报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][5][10] 报告的核心观点 - 建发国际集团稳健经营，2023年营收、销售、拿地等表现良好，分红提升，财务安全健康，母公司背景优秀，土地价值未来将进一步释放，预测2024年EPS为2.42元，给予2024年8 - 10倍PE估值，对应市值区间401 - 502亿港元，合理价值区间每股21.17 - 26.46港元 [4][5][10] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 3月26日收盘价13.72港元，52周股价波动11.24 - 25.96港元，总股本1896百万股，总市值260亿港元 [2] 恒生指数对比 - 1M、2M、3M绝对涨幅分别为2.53%、 - 10.61%、3.03%，相对涨幅分别为 - 5.71%、 - 15.81%、 - 1.37% [3] 投资要点 - 2023年实现营业收入134430百万元，同比+34.9%，物业开发业务收入96648百万元，占比约96.80%；毛利润和归母净利润分别为14917百万元和5035百万元，同比分别+2.0%和+2.1%；毛利率和归母净利率分别为11.10%和3.75%；每股基本收益2.61元/股；董事会建议派付末期股息每股1.3港元，分红率约52%，同比提升6个百分点，股息率约10% [4] - 2023年全口径金额1889亿元，同比+12%；权益签约金额1380亿元，同比+14%，销售权益比例约73%，全口径销售金额位列克而瑞百强房企销售业绩排行榜第8；权益销售总建筑面积666.4万平方米，较2022年同期+9.3%；2023年全口径回款率98%，较2022年提升2个百分点，全口径回款能覆盖有息负债2.2倍 [4] - 2023年新增优质土地78宗，全口径拿地金额和全口径拿地货值分别为1169亿元和2180亿元，同比分别+42%和48%，拿地权益比例73%；多个项目实现年内拿地、年内清盘；截至2023年底，在中国设有311个项目，土地储备总可销售面积约15.52百万平方米，货值约2668亿元，土储权益比例76%，一、二线城市占比84% [5] - 截至2023年底，在手现金54161.32百万元，净负债率33.6%，同比下降19个百分点；存量有息负债平均融资成本约3.75%，同比下降58个b.p.，融资政策审慎，现金流能维持良好资本架构，财务整体安全健康 [5] 财务数据对比 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|99652|134434|171805|211562|256356| |（+/-）YoY（%）|86.4%|34.9%|27.8%|23.1%|21.2%| |净利润（百万元）|4220|4339|4593|5127|5843| |（+/-）YoY（%）|33.1%|2.8%|5.9%|11.6%|14.0%| |全面摊薄EPS（元）|2.23|2.29|2.42|2.70|3.08| |毛利率（%）|15.3%|11.1%|11.3%|11.5%|11.6%| |净资产收益率（%）|13.3%|13.0%|12.1%|11.9%|11.9%| [6] 利润表对比 |项目|2023|2022|YoY%|海通分析| |----|----|----|----|----| |营业总收入|134430|99636|34.92%|主要由于已交付可出售建筑面积上升致物业开发业务收益上升| |销售成本|119514|84416|41.58%|/| |其他净收益|1126|1474| - 23.64%|主要由于终止确认按摊销成本计量的金融负债收益减少所致| |投资物业公允值变动亏损|51|34|50.99%|/| |行政开支|2851|4442| - 35.81%|/| |销售开支|4308|3564|20.88%|/| |计提预期信贷亏损拨备|243|379| - 35.97%|/| |融资成本|387|801| - 51.75%|/| |分占联营公司业绩|399|645| - 38.16%|/| |分占合营公司业绩| - 18|366| - 104.99%|/| |利润总额|8583|8485|1.16%|/| |所得税|2247|2923| - 23.12%|/| |净利润|6336|5562|13.91%|/| |少数股东损益|1301|628|107.11%|/| |归属母公司净利润|5035|4934|2.05%|/| |基本每股收益（元）|2.61|2.84| - 8.10%|/| [8] 资产负债表、现金流量表和其他核心财务数据分析 |项目|2023|2022|pct|海通分析| |----|----|----|----|----| |毛利率|11.10|15.28| - 4.18|主要由于近年房地产市场显著下行所致| |归母净利率|3.75|4.95| - 1.21|/| |资产负债率|78.72|79.82| - 1.10|/| |三项费用占收入比|5.61|8.84| - 3.23|/| |ROE|15.47|16.94| - 1.47|/| |总资产（百万元）|427278|393463|8.59%|/| |归属上市公司股东净资产（百万元）|33456|31637|5.75%|/| |货币现金（百万元）|54161|50280|7.72%|/| |合约负债（百万元）|190922|177605|7.50%|/| [9] 可比公司估值表 |代码|简称|总市值(亿港元)|EPS（元）|PE（倍）|PEG（2024）| |----|----|----|----|----|----| |0688.HK|中国海外发展|1200|3.67、2.13、2.43|2.70、4.65、4.08| - 0.22| |1109.HK|华润置地|1772|4.54、3.94、4.40|4.90、5.65、5.06| - 3.25| |600325.SH|华发股份|217|1.51、1.22、1.37|4.78、5.92、5.27| - 1.11| |均值|/|/|/|4.13、5.41、4.80| - 1.53| |1908.HK|建发国际|260|2.23、2.29、2.42|9.36、6.66、5.30|1.54| [11] 财务报表分析和预测 资产负债表（百万元） |项目|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |流动资产|391260|469627|565242|660247| |现金|54161|43646|50215|34407| |应收账款及票据|2558|2425|3711|3725| |存货|269331|340218|408693|497763| |其他|65210|83338|102623|124352| |非流动资产|36017|39298|42591|45894| |固定资产|391|352|317|285| |无形资产|1089|1132|1182|1240| |其他|34537|37815|41092|44369| |资产总计|427278|508925|607833|706141| |流动负债|260860|329556|407115|490134| |短期借款|5922|6999|8075|9152| |应付账款及票据|26851|31064|40093|46033| |其他|228087|291494|358948|434950| |非流动负债|75478|82778|97778|105778| |长期债务|73984|81284|96284|104284| |其他|1495|1495|1495|1495| |负债合计|336339|412334|504894|595912| |普通股股本|163|163|163|163| |储备|33293|37886|43014|48856| [12] 利润表（百万元） |项目|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入|134430|171801|211557|256351| |其他收入|4|5|5|6| |营业成本|119514|152387|187228|226614| |销售费用|4308|6168|8145|9869| |管理费用|2851|4604|5881|7383| |研发费用|0|0|0|0| |财务费用| - 649|263|1211|1319| |除税前溢利|8583|8816|9437|11534| |所得税|2247|3174|3089|4245| |净利润|6335|5642|6349|7290| |少数股东损益|1301|1049|1221|1447| |归属母公司净利润|4339|4593|5127|5843| |EBIT|7761|8646|10308|12490| |EBITDA|7761|8742|10403|12584| |EPS（元）|2.29|2.42|2.70|3.08| [12] 现金流量表（百万元） |项目|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流| - | - 14882| - 4595| - 19778| |净利润| - |4339|4593|5127|5843| |少数股东权益| - |1301|1049|1221|1447| |折旧摊销、营运资金变动及其他| - |96、95、94、 - 5640、 - 20620、 - 11038、 - 27161| - | - | |投资活动现金流| - | - 2945| - 3047| - 3034| |资本支出| - | - 100| - 110| - 120| |其他投资| - | - 2845| - 2937| - 2914| |筹资活动现金流| - |7311|14211|7004| |借款增加| - | - 9432、8377、16077、9077| - | - | |普通股增加| - |10、0、0| - | - | |已付股利| - | - 1075| - 1865| - 2073| |其他| - |9432、0、0、0| - | - | |现金净增加额| - | - 10515|6569| - 15807| [13] 主要财务比率 |项目|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入|34.92%|27.80%|23.14%|21.17%| |成长能力 - 归属母公司净利润|2.82%|5.85%|11.63%|13.95%| |获利能力 - 毛利率|11.10%|11.30%|11.50%|11.60%| |获利能力 - 销售净利率|4.71%|3.28%|3.00%|2.84%| |ROE|12.97%|12.07%|11.87%|11.92%| |ROIC|3.35%|2.99%|3.35%|3.53%| |偿债能力 - 资产负债率|78.72%|81.02%|83.06%|84.39%| |偿债能力 - 净负债比率|28.31%|46.21%|52.60%|71.69%| |偿债能力 - 流动比率| - |1.50|1.43|1.39|1.35| |偿债能力 - 速动比率| - |0.46|0.39|0.38|0.32| |营运能力 - 总资产周转率| - |0.33|0.37|0.38|0.39| |营运

财务数据 - 公司2023年营业收入为1344.3亿元，同比增长34.9%[1] - 公司2023年归母净利润为50.3亿元，同比增长2.0%[1] - 公司2023年毛利率为11.1%[2] - 公司2023年净利率为4.7%[2] - 公司2023年归母净利润率为3.7%[2] - 公司截至2023年末持有现金541.6亿元，同比增长14.3%[3] - 公司2023年净负债率为28.3%，同比下降24.5%[3] 业绩展望 - 公司2026年预计营业收入将达到1871.45亿元，较2022年增长10.70%[15] - 公司2026年预计净利润将达到96.78亿元，较2022年增长18.86%[15] - 公司2026年预计每股净资产将达到60.89元[15] 公司运营情况 - 公司2023年销售金额为1891亿元，同比增长11.8%[5] - 公司2023年拿地金额为888亿元，同比增长8%[6] - 公司2023年物业租赁租金收入为8087.7万元，同比增长22.5%[7] - 公司2023年合约建筑面积约1.02亿平，同比增长12.4%[8]

报告公司投资评级 - 报告给予建发国际集团(1908.HK)2024年目标价17.60港元,维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 - 公司2023年实现营业收入1344.3亿元,同比增长34.9%;归母净利润为50.3亿元,同比增长2.0% [2] - 公司深耕重点城市,权益销售稳步增长,2023年实现权益销售金额1379.6亿元,同比增长13.5% [2] - 公司物业管理及其他相关服务实现营收43.0亿元,同比增长43.9%,协同优势凸显 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润复合增速为9.3% [3] 财务数据总结 - 2023年公司实现毛利149.2亿元,同比下降2.0%;毛利率从15.3%下降为11.1% [2] - 公司现金流充足,2023年实现物业开发现金回款金额1843亿元,回款比例提升2个百分点至98% [2] - 三条红线仍维持绿档水平,负债权益比率降低22.7个百分点至93.2%,净负债权益比率降低19个百分点至33.6% [2] 行业评级 - 跟随大市:未来6个月内,行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5%与5%之间 [14]

业绩总结 - 建发国际集团2023年全年实现营收1344.3亿元，同比增长34.9%[1] - 公司2023年全年权益销售金额为1379.6亿元，同比增长13.5%[3] - 公司2023年物业开发收入为1301亿元，同比增长34.6%[3] - 公司2023年净利率为4.7%，较2022年下降0.9个百分点[3] - 公司2023年在手现金为541.6亿元，同比增长7.7%[4] 未来展望 - 2026年预计营业收入为176,382百万元，较2022年增长77.3%[6] - 2026年预计净利率为4.8%，较2022年提高0.8个百分点[6] - ROE预计在2026年达到239.0%，较2022年增长225.7个百分点[6] 其他新策略 - 本报告提供的信息仅供客户参考，不构成出售或购买证券或其他金融工具的邀请或建议[16] - 客户应注意本公司可能存在利益冲突，不应将本报告作为唯一投资决策因素[16] - 开源证券可能与报告涉及的公司存在业务关系，无需提前通知客户[18]

业绩总结 - 公司2023年实现收入1344.3亿元，同比增长35%[1] - 公司2023年全口径销售额同比增长11.7%[1] - 公司2023年每股分红1.3港元，分红率52%[2] - 公司2023年营业收入、净利润分别为134430万元、5035万元[3] - 公司2024-2025年EPS预测下调，2024年为2.70元，2025年为2.73元[4] 用户数据 - 公司2023年在公开市场拿地销售面积比、拿地销售金额比均位居50强房企TOP1[1] 未来展望 - 公司2023年在公开市场拿地销售面积比、拿地销售金额比均位居50强房企TOP1[1] - 公司2023年营业收入、净利润分别为134430万元、5035万元，2024年预计营业收入152578万元、净利润5123万元[3] 新产品和新技术研发 - 公司2024-2025年EPS预测下调，2024年为2.70元，2025年为2.73元，2026年新增EPS预测为2.75元[4] 市场扩张和并购 - 公司2023年在公开市场拿地销售面积比、拿地销售金额比均位居50强房企TOP1[1] 其他新策略 - 公司毛利率下滑风险存在，拿地力度不及预期风险，政策改善不及预期风险[5] - 平安证券对建发国际集团股票的投资评级为强烈推荐[8] - 证券市场存在风险，投资需谨慎[10]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为1344.3亿元，同比增长35%[1] - 公司归母净利润为50.3亿元，同比增长2%[1] - 公司毛利率下降导致归母净利润增速低于营收增速，主要原因包括房地产市场下行和结算项目权益比例下降[2] - 公司现金回款高效，全口径回款金额达1843亿元，回款比例98%[2] - 公司资产结构健康，截至2023年末资产4273亿元，同比增长8.6%，现金短债比为4.7[2] - 公司有息负债平均利率持续下降至3.75%，投资建议为“买入”[2] 未来展望 - 公司2026年主营业务收入预计为182,962百万元，增长率为6.2%[4] - 公司2026年净利润预计为8,717百万元，净利率为4.8%[4] - 公司2026年每股收益预计为4.598元[4] - 公司2026年总资产收益率为1.75%[4] - 公司2026年投入资本收益率为5.38%[4] - 公司2026年主营业务收入增长率为6.19%[4] - 公司2026年EBIT增长率为7.02%[4] - 公司2026年净利润增长率为5.48%[4] - 公司2026年总资产增长率为4.69%[4] 其他新策略 - 公司在30个城市获取78个项目，总拿地金额达1169亿元，拿地强度居行业前茅[2] - 公司具备证券投资咨询业务资格[6]

财务数据 - 建发国际集团2023年营收同比增长35%[1] - 归母净利润同比增长2%[1] - 公司23年销售回款率98%，同比增长2%[2] - 公司在手现金542亿元，同比增长8%[4] - 公司的流动资产合计预计在2026年达到4732.3百万元，较2022年增长30.6%[10] - 长期借款在2026年预计将减少至4833.7百万元，较2022年减少17.9%[10] - 公司的所有者权益合计预计在2026年达到10910.1百万元，较2022年增长37.2%[10] 未来展望 - 2026年预计公司的货币资金将达到656.24百万元，较2022年增长38.5%[10]

财务数据关键指标变化 - 2023年归属股东权益的累计合同销售金额约1379.6亿元，同比增加约164.4亿元，增幅约13.5%[3] - 2023年归属股东权益的合同销售建筑面积约666.4万平方米，同比增加约56.8万平方米，增幅约9.3%[3] - 2023年物业开发现金回款合共约1843亿元[3] - 2023年集团实现总收益约1344.2998亿元，同比增长约347.9447亿元，增幅34.9%[3] - 2023年公司权益持有人应占利润约50.3471亿元，同比增长约1.0074亿元，增幅2.0%[3] - 2023年集团基本每股盈利为人民币2.61元[3] - 2023年销售成本为1195.13516亿元，2022年为844.16087亿元[5] - 2023年年内溢利为63.35226亿元，2022年为55.61903亿元[5] - 2023年资产总值为427,277,513千元人民币，2022年为393,463,167千元人民币，同比增长8.6%[9] - 2023年负债总额为336,338,644千元人民币，2022年为314,042,679千元人民币，同比增长7.1%[11] - 2023年资产净值为90,938,869千元人民币，2022年为79,420,488千元人民币，同比增长14.5%[11] - 2023年非流动资产中，于联营公司的权益为18,979,601千元人民币，2022年为17,498,188千元人民币，同比增长8.5%[9] - 2023年流动资产中，开发中物业为254,715,815千元人民币，2022年为248,861,831千元人民币，同比增长2.4%[9] - 2023年流动负债中，合约负债为190,922,483千元人民币，2022年为177,604,681千元人民币，同比增长7.5%[11] - 2023年非流动负债中，计息借款为26,154,283千元人民币，2022年为35,767,801千元人民币，同比下降26.9%[11] - 2023年股本为163,148千元人民币，2022年为148,689千元人民币，同比增长9.7%[11] - 2023年储备为21,293,331千元人民币，2022年为16,988,531千元人民币，同比增长25.3%[11] - 2023年非控股权益为57,482,390千元人民币，2022年为47,783,268千元人民币，同比增长20.3%[11] - 2023年物业开发收益为130,131,910千元，2022年为96,647,645千元[22] - 2023年物业管理及其他相关服务收益为4,298,065千元，2022年为2,987,856千元[22] - 2023年集团总收益为134,429,975千元，2022年为99,635,501千元[22] - 2023年物业管理服务收益为2,600,158,000元，2022年为1,658,022,000元[23] - 2023年建设管理服务及代建服务收益为1,147,590,000元，2022年为1,061,275,000元[23] - 2023年物业租赁租金收入为80,877,000元，2022年为66,031,000元[23] - 2023年银行利息收入为914,221千元，2022年为493,526千元[25] - 2023年政府补助收入为96,289千元，2022年为19,893千元[25] - 2023年补偿收入为89,666千元，2022年为52,549千元[25] - 2023年其他净收益为1,474,158千元，2022年为1,125,729千元[25] - 2023年借款成本为9350710千元，2022年为10222154千元，2023年资本化利息为8964207千元，2022年为9421076千元，2023年扣除资本化利息后为386503千元，2022年为801078千元，借款成本资本化年息率为1.3%至10%（2022年：1.95%至10%）[26] - 2023年核数服务酬金为2962千元，2022年为2980千元；非核数服务酬金2023年为288千元，2022年为275千元[27] - 2023年已出售物业成本为117020884千元，2022年为83335699千元[27] - 2023年自有资产折旧为46287千元，2022年为31503千元；使用权资产折旧2023年为91164千元，2022年为80123千元[27] - 2023年无形资产摊销为13418千元，2022年为7418千元[27] - 2023年向联营公司及合营企业贷款的预期信贷亏损拨备为106907千元，2022年为312709千元[27] - 2023年贸易及其他应收款项的预期信贷亏损拨备为129415千元，2022年为57287千元[27] - 2023年所得税开支总额为2247482千元，2022年为2923193千元[27] - 2023年建议末期股息每股1.3港元，总额24.64389亿港元（相当于人民币22.33279亿元）[35] - 2023年支付上一财政年度末期股息每股1.3港元，总额人民币20.80819亿元[36] - 2023年本公司权益持有人应占年内溢利50.34712亿元，2022年为49.33968亿元[39][41] - 2023年每股基本盈利人民币2.61元，2022年为人民币2.84元[39] - 2023年每股摊薄盈利人民币2.36元，2022年为人民币2.60元[41] - 2023年以股代息结算及发行普通股1.07793235亿股，支付股息总额人民币16.9954亿元[36] - 2023年开发中物业存货为254,715,815千元，2022年为248,861,831千元，同比增长约2.35%[42] - 2023年持作销售物业存货为14,559,515千元，2022年为7,792,746千元，同比增长约86.83%[42] - 2023年其他存货为55,321千元，2022年为34,229千元，同比增长约61.62%[42] - 2023年其他合约成本为1,591,877千元，2022年为1,815,745千元，同比下降约12.33%[42] - 2023年贸易应收第三方款项为2,727,964千元，2022年为1,400,939千元，同比增长约94.72%[42] - 2023年贸易应收关联方款项为23,854千元，2022年为19,660千元，同比增长约21.33%[42] - 2023年其他应收款按金为1,593,541千元，2022年为3,062,306千元，同比下降约47.96%[42] - 2023年应收增值税为6,217,807千元，2022年为5,631,925千元，同比增长约10.40%[42] - 2023年贸易应收款亏损拨备为193,563千元，2022年为79,406千元，同比增长约143.76%[42][43] - 2023年其他应收款亏损拨备为68,584千元，2022年为53,326千元，同比增长约28.61%[42][43] - 2023年贸易应付款项为26,851,284千元，2022年为18,570,229千元[45] - 2023年预收款项及其他应付款项为395,452千元，2022年为310,298千元[45] - 2023年应付利息为28,376千元，2022年为53,142千元[45] - 2023年应付薪金为1,059,912千元，2022年为1,206,430千元[45] - 2023年应付增值税为1,465,422千元，2022年为798,083千元[45] - 2023年已收按金为807,915千元，2022年为936,436千元[45] - 2023年法定股份数目为3,000,000,000股，金额为254,870千元；已发行及缴足股份数目为1,895,684,126股，金额为163,148千元[48] - 2022年法定股份数目为3,000,000,000股，金额为254,870千元；已发行及缴足股份数目为1,738,020,891股，金额为148,689千元[48] - 本年度公司收入约人民币1344.2998亿元，与上一财政年度相比按年增加约人民币347.9447亿元（约34.9%）[55] - 本年度公司毛利约人民币149.1646亿元，与上一财政年度相比减少约人民币3.0296亿元（约2.0%）[55] - 本年度溢利由上一年度约人民币55.619亿元增加至本年度约人民币63.3523亿元，公司权益持有人应占溢利增加约人民币1.0074亿元（约2.0%）至约人民币50.3471亿元[55] - 本年度公司物业开发收入约达人民币1301.3191亿元，与上个财政年度比较增加约人民币334.8427亿元，占集团总收入约96.80%[57] - 本年度交付的物业总建筑面积约为852.2万平方米，较上个财政年度约增加387.6万平方米[57] - 2023年和2022年确认销售金额总计分别为人民币1301.3191亿元和966.4765亿元[59] - 本年度集团连同合营企业及联营公司实现归属股东权益的累计合同销售金额约1379.6亿元，同比增加约13.5%[61] - 截至2023年12月31日，归属股东权益的累计合同销售面积约666.4万平方米，同比增加约9.3%[61] - 2023年厦门销售金额为14.94亿元，销售面积为36.94万平方米；2022年销售金额为14.84亿元，销售面积为34.33万平方米[61] - 2023年上海销售金额为14.86亿元，销售面积为34.42万平方米；2022年销售金额为9.62亿元，销售面积为17.79万平方米[61] - 2023年杭州销售金额为13.39亿元，销售面积为38.91万平方米；2022年销售金额为7.05亿元，销售面积为15.56万平方米[61] - 2023年苏州销售金额为12.06亿元，销售面积为41.44万平方米；2022年销售金额为3.46亿元，销售面积为20.81万平方米[61] - 2023年北京销售金额为8.11亿元，销售面积为13.22万平方米；2022年销售金额为8.37亿元，销售面积为13.38万平方米[61] - 2023年福州销售金额为7.82亿元，销售面积为24.03万平方米；2022年销售金额为6.22亿元，销售面积为22.94万平方米[61] - 2023年成都销售金额为6.49亿元，销售面积为27.17万平方米；2022年销售金额为6.87亿元，销售面积为25.18万平方米[61] - 2023年无锡销售金额为5.59亿元，销售面积为36.95万平方米；2022年销售金额为5.40亿元，销售面积为26.38万平方米[61] - 2023年物业开发收益130131.91百万元，占比96.80%，较2022年的96647.65百万元增加33484.27百万元；已交付可出售建筑面积约8.522百万平方米，2022年约为4.646百万平方米[68][69] - 2023年物业管理及其他相关服务收益4298.07百万元，占比3.20%，较2022年的2987.86百万元增加1310.21百万元[68][70] - 2023年销售成本119513.52百万元，较2022年的84416.09百万元增加35097.43百万元[71] - 2023年毛利14916.46百万元，毛利率11.1%；2022年毛利15219.41百万元，毛利率15.3%[72] - 2023年其他净收益1125.73百万元，较2022年的1474.16百万元减少[73] - 2023年总

报告公司投资评级 建发国际集团维持"买入"评级。[1] 报告的核心观点 借势国资背景，推进市场化激励措施 - 建发国际集团依托国资背景丰富的资源及成熟的品牌优势,在深耕大福建的同时拓展华东、华南、华中核心一二线城市。[8][9] - 公司实施三次限制性股票激励计划,充分发挥企业员工的活力和创造力,为企业的长期良性发展提供了制度保障。[20] 销售排名提升，聚焦一二线城市高质量拿地 - 公司2023H1实现全口径销售金额940.9亿元,同比增长43%。权益销售金额维持在1300亿元左右。[8][9][22] - 公司深化"区域聚焦、城市深耕"战略,2023H1在25个城市新增获取46个优质地块,拿地金额权益比达69%。[26][27] - 公司2023H1在一二线城市拿地占比86%,拓展重点集中在华东、华南、华中等区域。[29][30] 物业及建筑板块齐发展，构筑地产全生命周期服务链 - 建发物业在管面积5060万方,同比增长35.7%,规模扩张迅速。2023H1实现营收13.79亿元,同比增长37.5%。[32][33] - 建发合诚2023年前三季度实现营收20.3亿元,同比增长217%,业绩有望持续释放。[34][35] 财务状况稳健，近期持续保持稳定态势 - 公司并表口径已售未结金额2490.4亿元,可覆盖2022年营收2.5倍,未结资源充足。[43][44] - 公司三道红线均处于绿档水平,融资成本持续下降,2023H1降至3.97%。[45][46][47]

财务状况 - 本期截至六月三十日止六个月的收入为24,359,190千元，较上年同期增长43.9%[3] - 毛利为3,714,443千元，较上年同期增长45.5%[3] - 公司權益持有人就溢利應佔每股盈利为80.09人民币分，较上年同期增长32.6%[4] - 公司截至二零二三年六月三十日止六个月的经营活动所得的现金净额为33,639,003千元，较上年同期的14,535,816千元有显著增长[9] - 公司截至二零二三年六月三十日止六个月的投资活动所用的现金净额为9,663,691千元，较上年同期的3,213,906千元有增加[9] - 公司截至二零二三年六月三十日的现金及现金等价物增加净额为10,050,128千元，较上年同期的13,444,824千元有减少[9] - 公司资产总值减去流动负债为172,289,362千元，较上年同期的163,929,656千元有所增长[6] 投资情况 - 非流动资产中，投资物业为1,302,382千元，较去年年底增长0.5%[5] - 投资物业的租期为10至50年，资产净额为1,302,382千元至1,308,134千元之间[37] - 投资物业的公平值通过直接资本化法确定，重大不可观察输入参数范围为36-1,910至35-1,900[42] - 开发中物业的抵押金额为人民币34,974,738,000元[45] 资金情况 - 流动资产中，银行及手头现金为60,738,503千元，较去年同期增长20.9%[5] - 公司截至二零二三年六月三十日的现金及现金等价物为57,461,748千元，较一月一日的47,367,877千元有增加[9] - 公司银行及手头现金约为人民币60,738.50百万元，总资产约为人民币469,741.31百万元，營運資金达到约人民币135,663.71百万元[98] 财务报表 - 公司中期财务数据以人民币千元列值，因为董事认为人民币是本集团主要经济环境的功能货币[10] - 公司中期财务数据根据香港会计师公会颁布的香港会计准则第34号和香港联合交易所有限公司证券上市规则附录十六编制[12] - 公司未提前采纳已颁布但尚未生效的香港财务报告准则[14] 业务收入 - 公司截至二零二三年六月三十日止六个月的收益主要来自物业开发和物业管理及其他相关服务，总收益为24,359,190千元[22] - 物业开发业务收入达约人民币22,743.53百万元，占总收入约93.37%[75] - 本期合同销售累计达约人民币747.3亿元，同比增长约55.7%[77] 财务支出 - 除所得税前溢利中，已出售物业成本为19,661,380千元，较去年同期增长45.1%[25] - 所得税开支增加主要由于本期内物业开发收入增加所致，达到约人民币469.63百万元[95] 股本及股东情况 - 股本情况：每股面值0.1港元的普通股已发行及缴足数量为1,738,020,891股，金額为148,689千元[64] - 益能、益鸿国际有限公司、建发房产、厦门建发股份有限公司和厦门建发是主要股东，持有已发行股份的56.19%的权益[133] - 公司董事及最高行政人员持有的股份占已发行股本的比例分别为1.78%、1.78%、1.78%和0.02%[125]