香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任 何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 Genscript Biotech Corporation （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號:1548） 盈利預警 (1)於報告期內，本集團持續經營業務預計錄得經調整淨利潤（附註1）約207.3百萬美 元至241.9百萬美元，相較截至2024年12月31日止年度（「上期」）的約59.8百 萬美元，增幅介於246.5%至304.3%。本集團經調整淨利潤預期增加，主要源 於許可收益的增長。 本集團預計錄得許可收益約256.1百萬美元至298.8百萬美元，而上期約為2.4 百萬美元。許可收益增加主要來自禮新醫藥科技有限公司（「禮新」）帶來的 分許可收益。有關從禮新收取款項的詳情，請分別參閱本公司日期爲2025年6 月30日及2025年10月14日的公告。 (2)對細胞療法業務的投資：本集團預計錄得於傳奇生物科技股份有限公司（「傳 奇」或「傳奇集團」）的應佔非現金虧損約304.4百萬美元至352.4 ...

公司信息 - 公司为金斯瑞生物科技股份有限公司，股份代号1548[2] - 执行董事为孟建革、章方良、朱力及王烨等[4] 联营公司情况 - 联营公司传奇生物于2026年3月10日向美国证交会提交6 - K表格[2] - 6 - K表格内容有关传奇截至2025年12月31日财务业绩及业务亮点[2] - 6 - K表格完整内容可查看美国证交会网站[2] - 上述财务业绩仅针对传奇，非本公司[3]

港股医药股市场表现 - 2024年3月6日，港股医药行业股票整体走强 [1] - 昭衍新药(06127.HK)股价上涨3.60% [1] - 维亚生物(01873.HK)股价上涨2.87% [1] - 金斯瑞生物科技(01548.HK)股价上涨1.75% [1]

会议安排 - 董事会会议将于2026年3月15日举行[3] - 会议将考虑及批准2025年度业绩及其发布[3] - 会议将考虑派发年度股息（如有）[3] 公告说明 - 公告以英文发布并附中文翻译，不一致时以英文版为准[3] 人员信息 - 公告日期执行董事为孟建革等4人[3] - 公告日期独立非执行董事为Alphonse Galdes等6人[3]

股本与股份 - 截至2026年2月底，公司法定/注册股本总额为500万美元，股份50亿股，面值0.001美元[1] - 已发行股份（不含库存）21.8651852亿股，库存股份0，总数21.8651852亿股[3] 期权与资金 - 截至2026年2月底，首次公开发售前购股权计划结存股份期权2564.1294万股[5] - 本月行使期权所得资金0港元[5] 股份变动 - 本月已发行股份（不含库存）和库存股份增减均为0股[7]

报告行业投资评级 * 报告对覆盖的绝大多数中国医疗健康公司给予“优于大市”评级，包括百济神州、药明生物、信达生物、康方生物、荣昌生物、金斯瑞生物科技、和黄医药、再鼎医药等[1] 报告核心观点 * 宏观与产业环境方面，随着政策不确定性落地、重磅临床数据释放及全球并购回暖，2025年第四季度美股生物科技与制药板块走强，投资者对2026年创新药投资情绪明显改善，中国创新药资产在全球交易中的占比与能级同步提升[4][11] * 肿瘤领域，PD-1/VEGF双抗已进入“临床与产业共振”阶段，多个全球III期试验在高价值适应症中推进，年内审批与数据读出是核心催化；Pan-RAS精准治疗进入实质性兑现期，关键III期数据预计于2026年读出[5][17] * 减重代谢领域，在美国保险覆盖受限背景下，自费市场正成为GLP-1市场扩容的重要来源；小核酸药物与GLP-1联用有望推动减重治疗范式由“单一激素驱动”向“多通路调控”升级[6][25] * 自身免疫领域，跨国药企对少数重磅单品依赖度高，收入集中风险显现；新一代抗体平台将在2026年迎来密集的概念验证数据读出，可能催生新一轮授权合作与资产重估；口服化趋势清晰，多种技术路线值得关注[7][33] * 中枢神经系统领域，投资主线聚焦于Aβ单抗治疗向临床前阿尔茨海默症人群前移，礼来Donanemab的III期数据有望成为关键催化；以罗氏Trontinemab为代表的跨血脑屏障疗法有望进一步抬升治疗天花板；皮下给药小核酸为中枢神经系统疾病治疗打开新窗口[9][39][44] 宏观与产业环境总结 * 政策方面，药品定价风险落地，影响范围有限且药企获得3年关税豁免；FDA监管改革鼓励创新，已发出18张国家优先审评券，将标准审评/优先审评时间从10/6个月大幅缩短至1-2个月，其中包括科伦博泰的Sac-TMT[12] * 并购交易方面，2025年生物制药领域并购交易总额创历史第三高记录，超过2200亿美元，代表性交易包括强生以146亿美元收购Intra-cellular、诺华以120亿美元收购Avidity等[13] * 交易活跃度方面，摩根大通医疗健康大会前后两周，跨国药企共完成12笔交易，其中7笔涉及中国资产，中国创新药在中枢神经系统、核药及人工智能制药等前沿方向的全球吸引力加速显现[14][16] 肿瘤领域总结 * PD-1/VEGF双抗确定性强化，百时美施贵宝/ BioNTech、Summit、辉瑞围绕非小细胞肺癌、小细胞肺癌、结直肠癌、三阴性乳腺癌等适应症同步开展合计11项全球III期试验[17][19] * 艾伯维通过以6.5亿美元首付款引进荣昌生物的RC148切入该赛道，产业认可度升级[16][17] * 催化剂方面，Summit和康方生物合作的依沃西单抗有望在年底获FDA批准上市，成为首个PD-1/VEGF双抗；其HARMONi-3研究有望在年底读出首个一线非小细胞肺癌的全球III期数据[17] * 研发策略上，各公司积极探索与抗体药物偶联物的联合疗法，百时美施贵宝/BioNTech最为领先，预计2026年将有5项联合抗体药物偶联物的数据读出[18][20] * 肿瘤精准治疗方面，Revolution Medicines围绕Pan-RAS分子RMC-6236系统推进临床开发，其首个III期研究RASolute-302（二线胰腺癌）的关键数据预计在2026年上半年读出[22][23] 减重代谢领域总结 * 美国传统支付体系对GLP-1类药物的肥胖适应症覆盖有限，商业保险覆盖率不足60%，且自付额高（有的高达每年5000美元），这催生了自费市场的商业化机会[25] * 礼来和诺和诺德采取了不同的直销策略：礼来以LillyDirect为核心构建封闭式自营体系，最新自费价格（以高剂量计）为每月449美元；诺和诺德通过NovoCare Pharmacy等多渠道快速扩大可及性，并将Ozempic和Wegovy的自费价格统一下调至每月349美元[26][27][31] * 小核酸药物数据显示其与GLP-1联用具有竞争力：ARO-INHBE联用替尔泊肽相较单用替尔泊肽，体重降低幅度约为2倍（9.4% vs 4.8%），总脂肪/内脏脂肪/肝脏脂肪减少幅度约为3倍，并能保留肌肉；ARO-INHBE单药24周可降低内脏脂肪13.5%[30][32] 自身免疫领域总结 * 跨国药企自免业务收入集中风险高，例如艾伯维核心自免产品2025年前三季度营收合计超200亿美元，占其总营收近50%；赛诺菲的度普利尤单抗前三季度销售额占比接近36%[33][34] * B细胞耗竭疗法与非T细胞衔接器双抗有望迭代一代单抗产品，2026年将进入密集的概念验证数据读出阶段，重点关注赛诺菲的IL13/TSLP双抗与辉瑞的两款三抗在特应性皮炎上的数据[34][35] * 国内企业中，康诺亚在自免二代双抗领域管线进度领先，其CD3/BCMA双抗有望在2026年下半年递交新药上市申请；荃信生物的非T细胞衔接器自免双抗平台已获罗氏授权背书[34][35] * 口服类药物在提升患者依从性方面具差异化优势，技术路径包括BTK抑制剂、口服蛋白降解靶向嵌合体、TYK2/JAK抑制剂等；国内企业如益方生物、诺诚健华、海思科等在此领域有布局[37][38] 中枢神经系统领域总结 * 礼来的Aβ单抗Donanemab治疗临床前阿尔茨海默症的III期试验数据有望在2026年读出，可能打开巨大的早期干预市场；此前数据显示，在中低tau亚组人群中疗效更明显，且理论上淀粉样蛋白相关影像异常风险更低[39][40] * 罗氏的Aβ/TfR1双抗Trontinemab采用跨血脑屏障机制，在更低剂量（3.6mg/kg）、更短疗程（28周）下，实现了比已上市单抗更好的淀粉样斑块清除效果（-99 Centiloid），且淀粉样蛋白相关影像异常水肿/出血发生率远低于竞品[42][43] * 小核酸治疗出现实质性进展，Arrowhead的靶向Tau的皮下给药RNAi药物ARO-MAPT预计2026年下半年读出I/II期数据，若成功可能为阿尔茨海默症等疾病打开全新的治疗窗口[44]

股本情况 - 本月底法定/注册股本总额为500万美元，股份数50亿股，每股面值0.001美元[1] 股份发行 - 上月底已发行股份21.8637852亿股，本月增加14万股，月底结存21.8651852亿股[2] 库存股份 - 上月底和本月底库存股份数目均为0股[2] 购股期权 - 首次公开发售前购股期权计划上月底结存2578.1294万股，本月减少14万股，月底结存2564.1294万股[4] 资金情况 - 本月行使期权所得资金总额为33.684万港元[4]

公司人事变动 - 传奇生物董事会任命孟建革为董事 初始任期至2026年周年股东大会 [1] - 该任命自2026年1月20日起生效 孟建革接替朱力博士于传奇董事会的职务 [1] - 朱力博士于生效日期辞任传奇董事会职务 [1] 公司股权与上市结构 - 传奇生物是金斯瑞生物科技的联营公司 [1] - 传奇生物股份以美国存托股份形式于美国纳斯达克全球精选市场上市 [1]

公司治理变动 - 金斯瑞生物科技的联营公司传奇生物科技股份有限公司董事会任命孟建革先生为董事，初始任期至传奇2026年周年股东大会为止 [1] - 此项任命自2026年1月20日起生效 [1] - 孟建革先生接替朱力博士于传奇董事会的职务，朱力博士于生效日期辞任该职务 [1] 公司背景信息 - 传奇生物科技股份有限公司是金斯瑞生物科技的联营公司 [1] - 传奇生物科技的股份以美国存托股份形式于美国纳斯达克全球精选市场上市 [1]

公司人事变动 - 金斯瑞生物科技宣布其联营公司传奇生物科技股份有限公司董事会任命孟建革为董事 生效日期为2026年1月20日 [1] - 孟建革的初始任期至传奇生物2026年周年股东大会为止 [1] - 此次任命是接替朱力于传奇董事会的职务 朱力于生效日期辞任 [1] 公司股权结构与上市情况 - 传奇生物科技股份有限公司是金斯瑞生物科技的联营公司 [1] - 传奇生物科技的股份以美国存托股份形式于美国纳斯达克全球精选市场上市 [1]