业绩总结 - 公司预计2023-2025年归母净利润为122.10/137.19/152.35亿人民币，对应EPS为0.43/0.48/0.53元人民币[2] - 公司2020年至2025年的营业收入呈现逐年增长趋势，2023年至2025年的增速分别为7.91%、9.09%和9.73%[18] - 公司铁路装备业务受益于铁路投资恢复和更新需求释放，有望持续增强[8] 用户数据 - 公司新产业业务增势良好，海外收入占比稳步增长，海外收入占比已提升至10.9%[44] - 公司费用结构基本保持稳定，销售费率、管理费率、研发费率和财务费率分别为3.8%、6.4%、5.6%和-0.03%[45] - 公司存货周转率持续走低，存货周转率自18年开始下降，2023Q3达到1.10次[48] 未来展望 - 公司新产业业务增速将平稳增长，2023-2025年营收增速分别为7.0%/7.0%/7.5%[14] - 公司2024年PB估值为1.20倍，对应合理估值7.08元人民币[22] - 公司推动绿色低碳发展，将风电装备与硅胶装备深度融合，实现了轨道交通系统关键技术在风电装备中的应用，推动了轨道交通装备行业向风电产业延伸[83] 新产品和新技术研发 - 公司主要产品包括动车组、机车、客车、货车和城市轨道车辆，具有自主知识产权[27][28][29][30][31] - 公司主要业务包括牵引电传动与网络控制系统、柴油机、制动系统等，主要应用于机电干线铁路和城际铁路动车组与机车等整机产品[32] - 公司持续加大研发投入，研发支出和研发人员数量逐年增长，研发人员数量占比也在逐步提升[74] 市场扩张和并购 - 公司面临市场需求变化、原材料价格变动和金融市场波动与汇率风险等风险，需要谨慎应对[85][86][87] - 轨交行业迎来多重利好政策，国家层面多个重要政策文件与会议密切关注铁路行业发展[50] - 国家多部门、国铁集团对轨交行业做出布局，强化“公转铁”落实力度，推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新[56]

业绩展望 - 预计24-27年每年动车组高级修订单约为210/258/300/377亿元，CAGR约为21.5%[2] - 预计公司23-25年归母净利润分别为121/137/153亿元[3] 维保收入展望 - 中国中车未来维保收入有望保持10%以上的平均增速[10] 财务状况展望 - 2025年至2030年，中国中车的现金流量表显示经营活动现金流逐年增加[12] - 2025年至2030年，中国中车的净利润和折旧摊销逐年增加[12] - 2025年至2030年，中国中车的投资活动现金流逐年减少[12] - 2025年至2030年，中国中车的资产总计逐年增加[12] - 2025年至2030年，中国中车的负债合计逐年增加[12] - 2025年至2030年，中国中车的毛利率和净利率保持稳定[12] - 2025年至2030年，中国中车的ROE和ROIC逐年增加[12] 评级和点评 - 给予A股2024年PE估值15x，对应A股合理价值7.16元/股，H股合理价值5.20港币/股，给予“买入”评级[3] - 广发证券提供了对中国中车的公告点评[19] - 广发证券对股票的评级包括买入、持有和卖出三种[14] - 广发证券对公司的评级包括买入、增持、持有和卖出四种[15] - 广发证券在广州、深圳、北京、上海和香港设有办事处[16]

中国中车股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会 会 议 材 料 二〇二四年三月 目 录 关于增补中国中车股份有限公司第三届董事会董事的议案 ....... 1 关于增补中国中车股份有限公司 第三届董事会董事的议案 马云双先生符合《中华人民共和国公司法》等法律法规及规 范性文件及《中国中车股份有限公司章程》规定的董事任职资格。 其简历详见附件。 以上议案已经公司第三届董事会第二十一次会议审议通过， 现提请股东大会审议。 附件：马云双先生简历 1 附件： 马云双先生简历 马云双先生，1971 年出生，中国国籍，无境外居留权，博 士研究生，正高级工程师，现任公司党委副书记、总裁，亦任中 国中车集团有限公司党委副书记、董事、总经理。马先生曾任南 车青岛四方机车车辆股份有限公司副总经理、副董事长兼总经理 和党委副书记，中车青岛四方机车车辆股份有限公司董事、总经 理、党委副书记。2019 年 10 月起任公司党委常委、副总裁，2020 年 7 月起任中国中车集团有限公司党委常委，2024 年 1 月起任 中国中车集团有限公司党委副书记、董事，2024 年 2 月起任中 国中车集团有限公司总经理，2024 年 2 月 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何 部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 中國中車股份有限公司 CRRC CORPORATION LIMITED （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代碼：1766） 董事會會議通知 孫永才 中國•北京 2024年3月7日 於本公告日期，本公司的執行董事為孫永才先生及王銨先生；非執行董事為 姜仁鋒先生；獨立非執行董事為史堅忠先生、翁亦然先生及魏明德先生。 1 中國中車股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此公佈，董事會將於2024年3 月28日（星期四）舉行董事會會議，藉以考慮及批准（其中包括）本公司及其子公司截至 2023年12月31日止年度經審計年度業績並建議支付2023年年度股息事宜。 承董事會命 中國中車股份有限公司 董事長 ...

业绩总结 - 公司2023年12月至2024年3月签订订单约348.9亿元，占2022年营业收入的15.7%[1] - 公司签订动车组高级修订单147.8亿元，占2022年营业收入的6.6%，五级修将对动车部件大面积更换，预计公司动车组维保业务将高速增长[3] - 2023年预测主营业务收入为240,694百万元，增长率为8.0%[7] - 2023年预测EBIT为12,385百万元，销售费用占比为3.7%[7] - 2023年预测净利润为14,282百万元，净利率为4.9%[7] 用户数据 - 动车组五级修进入爆发期，维保业务高增，根据国家铁路局数据，2011年至2016年动车组保有量五年增长200%[2] 未来展望 - 国家铁路局提出未来将完善更新补贴政策，争取到2027年基本淘汰老旧内燃机车，铁路装备更新替换节奏有望加速，利好公司铁路装备业务长期收入增长[4] 股票分析 - 最终评分为1.44，属于减持建议[9] - 2023年9月14日，股价为5.88元，目标价为7.32元，历史推荐与股价相比为6.64元[9] - 买入建议预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上[9]

| 证券代码：601766（A 股） 股票简称：中国中车（A | 股） | 编号：临 | 2024-005 | | --- | --- | --- | --- | | 证券代码： 股） 1766（H 股票简称：中国中车（H | 股） | | | 5. 本公司控股子公司常州中车汽车零部件有限公司与盖瑞特动力科技（韩 国）有限公司（Garrett Motion Korea Ltd.）签订了约 7.2 亿元人民币的汽车零部 件销售合同。 6. 本公司下属机车企业与中国国家铁路集团有限公司、大秦铁路股份有限公 司、大同地方铁路有限责任公司分别签订了总计约 6.2 亿元人民币的机车销售合 1 中国中车股份有限公司 签订合同公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 本公司于 2023 年 12 月至 2024 年 3 月期间签订了若干项合同，合计金额约 348.9 亿元人民币，具体情况如下： 1. 本公司下属动车企业与中国国家铁路集团有限公司下属各路局公司分别 签订了总计约 147.8 亿元人民币的动车组高级修合同。 2. 本公司下 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2024年2月29日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中國中車股份有限公司 呈交日期: 2024年3月1日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 | 01766 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 4,371,066,040 | RMB | | 1 RMB | | 4,371,066,040 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 4,371,066,040 | RMB | | 1 RMB | | 4,371,066,040 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | 於 ...

证券代码：601766 （A 股） 证券简称：中国中车 （A 股） 公告编号：临 2024-004 证券代码： 1766（H 股） 证券简称：中国中车 （H 股） 中国中车股份有限公司 关于召开 2024 年第一次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 股东大会召开日期：2024年3月19日 （五）网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 一、召开会议的基本情况 （一）股东大会类型和届次 2024 年第一次临时股东大会 （二）股东大会召集人：董事会 （三）投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相 结合的方式 （四）现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2024 年 3 月 19 日 14 点 00 分 召开地点：北京市海淀区西四环中路 16-5 号中国中车股份有限公司 515 会 议室 网络投票起止时间：自 2024 年 3 月 19 日 至 ...

| 证券代码：601766（A | 股） | 股票简称：中国中车（A | 股） | 编号：临 | 2024-002 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券代码： 1766（H | 股） | 股票简称：中国中车（H | 股） | | | 中国中车股份有限公司 关于聘任公司总裁的公告 中国中车股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第二十次会议 于 2024 年 2 月 19 日以书面形式发出通知，于 2024 年 2 月 22 日以现场与通讯 相结合的方式在北京召开。会议应到董事 6 人，实到董事 5 人，独立非执行董 事史坚忠先生因其他公务未能亲自出席本次会议，委托独立非执行董事翁亦然 先生代其行使在本次会议上各项议案的表决权和会议决议、会议记录等文件的 签字权。公司监事、部分高级管理人员及有关人员列席了会议。本次会议的召 开符合有关法律、行政法规、部门规章和《中国中车股份有限公司章程》的有 关规定。 会议由董事长孙永才先生主持，经过有效表决，会议以同意票 6 票、反对 票 0 票、弃权票 0 票，审议通过了《关于聘任中国中车股份有限公司总裁的议 案》，同 ...

| 证券代码：601766（A | 股） | 股票简称：中国中车（A | 股） | 编号：临 | 2024-003 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券代码： 1766（H | 股） | 股票简称：中国中车（H | 股） | | | 中国中车股份有限公司 第三届董事会第二十一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性、完整性承担法律责任。 中国中车股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第二十一次会议 于 2024 年 2 月 19 日以书面形式发出通知，于 2024 年 2 月 22 日以现场与通讯相 结合的方式在北京召开。会议应到董事 6 人，实到董事 5 人，独立非执行董事史 坚忠先生因其他公务未能亲自出席本次会议，委托独立非执行董事翁亦然先生代 其行使在本次会议上各项议案的表决权和会议决议、会议记录等文件的签字权。 公司监事、部分高级管理人员及有关人员列席了会议。本次会议的召开符合有关 法律、行政法规、部门规章和《中国中车股份有限公司章程》的有关规定。 会议由董事长孙 ...