计投入13,643.28万元，投入进度92.18%，本年度实现效益690.56万元[19] - 洪湖市乡镇污水处理厂新建及提标升级和配套管网(二期)项目累计投入8,768.35万元，投入进度78.64%，本年度实现效益178.12万元[19] - 天津市主城区再生水管网连通工程第一批项目累计投入11,618.37万元，投入进度69.99%，本年度实现效益1,746.49万元[19] - 克拉玛依市南郊污水处理厂特许经营项目累计投入6,878.74万元，投入进度66.78%[19] - 偿还有息负债及补充项目累计投入22,925.66万元，投入进度100.00%[19] 项目调整与终止 - 2025年8月22日审议通过终止“赤壁市陆水工业园污水处理厂及配套管网特许经营TOT项目”，将“克拉玛依市南郊污水处理厂特许经营项目”预定可使用日期调至2026年6月[14] - 拟终止“赤壁市陆水工业园污水处理厂及配套管网特许经营TOT项目”募投项目实施，部分终止事宜待股东会审议通过后生效[20] - 拟与赤壁市住房和城乡建设局协商解除赤壁市陆水工业园污水处理厂及配套管网特许经营TOT项目特许经营协议[24] 其他情况 - 报告期内募投项目实施地点、实施方式未发生变更[11] - 报告期内募集资金投资项目无对外转让或置换情况[15] - 募集资金使用披露与实际相符，无违规使用情形[16] - “天津市主城区再生水管网连通工程第一批项目”降低建安工程费约3,300.00万元，取得2023年中央预算内投资补助2,000.00万元，预计节约募集资金约5,300.00万元[20] - “安徽阜阳界首高新区田营科技园污水处理厂建设项目”于2022年7月1日进入商运，部分剩余工程款未满足支付条件[20] - “洪湖市乡镇污水处理厂新建及提标升级和配套管网(二期)PPP项目”于2024年8月1日进入商运，部分剩余工程款未满足支付条件[20] - “天津市主城区再生水管网连通工程第一批项目”43个点位于2024年3月27日完成工程验收，处于结算阶段，部分剩余工程款未满足支付条件[20] - 2023 - 2025年多次召开董事会、监事会、股东会审议通过变更部分募集资金用途等相关议案[23][24]

募集资金 - 2022年9月公司非公开发行143,189,655股，每股5.80元，募资830,499,999元，净额810,756,564.92元[8] 项目投入 - 截至2025年7月31日，安徽阜阳界首高新区项目拟投14,800万元，累计投入13,643.28万元[9] - 截至2025年7月31日，洪湖市项目拟投11,150万元，累计投入8,768.35万元[9] - 截至2025年7月31日，天津市项目拟投16,600万元，累计投入11,633.68万元[9] - 截至2025年7月31日，克拉玛依市项目拟投10,300万元，累计投入6,878.74万元，预计2026年6月完工，8月资金用完[9][15] - 截至2025年7月31日，赤壁市项目拟投5,300万元，累计投入0元，项目拟终止[9] - 截至2025年7月31日，偿还有息负债及补流拟投22,925.66万元，累计投入22,925.66万元[9] - 赤壁市TOT项目总投资30,100万元，拟用募资5,300万元，未投入，拟终止[12] 项目调整 - 公司拟终止赤壁市项目，因无法获审批或备案[12] - 公司将克拉玛依市项目预定可使用日期由2025年8月调至2026年6月[7][15] 审议情况 - 2025年8月22日董事会审议通过终止及延期事宜，部分终止需股东会审议[18] - 2025年审计及风险控制委员会审议通过，认为调整审慎合规，符合利益[18] - 保荐人认为事项合规，符合利益，无变相改变投向和损害股东利益情形[19]

资金与项目调整 - 公司对洪湖市天创环保有限公司减资，回收资金2670万元[5] - 终止“赤壁市陆水工业园污水处理厂及配套管网特许经营TOT项目”募投项目[7] - “克拉玛依市南郊污水处理厂特许经营项目”预定可使用状态日期调至2026年6月[7] 激励计划调整 - 2020年股票期权激励计划预留激励对象人数调为13名[10] - 第二个行权期行权数量调整为242,665份[10] - 预留股票期权行权价格调整为6.354元/股[11] 其他事项 - 2025年半年度募集资金存放与使用合规[8][9] - 董事会同意2025年半年度报告及其摘要并公布[12] - 第九届董事会第六十四次会议于2025年8月22日召开[5]

利润分配 - 2024年以1,570,418,085股为基数每股派0.17元，共派266,971,074.45元[3] - 2024年利润分配方案2025年7月11日实施完成[3] 期权调整 - 2025年8月22日批准调整2020年预留股票期权行权价[3] - 调整前6.524元/股，调整后6.354元/股[6] - 调整因2024年利润分派，不影响激励及财务[7]