业绩总结 - 慕尚集团预计2025年上半年纯利850 - 950万元人民币[3] - 预计2025年上半年纯利较2024年同期增25% - 40%[3] - 纯利增加因降本增效使开支占比下降[3] 未来展望 - 公司中期业绩公告预计2025年8月刊发[3]

股价表现 - 8月12日股价上涨14.71%至0.39港元/股 成交量17.7万股 成交额6.14万港元 振幅13.24% [1] - 近一个月累计涨幅6.25% 年内累计跌幅22.73% 跑输恒生指数24.16%的涨幅 [1] 财务数据 - 2024年营业总收入22.7亿元 同比减少2.55% [1] - 归母净利润3095.4万元 同比减少21.77% [1] - 毛利率52.82% 资产负债率71.83% [1] 行业估值 - 专业零售行业市盈率平均值-4.26倍 行业中值-0.2倍 [1] - 公司市盈率9.66倍 行业排名第12位 [1] - 同业公司市盈率对比：陈唱国际6.13倍 傲基股份6.16倍 包浩斯国际6.93倍 周生生7.23倍 宝胜国际7.37倍 [1] 公司背景 - 中国领先的休闲时尚服饰多品牌运营公司 核心品牌理念为"爱为尚" [2] - 业务覆盖时尚男装及运动服市场 2019年5月27日在港交所上市 [2] 重大事项 - 2025年8月21日将披露2025财年中报 [3]

公司财务安排 - 公司将于2025年8月21日举行董事会会议 [1] - 会议将审议批准截至2025年6月30日止六个月的中期业绩 [1] - 会议将考虑派发中期股息事宜 [1]

会议安排 - 慕尚集团2025年8月21日举行董事会会议[3] - 会议考虑及批准2025年上半年中期业绩及刊发[3] - 会议考虑派发中期股息（如有）[3] 人员构成 - 公告日董事会由9位董事组成，含3位独董[3]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年7月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 本月底法定/註冊股本總額： HKD 100,000,000 第 1 頁 共 10 頁 v 1.1.1 FF301 公司名稱: 慕尚集團控股有限公司 呈交日期: 2025年8月6日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01817 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 10,000,000,000 | HKD | | 0.01 | HKD | | 100,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | HKD | | 0 | | 本月底結存 | | | ...

纺织品质量抽查结果 - 福建省市场监督管理局对22家企业27批次纺织品进行抽查，合格26批次，不合格1批次，不合格发现率为3.70% [1] - 毛针织品抽查5家生产企业5批次产品，合格率为100% [1] - 羽绒制品抽查21家生产企业21批次，1批次不合格，不合格发现率为4.76% [2] - 蚕丝被抽查1家生产企业1批次产品，合格率为100% [2] 合格企业及产品 - 毛针织品合格企业包括福建七匹狼实业股份有限公司、福建柒牌时装科技股份有限公司、利郎(中国)有限公司、世纪宝姿(厦门)实业有限公司、厦门嘉禧美学服饰销售有限公司 [5] - 羽绒制品合格企业包括福建七匹狼实业股份有限公司、广州火迈品牌管理有限公司、才子服饰股份有限公司、石狮市物勒工名服饰有限公司、特步(中国)有限公司、福建佳丽斯家纺有限公司、厦门与狼共舞时装有限公司、石狮帝牌运营有限公司、福建柒牌时装科技股份有限公司、厦门嘉禧美学服饰销售有限公司、慕尚控股集团有限公司、利郎（中国）有限公司、后秀有限公司、石狮秋千服装有限公司、匹克（中国）有限公司、石狮圣弗莱品牌管理有限公司、爱登堡（中国）有限公司、九牧王股份有限公司、斯得雅（中国）有限公司、世纪宝姿(厦门)实业有限公司 [6][7] - 蚕丝被合格企业为福建佳丽斯家纺有限公司 [7] 不合格企业及产品 - 羽绒制品不合格企业为圣吉奥（中国）有限公司，产品为羽绒服 [7]

ESG重要性及行业背景 - ESG已成为企业核心价值维度之一，监管、披露、评价等标准体系逐步完善，上市公司ESG披露水平持续提升，从被动应对转向主动探索[1] - 环境责任是ESG"优等生"的必答题，"双碳目标"强力要求所有企业承担环境责任，成为衡量ESG投资价值的关键标尺[1] - 资本市场形成正向反馈机制：高质量ESG实践提升ESG投资有效性，从而壮大ESG投资规模[1] 服装行业ESG现状与趋势 - 纺织服装行业是典型的环境敏感型和劳动密集型产业，污染程度仅次于石化产业，面临劳工权益保护、可持续采购等ESG挑战[4] - 年轻一代更愿意为可持续品牌和产品买单，绿色时尚成为新的潮流风向标，推动可持续服装市场持续扩容[4] - 2024年全球可持续服装市场规模达92.6亿美元，2024-2032年复合年均增长率约13.11%[4] - ESG实践需与产品创新、消费者价值深度绑定，成为服装企业打造核心竞争力的新赛场[4] 慕尚集团ESG实践与成果 - 荣获2025格隆汇金格奖"ESG环境友好卓越企业"，凭借可量化环境效益彰显低碳技术与生产运营深度融合[1] - 使用SOLOTEX®面料，37%聚合物来源于织物原料，减少石化资源消耗与碳排放[8] - 推动光伏等可再生能源应用，践行废弃物管理原则，使用回收拉链（30%再生PET塑料瓶制成）和可降解生物树脂纽扣[9] - 推出"零压借衣站"项目，覆盖全国14个城市30家酒店，以循环经济模式为环境减负[10] - 客户满意度目标提升至95%以上，投诉问题24小时内解决，运用CRM系统及AI技术提升服务效率[14] - 构建绿色协同生态，优先选择环保供应商，设立"慕尚供应商游学"项目推动供应商可持续发展[14] - 荣获中纺标检验认证机构《绿色践行奖》，行业认可其实践含金量[14] 慕尚集团未来ESG战略 - 短期策略：布局可再生能源使用、绿色原材料，开展员工气候相关培训[15] - 中期策略：优化生产工艺和流程，与OEM供应商合作开展节能减排项目，探索绿色运输方案[15] - 长期策略：制定碳中和目标，通过碳抵消、碳捕获等技术实现净零排放，加大可持续材料研发投入[15] ESG对慕尚集团的价值影响 - ESG表现成为服装企业未来竞争力的关键构成，慕尚集团已抢占先机[6] - 环境友好是实现社会价值和经济价值统一的绿色生产力，以及增长与价值释放的催化剂[17] - 有望吸引更多长期资本青睐，打开更广阔的价值空间[18]

全球经济与地缘格局 - 全球经济进入结构性复苏新纪元，产业链在东西半球重构价值坐标 [1] - 技术革命加速推进，算法重新定义金融疆界，资本流动重塑全球版图 [1] - 地缘政治格局变化成为文明迭代的关键变量 [1] 格隆汇中期策略峰会2025 - 峰会于2025年7月4日-5日在深圳举办，涵盖策略会、思享会、ESG榜单发布及上市公司路演 [4] - 汇聚顶级经济学家、投资机构及上市公司，聚焦中国资本市场变革与发展 [4] - 发布"格隆汇金格奖"ESG卓越榜单，覆盖港股、美股、A股上市公司及优质项目 [4] ESG卓越企业榜单 - **可持续发展类**：第四范式、晋景新能、通威股份等12家企业入选 [4] - **环境友好类**：TCL电子、贝壳-W、蓝月亮集团等12家企业获奖 [5] - **社会责任类**：联想集团、中国平安、中国飞鹤等12家企业上榜 [6] - **公司治理类**：龙湖集团、招商局商业房托、卓越商企服务等12家企业入选 [7] - **创新实践类**：波司登、携程集团-S、信达生物等12家企业获奖 [8] - **信息披露类**：TCL科技、伊利股份、众安在线等12家企业上榜 [9] ESG卓越项目与团队 - **卓越项目**：比亚迪超级e平台、宁德时代骐骥换电解决方案等5个项目入选 [10] - **卓越IR团队**：百奥家庭互动、国泰君安国际、首程控股等10家团队获奖 [10] - **卓越PR团队**：比亚迪、理想汽车-W、优必选等10家团队上榜 [11] - **卓越领袖**：大众公用杨国平、招金矿业李艳等4位高管获评 [12]

市场表现 - 5月30日港股收盘，慕尚集团控股股价上涨25.81%至0.39港元/股，成交量72.55万股，成交额22.83万港元，振幅32.26% [1] - 最近一个月累计跌幅20.51%，今年以来累计跌幅29.55%，跑输恒生指数同期17.51%的涨幅 [1] 财务数据 - 2024年12月31日财报显示，公司营业总收入22.7亿元，同比减少2.55%；归母净利润3095.4万元，同比减少21.77% [1] - 毛利率52.82%，资产负债率71.83% [1] 行业估值 - 专业零售行业市盈率（TTM）平均值5.27倍，行业中值-0.27倍 [1] - 公司市盈率8.81倍，行业排名第13位，高于宝光实业（0.19倍）、陈唱国际（4.7倍），低于宝胜国际（5.45倍）、周生生（6.67倍） [1] 公司背景 - 中国领先的新零售模式驱动的休闲时尚服饰多品牌运营商，核心品牌理念为"爱为尚"，覆盖男装及运动服市场 [2] - 2019年5月27日在港交所上市（股票代码：01817.HK） [2]

财务数据关键指标变化 - 2024年公司总销售收入为22.698亿人民币，较2023年减少2.5%或5920万人民币[20] - 2024年公司毛利总额为11.99亿人民币，较2023年减少1.1%或1320万人民币，毛利率上升至52.8% [31] - 2024年总毛利为1198950千元，毛利率52.8%，较2023年毛利1212183千元减少1.1%，毛利率提升0.8个百分点[34] - 2024年其他收入及收益为44400千元，较2023年的51600千元减少14.0% [36] - 2024年销售及经销开支总额为934100千元，较2023年的920800千元增加1.4% [37] - 2024年行政开支总额为210500千元，较2023年的207400千元增加1.5% [39] - 2024年金融资产减值亏损拨回为9900千元，2023年减值亏损净额为7500千元 [41] - 2024年税前溢利为49100千元，较2023年的51800千元减少5.2% [44] - 2024年所得税开支为18200千元，较2023年的14600千元增加24.7% [45] - 2024年经营现金流入净额为171700千元，较2023年的297800千元减少42.4% [47] - 2024年资本开支为132800千元，较2023年的85800千元增加54.8% [48] - 2024年12月31日资产负债率为34.6%，较2023年12月31日的44.1%有所降低 [50] - 本期员工总成本为人民币8490万元，2023年为人民币1亿元[60] - 本期员工总成本占集团收入3.7%，2023年为4.3%[60] - 2024年五大客户交易金额占集团总收益10.3%（2023年：11.2%），最大客户交易金额占5.0%（2023年：5.9%）[92] - 2024年五大供应商交易金额占集团总采购成本25.8%（2023年：23.5%），最大供应商交易额占6.5%（2023年：6.0%）[92] - 2024年公司可供分派予股东之储备为约人民币333.8百万元（2023年：约人民币331.5百万元）[106] - 2024年集团慈善捐款约人民币0.2百万元（2023年：约人民币0.3百万元）[108] - 2024年12月31日，库存账面净值为人民币590,415,000元，扣除滞销及陈旧库存拨备人民币67,258,000元，占集团资产总额的22.62%[198] - 2024年12月31日，贸易应收款项账面净值为人民币2.52346亿元（经扣除减值拨备人民币4.01508亿元）[199] - 贸易应收款项账面净值占集团资产总额的9.67%[199] 各条业务线表现 - 主品牌GXG实现收入20.79亿元，同比增长3%，毛利11.14亿元，同比增长2.1%，毛利率53.6%[11] - 中性服装品牌Mode Commuter销售收入与毛利分别同比增长11%及16.8%[11] - 线下门店总数同比净减少26家，为996家，GXG在收入、毛利和店效层面均稳健增长[11] - 主品牌GXG 2024年销售收入较2023年增加3.0%或6150万人民币[20][23] - gxg jeans 2024年销售收入较2023年减少26.5%或4800万人民币[24] - gxg.kids 2024年销售收入较2023年减少84.7%或7540万人民币[24] - Mode Commuter 2024年销售收入较2023年增加11.0%或410万人民币[24] - 2024年自营店销售收入较2023年减少1.6%或1490万人民币[25] - 2024年合伙店销售收入较2023年减少41.3%或5540万人民币[26] - 2024年经销店销售收入较2023年增加6.1%或2570万人民币[27] - 2024年线上渠道销售收入较2023年减少1.8%或1470万人民币[28] 品牌营销活动 - 2024年5月GXG邀请代言人龚俊作客直播间并举办线下见面会，与亚朵轻居酒店合作开展活动[12] - 2024年9月GXG携手《VOGUE》亮相纽约时装周，10月在上海举办秋冬新品发布大秀[12] 产品与门店创新 - 公司借助黑科技面料打造零压羽絨、零压大衣等产品[14] - 2024年GXG揭幕全新一代品牌形象店，门店面积极大幅扩张[14] 数字化与工厂建设 - 2022年公司上线BI可视化工具，2023年实现业财一体化转变，2024年数字化变革步入稳定阶段[14] - 公司数智化工廠在所有供应商中比重已达近10%，正在布局AI打样[14] 管理层介绍 - 余勇47岁，2018年8月获委任为执行董事，兼任多个附属公司职位，有逾23年服装制造业运营经验[62] - 邓顺林69岁，2023年3月加入集团，任非执行董事、董事会主席等职，在多家上市公司任董事[64] - 杨和荣61岁，2018年8月获委任为非执行董事，曾在多家公司任职，自2017年3月起任宁波市人大代表[65][66] - 杨晨53岁，2022年3月加入集团，任非执行董事，有超30年消费零售等领域经验[67] - 田旻39岁，2022年10月加入集团，任非执行董事及薪酬委员会成员，有超15年消费者零售及电商领域财务管理及投资经验[68] - 孙伟业34岁，2023年12月获委任为非执行董事，曾在多家公司任职，负责私募股权投资相关工作[70] - 顾炯先生52岁，2019年4月加入集团任独立非执行董事等职，曾在多家公司任职[72] - 徐燕芸女士62岁，2023年1月加入集团任独立非执行董事，有丰富税务服务经验[76] - 廖小新先生45岁，2022年10月加入集团任独立非执行董事，在资本市场事务经验丰富[78] - 丁大德先生49岁，为集团首席财务官等职，2016年9月获委任为慕尚控股相关职务[81] - 屠光君女士47岁，为集团新战略总裁等职，在服装制造业有逾22年工作经验[82] - 顾先生1995年7月毕业于复旦大学获财务管理学士学位[74] - 徐女士2003年12月于中共浙江省委党校获经济管理学士学位[77] - 廖先生2001年6月获广东外语外贸大学法学学士学位等多个学位[79] - 丁先生1996年7月毕业于浙江财经学院获会计学文凭[82] 上市所得款项使用 - 公司于2019年5月27日上市，发行200,000,000股新股，上市所得款項總淨額約為人民幣704.9百萬元，截至2024年12月31日已全數動用[100] - 上市所得款项中偿还集团现有债务及减少财务费用占比45%，金额317百万元[100] - 上市所得款项中通过寻求品牌收购或战略联盟扩大集团品牌及产品组合占比15%，金额106百万元[100] - 上市所得款项中集团线下零售店升级为智能店铺占比10%，金额70百万元[100] - 上市所得款项中租赁、维护及以智能设施及软件升级仓库占比20%，金额141百万元[100] 股东权益与股份情况 - 2024年12月31日公司拥有9.5亿股已发行普通股[118] - 余勇先生于公司股份中拥有受控法团权益2.1375亿股（占比22.50%）、实益拥有人权益200万股（占比0.21%），总计2.1575亿股（占比22.71%）[117] - 杨和荣先生于公司股份中拥有受控法团权益2.1375亿股（占比22.50%）[117] - Great World Glory Pte. Ltd.等13位股东于公司股份中拥有3.63579785亿股（占比38.27%）权益[120] - Crescent Glory Singapore Pte. Ltd.等4位股东于公司股份中拥有1.34474715亿股（占比14.15%）权益[120] - GXG Trading Limited于公司股份中拥有实益拥有人权益2.1375亿股（占比22.50%）[120] - Madison International Limited于公司股份中拥有受控法团权益2.1375亿股（占比22.50%）[120] 限制性股票单位计划 - 2019年4月26日董事会批准及采纳限制性股票单位计划，有效期自2019年5月27日起计十年或直至提前终止，剩余约四年[123] - 截至最近一次授出日期的任何12个月内，限制性股票单位计划授予股份总数不得超公司已发行股本的1%，需经股东单独批准[124] - 2024年1月1日和12月31日，受托人分别持有2700万股股份用于限制性股票单位计划授出，约占报告日期已发行股份的2.84%[127] - 2024年12月31日，已向10名参与者授出涉及1050万股股份的限制性股票单位，约占已发行股份的1.1%[127] - 本期无根据限制性股票单位计划授出、行使、归属或失效的情况[128] - 2020年12月29日授出的限制性股票单位于授出后即时归属，承授人无需付款[129][131] 不竞争契据相关 - 非执行董事杨和荣于2019年5月9日订立不竞争契据，承诺不从事与集团业务竞争的业务[132] - 独立非执行董事信纳杨和荣已遵守不竞争契据[133] 物业租赁情况 - 2024年公司向宁波松和租赁建筑面积约27,000平方米物业，月租440,127元，租金总额5,281,524元[137] - 2025年公司与宁波松和续租物业，租期8个月，详情将在下一份年报中呈报[138][139] 持续关连交易 - 截至2024年12月31日止年度，公司与中哲服饰的服饰框架制造协议采购总额建议年度上限为8700万元，实际采购总额为3150万元[141] - 独立非执行董事确认持续关连交易在日常业务中订立，按正常或更佳商业条款，符合股东整体利益[143] - 公司核数师对持续关连交易执行程序并发出无保留意见函[144] 企业管治与合规 - 组织章程细则及开曼群岛法律无优先购买权条文[145] - 公司不知悉股东因持有股份享有税务宽免[146] - 报告日期公司至少25%已发行股本由公众持有[152] - 审核委员会与董事会共同审阅会计原则、内部控制及财务申报事宜[153] - 财务报表由安永会计师事务所审核，其须在应届股东大会退任，符合资格并愿获重新委任，公司过去三年未更换核数师[154] - 本期应付董事薪酬总额约为人民币630万元[161] - 本期高级管理层成员薪酬范围在100.0001万至200万港元的有2人，400.0001万至500万港元的有1人[161] - 本期董事会由9名董事组成，包括1名执行董事、5名非执行董事和3名独立非执行董事[159] - 所有董事固定任期为3年，可根据条款终止，期限可续期[160] - 本期董事会举行了4次会议，讨论并通过公司整体战略及关联交易等议案[163] - 丁大德先生和伍秀薇女士本期参加不少于15小时相关专业培训[162] - 公司于2024年6月5日举行股东周年大会，所有董事出席[163][164] - 本期各董事出席董事会会议，余勇等多位董事出席次数与应出席次数相同，田旻和孙伟业出席3次[164] - 公司采纳上市规则附录C1第二部分企业管治守则作为自身守则，本期遵守所有适用条文[157][158] - 公司拥有3名独立非执行董事，符合上市规则规定[161] - 审核委员会有3名成员，期间举行4次会议[168] - 审核委员会成员顾炯、廖小新、徐燕芸出席会议次数均为4次，出席率100%[169] - 薪酬委员会有5名成员，期间举行1次会议[170] - 薪酬委员会成员顾炯、杨和荣、廖小新、田旻、徐燕芸出席会议次数均为1次，出席率100%[171] - 提名委员会有3名成员，期间举行1次会议[172] - 提名委员会成员邓顺林、顾炯、廖小新出席会议次数均为1次，出席率100%[173] - 独立非执行董事占董事会成员的三分之一[175] - 公司自2023年1月任命首位女性董事以提高董事会性别多元化[177] - 董事会主席期间与独立董事举行1次无其他董事出席的会议[165] - 公司设有审核、薪酬、提名三个主要董事委员会[167] - 董事会任何时间应包括三名独立非执行董事，至少一名须具备专业资格或会计等专业知识[179] - 公司建立风险管理及内部控制系统，涵盖全方位业务，部门需定期向董事会汇报[180][182] - 董事会本期对集团风险管理及内部控制系统成效进行一次检讨，认为现有系统充足有效[184] - 公司采纳上市规则附录C3标准守则作为董事证券交易行为守则，董事确认遵守规定[185] - 安永会计师事务所获委任为外聘核数师[187] - 截至2024年12月31日止年度，集团财务报表审核已付或应付安永费用为470万元，非审核服务费用为10万元[188] - 董事负责监督财务报表编制，按持续基准编制[189] - 持有公司缴足股本不少于十分之一的股东有权要求召开临时股东大会，会议须在请求书递呈后两个月内举行[190] -