新国标核心要求 - 新版国家标准于12月1日全面落地实施，旧版车辆被全面禁止销售 [1] - 新国标明确规定车速不得超过25km/h，并要求在设计和制造环节设置防篡改机制，超速将自动切断动力 [2] - 新规要求车架、车把、鞍座等主要零部件采用更高等级阻燃材料，并对电池组的热失控防护、短路保护制定了明确技术指标 [2] - 所有新生产的电动自行车必须搭载北斗卫星定位系统，可通过品牌APP实时查看车辆位置 [2] 市场供应与价格现状 - 上海多家品牌门店普遍存在门店冷清、库存稀少现象，大多数门店仅陈列一款新国标车，库存量多在10辆左右，部分仅有个位数 [3] - 线上渠道如淘宝、京东的官方旗舰店，各品牌上线的新国标车型仅1-2款，且在多个城市地区显示“无货” [4] - 新国标电动自行车售价普遍比同尺寸、同续航旧版车辆上涨300元至500元，部分高端车款上涨千元 [3] - 价格上涨主要源于金属材料部件、新增北斗定位系统等配置升级带来的成本增加 [3] 行业生产与过渡期影响 - 旧版电动自行车自今年9月1日起已全面停止生产，产线切换需要时间，导致新款车型推出节奏缓慢 [3] - 爱玛品牌在10月公告决定对其广东工厂产能进行转移并实施停产，设备转移至广西和重庆工厂，部分资产出售 [4] - 新国标实施前，旧版车辆曾掀起抢购热潮，上海多家门店的旧版车辆在新规实施前已全部售罄 [5] - 新国标实施后，一家拥有两个品牌门店的负责人表示，今年销售额增长幅度已超过20%，平均一天售出12至13辆车，主要得益于国家补贴及新旧交替消费潮，但新国标车辆目前仅售出三四台 [5] 市场结构变化与公司策略 - 线上数据显示，电动摩托车的销量普遍高于新国标电动自行车，例如绿源门店销量排名第一的电动摩托车显示“已售1万+”，而新国标车销量仅为几十辆 [6] - 爱玛于今年10月宣布推出高端子品牌“零际”进军电动摩托车市场 [6] - 九号公司表示，电动摩托车不受新国标限制且盈利水平更高，将持续贡献稳定业绩；其新国标电动自行车将于12月中旬陆续上市，在设计与智能化方面具备差异化优势 [7] - 爱玛指出，新国标将推动行业份额向具备体系化制造与质量控制能力的头部企业集中，加速智能化、高端化升级，公司将围绕多元出行场景开发新品 [7]

新国标实施初期市场状况 - 新版电动自行车强制性国家标准《电动自行车安全技术规范》（GB17761—2024）于12月1日全面落地实施，旧版车辆被全面禁止销售 [2] - 新国标车辆市场供应处于起步阶段，消费者面临可选择车型少、价格上涨等情况 [1][2] - 记者在上海走访十多家品牌门店发现，门店冷清、库存稀少成为普遍现象，大多数门店内仅陈列一款新国标车，库存量多在10辆左右，部分门店库存仅有个位数 [5] 新国标主要技术规范升级 - 速度方面明确规定车速不得超过25km/h，并要求厂家设置防篡改机制，一旦超速将自动切断动力输出 [5] - 防火阻燃性能核心升级，要求车架、车把、鞍座等主要零部件采用更高等级阻燃材料，并对电池组的热失控防护、短路保护制定明确技术指标 [5] - 智能定位系统成为标配，所有新生产电动自行车必须搭载北斗卫星定位系统 [5] 新国标车辆供应与价格情况 - 上海一家小牛电动门店内仅展示一款新国标车型，全系列七种颜色中仅四种有现货，其余颜色预计本月中旬补全 [6] - 新国标电动自行车售价普遍上涨300元至500元，部分高端车款上涨千元，主要因金属材料部件和新增北斗定位系统等配置升级导致成本增加 [6] - 线上销售渠道同样供应紧张，淘宝、京东等平台官方旗舰店上线新国标车型仅1至2款，且多数车型在多个城市显示"无货" [6] 厂商生产调整与过渡期影响 - 品牌门店工作人员表示不清楚更多款式上架时间，雅迪门店称至少要到明年才会有更多新国标款式推出 [6] - 爱玛品牌经销商指出，旧版车辆自9月1日起已停止生产，产线切换需要时间，因此新款车型推出节奏缓慢 [6] - 爱玛广东工厂产能进行转移并实施停产，部分设备转移至广西和重庆工厂，因新国标电动自行车订单数量有限 [7][8] - 新国标正式施行前，旧版电动自行车掀起抢购热潮，上海十多家门店反馈旧版车辆已在新规实施前售罄 [8] 市场新变化与厂商回应 - 线上渠道数据显示电动摩托车销量普遍高于新国标电动自行车，以绿源为例，其门店销量排名第一的电动摩托车显示"已售1万+"，而新国标车销量仅为几十辆 [10] - 爱玛宣布推出高端子品牌"零际"进军电动摩托车市场，开始有更多消费者询问电动摩托车 [10] - 九号公司表示电动摩托车不受新国标限制且盈利水平更高，其新国标电动自行车将于12月中旬陆续上市，在设计与智能化方面具备差异化优势 [11] - 爱玛指出新国标将推动行业份额向头部企业集中，加速智能化、高端化升级，公司将围绕多元出行场景开发新品 [11]

新国标实施后的市场状况 - 12月1日旧国标电动自行车全面停售，新国标车型正在铺货，雅迪、台铃等品牌门店已上架5款新国标车型，基本存量在50台左右 [2] - 全国有30多个主流品牌企业的约600款车型通过了3C认证，但行业内产品还未大量上市，产能处于逐步提升阶段 [2] - 消费端存在观望情绪，门店反映进店咨询顾客较往年同期减少，购买意向较低，部分原因是旧国标清库存促销已提前释放需求 [2][3] 新国标产品价格与成本变化 - 在售新国标产品价格较此前类似款式有几百元到千元不等的涨幅 [4] - 价格上涨主因是新标准对防火阻燃性能、车身结构安全性、刹车性能等提出更严格的要求，导致成本上升 [4] - 行业预计明年随着更多新产品上市及"以旧换新"政策启动，新国标电动自行车或将获得更多市场认可 [4] 新国标技术规范核心调整 - 新标准修改完善近200个重要指标条目，车把手、车身上需印有3C标志 [5][6] - 防火性能大幅提升，要求塑料重量占比限制在整车重量的5.5%以下 [6] - 铅蓄电池车型整车重量限值调整至63公斤，使部分产品续航可提升到60公里左右，并不再强制安装脚踏骑行装置 [7] - 通过完善防篡改技术指标，落实"一车一池一充一码"，大幅提高非法改装门槛，并增加对蓄电池状态的动态监测要求 [8] 对消费者关切问题的澄清 - 新标准未禁止电动自行车带小孩，车辆鞍座长度不应大于350毫米的规定未修改，大部分新标准车型可安装儿童安全座椅 [10] - 时速25公里"超速断电"要求是电动机停止提供动力，不会导致车辆正常行驶时突然刹车 [11] - 新标准未要求安装金属鞍座，绝大多数通过3C认证车型使用发泡材料座椅，以达到防火阻燃要求 [12] 市场监管与消费者选购指引 - 各地市场监管部门加强对销售门店巡查，严禁销售旧国标车辆，并组织开展质量抽检 [15] - 消费者选购需注意3C认证标识，并核对产品合格证上的信息参数是否与实车一致 [15] - 可通过扫描产品合格证二维码或登录全国认证认可信息公共服务平台核实3C认证证书有效性 [16]

行业整体表现与趋势 - 2025年上半年电动两轮车国内销量达3232.5万台，同比增长29.5% [1] - 新国标实施将带动替换需求释放，并加速行业优胜劣汰 [1] - 产品结构将显著变化，符合新国标的智能电动自行车占比快速提升，预计到2026年电动自行车智能化渗透率将显著提升 [1] 新国标带来的影响与机遇 - 新国标提高了行业技术壁垒和资金门槛，3C认证和生产许可证审核趋严，叠加环保监管压力，将加速行业洗牌 [1] - 为上下游产业链带来新机遇，新材料产业直接受益，阻燃材料、轻量化材料需求激增 [2] - 锂电池产业迎来技术升级契机，新规对电池安全性要求提升，将推动固态电池、阻燃电解液等新技术应用 [2] 头部企业表现与战略 - 雅迪控股2025年上半年实现营业收入191.86亿元，同比增长33.1%，其推出的“冠能”系列新品全面符合新国标要求 [2] - 爱玛科技在防火材料和轻量化技术取得突破，新开发镁合金车架较传统材料减重30%，成本降低15% [2] - 新日股份重点布局智能网联领域，与北斗星通合作开发专用定位芯片并实现批量出货，前三季度营业收入35.74亿元，同比增长26.27%，归母净利润1.16亿元，同比增长39.52% [2] 行业面临的挑战 - 新材料、新技术应用使单辆电动自行车生产成本增加100至600元，企业面临平衡成本与性能的课题 [3] - 技术储备不足制约部分企业转型升级，北斗定位系统研发涉及多领域，需要大量技术人才支撑 [3] - 随着旧车淘汰加速，回收利用体系尚不完善，建立完善体系迫在眉睫 [3]

文章核心观点 - 电动自行车新国标于12月1日起全面禁止旧国标产品销售，新国标产品开始陆续上市，行业进入新旧标准切换期 [2][5][6] - 新国标产品在防火安全、整车质量、智能配置等方面要求更高，导致售价普遍上涨500元至1000元 [9][10] - 新国标政策叠加国补力度加大，推动行业龙头公司2025年前三季度业绩实现两位数增长，行业竞争从价格战转向以技术、安全、智能为核心的价值战 [13][14][15] 新旧国标切换市场现状 - 12月1日起旧国标产品全面停售，北京朝阳区多个品牌门店出现断货或无车可卖的情况 [2][6] - 新国标产品自12月上旬起陆续规模上新，爱玛科技、九号公司等品牌的新车将于12月中旬起上市 [6][7] - 旧国标产品库存已于10月份基本清理完毕，销售端已完成清库存 [2] 新国标产品特点与价格变化 - 新国标产品售价普遍上涨，例如雅迪某款新车售价2599元，相比旧国标同款产品1899元上涨700元 [9][10] - 价格上涨源于材料与功能升级，包括减少塑料、增加防火阻燃材料、增加定位功能等 [10][11] - 新国标明确了最高车速不得超过每小时25公里，并增加了电池组与控制器的识别匹配功能，不匹配则无法骑行 [4][11] 新国标技术标准与安全提升 - 新国标强化了防火阻燃、电池安全、限速防篡改、整车重量等核心指标，明确规定塑料件总质量不得超过整车质量的5.5% [10][11] - 通过将铅酸蓄电池车型整车重量限值由55公斤调整至63公斤，续航里程可达60-70公里，减少充电频次 [11] - 新标准要求落实“一车一池一充一码”，以有效防范非法改装 [11] 企业应对与产品布局 - 爱玛科技已完成产线切换和产能布局优化，新国标车型已开始陆续上架，量产和铺货工作正在推进 [6] - 九号公司已提前布局多款新品，产品线覆盖多价格带，将于12月中旬起陆续上市，在设计、智能化方面具备差异化优势 [6][15] - 小牛电动已布局四大系列、十余款符合新国标的车型矩阵，新车将从12月起至2026年陆续推向市场，并推出多项智能车机创新功能 [7][11] 行业业绩与竞争格局变化 - 爱玛科技2025年前三季度营业收入210.93亿元，同比增长20.78%；归母净利润19.07亿元，同比增长22.78% [13] - 九号公司2025年前三季度营业收入183.9亿元，同比增长68.63%；归母净利润17.87亿元，同比增长84.31%，其中电动两轮车业务贡献约67%收入 [14] - 新日股份前三季度营业收入35.74亿元，同比增长26.27%；归母净利润1.16亿元，同比增长39.52% [13] - 行业竞争焦点已从价格战转向以技术、安全、智能为核心的价值战，头部企业加速技术迭代 [14][15] 政策影响与行业趋势 - 新国标实施提高了行业技术门槛和市场集中度，推动产业链上游材料供应商转向阻燃材料研发，下游淘汰非标车型 [14] - 2025年电动自行车国补力度加大，补贴对象范围扩大、流程简化，多地地方政府直接提高补贴金额，提高了消费者购买意愿 [13] - 行业向智能化（如动态安全监测）和轻量化升级，产品结构优化，以旧换新政策加速市场规范化 [12][14]

股本情况 - 本月底法定/注册股本总额为50,000美元，股份5,000,000,000股，面值0.00001美元[1] - 本月底已发行股份3,112,647,294股，库存股份0股[2] 购股期权计划 - 上月底结存15,913,500份已失效，本月变动 -124,000份，月底结存15,789,500份[3] - 行使价16.14港元，月底可能发行或转让股份15,789,500份，总数266,450,000份[3] - 本月行使期权所得资金总额为0港元[3]

新国标政策核心内容 - 强制性国家标准《电动自行车安全技术规范》（GB 17761—2024）于今年9月正式实施，销售环节将于12月1日全面执行 [1] - 新国标全面提升安全技术要求，包括强化非金属材料防火阻燃要求、限制塑料使用比例、完善防篡改技术、提升制动性能等 [5] - 新国标引领整个电动两轮车行业转型升级，重新定义行业发展逻辑 [1][21] 雅迪公司的战略响应与执行 - 公司于今年8月停止旧标车生产，全力转向新国标车型制造 [9] - 全国首家新国标电动自行车专卖店于8月25日在广州开业，并完成首张新国标车牌登记 [10] - 新国标车型在塑件、线束、电池盒等核心安全环节升级为高等级阻燃材料 [8] 雅迪公司的财务与市场表现 - 2025年上半年实现营业收入191.86亿元，同比增长33.1% [12] - 产品远销全球100个国家和地区，赢得超1亿用户信赖，连续八年蝉联全球销量第一 [21] - 公司全球影响力不断拓展，央视报道显示其无锡产业园频繁迎来海外客商参访 [12] 雅迪公司的技术与产品创新 - 基于钠离子电池构建“华宇极钠超充生态”，重塑中短途出行能源体验 [18] - 坚持科技与设计双轮驱动，构建覆盖全品类、全系列的领先产品矩阵 [19] - 在全球建立十大智能产研基地，覆盖中国、越南、印尼、泰国、墨西哥等地 [21] 行业影响与外部认可 - 央视《新闻联播》“活力中国调研行”栏目对雅迪全球热销现象进行深度报道，肯定其技术引领与新国标转型的标杆作用 [4] - 公司的先行者姿态深度契合国家“十五五”规划建议中推动绿色低碳转型的战略方向 [21]

新旧国标市场切换现状 - 全国电动自行车市场正处于新旧国标交替的关键阶段，旧国标CCC认证证书将于2025年12月1日全面注销，目前距离过渡期结束仅剩不足两周 [1] - 市场出现库存清理与新品衔接的调整，旧标车清库热潮与新标车供应滞后现象交织 [1] - 部分品牌门店如爱玛、绿源已有少量新国标基础款车型到店，但小牛、九号等品牌门店表示新国标车型暂未到店 [5] 旧国标车市场动态 - 旧标车迎来清库倒计时引发的“末班车”消费热潮，部分门店10月中旬至11月初销量已逼近旺季水平，月销量从约20辆升至近40辆，销量提升约一倍 [2] - 旧标车供需失衡可能催生价格波动，部分畅销车型即使在“双11”期间也不再提供现金优惠，库存紧张甚至可能在未来出现涨价 [4] - 为规避12月1日的销售禁令，部分商家采取“灰色操作”，如将库存旧标车先登记在公司或个人名下，再通过“过户转让”方式以二手名义继续销售 [5] 新国标车供应与挑战 - 新标车因技术升级、认证延迟等原因供应不足，导致消费者面临“想买的新车没货”的困境 [4] - 企业生产端面临制造体系、供应链、经销网络等整个链路的挑战，九号公司计划12月上线新国标车型，以推进新旧平稳切换 [5] - 同等配置下，新国标车比旧标车贵几百元，部分车型差价达500-600元，主要因防火材质和北斗定位等升级增加了成本 [10] 消费者偏好与决策因素 - 部分消费者作为“速度派”青睐旧标车，因其可解限速以提升通勤效率，并且旧标车在DIY改装上限制较少 [7] - 另一部分“安全派”消费者更看重新国标在电池防护、防火性能等方面的升级，宁愿多花钱购买更安全的产品 [8] - 消费者决策受价格差异影响，对预算敏感的消费者更倾向于选择性价比更高的旧标车 [10] 政策监管与行业影响 - 新国标设置电池、控制器和限速器的三重“防篡改”门槛，并通过“一车一池一充一码”互认协同功能，大幅提高非法改装的技术难度和成本 [6][12] - 多地监管部门加大整治力度，北京市场监管部门累计检查经营主体2.2万余家次，查处案件76件；上海公安机关查处违法行为3.1万余起 [12] - 新国标将使用铅酸电池的整车质量上限从55公斤提升至63公斤，并不再强制要求所有车型设置脚踏骑行装置，为车型设计提供更多灵活性 [15] 产业升级与未来展望 - 新国标的全面实施将重塑行业竞争格局，具备技术研发实力、能快速推出符合新国标产品的企业将在市场中占据优势 [16] - 政策倒逼产业向更安全、更规范的方向升级，这是一次行业洗牌的契机，技术落后、无法及时调整的企业可能面临淘汰 [16] - 随着旧标车彻底退出销售舞台，一个更强调安全、规范的新电动自行车时代将正式开启 [17]

新国标政策对两轮车市场的影响 - 电动自行车新国标出台加速两轮车市场用户分流 以安全为导向的城市通勤和短途代步用户成为新国标车主力军[1] 以外卖、物流、跨城通勤、娱乐等场景为主的用户成为电摩的目标客户[2] - 新国标通过25km/h时速限定了电动自行车定义 同时为电动轻便摩托车和电动摩托车作为单独产品序列发展提供便利[4] 新政加强了对改装两轮车的监管[4] - 新国标杜绝48V以上电池包装配电动自行车 64V、72V等电压更大、容量更大的产品将更集中向电摩、三轮、低速四轮等场景配套[4] 高端电摩市场发展趋势 - 2024年4000元以上的高端电摩增速达87% 由九号、雅迪、小牛、爱玛等传统两轮车企与新势力带队 九号已连续两年领跑高端电摩销量[2] - 高端电摩主要消费人群为年轻人 购买动机为追求个性化、泛娱乐化、高品质骑行体验 高端电摩复购率是低端车型的2倍[2] - 高端电摩性能较高有望实现全面锂电化 高定价下锂电池溢价能力更高 海外电摩市场需求爆发带动锂电池配套出海[2] 电摩电池技术演进与配套 - 电摩通常需较大电池容量 使用铅酸电池会显著增加能耗并降低续航和操控性能 配套相同容量锂电池可帮助电摩减重并提升能量密度、续航、快充和安全性能[5][6] - 续航焦虑出现在电摩领域 60-80公里普遍续航无法满足部分用户需求 百公里产品成为两轮车及电池企业下一阶段目标[6] - 星恒电源即将推出专为电动摩托车设计的3度电大容量锂电池 推动产业进入“3度电时代” 满足90%以上用户真实需求[7] - 电池配套企业包括星恒电源、新能安、鹏辉能源、欣动能源、亿纬锂能、比亚迪、国轩高科、比克、多氟多、博力威等 提供方形、大圆柱等不同形态电摩电池[6] 高端电摩出海机遇 - 中国电摩出海分为以性价比、油改电为刚需的亚非拉传统市场 和注重智能化、低碳环保的欧美、中东新兴市场 后者成为高端电摩品牌出海试验田[9] - 比利时、荷兰、意大利等国家为电动摩托车提供高额补贴以推动淘汰燃油摩托 意大利补贴方案为报废旧车提供更高额补助[9] - 雅迪、小牛等品牌高端电摩在欧洲销量出色 小牛针对欧洲市场开发NIU NQi、MQi等中高端系列 2024年欧洲区销售额约1.7亿元人民币[9] - 欧美市场企业售卖产品同时更强调领先技术与环保理念 意味着更高溢价 小牛一款续航75km电摩搭载3.7kW/h锂电池 仅电池成本就近4000元[10]

雅迪进入日本市场 - 全球最大电动二轮车企业雅迪将于11月首次在日本上市电动二轮车PORTA 最终定价为21万7800日元（约合人民币10450元） 比本田等日本企业的同类产品便宜约30% [1] - 该车型属于日本规格分类中的“原付1类”轻便电动二轮车 额定输出功率在0.6kW以下 持普通汽车驾照即可驾驶 可通过家用插座充电 满电最大续航里程为60km [1] - 雅迪选择11月登陆日本市场 是因为日本计划从该月起实施更严格的二轮车尾气排放规定 标准与欧洲持平 日本各大厂商将于10月底停产现行车型 [3] 雅迪的全球战略与市场地位 - 在中国电动二轮车市场 雅迪在人民币5000元以下价格区间占较高份额 被称为“二轮的比亚迪” [4] - 雅迪目前已在全球100多个国家和地区建立了销售网络 以加强出口业务 [4] - 雅迪计划凭借价格优势进入日本市场 从而吸引因新规实施产生的置换需求 [4] 日本二轮车市场现状与挑战 - 日本国内二轮车销量在20世纪80年代前半期年销量超过300万辆 2024年降至约32万辆 仅为顶峰时的十分之一 [5] - 过去数十年间 本田、雅马哈发动机、铃木和川崎摩托四家日本公司在全球二轮车市场占据4成以上份额 [5] - 2024年全球二轮车新车销量为5990万辆 其中电动车型占比达到8.5% 预计到2035年电动化率将升至18.8% [5] 日本企业的电动化应对策略 - 本田计划到2030年投资5000亿日元用于二轮车电动化 计划在全球推出30款电动车型 力争年销量达到400万辆 相当于将全球销量的五分之一替换为电动车型 [7] - 本田二轮车业务统括部部长表示电动二轮车实现盈利还需要时间 当前策略是依靠汽油车盈利同时打磨电动化技术 [7] - 雅马哈发动机计划在2025-2027年间对现有车型进行电动化改造或引入其投资的美国电动二轮车 使约30%的二轮新车实现电动化 [7] 竞争格局与潜在影响 - 本田与雅马哈发动机已上市的同类“原付1类”电动轻便二轮车 最便宜车型售价也超过30万日元（约合人民币1.44万元） 比汽油车高出10万日元左右 [3] - 面对电动化浪潮 日本企业被比作遭遇“黑船”来袭 雅迪的销量表现可能会对日本企业的电动化战略产生重大影响 [1][7]