股权结构 - 力勤投资直接及间接持有公司约32.65%权益[3][15][16] 协议情况 - 工程建设服务及材料框架协议于2025年10月17日订立，期限至2027年12月31日[2][5][6][8] - 协议交易构成公司持续关连交易，最高适用百分比率高于0.1%但低于5%[4][15] 费用数据 - 2023年已付费用为1.9亿元，2024年为4.73亿元，2025年前九个月为2.25亿元[10] - 2025年年度上限为5亿元，2026年为7亿元，2027年为6亿元[10] 未来展望 - 预计2025 - 2027年工程建设服务及材料使用量增加，2026年需求最突出[11] 公司业务 - 公司主要从事整个镍产业价值链的业务[16] 人员情况 - 蔡建勇先生和蔡建威先生须就协议有关董事会决议案回避投票[14] - 公告日期执行董事为蔡建勇等四人，非执行董事为Lawrence LUA Gek Pong先生，独立非执行董事为何万篷等三人[20] 股票情况 - 公司H股每股面值人民币1.00元，以港元交易并于联交所上市[18]

公司信息 - 宁波力勤资源科技股份有限公司，股份代号2245[2] 董事会成员 - 执行董事有蔡建勇先生（主席）、费凤女士等4人[3] - 非执行董事为Lawrence LUA Gek Pong先生[3] - 独立非执行董事为何万篷博士、张争萍女士等3人[3] - 职工代表董事是余卫军先生[3] 董事会委员会 - 董事会成立四个委员会[3] - 审核委员会主席张争萍女士，成员何万篷博士等[3] - 薪酬委员会主席何万篷博士，成员张争萍女士等[4] - 提名委员会主席张争萍女士，成员蔡建勇先生等[4] - 环境、社会和管治委员会主席蔡建勇先生，有多位非董事成员[4]

交易概述 - 小摩于10月14日增持力勤资源328.0264万股 [1] - 增持每股作价为26.2808港元 [1] - 增持总金额约为8620.8万港元 [1] 股权变动 - 增持后小摩最新持股数目达到3308.48万股 [1] - 增持后小摩最新持股比例升至6% [1]

交易概述 - 摩根大通于10月14日增持力勤资源328.0264万股 [1] - 增持每股作价26.2808港元，总金额约为8620.8万港元 [1] - 增持后最新持股数目为3308.48万股，最新持股比例为6% [1]

政策核心内容 - 刚果（金）于10月10日出台钴出口配额政策，配额总量为9.66万吨，其中基础配额8.7万吨保持不变 [1][2] - 主要企业配额分配：洛阳钼业旗下矿企获配额占比36%，年化3.12万吨；嘉能可配额占比22%，年化1.88万吨；欧亚资源配额占比12%，年化1万吨 [1][2] - 其他中资企业配额：北方矿业占比5.5%年化4800吨，盛屯矿业占比2%年化1680吨，华友钴业占比1.24%年化1080吨 [2] - 配额政策将于2025年10月16日起施行，今年10/11/12月配额分别为3625吨、7250吨、7250吨 [2] 配额分配分析 - 配额分配基本符合预期，主要依据2022年1月1日至2024年12月31日期间的历史出口量按比例分配 [3] - 刚果（金）本国企业EGC获得配额占比6.5%年化5640吨，虽其过往几乎没有出口，但属于本地政策扶持范畴 [2][3] 特许权使用费影响 - 根据规定，获得配额的企业在发运钴前须预先支付特许权使用费，该项费用按销售价值的10%计算 [3] - 10%的特许权使用费将大幅增加刚果（金）当地收入，符合其直接的涨价诉求和当地利益 [3] 配额总量影响 - 当前配额总量9.66万吨相比去年近22万吨的出口量减少56%，实际可用于普通出口的基础配额仅8.7万吨 [4] - 配额量的大幅缩减将钴的中长期供需平衡拉回紧平衡甚至短缺状态 [4] 库存与价格现状 - 当前产业链库存约4个月，结合10月15日延期结束及2-3个月的海运排期，库存有望被消耗 [4][5] - 截至10月13日，硫酸钴、钴酸锂、电钴价格分别为8.25万元/吨、33.6万元/吨、35.6万元/吨，较9月22日至10月13日期间环比上涨40%、38%、29% [5] 后市展望与投资逻辑 - 短期持续去库且库存低于预期，产业链惜售情绪下，钴价短期空间有望抬升 [5] - 全年9.66万吨配额的长逻辑指向供需平衡甚至短缺，中长期看好钴价中枢提升 [5] - 锂电出口管制对钴需求影响有限，三元前驱体的海外供应逐步体现 [5] - 建议关注不受刚果（金）政策影响的标的以及配额落地后不确定性解除的低成本标的 [5]

公司股权变动 - 10月14日股东将股票由香港上海汇丰银行转入中信里昂证券，转仓市值6.18亿港元，占公司股份比例4.09% [1] 印尼镍项目产能 - 公司在印尼Obi岛合作投资的湿法镍项目规划产能合计12万吨镍和1.4万吨钴，权益产能为6.9万吨镍和0.82万吨钴，已于2024年全部投产 [1] - 火法项目一期产能9.5万吨，已于2023年投产，二期项目部分产线已于2025年上半年投产，预计2026年全部投产 [1] - 项目全部投产后，公司总产能将增至28万吨，权益产能将增至15.5万吨，产能弹性大 [1]

公司股权变动 - 股东于10月14日将市值6.18亿港元的股票从香港上海汇丰银行转入中信里昂证券 [1] - 此次转仓股份数量占公司总股本的4.09% [1] 印尼镍项目产能 - 公司在印尼Obi岛的湿法镍项目规划产能合计为12万吨镍和1.4万吨钴 [1] - 公司在该湿法镍项目的权益产能为6.9万吨镍和0.82万吨钴 [1] - 湿法镍项目已于2024年全部投产 [1] 火法项目进展与规划 - 火法项目一期产能为9.5万吨，已于2023年投产 [1] - 火法项目二期部分产线已于2025年上半年投产，预计2026年全部投产 [1] - 项目全部投产后，公司总产能将增至28万吨，权益产能将增至15.5万吨 [1]

智通财经APP获悉，港股恒生指数跌3.49%，跌916点，报25373点；恒生科技指数跌4.54%。港股早盘成 交2818亿港元。 金力永磁(06680)涨超12%，稀土巨头再度宣布提价，机构看好稀土战略地位强化。 芯片股逆市走高，大国科技领域博弈升级，半导体行业近期迎来多重催化。华虹半导体(01347)涨 3.6%。 自主可控产业趋势明确。金山软件(03888)一度涨超18%，午盘涨超9%。开源证券指出，外部摩擦不断 升级，关键核心技术产品自主可控产业趋势明确，重视信创板块投资机会。 黄金股多数走高。避险情绪驱动金价继续上涨，现货黄金一度冲破4060美元。紫金黄金国际(02259)涨 4.6%；赤峰黄金(06693)涨2.5%。 微创机器人-B(02252)涨超2%，图迈商业化进程已进入全面加速阶段，海外订单已突破60台。 力勤资源(02245)涨超5%，刚果（金）钴出口企业配额细节落地。 中远海能(01138)涨超4%，事件扰动叠加旺季需求走强，机构料运价将有更强表现。 内险股全线走低。天安财险53亿元债务官宣违约，机构称或事件为市场化风险定价开端。新华保险 (01336)跌5%；中国财险(02328)跌 ...

公司股价表现 - 力勤资源股价上涨8.47%至26.9港元，成交额1957.82万港元 [1] 行业核心事件与影响 - 全球最大钴生产国刚果（金）宣布钴出口禁令将于10月16日解除，并实施年度出口配额管理，2025年剩余时间出口上限为18,125吨 [1] - 刚果（金）2024年钴产量占全球75.86%，其出口禁令自2月底开启已持续近8个月 [1] - 预计刚果（金）出口配额政策将导致2025年至2027年全球钴供应远低于正常水平，供应短缺量分别为12.2万吨、8.8万吨、9.7万吨，钴价有望强势上涨 [1] - 印尼2026年最新RKAB规定正式发布，或推动镍矿需求走强支撑镍价 [1] 公司业务与前景 - 公司湿法镍产能位于印尼，销量不受刚果金出口限制影响，将完全受益于钴价上涨 [2] - 叠加新增产能释放及成本优势，公司成长性显著 [2] - 镍价处于周期底部，成本支撑明确 [2]

公司股价表现 - 力勤资源股价上涨8.47%至26.9港元 [1] - 成交额为1957.82万港元 [1] 钴市场供应动态 - 全球最大钴生产国刚果（金）宣布将于10月16日解除自2月底起实施的钴出口禁令 [1] - 2024年该国钴产量占全球总产量的75.86% [1] - 2025年剩余时间将实施出口配额管理，上限为18125吨 [1] - 预计出口配额政策将导致2025年至2027年全球钴供应出现短缺，短缺量分别为12.2万吨、8.8万吨和9.7万吨 [1] - 刚果金政府挺价态度坚决，供给收缩为大概率事件，钴价中枢上移明确 [1] 公司业务影响 - 公司湿法镍产能位于印尼，其钴销量不受刚果金出口限制影响 [1] - 公司将完全受益于钴价上涨 [1] - 叠加新增产能释放及成本优势，公司成长性显著 [1] 相关金属市场 - 印尼2026年最新RKAB规定发布，可能推动镍矿需求走强并支撑镍价 [1] - 镍价处于周期底部，成本支撑明确 [1]