公司股价与估值 - 7月10日收盘价4.74元，上涨2.38%，总市值141.62亿元 [1] - 滚动市盈率PE达77.38倍，创54天新低，远高于行业平均14.02倍和中值20.32倍 [1][3] - 市净率4.96倍，显著高于行业平均1.24倍和中值1.48倍 [3] 机构持仓情况 - 2025年一季报显示6家机构持仓，包括4家其他机构、1家券商和1家基金 [1] - 合计持股22.80亿股，持股市值103.98亿元 [1] 主营业务与行业地位 - 主营业务为设计咨询、EPC工程总承包及施工、装备制造 [2] - 在有色金属行业拥有技术、人才、资质、全产业链和国际化五大优势 [2] - 参与国内外十余个行业工程，创造百余项"中国第一"和"世界第一" [2] - 500多个项目获鲁班奖、詹天佑奖等国家级奖项 [2] 财务表现 - 2025年一季度营收48.04亿元，同比下降3.63% [2] - 净利润6579.70万元，同比下降36.71% [2] - 销售毛利率8.91% [2] 行业对比 - 工程建设行业PE平均14.02倍，中值20.32倍，公司排名第59位 [1][3] - 总市值141.62亿元，低于中国建筑2524.68亿元等同行 [3] - 可比公司PE普遍低于10倍，如山东路桥4.07倍、中国铁建5.27倍 [3]

核心观点 - A股公司在2025年上半年全球化布局呈现多点开花态势，从产品输出转向品牌化、生态化、产业链布局 [2] - 中国企业出海优势正从成本驱动转向创新驱动，依托智能供应链、国际化人才和数字技术实现从"产品出海"到"品牌出海"的战略升级 [2] 大额订单情况 - 基建领域成为海外大额订单"收割机"：中油工程子公司中标伊拉克16.01亿美元气体处理厂项目，中国中铁下属公司中标中吉乌铁路53.43亿元项目，中国电建子公司签订几内亚50.63亿元铝土矿项目 [3][4] - 医药领域创新药企加速国际化：荣昌生物将泰它西普许可给美国Vor Bio公司，获得1.25亿美元现金及最高41.05亿美元里程碑付款 [4] - 装备制造领域凭借技术优势抢占市场：运机集团签订4.06亿美元铝土矿输送系统合同，金额占2024年营收190.53% [4] - 中铝国际中标几内亚2.8亿美元采矿运维项目，迈出海外矿山运维转型第一步 [5] 海外产能布局 - 玲珑轮胎计划投资11.93亿美元在巴西建设年产1470万套轮胎的生产基地 [6] - 卓越新能拟投资7亿元在泰国建设年产30万吨生物柴油和10万吨生物航空燃料项目 [6] - 唯科科技在马来西亚投资建设生产基地，完善国际化战略布局 [6] - 北特科技拟募资3亿元在泰国建设年产80万套行星滚柱丝杠生产基地 [7] - 中科电气将在阿曼投建年产20万吨锂离子电池负极材料基地，总投资不超过80亿元 [7] 境外并购情况 - 上半年A股公司首次披露境外并购案例超过60例，电子设备、汽车零配件、机械为热点行业 [8][9] - 东山精密以59.35亿元收购索尔思光电切入光通信市场，1亿欧元收购法国GMD集团完善欧洲布局 [9] - 凌云光通过投资PhotonicX AI公司抢占下一代光通信核心赛道 [9] - 洛阳钼业通过并购夯实海外矿产资源储备，佳禾智能、丽珠集团等以收购完善全球供应链布局 [10]

公司股价与估值 - 7月3日收盘价4.62元 下跌1 07% [1] - 滚动市盈率75 43倍 显著高于行业平均18 83倍和行业中值20 92倍 [1][3] - 总市值138 04亿元 [1] - 市净率4 84倍 高于行业平均1 21倍和行业中值1 41倍 [3] 机构持仓情况 - 2025年一季报显示6家机构持仓 包括4家其他机构 1家券商 1家基金 [1] - 合计持股22 80亿股 持股市值103 98亿元 [1] 公司主营业务 - 主营业务为设计咨询 EPC工程总承包及施工 装备制造 [2] - 主要产品包括设计咨询 EPC工程总承包及施工 装备制造 [2] - 在有色金属行业具有技术 人才 资质 全产业链和国际化优势 [2] 行业地位与成就 - 参与国内外冶金 交通 市政等十多个行业项目 [2] - 创造百余项中国第一和世界第一 [2] - 获得500多个奖项包括鲁班奖 詹天佑奖等 [2] 财务表现 - 2025年一季度营业收入48 04亿元 同比下降3 63% [2] - 净利润6579 70万元 同比下降36 71% [2] - 销售毛利率8 91% [2] 行业对比 - 工程建设行业PE平均18 83倍 中值20 92倍 [1][3] - 行业PB平均1 21倍 中值1 41倍 [3] - 在同业可比公司中PE最高 山东路桥3 97倍 中国铁建5 14倍等 [3]

港股市场表现 - 恒生指数涨0.62%，国企指数涨0.54%，恒生科技指数跌0.64% [1] 钢铁板块 - 重庆钢铁股份大涨91.11%，中国东方集团涨11.45%，中国铁钛涨20.97%，鞍钢股份涨12.73%，马鞍山钢铁股份涨3.59% [1] - 唐山7月4-15日烧结机限产30%，约半数钢厂已收到通知，限产后产能利用率或从83%降至70%，烧结矿日产或减少3万吨 [1] 建材水泥板块 - 中国建材涨8.27%，山水水泥涨5.15%，华新水泥涨7.16%，海螺水泥涨6.21%，西部水泥涨6.62% [1] 光伏太阳能及电力设备板块 - 信义光能涨10.84%，福莱特玻璃涨11.01%，凯盛新能涨9.56%，信义玻璃涨9.55%，协鑫科技涨9%，新特能源涨8.63% [2] - 国内头部光伏玻璃企业计划自7月集体减产30%，预计7月产量降至45GW左右 [2] 黄金及有色金属板块 - 山东黄金涨5.69%，紫金矿业涨2.74%，招金矿业涨2.21%，中铝国际涨7.21% [2] - 国际铜价飙升，综合铜涨幅一度超1%，COMEX铜大涨近2%，高盛上调2025年下半年LME铜价预测至9890美元/吨 [2] 其他活跃板块 - 煤炭股、重型机械股、公路铁路股、港口运输股、家电、啤酒、香港零售商表现强劲 [3] 跌幅较大板块 - 烟草概念股：思摩尔国际跌3.51%，中烟香港跌1.95% [3] - 影视股：欢喜传媒跌5.19%，柠萌影视跌1.75% [3] - 体育用品股：安踏体育跌1.59% [3] - SaaS概念及芯片股：金山软件跌9.66%，移卡跌5.62%，汇量科技跌4.23%，宏光半导体跌5.36%，上海复旦跌4.01%，华虹半导体跌3.03% [3] - 短视频概念及明星科网股：医脉通跌2.59%，京东健康跌1.74% [3]

52周新高股票表现 - 截至7月2日收盘，共有137只股票创52周新高，领航医药生物科技(00399)、重庆钢铁股份(01053)、富誉控股(08269)创高率位列前三，分别为180.00%、52.52%、36.81% [1] - 领航医药生物科技收盘价0.260港元，最高价0.700港元，创高率180.00% [1] - 重庆钢铁股份收盘价1.720港元，最高价2.120港元，创高率52.52% [1] - 富誉控股收盘价0.249港元，最高价0.249港元，创高率36.81% [1] - 黄河实业(00318)收盘价0.390港元，最高价0.600港元，创高率33.33% [1] - 中国东方集团(00581)收盘价1.460港元，最高价1.830港元，创高率23.65% [1] - 鞍钢股份(00347)收盘价1.860港元，最高价2.620港元，创高率23.00% [1] 其他显著新高股票 - 荣晖国际(00990)收盘价0.740港元，最高价0.840港元，创高率21.74% [1] - HOME CONTROL(01747)收盘价2.840港元，最高价2.840港元，创高率20.85% [1] - 天安卓健(00383)收盘价1.140港元，最高价1.150港元，创高率17.35% [1] - 马鞍山钢铁股份(00323)收盘价2.020港元，最高价2.490港元，创高率16.90% [1] - 兴利集团(00114)收盘价0.550港元，最高价0.640港元，创高率16.36% [1] - 盛良物流(08292)收盘价0.660港元，最高价0.660港元，创高率13.79% [1] 中低涨幅新高股票 - 三生制药(01530)收盘价24.250港元，最高价26.100港元，创高率4.61% [2] - 信义能源(03868)收盘价1.170港元，最高价1.200港元，创高率4.35% [2] - 中国飞机租赁(01848)收盘价4.170港元，最高价4.180港元，创高率4.24% [2] - 华油能源(01251)收盘价0.213港元，最高价0.248港元，创高率4.20% [2] - 江南布衣(03306)收盘价18.340港元，最高价18.380港元，创高率3.90% [2] 52周新低股票表现 - 青瓷游戏(06633)收盘价3.100港元，最低价1.000港元，创低率-54.55% [4] - 迪信通(06188)收盘价0.231港元，最低价0.211港元，创低率-14.57% [4] - 钧濠集团(00115)收盘价2.700港元，最低价2.690港元，创低率-10.33% [4] - 新明中国股权(02974)收盘价0.042港元，最低价0.019港元，创低率-9.52% [4] - 易站绿色科技(08475)收盘价0.063港元，最低价0.055港元，创低率-8.33% [4]

股东大会基本情况 - 会议于2025年6月30日在北京市海淀区杏石口路99号C座211会议室召开，由董事长李宜华主持，符合《公司法》及公司章程规定 [1] - 出席股东情况：A股股东212人，持股2,276,908,978股（占总股本78.6051%）；H股股东1人，持股71,685,000股（占总股本2.47%） [1] - 总表决权股份2,348,058,378股，其中A股占比99.9844%，H股占比0.0156% [1][2] 议案审议结果 非累积投票议案 - **年度报告及财务议案**：全部以超99.97%同意率通过，包括2024年度董事会工作报告、利润分配方案、资本支出计划等 [2][3][4] - **关联交易议案**：重新签署《综合服务总协议》《商品买卖总协议》《工程服务总协议》获97.14%-97.17%同意率，反对票占比2.86%-2.91% [3][4][5] - **治理结构调整**：取消监事会议案获A股99.84%同意，H股99.63%同意；修订董事会/监事会议事规则等议案通过率均超99.83% [4][5] 累积投票议案（董事会选举） - **执行董事选举**：李宜华（得票率99.65%）、刘敬（99.65%）、刘东军（99.65%）等9人当选 [5][6] - **独立董事选举**：张廷安（99.65%）、萧志雄（99.65%）、童朋方（99.65%）等获超99.64%支持率 [5][6] 小股东表决情况 - 5%以下股东对关联交易议案反对率较高（2.86%-4.53%），显著高于整体表决反对比例 [5][6] - 董事薪酬标准议案获小股东95.47%同意，但利润分配方案反对率达4.53% [5][6] 法律程序合规性 - 北京市嘉源律师事务所出具法律意见，确认会议召集、表决程序及结果合法有效 [6][7]

董事会换届及高管聘任 - 公司第五届董事会成员包括4名执行董事（李宜华、刘敬、刘东军、陶甫伦）、2名非执行董事（刘长奎、胡未熹）和3名独立非执行董事（张廷安、萧志雄、童朋方），任期自2024年年度股东大会选举通过之日起三年 [1] - 第五届董事会选举李宜华为董事长，并设立各专门委员会，委员会成员任期与董事会一致 [1][5] - 公司继续聘任刘敬为总经理，刘瑞平、周东方为副总经理，白杰为总法律顾问，陶甫伦为财务总监兼董事会秘书，任期至第五届董事会届满 [3] 高管及董事背景 - 新任副总经理刘瑞平拥有正高级工程师职称，曾任中铝投资管理部总经理、中色十二冶金建设有限公司董事长等职，具备丰富的铝业投资管理经验 [6] - 副总经理周东方为工学硕士，曾任沈阳铝镁设计研究院技术负责人、中铝绿色冶金研究院院长，专注铝镁技术研发领域 [6] - 总法律顾问白杰持有法律职业资格，曾在中铝国际贸易负责合规风控，具备跨境法律事务经验 [7] 公司治理结构调整 - 赵红梅不再担任执行董事，张德成、杨旭不再担任独立非执行董事 [3] - 公司取消监事会架构，原监事会职权由董事会审计委员会行使 [3]

关联方定义 - 持有公司5%以上股份的法人或其他组织及其一致行动人为关联法人[7] - 直接或间接持有公司5%以上股份的自然人为关联自然人[8] - 公司主要股东指有权在公司股东会上行使或控制行使10%或以上投票权的人士[9] - 公司关连人士在非全资子公司股东会上有权单独或共同行使或控制行使10%以上表决权[9] 关联交易规则 - 由公司控制或持有50%以上股权的子公司发生的关联交易视同公司行为[10] - 公司关联交易应遵循公正、公平、公开及符合公司和全体股东最大利益原则[13] - 有任何利害关系的董事在董事会表决关联交易事项时应回避[13] - 应予披露的关联交易需经公司独立董事审核及发表意见后提交董事会审议[14] - 公司与关联人士的关联交易必须签订书面协议并采取必要回避措施[14] - 董事会表决关联交易时，为交易对方等情形的董事不得参与表决[14] - 非豁免持续性关连交易协议期限不得超过3年，超3年需财务顾问书面确认[19] - 关联交易定价可参考政府定价、指导价、第三方市场价格等[20] - 有利益冲突董事不能就相关事项授权其他董事代理表决[15] - 关联股东回避表决时其代表股份不计入有效表决总数[16] - 非豁免一次性关连交易需经董事会批准、股东会批准等[17] - 公司不得为股东及其关联方提供担保[20] 关联交易管理 - 董事会办公室每年六月、十二月末更新关联人士清单并分发[24] - 各附属公司财务部每月上报关联交易数据给公司财务与资本运营部[24] - 公司财务与资本运营部每季度下发《关联交易总结表》收集信息并报送管理层[23] - 公司关联交易资料收集由董事会办公室和财务与资本运营部负责[23]

战略委员会构成 - 由三名委员组成，外部董事占多数[4] 任期与会议安排 - 任期与董事会一致，届满可连选连任[4] - 定期会议每年一次，提前七天书面通知[10] - 特定情况七日内开临时会议，提前三日通知[10] 会议举行与决议 - 不少于三分之二委员出席方可举行[11] - 决议需全体委员半数以上通过[11] 表决与规则生效 - 表决方式为举手或投票，每人一票，利害关系委员回避[12] - 议事规则自董事会决议通过生效，原规则废止[16]

委员会构成 - 委员会由三名委员组成，两名由独立非执行董事担任[4] - 委员会设主席一人，由独立非执行董事委员担任[5] 会议召开 - 定期会议每年至少召开一次，提前七日通知[12] - 三种情况之一时，七日内召开临时会议，提前三日通知[12] - 会议由主席召集，主席不能履职时，半数以上委员推举一人召集[16] 会议要求 - 会议需不少于三分之二的委员出席方可举行[13] - 决议须经全体委员半数及以上人数通过[13] - 表决方式为举手表决或投票表决，有利害关系的委员回避[13] 会议记录与保密 - 会议记录由董事会办公室保存，议案及表决结果书面报董事会[15] - 出席委员对会议事项有保密义务[17] 议事规则 - 未尽事宜按国家法律、法规和《公司章程》执行[17] - 与法律、法规或修改后的《公司章程》抵触时依其执行并修订[17] - 经董事会决议通过之日起生效，由董事会负责修订和解释[17] - 原议事规则自新议事规则生效之日起废止[17]