要约价格与代价 - H股要约价每股1.32港元，内资股要约价每股1.20元人民币[7][28][89][90] - 假设要约获全数接纳，H股要约应付现金代价约29.67亿港元，内资股要约应付现金代价39.29亿元人民币[15][43] 要约条件 - H股要约须独立H股股东在H股类别股东大会以至少75%表决权批准退市决议，反对票数不超10%[8][31] - 临时股东大会需以不少于三分之二表决权通过批准退市特别决议案[8][31] - 要约截止日期前，要约人及一致行动人士需持有银行50%以上投票权[8][33] - 要约截止日期前，需收到有效H股要约接纳书，H股数目不少于独立H股股东所持已发行H股的90%[11][33] - 执行人员需批准豁免遵守收购守则规则2.2(c)规定[11] - 执行人员需批准就内资股要约豁免遵守收购守则规则20.1规定的申请[11] - 内资股要约需H股要约除条件(i)外所有条件达成或豁免方可作实[9][32] 时间安排 - H股要约初步接纳期为综合文件日期起至少21个日历日，截止前会延长至宣布无条件后的28个日历日[14][36] - 综合文件预计不迟于公告日期起计21日内或执行人员同意的较后日期寄发给股东[74] - 要约完成最后截止日期为2026年5月26日，或要约人与公司可能协议或执行人员可能同意的较后日期[88] 股权结构 - 公告日期公司已发行股本为8,796,680,200股，其中H股2,340,742,500股，占26.61%；内资股6,455,937,700股，占73.39%[65][67][89] - 要约人及其一致行动人士持有内资股3,182,081,027股，占内资股49.29%，占已发行股本总额36.17%[67] - 独立内资股股东持有3,273,856,673股，占内资股50.71%，占已发行股本总额37.22%[67] - 要约人及其一致行动人士持有H股92,784,000股，占H股3.96%，占已发行股本总额1.05%[67] - 独立H股股东持有2,247,958,500股，占H股96.04%，占已发行股本总额25.55%[67] - 要约人及其一致行动人士共持有股份3,274,865,027股，占已发行股本总额37.23%[67] 公司相关安排 - 公司成立独立董事会，由王沫等五人组成，就要约和退市提供推荐意见[21][75] - 嘉林资本受聘为独立财务顾问，就要约和退市向独立董事会提供意见[22][76] 市场表现 - 2025年至最后交易日，恒生指数上升30.05%，恒生内地银行指数上升28.39%，公司股价下跌4.20%[56] - 截至最后交易日，90个、180个及360个交易日内平均每日H股成交量分别占已发行H股总数的约0.0025%、0.0345%及0.0196%[56] 其他 - 2025年1月2日中科院沈阳分院将96,680股内资股无偿划转至沈阳恒信，4月完成股份变更登记[72] - 公告日期发改委及外管局有关要约备案等已完成且具效力[10] - H股于2025年8月15日上午九时起暂停买卖，申请自2025年8月27日上午九时起恢复买卖[23][86] - 若H股要约成为无条件且获相关批准，公司将申请退市[18] - 若H股类别股东大会上反对退市的票数超独立H股股东持有的所有H股附票数的10%，要约将不成无条件，公司继续上市[20][39] - 要约人控股股东为沈阳市国资委，直接及间接控制约91.51%股份[45] - 沈阳盛金投资管理中心（有限合伙）直接持有要约人约4.81%股份[45] - 辽宁省财政厅直接持有要约人约3.68%股份[45] - 要约人及已承诺一致行动人士于2025年8月25日签订一致行动协议[46][88] - H股要约价较最后交易日收市价1.14港元溢价约15.79%[40] - H股要约价较前5个交易日平均收市价约1.12港元溢价约17.44%[40] - H股要约价较前30个交易日平均收市价约1.27港元溢价约4.35%[40] - H股要约价较前60个交易日平均收市价约1.19港元溢价约10.52%[40] - H股要约价较2024年12月31日每股净资产折让约86.49%[41] - 前六个月H股最高收市价为2025年7月15日的1.44港元，最低为2025年4月7日的0.91港元[42] - 中金公司信纳要约人有足够财务资源履行付款责任[44] - 接纳H股要约，卖方从价印花税按接纳H股要约产生的代价价值或相关要约股份市值的0.10%计算，由H股股东支付[59] - 要约人承担接纳H股要约的买方从价印花税，并负责向香港印花税署申报H股买卖应付的所有印花税[59] - 接纳内资股要约产生的中国印花税，相关股东及要约人按接纳内资股要约相关代价的0.05%税率分别缴纳[59] - 董事会（独立董事委员会成员除外）认为要约公平合理，符合公司及股东整体利益[55] - 要约实施后，要约人目前无意将股份于其他市场上市[57] - 汇率为1港元兑人民币0.91164元[89]

公司公告 - 盛京银行将于2025年8月29日举行董事会会议 [1] - 会议议程包括审议批准公司及其附属公司截至2025年6月30日止6个月中期业绩 [1] - 会议议程包括审议批准中期业绩的刊发事宜 [1]

会议安排 - 盛京银行董事会2025年8月29日开会[2] - 会议审议及批准2025年上半年中期业绩及刊发[2] - 公告日期为2025年8月19日[3] 人员构成 - 执行董事有孙进等5人[3] - 非执行董事有孙振宇等4人[3] - 独立非执行董事有王沫等5人[3]

公司动态 - 海南机场设施股份有限公司发布2025-2028年通用轮胎框架协议集采项目供应商招募公告 预算金额为735.08万元 [1] - 盛京银行持有海南机场设施股份有限公司1.41%股权 [1] 招标信息 - 项目为第三轮供应商招募 属于长期框架协议采购 [1]

公司动态 - 盛银消费金融有限公司发布2025年数据库软件采购项目招标公告 预算金额为150万元[1] - 盛京银行持有盛银消费金融75%股权 通过快查股权穿透数据确认控股关系[1] 业务发展 - 公司计划升级数据库系统 采购项目显示其2025年技术基础设施投入规划[1] - 招标时间节点为2025年8月18日 表明公司下半年技术建设时间安排[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近年来中国经济进入转型期，区域发展差异显著，叠加银行风险事件催化，中小银行风险逐渐上升，业务份额和盈利能力下降，各地城农商行经营分化，省联社改革加速，风险处置需消耗大量公共资金且主体修复耗时久 [1][2][3][4][5] 分组1：中小银行化险背景 - 宏观背景是经济转型、区域差异和事件催化，2010年后中小银行不良贷款率攀升，2020年后资产质量和经营承压，区域经济不均衡使风险集中暴露，中小银行自身风控弱，2019年包商银行等事件使风险受关注 [10][12] - 农商行信用风险高度集中，2023年农村金融机构占银行业金融机构超九成，高风险农村金融机构占整体高风险银行机构的96% [15] - 二永不赎回集中在城农商行，共有16省73只二永债不赎回，2023年后比例下降，主要是欠发达省份城农商行，不赎回银行资产规模多在2000亿以下，隐含评级多在AA - 及以下 [17] 分组2：城农商行经营情况 城农商行基本面概览 - 2016年前中小银行规模扩张，2019年后市场份额下滑，此前凭借区域和政策优势扩张，后因信贷需求下滑、监管收紧和大行竞争而份额压缩 [28] - 中小银行规模扩张时资产质量恶化，2020年以来消化遗留问题，城农商行不良率2010 - 2020年上升，后有所回落但农商行仍处高位，拨备覆盖率先降后升但农商行仍低 [33] - 市场竞争格局改变使中小银行盈利能力下降，2018Q4 - 2025Q1农商行净息差累计下降144bp，城商行资本充足率维持偏低水平，国股行持续提升 [35][37] 各地城农商行经营情况 - 市场地位两级分化，欠发达区域和江浙皖资产占比高，发达区域低 [38] - 东三省、西北城农商行资产质量差且2024年多数恶化，江浙皖和北上资产状况优异，城商行中辽宁等不良率高，江苏等低；农商行中辽宁等不良率高，浙江等低 [41] - 2024年江苏、浙江等城商行净息差相对高，青海等低；农商行净息差普遍高于城商行，江西等经济欠发达区域高，北京等低 [47] - 江苏、浙江城农商行利润规模远超其他区域，2024年部分城商行和农商行净利润同比下滑，内蒙古城农商行净利润为负 [50] - 四川省2024年城农商行存贷款增速均靠前，福建、辽宁城商行存款有收缩，福建城商行贷款收缩 [53] 分组3：各地省联社改革进展及方案 农信体系改革是中小银行风险化解的核心路径 - 省联社改革是中小银行化险重要一环，农信体系发展使省联社地位和作用受挑战，2025年中央一号文件强调加快改革 [59] - 省联社与改革方向不适应且积累风险，存在市场化转型与行政机构矛盾、治理结构畸形等问题，部分省联社存在违法违规问题 [60] - 目前15省省联社改制路径明确，有联合银行和统一法人两种模式，前者改革阻力小，后者更彻底 [62] 农信体系改革案例 - 联合银行模式以浙江农商联合银行为例，采取“下控上”，有82家成员为股东 [64] - 统一法人模式以辽宁农商行为例，分两步合并区域内中小银行 [66] - 联合银行+统一法人模式以河南农商行为例，先组建省级农商联合银行，后合并部分机构为单一法人实体 [66] 分组4：中小银行风险处置案例 中小银行风险处置资金来源 - 金融风险处置按股东和实控人、市场化资金、存款保险基金、地方公共资源、金融稳定保障基金顺序使用资金 [69] - 存款保险基金2020年以来用于中小银行风险化解，2023 - 2024年分别使用115亿元、683亿元 [70] - 2020 - 2022年新增5500亿元中小银行化险专项债，截至2025年7月累计发行5300亿元，辽宁发行额占当地新增专项债的40% [70] - 金融稳定基金与存款保障基金并行，2022年首批646亿元资金筹集到位 [75] 中小银行风险处置案例 - 辽宁农商行合并辽阳农商行等多家银行，辽阳农商行存在公司治理乱象、高管涉案等问题，沈阳农商行经营承压，通过合并重组并依靠存款保险基金和专项债救助 [77][78] - 锦州银行因流动性问题暴露风险，此前存在依赖同业业务、内部人控制等隐患，通过央行支持、国有股东入股、定增募资、不良资产收购和要约收购等方式处置 [80][85]

公司人事任命 - 天津金融监管局核准刘力昌担任盛京银行天津分行副行长职务 [1] - 核准任职人员需在行政许可决定作出后3个月内到任 否则批复失效 [1] - 公司需督促任职人员持续学习经济金融法规并树立风险合规意识 [1] 公司监管合规 - 公司应要求任职人员严格遵守金融监管总局监管规定 [1] - 任职人员到任后需按要求及时向监管机构报告到任情况 [1] - 任职人员需熟悉岗位职责并忠实勤勉履职 [1]

人事任命 - 辽宁金融监管局核准钱洋担任盛京银行朝阳分行行长职务 [1] - 钱洋需在行政许可决定作出后3个月内到任 否则任职资格批复失效 [1] - 盛京银行需督促该人员持续学习经济金融法规并树立风险合规意识 [1] 公司治理 - 盛京银行需确保新任分行行长严格遵守金融监管总局监管规定 [1] - 公司需及时向监管机构报告新任分行行长的到任情况 [1] - 新任分行行长需熟悉岗位职责并履行忠实勤勉义务 [1]

公司动态 - 盛京银行(02066 HK)于2025年8月15日上午九时正起短暂停止买卖 [1]

公司公告 - 盛京银行H股于2025年8月15日上午9时正起短暂停止买卖 [1]